מאחורי הקלעים: השורטים בארה"ב ירדו ל-5.6% בלבד, "זה סימן דובי"

שנה שורית חמישית ברציפות החלה בשוק האמריקני והמשקיעים הפחיתו את ההימור על ירידות בשוק המניות לרמה הנמוכה ביותר שנרשמה מאז שנת 2007. על פי נתוני המכירות בחסר (פוזיציות השורט) על מדד ה-S&P 1,500 הן ירדו בפברואר ל-5.6% מסך המניות הסחירות, זאת לעומת פוזיציות שורט בשיעור של 12% שנרשמה בקופת המשבר הפיננסי, כלומר צניחה של 53% בהיקף פוזיציות השורט.

שיעור השורט שנרשם בפברואר הוא הנמוך ביותר שנאסף על ידי בלומברג וקבוצת Bespoke Investment שהחלו לפרסם את הנתונים לפני 6 שנים. בפעם האחרונה שמספר המניות שלוו המשקיעים ומכרו אותן בשורט התקרבו לרמות אלו, איבד שוק המניות כ-3.3% תוך 3 חודשים.

השוורים טוענים כי הראלי ימשיך כשעוד ועוד כסף יזרום לשוק המניות לאחר שהמשקיעים הפקידו 37.9 מיליארד דולר בקרנות נאמנות בחודש ינואר, ההיקף הגדול ביותר שהופקד בהן מאז 2004.

הספקולנטים שמהמרים על ירידה בשווי המניות במטרה לקנות אותן חזרה במחיר נמוך יותר, לוו פחות מ-1% ממניות פורד (סימול: F) וממניות קאבוט נפט וגז (סימול: COG) על מנת למכור אותן בשורט. ההימורים כנגד מניות אלה נפלו לאחר שהמניות זינקו ביותר מ-10% מאז נובמבר. בפורד, יצרנית המכוניות השניה בגודלה בארה"ב נפלה פוזיציית השורט לשפל של 0.4% מסך המניות, זאת לעומת 5% רק בחודש דצמבר. בדצמבר זינקה המניה בכ-13%לאחר שעקפה בדוחותיה את התחזיות בשוק , אך מתחיל 2013 איבדה המניה כ-2.6%. מניה בולטת נוספת היא ג'ונסון & ג'ונסון בה ירדה פוזיציית השורט ל-2.4% כיום לעומת 8.1% ביוני.

"כשמסתכלים על פוזיציות השורט ורואים שהן כל כך נמוכות כמו עכשיו, המשמעות היא שהמשקיעים מאוד מאוד שוריים ביחס לשוק", אמר אורי לנדסמן, נשיא קרן הגידור הניו יורקית פלטינום פרטנרס, שמנהלת כ-1.15 מיליארד דולר בראיון לבלומברג והוסיף, "כשדבר כזה קורה, זה סימן דובי, כי אם הדעות ישתנו, זה יוביל לירידות ולא לעליות".

ג'ף סיקה, הנשיא ומנהל ההשקעות הראשי של חברת ההשקעות הקרויה עלשמו ושבה מתנהלים נכסים בכמיליארד דולר טוען גם הוא כי "שורטים הכרחיים לשוק בריא. כשיש שוק בוא כל המשקיעים בפנים, לא יהיה בו עוד כיסוי בחסר. כשהשורטים ממשיכים לרדת - אני רואה בכך סימן לכך שהשוק הגיע לשיאו".

לעומתם לאזלו ביריניי (Laszlo Birinyi), אחד ממנהלי ההשקעות הראשונים שאמרו ללקוחותיהם לקנות עוד לפני שהשוק השורי התחיל אומר כי "המשקיעים הפרטיים ידחפו את שוק המניות גבוה עוד יותר. למרות שהראלי מזדקן ויש מחסור של כיסוי באמצעות שורטים, זה לא מצליח למתן את המחירים. הסנטימנט של המשקיעים הוא לא יותר מדי אופטימי והשווקים צפויים לעקוף את שיא כל הזמנים השנה".

בשבוע שעבר עלה מדד ה-S&P 500 בעוד 0.2% ל-1,518 נקודות, והגדיל את העלייה במדד מתחילת שנת 2013 ל-6.5%. מאז מארס 2009, אז נפל המדד המוביל בוול סטריט לשפל של 12 שנה שסימל את המשבר הקשה ביותר בשוק מאז השפל הגדול, הוא זינק ב-124% ורחוק כיום רק בכ-3% משיא כל הזמנים שנקבע באוקטובר 2007 כשהמדד הגיע ל-1,565 נקודות. מאז השפל ובמרוצת 4 השנים האחרונות הצליחו השווקים בארה"ב כמו גם הקמעונאים, הבנקים והחברות היצרניות בארה"ב להחזיר לשווין כ-10 טריליון דולר.

עד כה ההימור על ירידות הוכיח את עצמו כלא רווחי. מנתונים שנאספו על ידי מרקיט עולה כי על כל מניה שבאמצעותה הימרו על הפסדים בשוק המניות האמריקני, היו 14 מניות שבאמצעותן הימרו על עליות. יחס זה קרוב לשיא שנרשם ב-5 השנים האחרונות.