עלויות גיוס האשראי של ענקיות הפיננסים מזנקות
עוד ועוד חצים ממשיכים להתקע במנוע שמזיז את הרכישות הממונפות וגיוסי הכספים. ליהמן ברדרס מתמודדת היום עם עלויות אשראי גבוהות יותר מאלו שהיו לה בחודש יוני. הירידה החדה בתשואות אגרות החוב הממשלתיות מאז 2002, שגרמה לתשואות ליפול למרבית החברות החל מפרוקטור אנד גמבל ועד ל- AT&T, לא היתה נחלתן של חברות הפיננסים. המשקיעים כל כך מאוכזבים מענקית הפיננסים Bear Stearns, עד לרמה כזאת שאגרות החוב של החברה ל-10 שנים נסחרות בניכיון כמו אלו של ממשלת קולומביה (נחשבת מדינה מסוכנת ולא יציבה).
Bear Stearns, רחוקה מלהיות לבד בספינה הטובעת. גולדמן זאקס נענשה בעלויות גיוס שהן גבוהות יותר מ- Caterpillar, יצרנית הציוד הכבד. גורמים רבים תהו מדוע הבנקים המרכזיים מספקים עירויי כספים גדולים כל כך, ומדוע אין הלווים הגדולים חושפים את שמם? המערכת הבנקאית העולמית משלמת את מחיר בועת הנזילות, וזילות האשראי.
המכירות של בטחונות הנכסים קרי, אגרות חוב מגובות במשכנתאות או הלוואות מגובות בהתחיבויות אשראי, נפלו ב-73% לעומת השנה שעברה ל-30 מיליארד בחודש שעבר, זאת לפי ההערכות שבידי דויטשה בנק.
התוצאות בשטח לא איחרו להגיע, חמשת חברות האשראי הגדולות בארה"ב בניהן: מורגן סטנלי, מריל לינץ', להמן ברדרס ו- Bear Stearns, יאלצו לממן בדרכים אחרות כ-75 מיליארד דולר של התחיבויות להלוואות שהעניקו, כנראה בהפסד. הסיבה לכך היא פשוטה ביותר, ההלוואות בחלקן הוענקו בטרם המשבר או בהתהוות המשבר, וההערכה המוקדמת במתם האשראי היתה, הבטחון בעלות גיוסו במחירי הון נמוכים. משזינקו עלויות האשראי של ענקיות הפיננסים, "נחנקו" המרווחים האדירים, שמהם נהנו החברות עד כדי הפיכתם לשליליים. הדבר נגרם בשל העובדה שהמשקיעים ברחבי העולם הפכו שונאי סיכון, והפסיקו לקנות את שטרי ההתחייבות שהונפקו כנגד אותם משכנתאות.
בעוד פעילויות המשכנתאות דועכת, ליהמן ברדרס, החתם הגדול ביותר של אג"ח המגובות בבתים מצמצם פעילות. החברה הניו יורקית קיצצה, יותר מ-2,000 משרות ברקע למצב שנוצר בשוק האשראי, וצימצמה גם את פעילותה בבריטניה ובקוריאה. Countrywide, חברת המשכנאות הגדולה ביותר בארה"ב, הודיעה ב-7 בספטמבר כי היא עשויה לפטר כ-12,000 עובדים במהלך החודשים הקרובים.
הראל: הרווח הנקי עלה ל-840 מיליון שקל, התשואה להון 30%
הראל רושמת רבעון חזק, הודות לרווחי שוק ההון; סך הנכסים המנוהלים חצה 500 מיליארד שקל עבור מבוטחים ועמיתים
חברת הביטוח הראל הראל השקעות -3.77% היא הראשונה מחברות הביטוח הגדולות לדווח, ומציגה תשואה גבוהה מאוד על ההון וזינוק ברווח הנקי.
הרבעון השלישי של 2025 היה חזק עבור קבוצת הראל השקעות, עם עלייה של 33% ברווח הכולל
ל-840 מיליון שקל ותשואה להון של 30%, לעומת 26% ברבעון המקביל. בתשעת החודשים הראשונים של השנה מסתכם הרווח הכולל ב-2.17 מיליארד שקל, גידול של 65% לעומת התקופה המקבילה, וברמה שכבר חוצה את יעד הרווח שקבעה החברה לשנת 2026. על רקע השיפור המתמשך בתוצאות מודיעה הראל
כי בכוונתה לעדכן את היעדים בחודשים הקרובים.
הגידול ברווח משקף שיפור רחב ברוב מנועי הפעילות: הרווח מעסקי הביטוח ברבעון צמח ב-40% והגיע ל-1.12 מיליארד שקל, ובתקופת הדוח כולה עלה ל-2.8 מיליארד שקל, עלייה של 73% לעומת תשעת החודשים הראשונים של 2024.
הגידול נובע הן משיפור חיתומי בכל תחומי הביטוח, הן מתרומה חיובית של רווחי השקעה ומימון והן מעלייה ברווחי תחומי ניהול הנכסים והאשראי. במקביל, התשואה להון בתשעת החודשים עלתה ל-27%, לעומת כ-19% בלבד בתקופה המקבילה.
ברמת המגזרים, התמונה מעורבת אך חיובית בסך הכול. בביטוח חיים הרווח הכולל לפני מס ברבעון ירד ל-244 מיליון שקל לעומת 320 מיליון שקל ברבעון המקביל, אך בתשעת החודשים הרווח זינק ל-792 מיליון שקל לעומת 299 מיליון בלבד אשתקד, בעיקר בזכות המשך הגידול במוצרי סיכונים. בביטוח בריאות נרשם רבעון חזק במיוחד: הרווח הכולל לפני מס עלה ל-605 מיליון שקל לעומת 321 מיליון שקל ברבעון המקביל, ובתקופה כולה ל-1.16 מיליארד שקל. הרווח החיתומי בבריאות הגיע ל-324 מיליון שקל ברבעון ו-807 מיליון שקל בתשעת החודשים, והחברה מדווחת על המשך שיפור במגמה זו. בביטוח כללי הרווח לפני מס עלה ל-278 מיליון שקל ברבעון ולעומת 176 מיליון שקל ברבעון המקביל, ול-858 מיליון שקל בתקופה כולה, שיפור משמעותי שנובע בעיקר מענפי רכב רכוש ורכוש וחבויות.
- הראל תשקיע כ-200 מיליון שקל בקרן לוגיסטיקה אירופית
- הראל ומנורה קיבלו את מניות דמרי בהנחה - והספיקו לרשום רווח דו-ספרתי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תחום ניהול הנכסים (פנסיה, גמל, חוזי השקעה ופיננסים) מציג גם הוא שיפור. הרווח הכולל לפני מס מניהול נכסים ברבעון הגיע ל-102 מיליון שקל, לעומת הפסד של 68 מיליון שקל ברבעון המקביל, ובתשעת החודשים ל-240 מיליון שקל לעומת 191 מיליון שקל. נכסי ניהול הנכסים לבדם עלו ל-435 מיליארד שקל, בעוד שהיקף הנכסים המנוהלים הכולל של הקבוצה, כולל פנסיה, גמל, קרנות נאמנות, תיקים ונוסטרו, טיפס ל-570.7 מיליארד שקל, לעומת 492.3 מיליארד שקל בסוף הרבעון השלישי אשתקד.
רב-בריח חוזרת לצמיחה: עלייה של 15% בהכנסות וקפיצה חדה ברווחיות ברבעון השלישי
צמיחה בהכנסות, קפיצה ברווחיות ותזרים חיובי, רב־בריח מסכמת רבעון שמאותת על התאוששות ברורה בענף הבנייה, עם הכנסות של 192.6 מיליון שקל ו-EBITDA של 31.3 מיליון שקל שמצביעים על חזרה לקצב פעילות יציב
קבוצת רב-בריח, אחת היצרניות הוותיקות והמוכרות בישראל בתחום דלתות הביטחון, דלתות הפנים ומערכות הנעילה, מודיעה על עלייה של כ-15% בהכנסות הרבעון השלישי ל-192.6 מיליון שקל. לצד זאת, ה-EBITDA עלה ב-87% ל-31.3 מיליון שקל, והרווח הגולמי גדל ל-46.5 מיליון שקל. החברה, שמפעילה מפעלי ייצור ואולמות תצוגה ברחבי הארץ ומשווקת את מוצריה גם בשוק הבינלאומי, מסמנת רבעון נוסף שבו הביקושים חוזרים להתייצב.
הבנייה חוזרת, והמספרים מגיבים בהתאם
החברה מדווחת על שיפור ברווחיות: שיעור הרווח הגולמי עלה ל-24.2% לעומת 19.4% ברבעון המקביל. הרווח התפעולי עלה ל-14.4 מיליון שקל, והרווח הנקי מפעילות נמשכת הסתכם ב-947 אלף שקל לעומת הפסד של כ-9.5 מיליון שקל לפני שנה. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עבר לחיובי והסתכם ל-10 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של כ-2.2 מיליון שקל ברבעון המקביל.
בנתוני תשעת החודשים הראשונים של השנה הכנסות החברה עלו ל-559 מיליון שקל, עלייה של 19.5%. ה-EBITDA בתקופה עלה פי שלושה ל-88.5 מיליון שקל. הרווח הגולמי בתקופה עלה ל-130.8 מיליון שקל ושיעורו טיפס ל-23.4%. לצד זאת, הרווח התפעולי של רב-בריח בתקופה הגיע ל-37.5 מיליון שקל, לאחר שבתקופה המקבילה נרשם הפסד של 15.9 מיליון שקל, והחברה מציינת כי בתקופה המקבילה בשנה שעברה נרשמה גם הכנסה חד-פעמית של 5.4 מיליון שקל בגין תביעות פיצויים. הרווח הנקי מפעולות נמשכות בתשעת החודשים הסתכם ב-740 אלף שקל, לעומת הפסד של 38.9 מיליון שקל בשנה שעברה, ובחברה מציינים כי התזרים מפעילות שוטפת עבר לחיובי והגיע ל-29.7 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 28.8 מיליון שקל.
התייעלות בארגון והמפעל באשקלון תומכים בהמשך הצמיחה
השלמת המהפכה התפעולית שביצעה רב-בריח בשנה
החולפת ממשיכה להשפיע על פעילותה, לאחר שבחברה יישמו מהלכי ארגון מחדש וצמצום עלויות בכל זרועות הייצור והשיווק. בחברה מציינים כי חלק ניכר מהשיפור ביכולת התפעולית מגיע משילוב צעדי ההתייעלות עם מעבר הדרגתי לעבודה סדורה במתקני החברה, לאחר תקופה ארוכה שבה שיבושי
המלחמה פגעו בשרשרת האספקה והעבודה במפעלים.
- אאורה מציגה: המדד ירד? אפשר לבטל את רכישת הדירה
- מיזוגים ורכישות בנדל"ן הישראלי: קיצור דרך לצמיחה, אם עושים זאת נכון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל להשבת כושר הייצור, החברה מציינת כי המפעל החדשני שהוקם באשקלון מאפשר לה להיערך לביקושים העולים שמתפתחים בענף הבנייה ובשוק המיגון. המבנה החדש, שכולל תשתיות ייצור מתקדמות ואוטומציה רחבה, צפוי לתמוך בהגדלת קצב ההפקה ולשפר את היכולת לעמוד בפרויקטים עתידיים, לרבות אספקות במסגרת פרויקט ״תקומה״ ושיקום הצפון.
