דריכות לקראת החלטת ה'פד': הנתונים יכריעו - ברננקי צפוי השבוע להותיר את הריבית על כנה
האטה בצמיחה, הצטמקות שוק העבודה והתחזקות הדולר צפויים לגרום לחברי הפדרל ריזרב האמריקני להסתכל מעבר להתחזקות האינפלציה ולהותיר את שיעורי הריבית לחודש אוגוסט על כנם בפגישתם הקרובה השבוע.
קובעי המדיניות האמריקנים צפויים להותיר את ריבית ההלוואות במשק האמריקני על רמה של 2% בפגישתם הקרובה ב-5 באוגוסט (יום ג'), על פי סקר כלכלנים עדכני שנערך ע"י סוכנות הידיעות בלומברג.
מול עני חברי ה'פד' והיושב בראשו, בן שלום ברננקי, צפויים לעמוד נתוני התעסוקה לחודש יולי שהצביעו על ירידה שביעית ברציפות במספר המשרות. ביולי הצטמק שוק העבודה האמריקני ב-51,000 משרות ושלח את שיעור האבטלה לרמה של 5.7%, הרמה הגבוהה ביותר מאז מארס 2004, מרמה של 5.5% בחודש הקודם. נציין, כי תחזית הכלכלנים הייתה לצניחה של 75,000.
נתון חשוב נוסף, הינו פרסום נתוני הצמיחה לרבעון השני ועדכון לרבעונים הקודמים. ביום חמישי האחרון מסר משרד המסחר האמריקני, כי הכלכלה האמריקנית התכווצה ברבעון הרביעי של 2007 (התוצר המקומי הגולמי התכווץ בשיעור של 0.2%). כמו גם, התמ"ג צמח בשיעור של 1.9% ברבעון השני של 2008, רמה הנמוכה מתחזית הכלכלנים לצמיחה של 2.3%.
בחודש יולי, רשם הדולר האמריקני התחזקות קלה מול רוב המטבעות המובילים, עלה ב-0.25% מול המטבע האירופאי, האירו וב-0.18% מול היין היפני.
צריך לזכור, שמול נתוני המאקרו בארה"ב המצביעים על האטה בצמיחה הכלכלית ברננקי נלחם במגמת האינפלציה העולמית - עלייה שנתית של 4.9% במדד המחירים לצרכן - ואולי אף בסטגפלציה לאור הנתונים האחרונים. אך לאור צעדיו האחרונים ובעיקר, הארכת ההלוואות אותם הוא מעניק לבתי ההשקעות ולבנקים.
הסוחרים בחוזים העתידיים על שיעורי ריבית ה'פד' לטווח הקצר, הנסחרים בבורסת שיקגו, גם צופים כי ה'פד' יחליט להותיר את הריבית ללא שינוי בחודש אוגוסט - מעניקים סיכוי של 94%. בהסתכלות לטווח רחוק יותר, ניתן לראות שהסוחרים צפויים, כי רק בחודש דצמבר יחול שינוי בשיעור הריבית - תעלה ב-0.25% לשיעור של 2.25%.
עומר הנדסה (תשקיף חברה)עומר הנדסה מתקרבת לבורסה - התמחור סביר
למרות שחיקה ברווחיות התפעולית, גירעון בהון החוזר ומכירת מניות של הבעלים, התמחור נראה על פניו נוח - שווי לפני ההנפקה של 1.1 מיליארד ורווח מייצג של כ-85 מיליון - מכפיל רווח של כ-13
חברת עומר הנדסה, נערכת ל-IPO בבורסה המקומית. החברה היא קבלן ויזם ומסתבר שהיא גדולה יחסית, למרות שהנוכחות התקשורתית שלה נמוכה. היא צפויה להיות אחת ההנפקות הגדולות בנדל"ן השנה. ההנפקה כוללת גיוס של כ-300 מיליון שקל לפי שווי חברה של 1.4 מיליארד שקל (אחרי הכסף), כאשר כ-120 מיליון שקל יזרמו לכיסם של בעלי השליטה באמצעות הצעת מכר. יתרת הסכום, כ-180 מיליון שקל, תשמש את החברה למימון פרויקטים חדשים והרחבת פעילותה. זה אקזיט משמעותי לבעלי השליטה ולרוב זה תמרור אזהרה. הנפקות זה מצב של א-סימטריה במידע. המוכרים- מנפיקים יודעים הרבה יותר מהקונים.
הבעיה שהקונים - גופים מוסדיים, עמוסים במזומנים ואין להם מה לעשות בכסף. הם מחפשים השקעות חדשות ומקדמים את שוק ההנפקות. עומר, היא שחקנית בשוק התשתיות והייזום ועל פניו מונפקת בתמחור סביר. הדוח רווח והפסד שלה אומנם מציג שחיקה ברווחיות אך הצבר גדל והרווחיות עדיין טובה. הרווח המייצג 85-90 מיליון שקל בשנה ושווי של 1.1 מיליארד שקל (לפני הכסף) מבטא מכפיל רווח סביר של 13.
אם החברה תמשיך לממש את הצבר ולצמוח, ובמקביל הרווחים יעלו, זו יכולה להיות השקעה שמתאימה למוסדיים ולמשקיעים בכלל, אבל צריך לזכור ששוק הקבלנות והיזמות חלש עכשיו, שלחברה יש גירעון בהון החוזר, אם כי זה לא נורא כאשר אתה יודע לקבל מקורות של מזומנים או כאשר ההון החוזר השלילי במאזן (נכסים שוטפים פחות התחייבויות שוטפות) הן לאורך זמן שליליים, כלומר מתגלגלים במאזן ואין צורך לשלם באמת את ההתחייבויות השוטפות.
חלק גדול מאוד מהקבלנים וחברות התשתיות נמצאות במצב כזה, הוא לא בהכרח מעיד על קשיים או בעיות פיננסיות. בכל מקרה, עומר הוקמה ב-1997 על ידי עומר רוזנבלט, שמשמש כיום כיו"ר. בעלי השליטה כוללים גם את ברוך חדד וזאב סלנט, המכהנים כמנכ"לים משותפים ומחזיקים יחד בכ-82% מהמניות, בחלוקה שווה ביניהם. ארבעה עובדים בכירים מחזיקים ביתרת המניות.
עומר הנדסה מתמקדת בביצוע מיזמי בנייה בתחומי התעשייה, המלונאות, המסחר והמגורים, לצד ייזום נדל"ן למגורים והשקעה. מאז הקמתה, ביצעה החברה למעלה מ-170 פרויקטים בהיקף של כ-2.4 מיליון מ"ר, כולל מבנים מורכבים כמו מגדל ART של הפניקס בבני ברק, מגדלי בסר ברמת גן, קניון רמות בירושלים, בסר סיטי בפתח תקווה ומגדל צ'מפיון בבני ברק.
