הבורסה משרתת את הבנקים - ביטול המסחר באופציות על הדולר הוא חדשות רעות לציבור וחדשות טובות לבנקים
אתמול הודיעה הנהלת הבורסה כי היא עומדת להפסיק את המסחר בנגזרי מט"ח (בכפוף לאישור הדירקטוריון). התירוץ הוא כמובן שפעילות זו מייצרת הפסד לבורסה ועל כן לא כדאית. גילוי נאות - הייתי בנקאי בעברי, חדר עסקות, הכרתי היטב את מנכ"ל הבורסה איתי בן זאב ואני פעיל בשוק הנגזרים בבורסה.
כשקראתי את הידיעה לא האמנתי למראה עיני. החלטה הזויה, מנותקת מהמציאות המעידה על כשל התנהלותי רב שנים ואני לא רוצה לחשוב על אינטרסים זרים, בעיקר עקב היכרותי עם הנפשות הפועלות.
בקצרה אסביר כי מרבית המסחר באופציות שקל/דולר מתנהל באופן די מפתיע בחדרי העסקות של הבנקים - כ-80-90%. הבנקים כעושי שוק כמעט בלעדיים, מרוויחים הון עתק בגין פעילות זו, הון שגדל משמעותית בשנים האחרונות עקב פעילותם המוגברת של הגופים המוסדיים בשוק המט"ח ונגזרותיו. התחרות היחידה לבנקים היא באמצעות שוק נגזרי המט"ח בבורסה.
כאן המקום לציין כי מרווחי המחירים באופציות מט"ח בבורסה הם הנמוכים במערכת הרבה יותר זולים והוגנים ולא זו בלבד שהם מהווים תחרות לבנקים, הם אף משמשים ככלי מיקוח. התירוץ הקלוש (שגם עבדיכם הנאמן השתמש בו כשהיה בנקאי) שאין סחירות בבורסה הוא פשוט שטות מוחלטת . מספיק לראות את היקפי המסחר שיוצרים המוסדיים בשבוע לפני הפקיעה- מאות מיליוני דולרים ביום, על מנת להבין שזו שטות. על פניו יכול להיווצר הרושם שאין שוק כשמסתכלים על טווחים של חודשיים ויותר, אבל אני מבטיח לכם שאם תנסו לרכוש/למכור אופציה שאינה סחירה לכאורה ותוותרו על כמה שקלים במחיר, תקבלו כל כמות שתרצו ועדיין המחיר יהיה נמוך משמעותית מהמחיר שיוצע לכם בבנקים. המודלים האוטומטיים שמזהים כל רווח פוטנציאלי, יספקו לכם כל כמות נדרשת.
- "טראמפ הבטיח להגן עלינו מפני התקפות ספקולטיביות בשוק המט"ח"
- רוצים להשקיע במט"ח -הנה מכשיר שכנראה לא שמעתם עליו, אבל הוא השיטה המועדפת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אז אם זה כל כך טוב וזול למה מפסיקים? שאלה מצוינת שגם אני שואל. כמובן שזה אינטרס של הבנקים שיסתום את הגולל על מעט התחרות שהייתה בשוק זה, אבל מה האינטרס של הנהלת הבורסה?
הבורסה טוענת שהיא מפסידה כסף. אם המוצר טוב, תחרותי ורב שימוש אצל המתחרים, אז כנראה שהשיווק שלך כשל אם אתה מוכר אותו במחיר הרבה יותר זול מהמתחרה אבל לא מצליח למכור. אל תאשים את המוצר.
ועוד נקודה חשובה שראוי שיו"ר דירקטוריון הבורסה יוג'ין קנדל ויתר חברי הדירקטוריון יחשבו עליה היטב לפני שהם מרימים יד ומצביעים בעד ההחלטה האומללה. הבורסה היא אמנם גוף פרטי שמטרתו רווח , אולם היא אינה גוף פרטי רגיל ולעיתים רווח זה לא השיקול היחיד (למרות ששוב- הבורסה לא מרוויחה על המוצר כי פשוט נכשלה כישלון חרוץ בשיווקו).
- עלייה במכירות לצד שחיקה גולמית: שטראוס רושמת רווח נקי של 150 מיליון שקל ברבעון השלישי
- אלארום מודיעה על “פגיעה מכוונת בשוליים” והמשקיעים בורחים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- טאואר תיפול - נייס תזנק; המניות הבולטות מחר בבורסה
ואם דירקטוריון הבורסה לא מבין את זה , מן הראוי שבנק ישראל ואולי גם האוצר, ייכנסו לתמונה ויבהירו לבורסה, שיש החלטות שלא ראוי לקבל וזו לבטח אחת מהן. לא ייתכן לפגוע בציבור שלם של משתמשים במוצר ולאנוס אותו להשתמש במוצר היקר של הבנקים.
יוסי פרנק- יועץ פיננסי ומנכ"ל אנרג'י פייננס לניהול סיכונים
- 15.אבי 06/03/2024 10:38הגב לתגובה זובמעט מאוד כסף ניתן להשפיע על ת''א 35 מה שהשחקנים יוכלו לעשות מה שבא להם משפיעים על ת''א 35 וקובעים את הכיוון,מה שפחות אפשרי בדולר.גם כך רוב הסוחרים משלמים כ2.5₪ לאופציה,הבורסה יכולה לייצר את העמלה שלה ולאפשר מסחר אבל זה מנוגד לאינטרסים של הבנקים.בנוסף בחוזים לדעתי לא יהיה מספיק מסחר, באופציות יש הרבה סטרייקים שמייצרים מחזור ואושר לסחור בהרבה אסטרטגיות.
- 14.ילדי ישראל 06/03/2024 07:46הגב לתגובה זוהעלו לבנקים את המס והם מגדילים את הרווח כדי לשלם את המס. הבורסה רוצה להגדיל את הרווח שלה אז היא משנה את כללי המשחק. אפשר גם להטיל עמלה על מכונות השחקנים הגדולים שהיחס בין פקודות לביצועים נמוך.
- 13.האופציות האלו נעלמות מהמסחר ונגמרו הספקולציות!! 05/03/2024 18:09הגב לתגובה זוהאופציות האלו נעלמות מהמסחר ונגמרו הספקולציות!!
- 12.העורב 05/03/2024 16:45הגב לתגובה זווכמובן אם אתם מתעניינים איך הפסיק להיות "בנקאי בעברו" פשוט חפשו "ייעצתי בנושא מט"ח והלקוח נתן לי טלפון וקנה ג'יפ לאשתי".
- 11.חברות קרדיט לבנקים 05/03/2024 16:24הגב לתגובה זוגדול ופשע מאורגן הבנקים.
- 10.מני 05/03/2024 16:20הגב לתגובה זואז מה פרנק הדולר יעלה ואחר כך ירד או הפוך כרגיל ?
- 9.75% מהמניות ואגרות החוב הם בית קברות ( דלי סחירו) (ל"ת)אנונימי 05/03/2024 15:11הגב לתגובה זו
- 8.צודק 100%. תעודת עניות לבורסה (ל"ת)סוחר אופציות 05/03/2024 13:54הגב לתגובה זו
- 7.מה תפקידו הבא של בן זאב? נכון יו"ר בנק לאומי... (ל"ת)זליג 05/03/2024 13:30הגב לתגובה זו
- 6.משה 05/03/2024 13:20הגב לתגובה זואייך בדיוק אגדר את תיק המניות המט"ח שברשותי המרווחים בבנקיםבין קניה למכירה מטורפים
- 5.מקצוען 05/03/2024 12:29הגב לתגובה זוהחלטה נכונה מאד!!!! כל השוק תומך בהחלטה הזאת!!!
- א 05/03/2024 13:01הגב לתגובה זובוט של הבורסה????
- 4.רון7 05/03/2024 11:54הגב לתגובה זואת שחקני המטח לבנקים עם מרווחי הגניבה שלהם.
- 3.שמיל 05/03/2024 11:46הגב לתגובה זובבורסה נסחרות אופציות על מניות בודדות ועל תא 125 .יחידה לא עוברת שם ועדיין הבורסה לא מפסיקה אותן. מעניין למה נטפלו לדולר.בטח לא בגלל הסחירות.
- 2.יצחק 05/03/2024 10:58הגב לתגובה זורוב הצרכנים =יבואנים ולא ספקולנטים . יש להם תחליף =קרן ביטוח .
- 1.גיל 05/03/2024 10:50הגב לתגובה זואמרת פה דברים נכונים בסוף עושים מה שטוב להם ולא לשאר
- משקיע ותיק 05/03/2024 13:41הגב לתגובה זוממילא בארץ זה שוק של עושי שוק והכרישים(בעקר הבנקים) מכתיבים מה יקרה ... זה בטח לא שוק משוכלל כמו שלימדו אותנו
בנקים קרדיט מערכתמניות הבנקים המומלצות - ומי לא מומלצת?
האנליסטים של ברקליס ממליצים על שלושה מתוך ארבעת הבנקים הגדולים שהם מכסים: "פוטנציאל תשואה של עד 18%", מניית לאומי מועדפת וגם - מה התשואות הצפויות במניות ומה התחזית קדימה?
האנליסטים של ברקליס בהמלצת תשואת יתר למניית לאומי, הפועלים ודיסקונט לאחר עונת דוחות חזקה. התשואה הממוצעת להון עומד על ממוצע של 16.3% ברבעון, צמיחת האשראי דו-ספרתית ויחסי יעילות הבנקים ממשיכים להשתפר. מהם מחירי היעד והסיכונים?
האנליסטים טבי רוזנר וכריס ריימר משמרים את הדירוג החיובי על הסקטור ואת המלצת התשואת יתר על שלושה מתוך ארבעת הבנקים שהם מכסים: לאומי, הפועלים ודיסקונט. על מזרחי-טפחות נשמרת המלצת החזק.
"אנחנו ממשיכים לראות את הבנקים הישראליים כאטרקטיביים ורואים פוטנציאל להמשך עליית ערך", כותבים רוזנר וריימר, "עליית הערך מונעת על ידי תשואה להון גבוהה יותר ויחסי הוצאות-הכנסות נמוכים משמעותית, בהובלת צמיחת אשראי חד-ספרתית גבוהה ואיכות נכסים טובה".
רבעון חזק שעלה על התחזיות
עונת הדוחות לרבעון השלישי הסתיימה עם תוצאות שהכו את הציפיות. לפי ברקליס, הבנקים הציגו צמיחת אשראי מוצקה ותשואה על ההון שעלתה על האומדנים. ה-ROE הממוצע ברבעון עמד על 16.3%, גבוה ב-40 נקודות בסיס מהתחזית. צמיחת האשראי הסתכמה ב-3% רבעונית ו-11% שנתית, לעומת אומדן של 10%.
- איגוד הבנקים נגד המס המיוחד: טיוטת הדו"ח על הבנקים יצאה בחופזה ובלי עמדת בנק ישראל
- המס החדש על הבנקים - 9% על "רווח חריג"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרווח הנקי של הבנקים עלה ב-17% בממוצע בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. בנטרול רווח חד-פעמי שרשם בנק הפועלים מפשרה משפטית, העלייה עמדה על 12%. ההכנסות שאינן מריבית זינקו ב-35% בממוצע, כאשר כל ארבעת הבנקים הציגו גידול בסעיף זה.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגטבע זינקה 4.2%, טאואר קפצה ב-7%, המדדים עלו כ-0.9%
אלארום מחקה את הרווח הנקי ומזהירה מ״הקרבת הרווחיות״ בעתיד - וצונחת; הלחץ על מניות הביטוח ממשיך מצד הרגולטור, שעשוי לפגוע בעסקי הליבה שכבר חווים תחרות, והמניות נסחרות בטריטוריה שלילית; הבנקים עולים ברקע המלצת ברקליס; ימים אחרונים לעונת הדוחות והקצב גובר
ביום שלישי זה קורה: הוועידה הכלכלית של ביזפורטל. מוזמנים לשמוע את המנהלים הבכירים במשק, לקבל תובנות על השקעות, להבין את השפעות ה-AI על חברות והאם זה הזמן לצמצם פוזיציה במניות? וגם - לראות ולקבל את הדירוג של ביזפורטל
למניות פיננסיות (הדירוג לחברות התשתיות
שיצרנו לקראת הועידה הקודמת שהתמקדה בתשתיות ייצר תשואה עודפת) - להרשמה
מנגד, מניות הבנקים מקבלות רוח גבית. הבנקים הגדולים דיווחו על תוצאות חזקות בעונת הדוחות החולפת, ובבנק ההשקעות ברקליס רואים בסקטור עדיין נקודת חוזק בשוק המקומי. על פי הסקירה האחרונה, ההמלצות נותרות חיוביות לשלושה בנקים: לאומי, פועלים ודיסקונט, בעוד ההמלצה על מזרחי טפחות נותרת "החזק". התוצאות ברבעון השלישי עלו על התחזיות כמעט בכל הפרמטרים, עם תשואה להון ממוצעת של 16.3%, צמיחת אשראי שנתית של כ-11% ושיפור חד ביחסי היעילות, שירדו לרמה ממוצעת של כ-35% בלבד, נמוך בהרבה מהבנקים בארה"ב ובאירופה. גם איכות הנכסים נותרה יציבה, עם ירידה בהלוואות הבעייתיות ועלייה ביחסי הכיסוי.
ברקליס מציינים כי הורדת הריבית כבר מגולמת במודלים של ההנהלות, וההשפעה של ירידה של 1% על הכנסות הריבית מוגדרת "שולית". קדימה, האנליסטים צופים מרווח ריבית מעט נמוך יותר ב-2026, אך עדיין צמיחת אשראי של 8% ותשואות להון שנעות בין 13.6% ל-17.4%, נתונים הגבוהים משמעותית מהממוצע הגלובלי. לאומי בולט ביעילות ובאיכות הנכסים, הפועלים נהנה מעודף הון גדול, ודיסקונט מציג פוטנציאל תשואה גבוה לטווח הארוך. מנגד, מזרחי-טפחות נתפס כמתומחר יחסית נכון, אך עדיין עם תשואה להון הגבוהה בסקטור. בשורה התחתונה, ברקליס ממשיכים לראות בבנקים חשיפה חיובית לכלכלה המקומית, כל עוד ההוצאות נשארות בשליטה והמשק שומר על סביבת צמיחה יציבה.
- כלל צנחה 8.9%, איידיאיי וליברה זינקו עד 10%; גם הביטחוניות ירדו - נעילה שלילית בת"א
- מדד הביטוח זינק 4%, המדדים העיקריים עלו ב-1.5%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
להרחבה - מניות הבנקים המומלצות - ומי לא מומלצת?
