"מניית שופרסל תעלה ב-20%"
גם הרבעון השלישי היה מאופיין בטיסות מועטות מישראל על ידי החברות הזרות ועליות מחירים, מה שתרם גם הפעם לדוחות של רשתות הקמעונאות. היום הייתה זו הרשת הגדולה ביותר, שופרסל שנסחרת לפי שווי שוק של 9.45 מיליארד שקל, שדיווחה על תוצאותיה לרבעון עם המשך צמיחה - ההכנסות של שופרסל צמחו ב-6% לעומת הרבעון המקביל ל-4 מיליארד שקל והרווח זינק יותר מפי 4 ל-238 מיליון שקל.
ב-IBI עדכנו את מחיר היעד שלהם למניה מ-35 שקל ל-41 שקל, מחיר שמשקף אפסייד של 15%. שירה אחיעז, אנליסטית הקמעונאות כותבת: "שופרסל הציגה דוח חזק מאוד עם רווחיות גולמית מעל לצפי המוקדם שלנו. בהשוואה לרבעון המקביל, נרשמה צמיחה נאה בשורת ההכנסות לצד שיפור ניכר במדדי הרווחיות".
"אנו סבורים כי צמיחה של 6.3% ברבעון במגזר הקמעונאות נבעה בעיקרה הודות לעליות המחירים שנרשמו בענף, מיעוט בהיקף הטיסות לחו״ל על רקע הלחימה (במיוחד בתקופת החגים המאופיינת בהיקף משמעותי של טיסות) וריבוי בימי מכר ביחס לרבעון המקביל", כותבת אחיעז. "עוד נציין כי הצמיחה במגזר הקמעונאות כללה עלייה של 6.8% במכירות בחנויות זהות לצד עלייה של 10.7% במכירות למ״ר. נתחי פעילות האונליין והמותג הפרטי הוסיפו לרדת ברבעון השלישי של השנה, כאשר פעילות האונליין הסתכמה ב-17.1% ברבעון (לעומת 17.9% במקביל) ותחום המותג הפרטי עמד על 23.6% ברבעון (לעומת 26.5% במקביל).
כמו כן, רשת בי פארם תרמה לצמיחה עם עלייה של 7.5% בשורת ההכנסות, אשר כללה עלייה של 6.6% ב-SSS לצד עלייה של 1.9% במכירות למ״ר. הצמיחה ברשת הפארם נבעה להערכתנו הודות לריבוי ימי מסחר ברבעון, פתיחת סניפים חדשים, מיעוט בהיקף הטיסות לחו״ל ועליות המחירים בשוק", כותבת אחיעז.
- IBI: ההכנסות טיפסו ל-378 מיליון שקל וה-EBITDA הסתכם ב-122 מיליון שקל
- "המשקיעים אופטימיים מדי לגבי תוואי הריבית"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"עוד נציין כי לראשונה הרבעון סטורנקסט אינה מפרסמת את הנתונים הענפיים של שוק מוצרי הצריכה בישראל, כאשר בבחינת הנתונים של הוצאות צרכנים בכרטיסי האשראי מדובר בצמיחה חזקה של 10.2% בגזרת רשתות שיווק המזון ברבעון השלישי
על אף עלויות בגין הפעלת המרלו״ג האוטומטי החדש במודיעין, שופרסל הצליחה לשמור על רווחיות גולמית של 28.5% (לעומת 26.2% במקביל) - מעל לצפי המוקדם שלנו, כאשר מדובר בשולי הרווח הגבוהים ביותר שהציגה החברה (בדומה לרבעון הקודם). אנו סבורים כי השיפור המשמעותי בשולי הרווח הגולמי מבטא את תרומת כניסת האחים אמיר לחברת שופרסל לתנאי הסחר. כמו כן, אנו מעריכים כי עליות המחירים וירידה בנתח פעילות האונליין תמכו בשיפור ברווחיות הגולמית ברבעון. בתוך כך נציין כי הרווחיות הגולמית של מגזר הקמעונאות השתפרה באופן ניכר לרמה של 27.8% (בדומה לקודם, לעומת 25.5% במקביל)", הוסיפה אחיעז.
שיפור ברווחיות למרות התייקרות בתשומות
"למרות התייקרות בקשת רחבה של תשומות (דוגמת חשמל ושכר עבודה), הרווחיות התפעולית (בנטרול אחרות) שהציגה שופרסל השתפרה לרמה של 6.5% ברבעון (לעומת 3.6% במקביל)", כותבת אחיעז. "אנו מעריכים כי השיפור בשולי הרווח התפעולי נבעו בעיקר כתוצאה מעלייה נאה בנתוני המכירות בחנויות זהות של פעילות הקמעונאות, שיפור ברווחיות הגולמית כאמור וקידום מהלכי התייעלות של כוורת ההנהלה החדשה. בתוך כך נציין כי המרווח התפעולי של תחום הקמעונאות היה גבוה אף מהרבעון הקודם ועמד על 6.1% ברבעון (לעומת 2.9% במקביל). לעומת זאת, הרווח התפעולי של רשת בי פארם ירד לכמיליון שקל ברבעון (לעומת 4 מיליון ש״ח במקביל), זאת בעיקר על רקע מהלך מיתוג מחדש של הרשת.
- ״אלקטרה צריכה תצמח בקצב של 10-15% בשנה״
- הום ביוגז תמכור זכויות פחמן בהיקף של עד 13.3 מיליון דולר
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלפרד אקירוב: "אני עובד מהבוקר עד הלילה. זו לא עבודה קשה,...
לאור מכירת חלקה בחברת פייבוקס, מהלך שצמצם גם הפסדים רבעוניים בהיקף של כ-9 מיליון שקל ברבעונים האחרונים, נרשמה הכנסה חד״פ של 44 מיליון שקל ברבעון. כמו כן, נרשמו הכנסות חד״פ נוספות הרבעון - כ-10 מיליון שקל בעקבות שערוך נדל״ן להשקעה וכ-10 מיליון שקל נוספים בשל מכירת נכסים לא פיננסיים. ובכך, שופרסל הציגה רווח נקי לבעלי המניות של 237 מיליון שקל ברבעון (לעומת כ-50 מיליון שקל במקביל).
נקודה חיובית נוספת שעולה מהדוחות: החוב פיננסי (נטו) של החברה המשיך במגמת הירידה גם הרבעון, כאשר ירד לרמת שפל של כ-0.2 מיליארד שקל בלבד נכון לסוף הרבעון השלישי (לעומת 1.2 מיליארד במקביל, כ-0.9 מיליארד בקודם), זאת בעיקר על רקע עלייה ניכרת בהיקף המזומנים והפיקדונות לטווח הקצר", כותבת אחיעז.
מבט להמשך ומסקנות
"עליות המחירים בסקטור לצד מיעוט בטיסות לחו"ל על רקע הלחימה צפויים להערכתנו להעניק רוח גבית לכל קמעונאיות המזון בתקופה הקרובה. עם זאת, אנו סבורים כי המשך מגמת התייקרות בקשת רחבה של תשומות, חזרה לרמות נורמאלית בהיקף הטיסות לחו"ל והשלכות שליליות בשל הרעה בסביבה המאקרו-כלכלית צפויים לתת את אותותיהם ולהעיב על רמות הצריכה בטווח היותר רחוק.
נשיא המדינה לשעבר, רובי ריבלין. קרדיט: רשתות חברתיותאלקטריאון: כניסתו ויציאתו של רובי ריבלין
ארבע שנים, הרבה ציפיות ומעט תוצאות: מסע הכניסה והיציאה של ריבלין מאלקטריאון הסתיים בקול ענות חלושה, ללא הישגים לצד ירידת ערך ומשקיעים מאוכזבים
אי שם בקיץ 2021, חודש לאחר שסיים את תפקידו כנשיא המדינה, ראובן (רובי) ריבלין מונה לנשיא חברת אלקטריאון אלקטריאון -0.02% , מפתחת הטכנולוגיה לטעינת רכבים חשמליים תוך כדי נסיעה. החברה, שנסחרה אז בשווי של כ־1.6 מיליארד שקל לאחר זינוק חד בתקופת הקורונה, ציפתה שריבלין יפתח עבורה דלתות ברחבי העולם, יחזק קשרים מול ממשלות ויגביר את אמון המשקיעים, וזאת למרות שהחברה עדיין לא הציגה הכנסות מהותיות. המשקיעים, שציפו למימושים בינלאומיים ולחוזים משמעותיים, קיוו שכניסתו של ריבלין תבלום את הירידה במניה, שהחלה עוד לפני כן בעקבות צמיחה איטית מהצפוי בפרויקטים המסחריים.
והנה, קצת יותר מארבע שנים לאחר ההצטרפות, החברה הודיעה על סיום תפקידו של ריבלין כנשיא וכחלק מהדירקטריון ובזאת מושלם מהלך שלא הניב פירות, בטח לא לחברה ולמשקיעים בה. שכרו של ריבלין מעולם לא פורסם, אך ניתן רק לשער שהוא כן יצא נשכר מהמהלך שהושלם אתמול.
לא חתונה קתולית
גם לאחר הצטרפות ריבלין, ולמרות הציפיות, אלקטריאון התקשתה להציג פריצת דרך מסחרית. המניה המשיכה להידרדר. ריבלין, לעומתה, לא חיכה וכמעט במקביל לכניסתו לתפקיד, השתתף בקמפיין פרסומי למותג "יכין", מהלך שעורר ויכוח ציבורי לגבי אדם שמילא תפקיד ממלכתי בכיר זמן קצר קודם לכן.
אלקטריאון, מצידה, לא הסתפקה בריבלין, ובהמשך למאמציה של אלקטריאון בחיפוש אחר השפעה גלובלית, בתחילת 2022, הודיעה החברה על צירופו של קורט ג'ונסון, יו"ר מועצת ניו יורק לשעבר, כיועץ אסטרטגי. החברה זיהתה את ארה״ב, ובעיקר את ניו יורק, כשוק יעד מרכזי לטכנולוגיה שלה, והקמת חברת בת בארה"ב נועדה לתמוך בכך.
- הנשיא ממשיך לעשות בושות...
- כמה יקבל רובי ריבלין על הפרסומת לרסק עגבניות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ועדיין, למרות כל המאמצים, המניה המשיכה להידרדר ובסך הכל הציגה ירידה של כ-66% מאז מינוי ריבלין, ושווי השוק שלה כיום עומד על כ-733 מיליון שקל. החברה עדיין מציגה גידול בהוצאות ושריפת מזומנים, ולא מזמן החדשנות שבמוצר שלה התערערה, לאור פתרון טכנולוגי אחר של BYD, שהציגה טעינה מהירה שמייתרת את הפתרון של אלקטריאון (למרות שזו טענה שהדבר אינו פוגע בה).
צביקה שווימר, מנכ״ל אלקטרה צריכה, צילום: שלומי יוסף״אלקטרה צריכה תצמח בקצב של 10-15% בשנה״
צביקה שווימר בוועידה הכלכלית השביעית של ביזפורטל אנחנו מנסים לענות על השאלה - האם הגאות שראינו בשוק המניות מגובה במה שקורה בשטח. עונת הדוחות לרבעון השלישי האחרונה שחתמנו בתחילת השבוע מספרת על ענפים שגילו חסינות. מגזר הפיננסים מוביל נהנה ממרווחי ריבית חריגים וגאות בשווקים התפיחה את תיקי הנוסטרו חברות ההביטוח ובתי ההשקעות. אבל רצינו לשמוע מכלי ראשון איך כל מי שנמצא בחזית - ממקבלי החלטות וכלכלנים ועד מנכ"לים של חברות ציבוריות, אנשי תעשייה, הייטק ונדל"ן מסתכלים על הדברים. אנחנו שואפים לשרטט את המצב בשטח וגם נחשוף כאן בקרוב את המדד שיצרנו שמנתח את ההזדמנויות במניות שצלחו את התקופה הכי טוב ויש להן פוטנציאל טוב להמשיך ולטפס.
מי שפתח את הועידה היה פרופ’ צבי אקשטיין ראש מכון אהרן למדיניות כלכלית באוניברסיטת רייכמן מבחינתו התמונה רחוקה מלהיות ורודה. כבר יותר מעשור, הוא סיפר, המכון שלו עוקב אחרי הכלכלה הישראלית דרך פריזמה ביטחונית, כל מודל כלכלי נפתח קודם כל בסיכונים הבטחוניים ואחר כך מוסיפים את השכבות הכלכליות. בחודשים האחרונים הוא אומר שלמרות שזה נראה שאנחנו ברגיעה ״יש סיכוי לסיבוב נוסף באיראן, עם צורך בהסדרה בצפון ועם עזה שתישאר תהליך ארוך שנים״. גם בתרחיש האופטימי ישראל תישאר סביב "הקו הצהוב" לפחות חמש שנים זה הולך להכביד על התקציב וההוצאות הבטחוניות עם רמת כוננות גבוהה.
אקשטיין ניתח את נתוני המקרו והוא לא נשמע מעודד במיוחד. הצמיחה שאנחנו רואים בתמ״ג לדעתו נשענת כמעט לחלוטין על הוצאות הביטחון והיצוא הביטחוני. “כשמנטרלים את זה״, הוא מדגיש, “מבינים שהמשק האמיתי - הפריון, התעסוקה האזרחית, העסקים הקטנים והבינוניים - נמצא במצב שמחייב התגייסות מלאה״. הוא דיבר על פריון שנפגע ממלחמה וממילואים, על מגזר ציבורי לא יעיל, על תשתיות מדשדשות, על יוקר מחיה “קיצוני״, ועל כך שמעמד הביניים נשחק עד כדי סכנה לנטישה של אוכלוסיות איכותיות.
למרות זאת, אקשטיין הציג גם נקודת אור. אם הממשלה תאמץ רפורמות תומכות צמיחה, ב-2026 החוב-תוצר עשוי להתחיל לרדת והמשק יוכל להשיב לעצמו מסלול של צמיחה בת-קיימא. אבל במידה ולא: ״ללא רפורמות - נדרדר לצמיחה של כשני אחוזים״ הזהיר.
- אלקטרה צריכה: השיפור בקרפור ממשיך להוביל את החברה
- צביקה שווימר: "אנחנו לא החברה שהיינו לפני שנתיים, אנחנו נוגעים בכל תחומי החיים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ומתוך האזהרות האלה עברנו למושב ב׳. אל השטח עצמו. אל החנויות, אל מרכזי הקניות, אל ההתנהגות של הצרכנים. כולנו יודעים שהארנק הישראלי הוא לעיתים המדד הכי טוב למה שקורה וכאן פגשנו את צביקה שווימר, מנכ"ל אלקטרה צריכה אלקטרה צריכה -0.18% - שאלנו אותו מה קורה מעבר לגרפים - ואיך נראה המשק הישראלי דרך עיני אחת מקבוצות הקמעונאות הגדולות במדינה.
