טבע היכתה את התחזיות, וסיפקה עתיד אופטימי
חברת התרופות היכתה את תחזיות הרווח וההכנסות לרבעון: רשמה הכנסות של 5.1 מיליארד דולר. העלתה את התחזיות הרווח ותזרים המזומנים
טבע -1.91% היכתה את תחזיות הרווח וההכנסות ברבעון הראשון. הרווח למניה עמד ברבעון הראשון על 0.94 דולרים (לפי שיטת Non-GAAP), וברמה של 1.03 דולרים למניה לפי GAAP. החברה רשמה ברבעון הכנסות 5.1 מיליארד דולר, ירידה של 10% לעומת הרבעון המקביל. תחזית הקונצנזוס הניחה הכנסות של 4.81 מיליארד דולר, ורווח למניה של 0.67 דולרים. המסחר במניה הופסק, וחזר ב-14:27. במקביל, טבע מעלה את התחזית הפיננסית לשנת 2018. הרווח למניה על בסיס non-GAAP עלה לטווח של 2.65 - 2.40 דולר (התחזית המקורית: 2.25-2.5 דולר). תחזית תזרים המזומנים השנתית עלתה לטווח של 3-3.2 מיליארד דולר, זאת לעומת תחזית קודמת שעמדה על 2.6-2.8 מיליארד דולר. עוד על תוצאות טבע רבעון ראשון 2018: הכנסה חד פעמית סידרה את שורת הרווח
במסגרת הדו"חות השנתיים של 2017 צפתה טבע כי ההכנסות בשנת 2018 ינועו בטווח של 18.8-18.3 מיליארד דולר, ורווח למניה בטווח של 2.25-2.5 דולרים.
למרות שטבע היכתה את התחזיות, מדובר על תוצאות פחות טובות לעומת הרבעון המקביל. הרווח ברבעון עמד על מיליארד דולר, ירידה של 10% לעומת הרבעון המקביל. עם זאת, תזרים המזומנים של טבע השתפר באופן משמעותי, מרמה של 300 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2017, לרמה של 1.9 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2018.
התוצאות הושפעו מהכנסות חד פעמיות של 1.3 מיליארד דולר, שנרשמו בגלל הסכמות מול אלרגן - ממנה רכשה טבע את החטיבה הגנרית בעסקת ענק. עיסקה שגרמה לטבע למחוק כ-20 מיליארד דולר.
מכירות הקופקסון בארה"ב ירדו ב-40%
מדובר בדו"חות הראשונים אותם טבע מפרסמת במסגרת שיטת הדיווח הגיאוגרפית. שיטה זו מצמצמת למעשה את הגילוי למשקיעים. עד כה טבע הפרידה בין החטיבה הגנרית - בה הרווחיות נמוכה - למגזר המגזר של תרופות המקור - בו הרווחיות גבוה. אולם כעת הדיווח מפריד בין אזורים גיאורפים, ולא בין מגזרי פעילות.
למרות שמדובר בתוצאות חזקות, עדיין צריך לזכור כי מדובר בתוצאות פחות טובות לעומת הרבעון המקביל. בצפון אמריקה, רשמה טבע הכנסות רבעוניות מצרפיות של 2.51 מיליארד דולר, ירידה של 22% לעומת הרבעון המקביל. הרווחיות הגולמית ירדה מעט, ועמדה ברבעון בצפון אמריקה על 57%, לעומת 60% ברבעון המקביל.
הרווח התפעולי בצפון אמריקה ירד ב-30% ועמד על 915 מיליו דולר. מפירוט המוצרים עולה כי מכירות הקופקסון בצפון אמריקה נחלשו בכ-40%, ועמדו על 476 מיליון דולר.
מניית טבע בשנה האחרונה (ת"א)
המכירות באירופה רשמו עלייה קלה של 7.5%, ועמדו על 1.44 מיליארד דולר ברבעון. הרווחיות הגולמית באירופה נותרה על אותו השיעור - 55%. הרווח התפעולי באירופה עלה ב-40% ועמד על 377 מיליון דולר ברבעון.
החוב צומצם
במסגרת הדו"ח מפרטת טבע כי מדצמבר האחרון 10 מפעלים ברחבי העולם נסגרו או נמכרו. עוד עולה מדו"חות החברה כי החוב נטו עומד על 29.3 מיליארד דולר. זאת לעומת חוב נטו של 31.5 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של 2017, וחוב נטו של 33.7 מיליארד דולר ברבעון המקביל ב-2017. החוב האדיר נוצר בשל רכישת אקטביס - החטיבה הגנרית של אלרגן - באחת מהעסקאות הגרועות שנעשו בעולם התרופות.
קאר שולץ, נשיא ומנכ"ל טבע אמר: "שנת 2018 נפתחה בצורה טובה. תכנית רה הארגון שלנו מתקדמת היטב ואנו במסלול הנכון לעמוד במטרות שהצבנו לקיצוץ בעלויות בגובה 1.5 מיליארד דולר ב- 2018 ו-3 מיליארד דולר עד סוף 2019. במהלך הרבעון האחרון, תזרים המזומנים החזק אפשר לנו להמשיך ולהפחית את חובותינו, ויחד עם הנפקת החוב והתיקונים להסכמי ההלוואה הבנקאיים טבע ניצבת על בסיס פיננסי יציב יותר. אנחנו נהנינו במהלך הרבעון גם מיציבותו של COPAXONE ומקצב יציב של השקות גנריות בארה"ב. ביצועינו החזקים ברבעון הראשון, יחד עם הביטחון שלנו ביישום תכנית הרה ארגון, מספקים בסיס יציב המאפשר לנו להעלות את התחזית השנתית לשנה".
זה הדו"ח הראשון של רבעון מלא בתקופת המנכ"ל החדש קאר שולץ. הדו"ח הנוכחי מגיע לאחר שהדו"ח השנתי היה הגרוע ביותר בתולדות החברה. טבע רשמה ברבעון הרביעי של 2017 הפסד של 11.6 מיליארד דולר, בשל מחיקת מוניטין של 11 מיליארד דולר ברבעון. מחיקה זו הצטרפה למחיקה הקודמת של החברה, ובכל שנת 2017 ביצעה טבע הפחתות מוניטין של 17.1 מיליארד דולר.
- 2.הסוכן 03/05/2018 22:42הגב לתגובה זומ 4 למעלה ל 4 למטה לא מבין ולא יבין למה ??
- 1.משקיע 03/05/2018 14:21הגב לתגובה זוקאר לא פראייר, בחברה הקודמת גם הביא את המניה לשיפור משמעותי ועלתה כ 300 אחוז, אולי גם טבע?!?!?!?
- שכח מי זה טבע גמרה (ל"ת)עמית 03/05/2018 15:29הגב לתגובה זו
- יניב 03/05/2018 20:09טבע בדרך ל 30 דולר אחרי שבירת הרצף היורד וקו המגמה היורד ורמת התמיכה של 16.5 דולר חזקה שהחזיקה מעמד כבר כמה פעמים בשילוב של הודעות ודוחות טובים בכך שהורידה את החוב הדרך שלה צפונה אני כבר 25% ??
- יוני 03/05/2018 17:01עמית מלא שטויות זה רק ההתחלה אתה בטח בחוץ או בשורט עד סוף השנה טבע בשער 38 דולר בדוק
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגעונת הדוחות צוברת תאוצה, ג'י סיטי בירידה ומה ישפיע לחיוב על הבורסה?
ג’י סיטי ג'י סיטי -6.77% המשיכה לרכז עניין גם אתמול, לאחר ההודעה בשבוע שעבר על רכישת מניות נוספות בחברת הבת הפינית סיטיקון והתחייבותה להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט. מאז ההודעה של מעלות ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות, מניית החברה איבדה גובה והאג"ח של החברה רשמו ירידות, סימן לכך שהמשקיעים מתחילים להפנים את ההשלכות האפשריות על המינוף והנזילות. למרות שהחברה הצהירה כי ההשפעה על רמת המינוף תהיה “זניחה”, חברת הדירוג הזהירה כי במקרה של היענות רחבה להצעת הרכש, יחס החוב להון העצמי עלול לטפס לטווח של 70%-75%, ובתרחישים שונים אף לעבור את רף ה־80%. זה אומר שיש עלייה ניכרת בסיכון הפיננסי של החברה, בדיוק בזמן שבו היא מנסה ליישם תוכנית ארוכת טווח לצמצום חוב ומינוף עד 2028.
ירידות השערים במניה ובאג"ח משקפות את החשש שהמהלך, שנועד לחזק שליטה ולנצל תמחור חסר לכאורה של סיטיקון, עשוי להפוך לעומס פיננסי שיחזיר את ג’י סיטי למסלול של לחץ באגרות החוב, הורדות דירוג ומכירת נכסים, תסריט שהמשקיעים כבר ראו בעבר. ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
לקראת תקציב 2026, פורסמה טיוטת חוק ההסדרים. חוק ההסדרים הוא חוק נלווה לתקציב המדינה שמרכז בתוכו עשרות רפורמות ושינויים רגולטוריים שמטרתם ליישם את מדיניות הממשלה לשנה הקרובה. בטיוטת חוק ההסדרים לשנת 2026 נכללים צעדים כמו החזרת
מס היסף על רווחי נדל"ן, קיצוץ בהטבות לגמלאי מערכת הביטחון, מס חדש על סיגריות אלקטרוניות, חיוב משכירי דירות בדיווח הכנסות, קיצור זמני אישור תוכניות בנייה, פתיחת שוק החלב ליבוא, הקמת נמלי מסחר פרטיים בחדרה ובאשקלון וצעדי התייעלות ברשויות המקומיות. בסך הכול מדובר
בשילוב של צעדי מיסוי, רפורמות מבניות וקיצוצים תקציביים שמטרתם לצמצם גירעון ולהגביר תחרות במשק. מדובר בטיוטא שאינה סופית, ועל פי ההחלטות שיתקבלו החוקים ישפיעו גם על שוק ההון.
בגזרה הגיאופוליטית, אתמול ישראל קיבלה גופת חטוף אחרי 4,118 ימים. נכון לבוקר זה, נותרו עוד 4 חללים בעזה, וכאשר האחרון יחזור זה אמור להיות האות להתקדם לשלב השני והמורכב לא פחות. הפסקת האש עדיין שברירית, ורואים את זה גם בדיווחים שמגיעים מאזור לבנון, כאשר צה"ל תוקף מדי פעם בהתאם להתפתחויות בגזרה הצפונית.
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בעוד בוול סטריט אנחנו בשלהי עונת הדוחות, בתל אביב היא רק בתחילתה. בשבוע שעבר זכורים לנו דוחות טבע -1.91% ו- נובה 1.23% שהתוצאות שלהן גרמו לתנודתיות גבוהה, טבע לכיוון מעלה עם עקיפה של הציפיות ועדכון תחזית, נובה עם ביצועים קצת מעל הציפיות ותחזית שמרנית שדרדרו את המניה. אתמול הצטרפה סקופ סקופ 4.19% שפרסמה דוחות חיוביים, ואף רמזה על הנעשה בסקטור הביטחוני (סקופ: עליה של 13% בהכנסות ו-7.5% ברווח על רקע ביקושים מהתעשיות הביטחוניות). גם בהמשך השבוע מצפים לנו דוחות בעיקר מסקטורי האנרגיה מתחדשת, שבבים ו-IT. מהחברות שדיווחו על מועד הגשת התוצאות ניתן לצפות לדוחות של החברות הבאות:
היום: משק אנרגיה, טאואר, קמטק, נקסטויז'ן, קופיוג'ן ולייבפרסון,
בשלישי - אלעל, הבורסה, בזק, אמות, וברייסנוויי.
ברביעי - אייסיאל, אנלייט, אנרג'יקס, תורפז, מבנה, פריון, מטריקס, גילת ולוינשטיין
בחמישי ידווחו נייס וספיינס.
