גלוברנדס: הצמיחה המשיכה לדעוך ברבעון השני של 2018
יבואנית הסיגריות והממתקים גלוברנדס -1.45% אשר הונפקה לפני כחודשיים, דיווחה אתמול לאחר נעילת המסחר בבורסה על תוצאותיה לרבעון השני של 2018, עם המשך מגמת הירידה בהכנסות, כנגד שיפור ברווחיות הגולמית. הכנסות החברה ירדו בכ-0.6%, והרווח הנקי ירד ב-9.3%. מאז ההנפקה ירדה מניית החברה בכ-1.5% והחברה נסחרת במכפיל 8.5 על הרווח הנקי של 12 החודשים האחרונים.
הכנסות גלוברנדס הסתכמו בכ-561.5 מיליון שקל ברבעון השני, ירידה של כ-0.6% לעומת הכנסות של כ-564.9 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. החברה מציינת כי עיקר הקיטון בהכנסות נובע ממהלך יזום, במסגרתו ריכזה החברה את הפצת מוצרי אחד מספקיה תחת חטיבת הממתקים והחטיפים בלבד, כאשר בתקופה המקבילה אשתקד מוצרים אלה הופצו גם במסגרת חטיבת מוצרי העישון, למספר רב יותר של נקודות מכירה.
מהלך זה אף תרם לגידול ברווח הגולמי, אשר הסתכם בכ-43.2 מיליון שקל ברבעון השני, על שולי רווחיות גולמית של 7.7%, גידול של כ-1.3% ביחס לרווח הגולמי של כ-42.7 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, על שולי רווחיות גולמית של כ-7.6%.
בשורה התחתונה דיווחה החברה על רווח נקי של 17.8 מיליון שקל, ירידה של כ-9.3% לעומת הרווח הנקי ברבעון המקביל אשתקד אשר הסתכם בכ-19.6 מיליון שקל.
- כדי לתת ודאות למשקיעים - גלוברנדס תאריך ההתקשרות עם BAT ל-5 שנים
- גלוברנדס: המכירות ירדו 3.5% ל-137 מ'; הרווח התפעולי ירד ב-14%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עיקר הירידה ברווח הנקי מיוחסת לגידול של כ-2.5 מיליון שקל בהוצאות ההנהלה וכלליות, אשר הסתכמו בכ-9.1 מיליון שקל ברבעון השני של השנה ולפער של כ-0.9 מיליון שקל בהוצאות המימון נטו, אשר נבע בעיקר מהפרשי שער חליפין ועסקאות גידור.
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
