גנסן הואנג
גנסן הואנג

בעיצומה של מלחמת השבבים: מנכ"ל אנבידיה נוסע לבייג'ינג למרות הסנקציות האמריקניות

מנכ״ל החברה היקרה בעולם מגיע לסין בזמן שממשל טראמפ מכין הגבלות נוספות על מכירת שבבי בינה מלאכותית ואנבידיה צפויה לאבד השנה 8 מיליארד דולר בעקבות הסנקציות

אדיר בן עמי | (3)

בעוד ארצות הברית מחמירה את הסנקציות על סין, מנכ"ל אנבידיה NVIDIA Corp. -2.96%  ג'נסן הואנג נוסע השבוע הקרוב לבייג'ינג לפגישות עם שרים סיניים. הואנג, שמנהל את החברה הכי יקרה בעולם עם שווי של 4 טריליון דולר, מגיע בזמן שממשל טראמפ מכין הגבלות נוספות על מכירת שבבי בינה מלאכותית לסין.


אנבידיה הגיעה השבוע כאמור לשווי של 4 טריליון דולר, הראשונה בהיסטוריה להשיג את השווי הזה. הואנג מחזיק בידיו את הטכנולוגיה הכי מבוקשת בעולם כיום - שבבי הבינה המלאכותית שכל מדינה זקוקה להם כדי להישאר רלוונטית בעידן הדיגיטלי. האתגר שלו הוא איך למנף את הכוח הטכנולוגי הזה כשהמתחים הגיאופוליטיים מגבילים את חופש הפעולה העסקי.


הביקור של הואנג יתרחש במסגרת התערוכה הבינלאומית לשרשרת האספקה בבייג'ינג, אירוע יוקרתי שהממשלה הסינית מנצלת כדי לחזק קשרים עם מנהלי תאגידים זרים. התערוכה אירחה בעבר מנהלים בכירים כמו טים קוק מאפל, אך השנה הואנג זוכה ליחס מיוחד בשל החשיבות של אנבידיה לשאיפות הטכנולוגיות של סין.


פגישה בזמן מתוח

מה שמסבך את המצב הוא שהואנג מגיע בזמן הכי לא נוח שאפשרי מבחינה גיאופוליטית. ממשל טראמפ מכין תוכניות להחמיר את הסנקציות על סין, כולל הגבלות על מכירת שבבי AI למלזיה ותאילנד - מדינות שחשודות בהברחת טכנולוגיה לסין.


ממשל טראמפ עובד על הרחבת הסנקציות נגד סין ושוקל הגבלות על מכירת שבבי בינה מלאכותית למלזיה ותאילנד, מדינות שארצות הברית חושדת כי הן מעבירות טכנולוגיה לסין. מדובר במלחמה כלכלית על שליטה בטכנולוגיות עתיד, והואנג נמצא במרכז הסכסוך הזה.


אנבידיה כבר נושאת בעלויות הכבדות של המלחמה הטכנולוגית. החברה הודיעה כי הסנקציות האמריקניות יגרמו לה לאבד השנה מכירות בהיקף של 8 מיליארד דולר. מדובר בסכום עצום שמהווה את המחזור השנתי של חברות טכנולוגיה גדולות.


הואנג: מאמצי ארה״ב - ״כישלון״

הואנג לא מסתיר את עמדתו ביחס למדיניות האמריקנית. השנה הוא אמר בפירוש כי המאמצים של ארצות הברית לעצור את הפיתוח הטכנולוגי בסין הם "כישלון". לטענתו, הסנקציות האמריקניות למעשה מעניקות יתרון תחרותי לחברות סיניות כמו הואווי, ולכן ארצות הברית צריכה לשקול הקלות.

קיראו עוד ב"גלובל"


מנכ״ל אנבידיה מוצא עצמו במצב עסקי מורכב. מחד, הוא מכיר בחשיבות השוק הסיני כשוק השבבים הגדול בעולם ומקור לצמיחה עתידית של אנבידיה. מאידך, הוא זקוק לשמירה על יחסים טובים עם הממשל האמריקני שיכול להטיל על החברה סנקציות מוחצות. המצב מחייב ממנו איזון עדין בין אינטרסים עסקיים לשיקולים גיאופוליטיים.


הממשלה הסינית מבינה היטב את המצב שבו נמצא הואנג. הסינים יודעים שאנבידיה תלויה בשוק הסיני לצמיחה עתידית, אך גם מודעים להגבלות הרגולטוריות שמונעות מהחברה לפעול בחופשיות. קבלת הפנים המכובדת שהם מעניקים להואנג מעידה על כוונתם לגייס אותו כבעל ברית במאמץ להתמודד עם הסנקציות האמריקניות.


אנבידיה מצידה מפתחת אסטרטגיה טכנולוגית לעקיפת הסנקציות. החברה עובדת על שבב בינה מלאכותית חדש שיותאם במיוחד לשוק הסיני, עם יכולות מוגבלות שיעמדו בדרישות הרגולטוריות האמריקניות אך עדיין יספקו ביצועים מספקים עבור לקוחות סיניים. מדובר בניסיון למצוא איזון מדויק בין עמידה בחוק האמריקני לבין שמירה על רלוונטיות מסחרית.

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    הבעיה של קפיטליזם זה שאתה מוכר את חבל התלייה שלך (ל"ת)
    אנונימי 12/07/2025 15:25
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    אנונימי 11/07/2025 08:49
    הגב לתגובה זו
    נו אז הוא נוסע.יופי. נהדר. אתם מנסים לנפיל את המניה
  • 1.
    תכלס 11/07/2025 00:33
    הגב לתגובה זו
    שזה אומר בעצם סיני בעצמו
ביטקוין ירידות
צילום: רוי שיינמן

איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו

המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר

אדיר בן עמי |

ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc -3.15%  , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.


הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.


נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ. 


 כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר

מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.


מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.


וול סטריט שור (גרוק)וול סטריט שור (גרוק)
סקירה

נעילה מעורבת בוול-סטריט; קמטק ובריינסוויי נפלו ב-6%, אפלובין עם 8%

צוות גלובל |

המסחר בוול סטריט ננעל במגמה מעורבת אחרי פתיחה שלילית בעקבות הערכות כי השבתת הממשל האמריקאי צפויה להסתיים. הנאסד״ק ירד ב-0.2%, בעוד הדאו עלה ב-1.2% וה-S&P עם 0.2%. למרות התמתנות הירידות במדדים, החולשה בשוק מטבעות הקריפטו נמשכה, כאשר הביטקוין נפל ב-3% לכמעט 103 אלף דולר למטבע.


את הירידות במניות הטכנולוגיה הובילה אנבידיה, שאיבדה כ־3% לאחר שפורסם כי קבוצת סופטבנק מכרה את כל החזקתה בחברה תמורת 5.83 מיליארד דולר, במטרה לממן השקעות נוספות בתחום הבינה המלאכותית. המכירה יצרה לחץ זמני על מניות הסקטור, לאחר תקופה ארוכה של עליות חדות במניות השבבים.בזירת המט"ח והאג"ח נרשמת תנודתיות קלה: שוק האג"ח האמריקאי סגור היום לרגל יום הוותיקים, אך חוזים על אג"ח האוצר עלו במעט, והדולר נחלש. נתוני תעסוקה פרטיים של ADP הצביעו על התמתנות בקצב הצמיחה של שוק העבודה בחצי השני של אוקטובר, נתון שזכה לתשומת לב יתרה בשל עיכוב בפרסום הדוחות הרשמיים בעקבות סגירת הממשל.


ברקע, הסנאט האמריקאי אישר הצעת תקציב זמנית שנועדה להחזיר את פעילות הממשלה, לאחר 42 ימים של השבתה, שיא היסטורי. כעת ההצעה ממתינה לאישור בית הנבחרים, שצפוי לשוב לוושינגטון ולדון בה בימים הקרובים. לפי ההצעה, הממשלה תמומן עד סוף ינואר 2026, וחלק מהמשרדים עד ספטמבר. הנשיא דונלד טראמפ כבר הביע תמיכה בהסכם. מדד S&P 500 נסחר כעת סביב 6,850 נקודות, בעוד מדד מניות הטכנולוגיה הגדולות ירד בכ־1%. 


אורקל Oracle Corp -1.94%   חזרה למחיר טרם הזינוק: האם האופטימיות סביב החברה מתפוגגת?   החברה שחתמה על עסקת ענק עם OpenAI ונחשבת לאחת המובילות של מרוץ הבינה המלאכותית מגלה שהמשקיעים פחות סלחניים: אחרי התחזיות האופטימיות וההשקעות במיליארדים, המניה חזרה לנקודת ההתחלה


ריגטי Rigetti Computing  הציגה הפסד נמוך מהצפוי - אבל ההוצאות ממשיכות לגדול והמניה נופלת ב־8% - חברת המחשוב הקוונטי רשמה הפסד של 3 סנט למניה לעומת צפי ל־5 סנט, אך ההכנסות היו נמוכות מהתחזיות; שיתוף פעולה עם אנבידיה והזמנות חדשות למחשבי Novera לא הצליחו להרגיע את החשש מתלות במימון ממשלתי והפסדים מתמשכים.