בנק ההשקעות שסבור שהדולר מסוכן; "יכול לרדת עשרות אחוזים"

בנק ההשקעות גולדמן זאקס מזהיר כי הדולר עלול לחזור לתנודתיות גדולה ולירידות חדשות.  אחרי שבבנק העריכו שהדולר יכול לרדת כ-30%, הוא אכן ירד בסדר גודל של 5%, כשבבנק עדיין חושבים שיש סיכוי לתרחיש של ירידה חדה. על פניו התרחיש לא השתנה, וזה אומר שיש עוד כ-25% ירידה תחת התרחיש הזה, אבל השאלה הגדולה מה ההסתברות לתרחיש. אז ננסה להבין מה התרחיש ותחליטו אם אתם רואים הסתברות גדולה לתרחיש כזה?

למרות תקופה קצרה של רגיעה בשוק המט"ח, גולדמן זאקס מזהיר כי ייתכן שהדולר האמריקאי ניצב בפני ירידה חדה נוספת, כשהוא עשוי לשוב ולהתנהג כמו מטבע "מסוכן", כזה שנחלש דווקא בזמני משבר. האנליסטיות קארן פישמן ולקסי קאנטר מציינות כי שורה של גורמים מדאיגים הופכים את הסיכון הזה לריאלי יותר. בין הגורמים המרכזיים שמגבירים את התנודתיות בדולר ניתן למנות את אי-הוודאות סביב מדיניות הסחר של ממשל טראמפ, החששות בנוגע לעצמאות הפדרל ריזרב, והעומס
הגובר על הגירעון הפיסקלי האמריקאי.

בגולדמן זאקס מציינים כי כמו בתחילת שנות ה־2000 ובאמצע שנות ה־80 בהם הדולר חווה ירידות חדות לאחר תקופות של התחזקות יתר, זה יכול להתרחש גם הפעם. הם סבורים שהאירו יגיע ל-1.2 דולרים תוך שנה. 

אחד הנתונים המטרידים שזיהו כלכלני גולדמן הוא שהדולר נחלש לעיתים תכופות במקביל לנפילות בשוק המניות האמריקאי, וזה מעלה שאלה - האם שוקי המניות בדרך לירידות?

• עין שלישית עלתה 10%, נקסט ויז׳ן 5.1%; פומוום נחתכה 58% - נעילה מעורבת בבורסה
• תל אביב סגרה בעליות של מעל 0.5%; הדולר ירד ל-3.12 שקלים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מה מניע את הפיחות בדולר?

ממשל טראמפ חוזר להפעיל לחצים בתחום הסחר, כולל איום בהטלת מכסים רחבים נגד שותפות סחר מרכזיות, מה שמעורר חשש ממלחמות סחר שיגדילו את אי-הוודאות הכלכלית. נראה שזה האיום הגדול ביותר על הדולר, אבל הוא לא לבד. בשווקים גוברים החששות לגבי עצמאות הפדרל ריזרב, לנוכח ביקורת פוליטית הולכת וגוברת כלפי פעולתו. מעבר לכך, וזה איום שהולך וגדל - הגירעון הפיסקלי האמריקאי מזנק והוא צפוי להמשיך לזנק על רקע "החוק הגדול והיפה) - קראו כאן על "החוק
הגדול והיפה.  

מעבר לכך, גם הצמיחה בירידה. תחזיות הצמיחה לכלכלה האמריקאית עודכנו כלפי מטה, מ־2.2% ל־1.7% בלבד עד סוף השנה בעבר, בזמן ירידות חדות בשוקי ההון, הדולר שימש כמקלט הבטוח עבור משקיעים מכל העולם. כיום, הדינמיקה משתנה: במקום לעלות בעת סיכונים, הדולר דווקא יורד. זה איום על התדמית וזה עלול לפגוע במעמדו של הדולר.