יו"ר הפד, ג'נט יילן, עשתה בשבוע שעבר בדיוק את מה שכולם ציפו שתעשה. בהסרת המילה "סבלנות" מהנוסח הקבוע של הפדרל ריזרב בהצהרת הריבית, הבנק המרכזי למעשה הצהיר שעידן הריביות האפסיות הגיע לסיומו, והמשקיעים כעת מחשבים מסלול מחדש. השוק האמריקני זינק בשבוע האחרון, חזר קרוב לשיא כל הזמנים ורשם את השבוע הראשון של עליות בחודש מארס, על רקע הציפייה כי מסלול העלאת הריבית יהיה נמוך מהתחזיות. הריבית עד לסוף השנה צפויה לטפס בסה"כ עד לרמה של 0.625%.

בשבוע הקרוב יש יותר מחצי תריסר נאומים מבנקאיי הפד, אך רק שניים מהם מרכזיים ויתפסו את כל תשומת הלב. הראשון הוא מיודענו מקרוב, סטנלי פישר, נגיד בנק ישראל בעבר וכיום סגן יו"ר הפד. פישר ינאם ביום שני בפני המועדון הכלכלי של ניו יורק – מועדון נחשב ומכובד, ויענה לאחר מכן על שאלות. ג'נט יילן תסיים את מצעד הנאומים בסוף השבוע עם נאום על המדיניות בסן פרנסיסקו ביום שישי אחר הצהריים.

כעת לאחר שהמשקיעים יודעים כי הפד עומד להעלות את הריבית מתישהו בהמשך השנה, השאלה שהפכה להיות קריטית היא התזמון - מתי זה יקרה? ניתוח החוזים העתידיים על הריבית מלמד שהציפייה נדדה מיוני לספטמבר 2015 - זה מה שהופך כל פיסה של אינפורמציה שמדברת על הקצב של יצירת משרות במשק או אינפלציה, לחשובה מאין כמותה. המשקיעים עומדים לבחון כל נתון כלכלי לעומק, שכן הם יודעים כי נתונים אלו נבדקים ע"י הפד ומקבלים משקל רב בהחלטתו על מועד העלאת הריבית - זה מה שהופך את מדד המחירים לצרכן שיפורסם ביום שלישי השבוע, לאחד הדוחות הכלכליים החשובים ביותר בכל השבוע.

לאחר שמדד המחירים לצרכן לחודש ינואר נפל בקצב הגבוה ביותר, הודות לירידה חדה במחירי הדלק, מדד המחירים לצרכן לחודש פברואר, שיתפרסם ביום שלישי הקרוב, צפוי לרשום עלייה בפעם הראשונה מזה 5 חודשים, אך בקושי. הפד, במאמציו להחזיר את הנורמליזציה בשיעורי הריבית, מתוסכל מכך שהאינפלציה עקשנית ברמותיה הנמוכות ומאיימת תדיר להפוך לדיפלציה - הסיוט הגדול ביותר של כל בנק מרכזי. מחירי האנרגיה הנמוכים לוחצים את נתוני האינפלציה למטה. לכן בעוד הפד מעוניין לראות קצב אינפלציה שנתי בשיעור של 2% הוא בנתיים רק מתרחק מהיעד שלו. ייתכן ואנו עומדים לראות אכזבה גם מנתוני האינפלציה השבוע שימחצו למטה תחת המשך ירידת המחירים בנפט.

• המניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
• עלייה של 30% מתחילת השנה - השוק הסיני עקף את וול סטריט
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7