הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
קת ווד ארק
צילום: ארק

קת'י ווד הפסידה השבוע 255 מיליון דולר על השקעתה ב-ZILLOW

קשה להכות את המדדים לאורך זמן. בשנה שעברה ווד הצליחה בכך בענק. השנה - היא עדיין מסבה הפסדים למשקיעים, היא מתנהגת כספקולנטית כאשר היא קופצת ממניות אחרי ירידות ונכנסת אחרי עליות. ZILLOW היא הדוגמה האחרונה - אך ממש לא היחידה
נתנאל אריאל | (10)
נושאים בכתבה ARK אינטר טסלה קתי' ווד

האם כדאי להתחקות אחרי גורואים שבשנה שעברה הצליחו בענק ולחקות את המלצותיהם בתיק ההשקעות? לא בטוח. קת'י ווד הפכה לשם החם בוול סטריט לאחר שבשנה שעברה היא השיאה תשואה של 150% בשנה אחת, ורבים נהרו אחריה לשמוע לעצותיה ולהשקיע על פיה. אלא שהשנה הבורסה לא מאירה פנים לקת'י ווד והיא מובסת ע"י המדדים ללא רחם. בעוד הנאסד"ק עלה מתחילת השנה ב-25%, ה-S&P500 עלה ב-23% והדאו ג'ונס עלה ב-18% - הקרנות של ווד נמצאות בתשואה שלילית, ובראשן קרן הדגל שלה  ARK INNOVATION ETF שירדה מתחילת השנה ב-13%.

המשפט הידוע בשוק ההון אומר שלמנהלי ההשקעות קשה להכות את המדדים לאורך זמן, והשנה גם קת'י ווד נופלת חזק בתוך הסטטיסטיקה - המשקיע האגדי וורן באפט חוזר ואומר שעדיף פשוט לשים את הכסף על המדדים להרבה מאוד שנים והתשואה קרוב לוודאי תהיה טובה יותר מאשר של רוב המנהלים המקצועיים.

אחד הדברים שמושכים משקיעים אל ווד הוא החלטתה לפרסם כל הזמן את השינויים שהיא עורכת בפוזיציות שלה, מה שלכאורה מאפשר למשקיעים ללכת בעקבותיה, לחקות את מהלכיה ואולי להצליח גם להשיג את התשואה החלומית שהשיגה בשנה שעברה - כאמור, השנה זה לא ממש הולך לה.

מה קרה עכשיו?

למה נדרשנו אליה שוב היום? כי היא השקיעה לא מעט כסף במניית ZILLOW GROUP (סימול: Z), חברת הנדל"ן האינטרנטית שפספסה קשות בדוחות השבוע ומחקה השבוע 35% משוויה תוך יומיים. בנוסף לפספוס בדוחות, זילו דיווחה יחד עם הדוחות שהיא מבטלת לחלוטין את תוכנית קניית הבתים שלה בטענה שהעלויות היו גבוהות מידי והיכולת להעריך את מחירו של בית ממוצע התבררה כקשה.

זה לא אומר אגב ש-ZILLOW לא יכולה להפתיע ושהיא דווקא אולי חברה טובה לטווח ארוך, אבל זה כן אומר שהיא תנודתית. ניתן גם לראות את העיוות בשווקים דרך המניה הזו.

משקיעת מומנטום או ספקולנטית?

בכל מקרה, קת'י ווד היא משקיעת מומנטום - כלומר היא סבורה (בדומה לגישה מעניינת שהחלה בשנים האחרונות בשווקים, שנקראת השקעות מומנטום) שכדאי להצטרף למניה שעולה וכדאי לצאת ממניה שנופלת. הבעיה היא שאי אפשר כמובן לתזמן מראש את הכניסות והיציאות הללו, ולכן היא נאלצת לפספס חלק מהעליות וגם לספוג חלק מהירידות, כפי שקרה לה השבוע עם ZILLOW.

כך למשל, היא החליטה לברוח מהמניות הסיניות אחרי הנפילות במניות הללו בעקבות ההתערבות של הממשל הסיני בפעילותן של החברות הללו (אבל ההסבר שלה למהלך ממש לא מספק), אך לאחר מכן היא חזרה להשקיע ב-JD JD.COM לאחר שזו דיווחה על תוצאות טובות. בנוסף, היא גם הפסידה 60% מהשקעה שביצעה במניית  WORKHORSE GROUP.

קיראו עוד ב"גלובל"

והיום כאמור היא מופסדת ב-255 מיליון שקל על ההשקעה שלה ב-ZILLOW, לאחר שמכרה כ-4 מיליון מניות, בשווי של פי 10 בערך מהשווי של כ-289 אלף מניות של החברה שרכשה רק יום קודם לכן. אז המשקיעים מפקפקים ביעדים האסטרטגיים של ZILLOW והתוצאה היא שהמשקיעים של ווד מפסידים הרבה מאוד כסף. 

ווד אמנם לא ציינה את שערי הקנייה והמכירה שביצעה הקרן שלה, אלא רק את החלטות ההשקעה של הקרן שלה, אבל המספרים שכתבנו הם קירוב די סביר לשערים בהם בוצעו השינויים בתיק שלה.

לאחר המכירות הללו, ההשקעה של קת'י ווד ב-ZILLOW מהוה פחות מ-1% מכלל הנכסים בקרנות שהיא מנהלת. אז ווד אמנם מדברת על אופק השקעה של כ-5 שנים, אבל לא בטוח שהמשקיעים-מהמרים שעוקבים אחריה מסוגלים לספוג תנודות כל כך חריפות במניות וברווחים-הפסדים בכל יום מחדש.

היא תסביר לכולם שמייקל ברי, המשקיע שחזה את משבר הסאב פריים, ונכנס לשורט על קרן החדשנות שלה, לא מבין כלום בחדשנות, אבל בינתיים יש כאלה שכבר פתחו קרן סל כדי להמר נגדה. מי ינצח? נדע בעוד שנים.

תגובות לכתבה(10):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 10.
    המתקן 05/11/2021 13:43
    הגב לתגובה זו
    תערכו...
  • 9.
    הכיוון של הביטקוין, טסלה, ואפילו שורט על עליבבא. מ 05/11/2021 10:18
    הגב לתגובה זו
    הכיוון של הביטקוין, טסלה, ואפילו שורט על עליבבא. מה שאי אפשר להגיד על רוב מנהלי ההשקעות
  • 8.
    אנונימי 04/11/2021 23:34
    הגב לתגובה זו
    ספרת גם כמה הרוויחה החודש בטסלה?כתבה לא רצינית
  • 7.
    גורו בולו 04/11/2021 21:20
    הגב לתגובה זו
    היא נפחה ושכנעה והסבירה ואגרה.בסוף הכל בועה
  • 6.
    מוריס האחר 04/11/2021 21:14
    הגב לתגובה זו
    קראתי מה שהוא אודות קרן ארק או שאני טועה ?
  • 5.
    ברק 04/11/2021 20:09
    הגב לתגובה זו
    המניה ירדה ל90 ופתאום 10 דקות לפני סיום המסחר קפצה ל94 עם נפח מסחר מטורף, זה היה שקוף שזו היתה היא. יום אחר כך היא צנחה לאיזה 60... זה מראה שקאטי וודס לא לגמרי מבינה בכל תחום שהיא משקיעה בו, מה לעשות שסחר בנדל"ן זה משהו שבינה מלאכותית לא יכולה לעשות טוב. צריך לבוא לנכס ולראות שלא קנית חתול בשק. לרוב יש סיבה שנכס מוצע ב זול יותרמהממוצע בשוק ואי אפשר לראות אותה דרך התמונות והנתונים שמפרסמים אצלהם באתר.
  • 4.
    כותרת חרטא בלי שום תוכן, מה דם שמדובר בפחות מ1% מה 04/11/2021 20:02
    הגב לתגובה זו
    כותרת חרטא בלי שום תוכן, מה דם שמדובר בפחות מ1% מהתיק,
  • 3.
    נ.ש. 04/11/2021 20:02
    הגב לתגובה זו
    לפני כמה חודשים כולם תקפו על טסלה שהייתה באזור 500 דולר. על התחזית שלה של טריליון מאתיים. וטסלה שם. לגביי החברה הזו ימים יגידו אם זה נפילה בסיסטם (מי שמכיר יודע שזה קיים כמעט בכל מודל) או שהיא השקעה כושלת. בכול אופן זה מכה קלה בכנף. אגב התשואות האלו לא נמדדות עם העליה של טסלה. שאמורה לשנות את כל המאזן מבחינת בקרן.
  • 2.
    נראה שהכותב ממש מרגיש ביקורתי על ווד. יש הרבה מה ל 04/11/2021 20:01
    הגב לתגובה זו
    נראה שהכותב ממש מרגיש ביקורתי על ווד. יש הרבה מה ללמוד ממנה חבל שאין התחייסות מאוזנת גם להרבה הצלחות שלה השנה
  • 1.
    אתרי הכלכלה אוהבים להמליך מלכים ואז לקטול אותם, סך 04/11/2021 19:57
    הגב לתגובה זו
    אתרי הכלכלה אוהבים להמליך מלכים ואז לקטול אותם, סך הכל קטי ווד היא מנהלת השקעות קטנה וזניחה , לצטט אותה כל שבוע זאת התמכרות שמאז גורביץ לא זכורה ...
מקרון צרפתמקרון צרפת

הבנק המרכזי של צרפת מוריד תחזיות

צרפת מתמודדת עם האטה כלכלית וחוסר יציבות פוליטית: הבנק המרכזי מוריד תחזיות צמיחה, פיץ' מפחיתה דירוג אשראי והשווקים דורשים תשואה גבוהה יותר על החוב הממשלתי

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה עמנואל מקרון צרפת

הבנק המרכזי של צרפת הודיע על הפחתת תחזיות הצמיחה לשנים 2026 ו-2027 ב־0.1 נקודת אחוז, בעקבות חוסר הוודאות הפוליטי שנוצר לאחר נפילת הממשלה השנייה בתוך פחות משנה. הבנק מזהיר כי צרפת עלולה להישאר מאחור ביחס לשאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות.


המצב הכלכלי בצרפת מסתבך. ראש הממשלה החדש, סבסטיאן לקורנו, מנסה לגבש תקציב ל־2026 תוך ניהול משא ומתן עם מפלגות האופוזיציה. אך מפלגות מהשמאל והימין הקיצוניים דורשות בחירות חדשות במקום לסייע בגיבוש הסכמות, מה שמקשה על תהליך קבלת ההחלטות. המפלגה הסוציאליסטית, שעל תמיכתה תלויה יציבות הממשלה, דורשת להעלות מסים על עסקים ולהאט את תהליך צמצום הגירעון – הגדול ביותר באיחוד האירופי. קו זה מנוגד לרצון השווקים, והדבר מתבטא בעליית תשואות האג"ח הממשלתיות הצרפתיות ביחס למדינות שכנות.


פיץ' הורידה דירוג

חברת הדירוג פיץ' הורידה ביום שישי את דירוג האשראי של צרפת מ-AA- ל-A+, בשל חששות מיכולת הממשלה לעמוד ביעדי התקציב ולהגיב למצבי חירום כלכליים. המהלך משקף הערכה גוברת של המשקיעים כי צרפת נעשית פחות יציבה מבחינה פיסקלית.


הבנק המרכזי הצרפתי מזהיר מפני המשך מדיניות כזו. הכלכלן הראשי אוליביה גארנייה אמר כי אם לא יתקדמו בצמצום הגירעון, "אי הוודאות הפיסקלית תתרחב, והחלטות השקעה ותעסוקה של עסקים ומשקי בית יישארו מהוססות". נגיד הבנק, פרנסואה וילרואה דה גלהאו, הוסיף כי הממשלה הבאה חייבת להישאר מחויבת ליעד של גירעון של 3% מהתמ"ג עד 2029. לדבריו, "אם נכשלים בתחילת הדרך, קשה לשכנע שהיעד יושג בזמן".

התחזיות החדשות

התחזית המעודכנת מצביעה על האטה בצמיחה לעומת שאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות. הבנק צופה צמיחה מתונה ב-2026 וב-2027, ומדגיש כי עסקים ומשקי בית נוטים לעכב השקעות עד שתהיה בהירות בנוגע למדיניות התקציב.


להמשך הכתבה לחץ כאן
נשיא צרפת מקרון
צילום: איי.פי

פיץ' מורידה את דירוג האשראי של צרפת: אי יציבות פוליטית וחוב ציבורי גבוה מעיבים על התחזית הכלכלית

הדירוג ירד לרמה של A+ בעקבות גירעון ממשלתי גדל, חוסר יציבות פוליטית והתקרבות לבחירות הנשיאות ב-2027



רן קידר |
נושאים בכתבה דירוג אשראי צרפת עמנואל מקרון

בצל משבר פוליטי מתמשך וניסיונות כושלים לייצב את הגירעון, סוכנות הדירוג פיץ' הורידה את דירוג האשראי של צרפת מרמה AA- לרמה A+. מדובר בצעד נוסף שממחיש את האתגרים הפיסקליים והפוליטיים שמולם ניצבת הכלכלה השנייה בגודלה בגוש האירו.


צרפת מדורגת כעת באותה רמת דירוג כמו בלגיה, ונמוך במדרגה אחת מהדירוג של בריטניה. לפי פיץ', צרפת מתמודדת עם מגבלות משמעותיות ביכולתה להגיב לזעזועים חדשים, בשל רמות החוב הגבוהות. הדירוג הנוכחי נמצא שש דרגות מעל דירוג השקעה ספקולטיבי, אך ירידה נוספת עלולה להעמיד את צרפת בפני אתגרים מימוניים משמעותיים, כולל פגיעה בגישה למקורות אשראי זולים.

שלוש ממשלות בתוך שנה, וללא אופק פיסקלי ברור

המהלך של פיץ' מגיע ימים ספורים לאחר התפטרות הממשלה האחרונה, בעקבות כישלון בהעברת תכנית לצמצום הגירעון. מאז הבחירות החוזרות ביוני 2024, הפוליטיקה בצרפת ממשיכה להתפצל לשלוש קבוצות עיקריות בפרלמנט, ימין קיצוני, שמאל רדיקלי ומרכז, שאינן מצליחות לייצר רוב להעברת חוקים תקציביים. המבוי הסתום הזה לא רק מעכב חקיקה אלא גם יוצר סיכון לכך שתקציב 2026 כלל לא יאושר בזמן, תרחיש שיחייב את הממשלה לפעול תחת מגבלות של תקציב בסיסי בלבד, מצב שמקשה עוד יותר על יישום צעדים פיסקליים יזומים.


בתוך כך, מונה סבסטיאן לקורנו לראש ממשלה חדש, עם מנדט מהנשיא עמנואל מקרון לנהל מו"מ עם האופוזיציה סביב התקציב הבא. אלא שגם בממשלה הנוכחית לא מסתירים שהמטרה לצמצם את הגירעון מ-5.4% מהתוצר ל-4.6% נראית כעת לא ריאלית.

פיץ' הדגישה שהפיצול הפוליטי והכישלון בהצבעת האמון האחרונה הם עדות לכך שהמערכת מתקשה להוציא לפועל מהלכים מהותיים לצמצום הגירעון. לדבריה, יעד הפחתת הגירעון לרמה של 3% עד 2029 - שנקבע בממשלה הקודמת - נראה כעת רחוק מתמיד. ככל שמתקרבות הבחירות לנשיאות ב-2027, הסיכוי למהלכים דרמטיים בתחום התקציב הולך ופוחת, מה שמעורר חשש להמשך גידול בגירעון גם בטווח הבינוני.

להמשך הכתבה לחץ כאן