זארה רוצה לקחת נתח שוק בארה"ב - האם היא השקעה טובה?
אינדיטקס (Inditex), הבעלים של זארה, מסתכלת על ארה"ב כמנוע צמיחה שבו הצרכן האמריקאי יכול להתפתות להוציא יותר על בגדים ואופנה. החברה מתכננת כעת שינוי והשאלה היא האם המשקיעים יגלמו זאת במניות?
ההתרחבות של אינדיטקס בארה"ב הייתה זהירה - יש לה רק 101 חנויות בארה"ב, לאחר שפתחה את הראשונה שלה בניו יורק ב-1989. כעת הדבר עשוי להשתנות תחת המנכ"ל אוסקר גרסיה מסייראס, שנמצא בתפקיד קצת יותר משנה. במהלך השנתיים הקרובות החברה מתכננת 30 פרויקטים - כולל חנויות חדשות, רילוקיישן והתרחבות - בערים הגדולות באמריקה. בין המיקומים החדשים ניתן למנות את ניו יורק, בוסטון, שארלוט, לוס אנג'לס, לאס וגאס, דאלאס, סן אנטוניו ובטון רוז', כך דיווח הפייננשל טיימס.
ארה"ב הפכה לשוק השני בגודלו של Inditex עם כ-7%-8% מסך ההכנסות כאשר היא מהווה פחות מ-2% מרשת החנויות הגלובלית שלה, זה קורה בעיקר בזכות נוכחות דיגיטלית חזקה. הגדלת טביעת הרגל של אינדיטקס בארה"ב תהיה כרוכה בתחרות עם חברת האופנה הסינית שיין (Shein). הצרכנים בארה"ב הוציאו בסוף 2021 ב'שיין' יותר מאשר בזארה ויריבתה H&M גם ביחד, ומאז שיין רק המשיכה לצמוח.
עם זאת, היוקרתיות של זארה אמורה לתת לה עדיפות מסוימת בארה"ב כך שיש לה הרבה מקום לצמיחה. ל-H&M יש כ-500 חנויות אמריקאיות, ואנליסטים ב-UBS אומרים שזארה יכולה לשאוף לכמות דומה. "אנו רואים הזדמנויות צמיחה משמעותיות ארוכות בארצות הברית. זהו שוק שבו על כל 100 דולר של אופנה שנמכרת, אנחנו מהווים פחות מ-50 סנט", אמר המנכ"ל מסייראס בשיחה אחרי הדוחות הכספיים האחרונים.
- גוצ'י תשלם מעל ל-100 מיליון אירו לאיחוד האירופי - קנס על תיאום מחירים
- בגיל 91: מעצב העל ג'ורג'ו ארמני הלך לעולמו
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חברת Inditex ממדריד מעסיקה כ-165,000 עובדים והיא נסחרת לפי שווי שוק של כ-91.1 מיליארד יורו (98.7 מיליארד דולר). בשנת הכספים האחרונה היא דיווחה על עלייה של 17.5% במכירות ל-32.6 מיליארד אירו, ועלייה של 27% ברווח הנקי ל-4.1 מיליארד אירו. אינדיטקס נסחרת במכפיל רווח עתידי של 20.5 במהלך 12 החודשים הבאים, מעט מתחת למכפיל הממוצע בחמש השנים האחרונות של פי 22.6, ובהתאם למתחריה בענף. מניית החברה עלתה ב-22.5% עד כה השנה ל-30.45 אירו. לאנליסטים יש מחיר יעד ממוצע של 34.52 אירו, מה שמרמז על אפסייד פוטנציאלי של 13.4%.
יש סיבות לאופטימיות. אנליסטים ב-RBC Capital Markets טוענים שציפיות השוק לגידול במכירות הפיסקאלי של 2024 של כ-5% הן "שמרניות מדי", לאחר ש-Inditex דיווחה על צמיחה שנתית של יותר מ-17% לתקופה עד 5 במרץ, לא כולל רוסיה. במקום זאת, RBC מציגה מודל צמיחה שנתית של 9%. אינדיטקס נהנית מרווחים טובים בתעשייה, בעזרת ביסוס של 50% מהייצור שלה בספרד או בשווקים סמוכים כמו פורטוגל, מרוקו וטורקיה. היא צופה רווחיות גולמית יציבה ב-2023, למרות הסכם להעלאת שכר של 20% לעובדי חנויות בספרד.
אבל החברה עדיין מחפשת להשתפר. היא הציגה עמלה עבור החזרות מקוונות ובכוונתה לבטל בהדרגה תגיות פיזיות נגד גניבה, ולהחליף אותן בשבבים שנתפרו לבגדים כדי לקצר את זמני התשלום. "מספר משקיעים ממשיכים להביע את הפתעתם מהרווחים הגבוהים של אינדיטקס בענף שבו ביצועים טובים יותר מספקים בדרך כלל תוצאות נמוכות מזה", כתבו אנליסטים של ג'פריס. יש גם סיבה לקוות שאינדיטקס תוכל להגביר את התשלומים לבעלי המניות. היא סיימה את שנת הכספים האחרונה שלה עם 10.07 מיליארד יורו במזומן. מדיניות הדיבידנד שלה מורכבת מתשלום רגיל של 60% בתוספת דיבידנדים בונוסים, שיכולים להסביר את השימוש לערימת המזומנים שלה.
אתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוקלא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם
דירוג עשרת הגדולים למדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם אולי לא יכיל את המדינות בעלות העוצמה הרבה ביותר או ההשפעה הרחבה ביותר אבל הוא ישקף את המדינות העשירות שאיכות החיים בהן היא הגבוהה בעולם- מקטאר ועד ברוניי, ריכזנו לכם את הרשימה המלאה
תוצר לנפש הדירוג העולמי של התוצר לנפש משקף לא רק את עוצמת הכלכלה אלא גם את איכות החיים והמדיניות הכלכלית של כל מדינה. התוצר לנפש לא בהכרח מייצג את הכלכלות הכי חזקות עם התעשיות הכי חכמות, אלא בעיקר איך התוצר במדינה מתחלק עבור כלל האוכלוסיה בה, מה שמעיד על רמת החיים במדינה. מדינות עם כלכלות חזקות כמו גרמניה לא נמצאת כאן וגם מעצמות על עם כוח והשפעה כמו רוסיה או סין לא יהיו פה. ברשימה לשנת 2025 ניתן למצוא בעיקר מדינות קטנות, עשירות במשאבים או כאלה שהשכילו לבנות כלכלה חכמה ומגוונת.
1 # סינגפור
סינגפור מדורגת בראש הרשימה עם תוצר לנפש של כ־156 אלף דולר, אוכלוסייה של כשישה מיליון תושבים ותמ"ג כולל של כ־547 מיליארד דולר. שיעור האבטלה במדינה עומד על כ־3.2% בלבד, והיא נחשבת לאחת הכלכלות החדשניות והפתוחות בעולם. כלכלת סינגפור מבוססת על שירותים פיננסיים, לוגיסטיקה, מסחר חוץ, ייצור אלקטרוניקה ותחומי פארמה וביוטכנולוגיה. הצלחתה נובעת מתכנון כלכלי מוקפד, מיסוי תחרותי וניהול ציבורי יעיל, אך אתגרי יוקר המחיה ותלות בשווקים חיצוניים ממשיכים להציב לממשלה משימות לא פשוטות. ענף השירותים הפיננסיים הוא אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של סינגפור, לצד היותה מהנמלים הגדולים בעולם. חברות ענק כמו DBS Bank, SingTel, ו־Singapore Airlines מייצגות את עוצמת המגזר העסקי המקומי. המדינה נחשבת גם לאחת המובילות בעולם ביצוא שבבים וציוד אלקטרוני מתקדם, והיא מרכז אזורי של חברות טכנולוגיה בינלאומיות כמו Google, Meta ו־Microsoft. התלות הגבוהה בסחר העולמי הופכת אותה לרגישה לתנודות גלובליות, אך הגיוון הענפי והניהול הקפדני מעניקים לה עמידות יוצאת דופן.
2 # לוקסמבורג
מדינה אירופאית קטנה שלה תוצר לנפש של כ־152 אלף דולר. במדינה מתגוררים כ־678 אלף איש בלבד, התמ"ג שלה נאמד בכ־93 מיליארד דולר עם שיעור האבטלה שעומד על כ־5.9%. לוקסמבורג ביססה את מעמדה כאחת מהמדינות העשירות בעולם בזכות היותה מרכז פיננסי ובנקאי חשוב באירופה, בו פועלות מאות קרנות השקעה בינלאומיות. לצד זאת היא משקיעה רבות בתשתיות טכנולוגיות ובתחום הלוגיסטיקה. עם זאת, גודלה המצומצם והיעדר משאבי טבע מגבילים את פוטנציאל הצמיחה העתידי ומחייבים גיוון כלכלי רחב יותר. נמצאות בתחומה חברות בינלאומיות רבות, בהן Amazon Europe, PayPal ו־Ferrero, הקימו את המטות האירופיים שלהן במדינה בזכות תנאי המס האטרקטיביים. בנוסף, המדינה מובילה בתחום הלוויינים והחלל באמצעות החברה SES Global, מהגדולות בעולם בתחום התקשורת הלוויינית. היא מתמחה גם ביצוא שירותים פיננסיים ופתרונות דיגיטליים, שמחזקים את מעמדה כמרכז עסקי מתוחכם.
- עלייה של 3.7% בתמ"ג ברבעון הראשון
- סיכום 2024: צמיחה אטית והוצאות בטחוניות תופחות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
3 # איחוד האמירויות הערביות
לאיחוד האמירויות יש תוצר לנפש של כ־132 אלף דולר. באמירויות חיים כ־10.9 מיליון תושבים, התמ"ג עומד על כ־537 מיליארד דולר ושיעור האבטלה הוא מהנמוכים בעולם, כ־2.1%. במשך עשורים נשענה הכלכלה המקומית בעיקר על נפט וגז, אך בשנים האחרונות ביצעה האמירויות מהפך מרשים לכלכלה מגוונת יותר, כאשר היא מרחיבה את מקורות ההכנסה שלה לתחומי מסחר לא־נפטי, תיירות, פיננסים, לוגיסטיקה, נדל״ן וטכנולוגיה. דובאי ואבו דאבי הפכו למוקדי עסקים בינלאומיים, אך המדינה מתמודדת עם הצורך לשמר את הצמיחה תוך צמצום התלות באנרגיה מסורתית. חברות ענק ממשלתיות כמו Emirates, Etihad Airways, ADNOC, ו־DP World הן מהגדולות בעולם בתחומן. איחוד האמירויות הפכה למרכז סחר חופשי אזורי, שבו נחתמים הסכמי סחר עם עשרות מדינות. דובאי היא כיום מוקד עולמי לסטארט־אפים בתחום הפינטק, האנרגיה הירוקה וה-AI. המדינה גם אחת המובילות בעולם ביצוא זהב, יהלומים ושירותים לוגיסטיים, וממשיכה לשמש גשר בין מזרח למערב.
נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)הכלכלה של קזחסטן - המדינה שהצטרפה להסכמי אברהם
קזחסטן קזחסטן מצטרפת להסכמי אברהם. בפועל יש כבר עשרות שנים הסכמים עם קזחסטן, צפוי שההצטרפות תרחיב את שיתופי הפעולה בכמה מישורים. אבל מיהי בעצם קזחסטן? ועל מה מבוססת הכלכלה שלה?
קזחסטן היא אחת הכלכלות הצומחות באירואסיה, עם מיקום גאוגרפי שממצב אותה כגשר בין סין לאירופה ובין רוסיה למזרח התיכון. שטחה הוא כ- 2.72 מיליון קמ"ר, והיא התשיעית בגודלה בעולם. אין לה מוצא לים פתוח\ יש לה גבולות ארוכים שהופכים אותה לצומת דרכים חשוב בסחר העולמי.
היקף. אוכלוסייה 20.6 מיליון תושבים. זו מדינה עם אוכלוסייה צעירה יחסית שמספקת כוח עבודה זול ואיכותי. הנשיא הוא קאסים-ז'ומארט טוקאייב זה שש שנים. קזחסטן היא רפובליקה נשיאותית: ראש המדינה הוא נשיא הנבחר ולו סמכויות רבות, לרבות כמפקד עליון של הכוחות המזוינים. קיים ריכוז של כוח בידי הנשיא וההנהגה.
התמ"ג הנומינלי מתקרב ל-300 מיליארד דולר בסוף 2025, בעוד במונחי PPP הוא חוצה את ה-900 מיליארד. התמ"ג לנפש במונחי PPP עומד על כ-36,000 דולר, רמה דומה לטורקיה, אך נמוכה במקצת מרוסיה. המעבר ממשק מבוסס מחצבים בלבד למשק מגוון יותר נמצא בעיצומו, עם דגש על לוגיסטיקה, דיגיטל ותעשייה קלה.
צמיחה של 6%
כלכלת המדינה מבוססת על נפט. ברבעונים הראשונים של השנה נרשמה צמיחה שנתית של 6.1%-6.3%, כאשר התחזיות השנתיות נעות בין 5.5% מהבנק העולמי ל-5.9% מקרן המטבע. הגורם המרכזי: הרחבת שדה טנגיז, שהושקה רשמית בינואר 2025 והוסיפה 260 אלף חביות ליום בתפוקה מלאה. תפוקת הנפט הכוללת עברה את ה-100 מיליון טון בשנה, שיא היסטורי עם 75.7 מיליון טון בינואר-ספטמבר ו-8 מיליון טון באוקטובר לבדו. טנגיז לבדו תורם כשליש, עם תפוקה יומית שהגיעה ל-953 אלף חביות ביוני.
