אגרות החוב מזנקות, התשואה יורדת: האם זה צפוי להימשך?
הירידות בתשואות אגרות החוב הממשלתיות בחודש האחרון היתה מאוד משמעותית - הריבית האפקטיבית באגרות החוב בריבית שקלית קבועה ל-11 שנה ירדה ממעל 5% ל-4.6%. האג"ח בריבית שקלית לתקופה הממושכת ביותר, כ-18 שנים נסחר בריבית של כ-4.9%, הוא היה כבר ב-5.3%. הנה תמונת מצב של כל אגרות החוב הממשלתיות בריבית קבועה:
השפעת ירידת התשואות על השוק
הירידות בתשואות מגיעות על רקע ההסדר המדיני בצפון. הסכם הפסקת האש מסמן לשווקים התייצבות מסוימת אחרי חודשים של אי-ודאות ביטחונית וכלכלית. משקיעים רבים רואים בכך אינדיקציה לכך שהממשלה שולטת באירועים הביטחוניים. במקביל יש הערכה לחזרה לצמיחה כלכלית ושליטה בהוצאות הביטחון שהיה חשש שככל שהמלחמה תתארך יהפכו לגדולות ועמוקות יותר.
הסדר בצפון גם עשוי לקרב מתווה והסדר בדרום לצד מתווה חטופים. במקביל, גם כניסת טראמפ לבית הלבן ב-20 בינואר מייצרת מומנטום חיובי בניסיונות להסדיר את העניינים עד לכניסתו.
- גם האג"ח צללו היום - לכמה עלתה התשואה ל-10 שנים?
- מה תשואה שתקבלו בהשקעה סולידית צמודה למדד?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל, גם פרמיית הסיכון של ישראל שמתבטאת דרך ה-CDS ירדה דרמטית מ-200 בשיא לאזור ה-100. זה מבטא בעקיפין את העלייה באג"ח שכן כשהסיכון יורד המחירים עולים, וזה מאותת על הערכות כלכליות אופטימיות יותר להמשך - בנוגע לצמיחה, לירידה באינפלציה וגם בנוגע לריבית.
בנק ישראל אומנם העריך כי הפחתת הריבית תהיה רק בסוף הרבעון השלישי של 2025, אבל בפועל מעריכים הכלכלנים כי על רקע סיום הלחימה בצפון והגשת התקציב וכן הירידה באינפלציה שמתרחשת גם לאור הירידה בשער הדולר, הפחתת הריבית עשויה להיות הרבה יותר מוקדם.
הפחתת הריבית של בנק ישראל עשויה להמשיך את המגמה החיובית באגרות החוב הממשלתיות השקליות.
שוק האג"ח המקומי הוא שוק גדול עם מחזורים גבוהים. השוק הזה גדול יותר משוק המניות, רק כמובן שפחות סקסי ממנו. אגרות חוב זזות לאט, מניות תנודתיות יותר. הסיכון והסיכוי במניות גבוה מאוד ביחס לאגרות החוב, אבל כשמתעמקים בזה מבינים שאגרות חוב הן חומר הגלם הבסיסי בתיק ההשקעות של כולנו - בפנסיה, בגמל, בקרנות נאמנות.
- 10 דברים חשובים על אגרות חוב - מדריך למשקיעים
- למה לשים כסף בפיקדון? הנה אלטרנטיבה מעניינת
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- 10 דברים חשובים על אגרות חוב - מדריך למשקיעים
אגרות חוב ממשלתיות מול אגרות חוב קונצרניות
אגרות חוב ממשלתיות הן אגרות החוב הבטוחות ביותר. אגרות החוב הקונצרניות נסחרות במרווח מסוים מעל התשואה של אגרות החוב הממשלתיות כפועל יוצא של הסיכון הספציפי בחברה ובאגרת החוב.
בשנה האחרונה המרווחים הצטמצמו - מ-1%-2% זה ירד ל-0.5% עד 1% במרווחים של קונצרני איכותי שמשמעותו דירוג של AA ומעלה. אבל זה לא בהכרח מבטא את רמת הסיכון. הסיכון של הקונצרני הרבה יותר גבוה מהפיצוי על התשואה שעומד על 0.5%-1% לעומת הממשלתי.
- 2.לשואל 02/12/2024 18:06הגב לתגובה זומכיוון שהקופון גדול מהתשואה ברוטו המחיר עם השנים יירד ב 0142. אבל ישלם לך קופון גדול. לעומתו 0537 יעלה עם השנים אבל ישלם קופון קטן. אגב גם חישוב המחמ מושפע מגודל הקופון.
- 1.חדש 02/12/2024 08:51הגב לתגובה זוהאם כל מחירי האגח שבטבלא הונפקו במחיר 100? אם כן, יכולים להסביר איך מספר 3 ברשימה עם מחמ של 11 כבר במחיר של 114 ולעומתו מספר 4 גם עם מחמ די דומה נסחר במחיר 72? אני בטוח מפספס פה משהו אשמח להסבר
- אבנר 02/12/2024 10:28הגב לתגובה זוכל איגרות החוב מונפקים ב 100 השוני בינהם הוא הריבית על האיגרת כי הם הונפקו בזמנים שונים.
10 דברים חשובים על אגרות חוב - מדריך למשקיעים
מה הגורמים המשפיעים על שערי אגרות חוב, מה זו תשואה אפקטיבית, מח"מ, מה קורה לאגרות החוב כאשר הריבית יורדת? על ההבדלים בין אג"ח ממשלתי לקונצרני, על ההבדל בין אג"ח צמוד לשקלי ועל הסיכונים והסיכויים בהשקעה באג"ח
אגרות חוב הן ההשקעה הכי משתלמת למשקיע הסולידי. אז למה רוב הכסף הסולידי נמצא בפיקדונות? כי אנשים חוששים מאג"ח. בצדק מסוים - כי אג"ח זה לא ביטחון של 100%. יש אג"ח של חברות שלא שילמו את ההשקעה כי החברות הגיעו להסדרי חוב. זה נדיר יחסית, ולכן סל של אג"ח במיוחד אם מדובר באג"ח בטוחות - של חברות גדולות וחזקות פיננסית ושל ממשלות, הוא דרך טובה למשקיע סולידי לפזר סיכונים ולהרוויח יותר מהריבית בפיקדון הבנקאי. אפילו 1% ואפילו 2% ומעלה מהפיקדון הבנקאי. יש גם קרנות נאמנות שעושות בשבילכם את העבודה ומנהלות תיק של אג"ח, אבל הן לוקחות דמי ניהול ממוצעים של 0.6%-0.8% ובעצם "אוכלות" לכם חלק גדול מהרווחים.
אז אג"ח זאת בהחלט אפשרות טובה למשקיעים סולידי, רק לפני שקופצים למים, צריך לקרוא ולהבין את המדריך הקצר הזה:
מהי אגרת חוב (אג"ח)? - אג"ח (אגרת חוב) היא נייר ערך שמונפק על ידי מדינה, רשות ציבורית או תאגיד, שמטרתו לגייס הון מהציבור או ממשקיעים מוסדיים. רוכש האג"ח מעניק הלוואה למנפיק, שמתחייב להחזיר לו את הקרן במועד שנקבע מראש, לרוב בצירוף תשלומי ריבית תקופתיים.
דוגמה: אג"ח ממשלתית ל־5 שנים שמניבה ריבית שנתית של 4% משמעה שהמשקיע יקבל בכל שנה 40 שקלים על כל 1,000 שקל שהשקיע, ובסוף התקופה יקבל את הקרן - 1,000 שקלים.-
מה משפיע על מחיר האג"ח והתשואה שלה? - מחיר האג"ח מושפע מהריבית בשוק, מהסיכון הנתפס של המנפיק ומהזמן שנותר עד לפדיון. כשהריבית בשוק יורדת - מחירי אג"ח קיימות עולים, כי הן מציעות ריבית גבוהה יותר מהממוצע החדש.
דוגמה: אג"ח שמניבה 4% תהיה אטרקטיבית יותר כאשר הריבית במשק יורדת ל-3%, ולכן מחירה יעלה והתשואה לפדיון תרד. לעומת זאת, אם הריבית תעלה ל-5%, המחיר של אותה אג"ח יירד כדי לייצר תשואה דומה למה שמציע השוק. -
החשיבות של זמן לפדיון - ככל שהזמן עד לפדיון האג"ח ארוך יותר, כך גדל הסיכון שהריבית תשתנה או שהמנפיק ייקלע לבעיה. אג"ח ל-10 שנים תנודתית יותר מאג"ח ל־3 שנים.
דוגמה: אג"ח קונצרנית לפדיון ב־2045 חשופה יותר לשינויים מאשר אג"ח לפדיון ב־2027. משקיע שמחזיק באג"ח ארוכה עלול להיחשף לעליות ריבית לאורך התקופה, מה שיוביל לירידת ערך האג"ח שלו. -
מהו הסיכון באג"ח? - הסיכון תלוי כאמור במשך החיים של האג"ח ובדירוג האשראי של המנפיק, התנודתיות בשוק, ושינויים כלכליים כלליים.
דוגמה: אג"ח של חברת נדל"ן מדורגת BBB נחשבת מסוכנת יותר מאג"ח מדינה בדירוג AAA, ולכן תציע לרוב ריבית גבוהה יותר כפיצוי על הסיכון. כמו כן, בעת מיתון, סיכון חדלות פירעון של חברות עולה.
