הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
צחי נחמיאס
צילום: יחצ
דוחות

נכסים ובניין מוחקת 470 מיליון שקל מהשקעתה בגב ים; מוחקת גם 282 מיליון שקל בבניין HSBC

השוק מצפה למחיקות נוספות - בשוק החברה נסחרת ב-1.2 מיליארד, ההון העצמי הוא 4 מיליארד שקל
דור עצמון | (8)
נושאים בכתבה HSBC גב ים דוחות כספיים נכסים ובניין

חברת נכסים ובניין נכסים ובנין 5.25%  מוחקת 469 מיליון שקל מהשקעתה בגב ים - קרוב ל-7% מההשקעה. המחיקה נובעת מהפער בין מחיר השוק למחיר העסקה.  בשוק המניה של גב ים ב-25 שקל, ההשקעה נעשתה במחיר של 38 שקל. ההשקעה הכוללת בספרים רשומה ב-7.2 מיליארד שקל, בשוק זה 5.1 מיליארד שקל. כלומר, למרות המחיקה יש עוד הרבה מה למחוק.

במקביל מחקה החברה 282 מיליון שקל בבניין HSBC שמיועד למכירה, אך החברה לא מצליחה לממש אותו. עלותו בספרים 720 מיליון דולר. 

כמה מתיק ההשקעות צריך להיות בתחומי האנרגיה, איך זה מתחלק בין אנרגיה מתחדשת והשקעות בגז ונפט וגם מניות מומלצות - בואו לשמוע את המומחים ביום רביעי הקרוב

שני הנכסים האלו לוקחים את נכסים ובניין למטה וזו הסיבה שהחברה נסחרת עמוק מתחת להונה העצמי. השווי מסתכם ב-1.2 מיליארד שקל, בעוד ההון העצמי של נכסים ובנין. עומד על 4 מיליארד שקל. ההפרש - 2.8 מיליארד שקל, אלו הפסדים נוספים שהמשקיעים צופים. רק בגב ים יש עוד הפסד של כ-2 מיליארד וכ-800 מיליון כנראה זה הפסד נוסף שהשוק מתמחר לבניין HSBC.

העסקה שהתבטלה

נזכיר שנכסים ובניין הייתה אמורה למכור את בניין HSBC בתמורה ל-855 מיליון דולר. אלא שהמכירה לא הושלמה. הרוכש החליט לא להתקדם בעסקה. ואז בהדרגה שווי הבניין על רקע העלאות הריבית הלך וירד. מדי פעם הגיעו מתעניינים, אבל בינתיים - נאדה. 

HSBC הפכה לצרה, אבל יש צרה גדולה יותר - גב ים. נכסים ובניין החזיקה בנתח גדול בגב ים ואז אהרון פרנקל רכש חבילת מניות גדולה. נכסים ובנין לא ויתרה ונכנסה לפני כשנה וחצי לסחרור של מאבק שליטה על גב ים. היא שילמה על השליטה לאהרון פרנקל פרמיה מטורפת. היום היא משלמת את המחיר על כך. 

מכפיל הון של 0.3

השווי של נכסים ובניין בשוק – 1.25 מיליארד שקל, הונה העצמי – 4 מיליארד שקל. בגב ים היחס בין השווי להון (מכפיל הון) הוא 1.4 וכאן 0.3. 

מידע על גב ים:

תגובות לכתבה(8):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 8.
    במצא 28/03/2023 05:04
    הגב לתגובה זו
    נכסים שווה אפס !!! נחמיאס חיסל את נכסים וברור שדסקש בדרך להסדר חוב ! אולי אלשטין יסכים לקבל את דסקש תמורת 1 שח !!! איפה הכסף ממכירת שופסל וסלקום ? שלא נדבר על ירידת המחיר במהדרין וסלקום !
  • 7.
    סבלנות והכל יסתדר 26/03/2023 21:53
    הגב לתגובה זו
    סבלנות והכל יסתדר
  • 6.
    משקיע 26/03/2023 19:31
    הגב לתגובה זו
    אם לא יבוצע גיוס הון, הנפקת זכויות - ככל הנראה החברה תגיע לחדלות פרעון ופירוק. גם מימוש במחירי רצפה לא ככ יעזרו.. האם בעלי העניין יכניסו יד לכיס ויזרימו כסף? זו השאלה..
  • 5.
    רמי 26/03/2023 18:52
    הגב לתגובה זו
    בועה בועת בנדלן אחיזת עינים.
  • 4.
    גיבורים גדולים 26/03/2023 18:44
    הגב לתגובה זו
    ברגע שנכנס משקיע עם כיסים מתוחכםהוא מנקנק את כל נגיבורים הגדולים שחיים על אשראי שחברים דלהם נותנים להם בביצה המקומית חוץ מאגו מנופח למה הם היו צריכים לקנות מפרנקל בכזו פרמיה? קנית בבקשה בוא ננהל ביחד אבל הוא בלע אותם בלי מלח
  • 3.
    ינקול 26/03/2023 18:34
    הגב לתגובה זו
    בכמות הכסף. ז"א הפד- השוק כבר צופה ירידת ריבית לרמה של 4% ב2024. אחר כך כנראה שיהיה עוד גל אינפלציוני גדול. בגדול- חברות הנדלן בבעיה קשה העשור הזה- אבל נכסים יכולה לעלות ב50% בקלות כאשר הרבית תרד
  • 2.
    קבוצת לונדון 26/03/2023 17:45
    הגב לתגובה זו
    מי שקנה מפרנקל ושות' הסתבך בבור.
  • 1.
    לילי 26/03/2023 17:34
    הגב לתגובה זו
    יש נכסים שהריבית על הנכס קטנה מ ה NOI ברור שמצב זה נוצר כאשר שיערכו את הנכסים בריבית של 1% . אם ריבית ללא סיכון של הפד 5% ריבית הפריים 6.5% וריבית על משכתאות 7.5% לכן NOI צריך להיות 8.5% לפחות . טוב יגידו שהריבית הגבוהה זמנית . לאף אחד אין ביטחון שזה מחר ירד או יעלה .
רשף טכנולוגיות מרעומים
צילום: רשף

הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת

מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים

מנדי הניג |
נושאים בכתבה ארית רשף טכנולוגיות

ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.

רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע  ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר. 

נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.

הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך. 

בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.

נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.

אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים. 


הצבר נפל

בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל: 


להמשך הכתבה לחץ כאן