הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
מיכה קאופמן ניר זוהר
צילום: פייבר, שלומי יוסף
פרויקט - אופציות בהייטק

עברה שנה והאופציות ב-WIX עדיין שוות אפס. ומה קורה בפייבר?

העובדים של WIX מסתכלים בקנאה על העובדים של מאנדיי; בכמה המניות של WIX ופייבר צריכות לעלות כדי שהאופציות של העובדים ייכנסו לכסף?
נתנאל אריאל | (12)
נושאים בכתבה אופציה אופציות אופציות לעובדים אופציות מחוץ לכסף וויקס מחיר מימוש פייבר

אופציות לעובדים הן דרך לצ'פר את העובדים, למשוך עובדים טובים ולגרום להם לרצות להגיע לעבוד דווקא בחברה הספציפית. אופציות לעובדים מקובלות בתחום ההייטק ומקובלות מאוד בחברות הנסחרות. האופציות האלו יכולות להיות שוות הרבה כסף, יש מקרים שחבילת האופציות שווה פי כמה וכמה מהשכר עצמו, יש מקרים רבים שהפכו למיליונרים בזכות האופציות. יש מקרים לא מעטים של עובדים-עובדות שהפכו מיליונרים כשהחברים שיושבים לידם והגיעו חצי שנה אחרי, שווים אפס. אופציות זה הדרך של העובדים להתעשר, אבל יש בחלוקה הרבה עניין של תזמון ומזל.

העובדים שמימשו אופציות בשנת 2020 הרוויחו לרוב בגדול. העובדים שקיבלו אופציות בשנים 2021-2022 ברוב המקרים מחזיקים אופציות ששוות אפס. המדהים הוא שבתחילת הדרך במקביל לגאות בוול סטריט ובעיקר בנאסד"ק, האופציות האלו היו שוות בממוצע מאות אלפי דולרים לעובד-עובדת. עכשיו ברוב המקרים (לא בכולם) האופציות שוות אפס. עובדי ההייטק עדיין חיים על התקווה שמשהו יקרה בהמשך, וזה בהחלט אפשרי, אבל השווי הנאיבי של האופציות ברוב החברות הוא אפס או קרוב לאפס - הפסד על הנייר של מאות אלפי דולרים.

ההפסד הזה נובע משתי סיבות - ראשית, הניפוח. מחירי המניות היו מנופחים והן חזרו לרמה פחות מנופחת. שנית - הירידה בקצב הצמיחה. המשקיעים מעריכים צמיחה וברגע שהצמיחה יורדת, גם הערך יורד. זה פקטור משמעותי יותר מכל פקטור אחר בחברות טכנולוגיות, והנמכת הצמיחה בחברות האלו, נגסה מאוד בערכים. 

 

עובד ממוצע בהייטק הפסיד מאות אלפי דולרים (על הנייר) 

מצד אחד, זה כואב לאבד מאות אלפי דולרים, אבל מצד שני, גם עובדי ההייטק ידעו שמדובר בכסף על הנייר. שאופציה זו אופציה. כן, היו כאלו שאיבדו את הראש וחשבו שהם מיליונרים ורכשו דירות, אבל הם המיעוט. רוב האנשים מאוכזבים, יש גם ממורמרים, אבל יש עדיין תקווה. האופציות עדיין שם, אם החברה תתאושש, המניה תעלה, זה יכול לחזור להיות שווה הרבה כסף. אז יש גם כאלו שמחכים בסבלנות. בשתי חברות - וויקס WIX ופייבר האופציות לפני שנתיים היו הסיפור הגדול ביותר והמדובר ביותר בין עובדי החברות. היום האופציות האלו שוות אפס.

מיכה קאופמן פייבר, ניר זוהר וויקס. צילום: פייבר, שלומי יוסף

מיכה קאופמן פייבר, ניר זוהר וויקס. צילום: פייבר, שלומי יוסף

 

מעקב WIX: האופציות עדיין שוות אפס

האופציות של העובדים ב-WIX שוות אפס. זה היה גם לפני שנה, וגם לפני שנה וחצי. העובדים 'חטפו' מכה ענקית כאשר שווי החברה צנח מ-20 מיליארד דולר לפחות מ-5 מיליארד דולר. 

עובדי וויקס מחזיקים ב-4.3 מיליון מניות במחיר מימוש של 93.8 דולר, הבעיה שהמניה במחיר של 75 דולר. אבל האופציות לתקופה ארוכה - 5.6 שנים בממוצע, כך שיכול להיות שהן יחזרו לכסף ויהיו שוות סכום משמעותי. נכון לעכשיו השווי הנאיבי הוא אפס, אבל רק להדגמה - אם מניית WIX תחזור לשיא שלה, האופציות יהיו שוות מעל 1 מיליארד דולר! ואם הן יחזרו למחיר לפני הקורונה (רחוק מאוד מהשיא), האופציות האלו יהיו שוות יותר מרבע מיליארד דולר.  מכל מקום, האופציות מחולקות בעיקר למנהלים בדרגים שונים ופחות לעובדים. אלו מקבלים מניות (ראו בהמשך)

קיראו עוד ב"גלובל"

מניית וויקס בחמש השנים האחרונות

מניית וויקס בחמש השנים האחרונות

החישוב התיאורטי הזה לא לוקח בחשבון שיש מספר גדול של הקצאות, כל עובד ומחיר המימוש שלו, כל עובד וכמות האופציות שלו. כלומר מדובר על פוטנציאל כולל, אבל כשמתייחסים לעובדים ולהטבה שלהם באופציות ופוטנציאל הרווח, צריך לרדת לרזולוציה פר עובד. כך למשל, עובדים מימשו אופציות בשנה החולפת למרות הירידה במחיר במניה. הם מימשו 209 אלף אופציות במחיר מימוש של 24 דולר. כנראה שאלו עובדים ותיקים שקיבלו אופציות לפני שנים במחירים נמוכים. הרווח שלהם על המימוש מסתכם בקרוב ל-10 מיליון דולר (50 דולר מעל מחיר המימוש, כפול 210 אלף אופציות).

העובדים החדשים רחוקים מלקבל אופציות במחיר כזה. בשנה החולפת WIX העניקה אופציות לעובדים בהיקף של 647 אלף אבל במחיר מימוש של 119.6 דולר. זה מאוד רחוק מהכסף, מאוד רחוק מלתת ערך כלכלי משמעותי לעובדים. כדי שהאופציות שלהם ייכנסו לכסף, המניה צריכה לעלות ב-55%. לא שזה לא אפשרי, אבל העובדים האלו צריכים להתייחס לאופציות כאל משהו מאוד רחוק, תרתי משמע.

ב-WIX העובדים מקבלים גם מניות. הקצאת המניות ניתנת לרוב בהנחה על מחיר הניה, בוויקס המניות ניתנות בחינם והם ממומשות בהתאם לוותק של העובד (כ-25% בשנה). היקף ההטבה שניתן בשנת 2022 הוא גבוה יחסית - כ-200 מיליון דולר. מדובר על ערך שמהווה כ-4% משווי החברה כולה. זה תגמול מרשים שלמרות שהוא לא מידי, הוא יותר יציב מאשר דרך אופציות והוא יוצר קשר מחייב יותר בין העובדים לחברה.    

האופציות של וויקס. סוף 2022, מקור: דוחות וויקס

ומה קורה בפייבר?

לעובדים בפייבר היו אופציות בשווי העולה על 800 מיליון דולר נכון לשיא בה נסחרה המניה באמצע שנת 2021. גם כאן - תחושת עושר גדולה מאוד של העובדים (כשהמניה נסחרה במחיר של מעל 270 דולר למניה). אבל מאז המניה התרסקה ל-27 דולר למניה בלבד, ורוב האופציות האלה בעצם שוות אפס. כדי שהעובדים ייהנו מהן - המניה של פייבר תצטרך לעלות משמעותית. 

נכון לסוף השנה, כפי שעולה מהדוחות המלאים של פייבר לשנת 2022, יש לעובדי החברה כ-3.1 מיליון אופציות במחיר מימוש של 52 דולר, לתקופה של מעל 5 שנים. זה כאמור יכול להגיע לשם, אבל נכון לעכשיו זה יומרני להתייחס לזה כהטבה עם ערך. 

במהלך 2022 הנפיקה פייבר לעובדים שלה מעל 560 אלף אופציות במחיר מימוש שמתקרב ל-62 דולר, רחוק מהכסף. גם העובדים האלו ולמעשה רוב העובדים כנראה מרגישים שהאופציות לא באמת שוות משהו. אבל שוב, בדומה למה שקורה ב-WIX ובחברות אחרות. אנחנו רואים את הממוצע של מחיר המימוש, יש גם כאלו שמחיר המימוש שלהם הוא מתחת למחיר הממוצע. מדובר לרוב בעובדים ותיקים יותר.

העובדים האלו מימוש אופציות בשנה החולפת - בהיקף של 280 אלף אופציות ובמחיר מימוש של קרוב ל-13 דולר. כנראה שהם הרוויחו מעל 20 דולר למניה (בממוצע), כלומר סדר גודל כללי למכלול המממשים של כ-6 מיליון דולר.

האופציות בפייבר

תגובות לכתבה(12):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 11.
    הייטקיסט 15/05/2023 08:35
    הגב לתגובה זו
    פעם היו פה כתבות עם תוכן, בזמן האחרון נראה שכל כתבה שניה נכתבת על ידי בוט או מישהו שלא מבין כלום בנושא ומנסה להביא כתבות קליקבייטעם נתונים שיקריים. מעניין מי מאשר לכתוב את הכתבות האלה. כנראה שגם לו אין מושג
  • 10.
    אתה טועה ומטעה (ל"ת)
    איש פשוט 15/05/2023 07:36
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    עובד בחברות האלו 14/05/2023 19:53
    הגב לתגובה זו
    מאז ההנפקה עובדי פייבר קיבלו מניות, לא אופציות, תבדקו על מה אתם כותבים.. מניה שווה כסף, גם אם היא יורדת למחיר של 0.1 דולר, פשוט משלמים על זה מס גבוה יותר
  • 8.
    עובד ויקס 14/05/2023 19:41
    הגב לתגובה זו
    האופציות של ויקס, למי שקיבל אופציות, הן לא אפס. הן במינימום 300% פלוס. לא מבין למה לפרסם כתבה כזו שבעיקר מעידה על חובבנות של מערכת ביזפורטל
  • 7.
    שישתו בירה במקום (ל"ת)
    קורא ובוכה 14/05/2023 19:07
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    אלף 14/05/2023 17:27
    הגב לתגובה זו
    העולם שלהם לא התקדם הרבה הם יכולים להשתמש באותו ידע עשרות שנים בלי ללמוד יותר מדיי אבל תמיד הם מרוויחים המון. ואילו אנשי התוכנה בלמידה ומאמץ בלתי פוסק לפעמים מרוויחים אך לרוב נדפקים.
  • 5.
    החגיגה נגמרה 14/05/2023 16:55
    הגב לתגובה זו
    הבלוף של הבלון התנדף
  • 4.
    רב סרן בועתי 14/05/2023 16:15
    הגב לתגובה זו
    תלמדו קודם את ההבדל בין אופציות למניות לפני שאתם מוציאים כתבה כזאת
  • ליאור 14/05/2023 18:32
    הגב לתגובה זו
    לא מבין על מה הם מדברים חברות נסחרות לא מחלקות אופציות הן מחלקות מניות, למניה אין מחיר מימוש בכלל
  • 3.
    רחמנות עליהם (ל"ת)
    מתי 14/05/2023 14:37
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    עובד חברה ציבורית 14/05/2023 14:13
    הגב לתגובה זו
    החברות האלו (שאחרי הנפקה) נותנות RSU ולא אופציות, כך שגם אם מחיר המניה יורד, זה עדיין שווה משהו.
  • 1.
    הייטקיסטים הם פראיירים בפיננסים ידוע. (ל"ת)
    כספי 14/05/2023 13:53
    הגב לתגובה זו
סטארפייטרס ספייססטארפייטרס ספייס

המניה שהונפקה, זינקה כמעט 400% ונופלת היום ב-60%

ההנפקה הצנועה, היצע מניות מוגבל והיעדר הכנסות הפכו את סטארפייטרס לאחת המניות התנודתיות בשוק ומציבים סימני שאלה סביב השווי שנקבע לה בתוך ימים ספורים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה חלל

חברת החלל האמריקאית סטארפייטרס ספייס (FJET) נכנסה בשבוע שעבר לשווקים הציבוריים בהנפקה ראשונית צנועה יחסית, אך בתוך ימים ספורים הפכה לאחת המניות התנודתיות ביותר בבורסות בארה״ב. ההנפקה, שגייסה כ־40 מיליון דולר, הציבה את החברה במרכז תשומת הלב, בעיקר בשל תנודות חדות במחיר המניה ובמחזורי מסחר גבוהים במיוחד.


סטארפייטרס החלה להיסחר בחמישי שעבר בבורסת NYSE American במחיר של 3.59 דולר למניה. כבר ביום המסחר הראשון זינקה המניה עד לרמה של 8.5 דולר, כאשר נרשמו תנודות חדות לשני הכיוונים וביום שני נרשם זינוק חריג של כ־371%, שהקפיץ את מחיר המניה לשיא של 31.5 דולר, לפני שמגמת המסחר התהפכה היום (שלישי), כאשר המניה נופלת בכמעט 60% למחיר של פחות מ-14 דולר.


סטארפייטרס מציגה את עצמה כחברה שמחזיקה ומפעילה את צי המטוסים העל־קוליים המסחריים הגדול בעולם. פעילותה מתבצעת ממרכז החלל קנדי בפלורידה, והיא מפעילה שבעה מטוסי F-104 סטארפייטר, דגם שיצא משירות בנאס"א כבר באמצע שנות ה־70.


שלוש שנים בלי הכנסות

החברה לא רשמה הכנסות בשלוש השנים האחרונות, ובשנת 2024 דיווחה על הפסד של 7.9 מיליון דולר. נתונים אלו ממקמים אותה כחברה בשלב מוקדם מאוד, שעדיין לא הוכיחה מודל עסקי יציב. מבנה המאזן של סטארפייטרס מסבך את המצב עוד יותר. לחברה הון עצמי שלילי, כך שההתחייבויות עולות על הנכסים. כתוצאה מכך, יחס מחיר להון של החברה עומד על מינוס כ־160, נתון חריג במיוחד בענף תעופה וביטחון, שבו היחס המקובל נע סביב 2.5–3.7.


גורם נוסף שמסביר את התנודות החריפות הוא היקף המניות הזמין למסחר. מתוך כ־21.7 מיליון מניות קיימות, רק כ־11.1 מיליון הוצעו לציבור בהנפקה. היצע מצומצם של מניות סחירות יוצר תנאים שבהם גם עסקאות בהיקף לא גדול גורמות לתנודות מחיר חדות.


להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור (גרוק)וול סטריט שור (גרוק)
המניות הבולטות

נייקי עולה 2%, אינטל יורדת 3% ומהי המגמה בחוזים?

החוזים על וול סטריט נסחרים בעליות קלות לקראת יום מסחר מקוצר, טסלה מטפסת ומי החברה שמאותת על התאוששות משפל היסטורי? 

צוות גלובל |
נושאים בכתבה וול סטריט

החוזים על המדדים המובילים בוול סטריט נסחרים בעליות קלות, לקראת יום מסחר מקוצר בערב חג המולד ולאחר רצף שיאים מרשים שנרשם במדדים המובילים, כולל שיא של ה-S&P500. בתקופת סוף השנה יש נטייה היסטורית לעליות בשוקי המניות, כשהיום ייפתח על רקע נתוני המאקרו החזקים מהימים האחרונים, אך כנראה עם מחזורי מסחר דלים יחסית. העלייה החדה בתוצר האמריקאי ברבעון השלישי ממשיכה לתמוך בסנטימנט, ומדגישה את החוסן של הכלכלה גם לאחר שנה תנודתית ומאתגרת.

במקביל, שוק האג"ח משדר רגיעה מסוימת, עם ירידה בתשואות לכל אורך העקום, מה שמספק רוח גבית נוספת למניות. התשואה של אג"ח ממשלתי לשנתיים עומדת על 3.54%. ברקע, הציפיה היא ל-"ראלי סנטה". תאגידיות, לשינויים בסנטימנט ולמהלכים נקודתיים של משקיעים.

המניות הבולטות 

דיינאווקס טכנולוג’יס Dynavax Technologies Corp 38.77%   מזנקת בחדות ומובילה את רשימת העולות, לאחר שסאנופי Sanofi 0.06%   הודיעה על הסכם לרכישת חברת החיסונים בעסקת מזומן בהיקף של כ-2.2 מיליארד דולר. העסקה משקפת פרמיה משמעותית על מחיר הסגירה האחרון ומחזקת את פעילות החיסונים למבוגרים של סאנופי, בעיקר סביב החיסון להפטיטיס B שכבר משווק והפרויקט המוקדם לחיסון נגד שלבקת חוגרת. הנהלת דיינאווקס מדגישה כי השילוב צפוי להאיץ את הפריסה הגלובלית של מוצרי החברה, בעוד סאנופי מציינת כי אין לעסקה השפעה על התחזיות לשנת 2025.

אינטל Intel Corp -1.47%  נופלת לאחר דיווחים כי אנבידיה NVIDIA Corp. -0.55%   החליטה להפסיק את בדיקות הייצור של שבבים בתהליך ה-18A המתקדם של אינטל. לפי הפרסום, אנבידיה בחנה אפשרות לייצר שבבים בטכנולוגיה החדשה אך בחרה שלא להמשיך בשלב זה, מה שמעורר סימני שאלה סביב הבשלות והיכולת המסחרית של התהליך, שאינטל מציגה כאבן יסוד באסטרטגיית ההתאוששות שלה. באינטל מציינים כי פיתוח טכנולוגיית ה-18A מתקדם כמתוכנן, אך בשוק מתייחסים בזהירות לדיווח, במיוחד על רקע שיתוף הפעולה האסטרטגי בין החברות והשאיפה של אינטל לצמצם פערים מול TSMC Taiwan Semiconductor . -0.07%   בתחום הייצור.

יואייפת’ UiPath 6.26%  נסחרת בעליות לאחר הודעת S&P Dow Jones על צירופה למדד S&P MidCap 400 בתחילת ינואר. המהלך, שמגיע בעקבות יציאתה של חברה אחרת מהמדד בשל מיזוג, נתפס בשוק כמהלך טכני אך משמעותי, שעשוי לייצר ביקושים מצד קרנות מחקות מדדים. מניית חברת האוטומציה נהנית מהזרקור, והמשקיעים מתמחרים את השפעת הכניסה למדד בהקשרי הסחירות והביקוש בטווח הקצר.

להמשך הכתבה לחץ כאן