אלפרד אקירוב ניצח בקרב - ולא בטוח שהוא יפסיד במערכה
אלפרד אקירוב יורם נוה כלל ביטוח כלל ביטוח ופיננסים כרטיסי אשראי לאומי כארד מאבק שליטה מקס אלפרד אקירוב רושם ניצחון. זה ניצחון בקרב חשוב,(מאבק שליטה) אבל זה עדיין לא ניצחון במערכה הגדולה. אקירוב ששולט באלרוב אלרוב נדלן -1.27% שמחזיקה בנתח מכלל ביטוח כלל עסקי ביטוח -0.41% רוצה להגדיל את אחזקתו בכלל ביטוח, כשבמקביל הנהלת החברה עושה כל שביכולתה להצר את צעדיו ואת יכולתו להגיע להשפעה מהותית ושליטה על החברה.
הנהלת החברה הגישה הצעה לרכישת מקס, הצעה שצריכה לעבור את אישור הדירקטוריון. היום היו "בחירות" לדירקטוריון, על רקע ניסיונו של אקירוב לשנות את החברים בו. אקירוב שמחזיק ב-15% ממניות כלל הצליח למנות את מוקי אברמוביץ' ואהרון פוגל לדירקטורים וזה נחשב ניצחון גדול. אלא שהיו"ר הנוכחי חיים סאמט נבחר שוב והוא לא באג'נדה של אקירוב, אלא ההיפך.
הסוגיה הבוערת היא רכישת מקס, ונראה שאחרי השינויים בדירקטוריון יהיה תיקו בין הדירקטורים ביחס לאישורה, אך היו"ר עם זכות הווטו שלו יכול להכריע והוא בעד העסקה.
לפני ההצבעה היו לתומכים ברכישת מקס רוב, כעת זה תיקו, אבל זה תיקו שמוביל לפנדלים לא להכרעה. חברת ביטוח ענקית לא יכולה לרכוש חברת אשראי גדולה ולשנות את עסקיה בצורה משמעותית מרוב שנוצר בווטו. זה יהיה פתח לצרות, תביעות וקשיים עתידיים. כדי ללכת למהלך כל כך חשוב כמו רכישת מקס, צריך לקבל רוב מוצק בדירקטוריון. נכון, ההנהלה בראשות יורם נוה מאוד תומכת, אבל הדירקטוריון חצוי לחלוטין.
- אלרוב מסכמת רבעון טוב, אבל עד כמה הוא בר־קיימא?
- אקירוב חושב שכלל מעניינת למרות שזינקה יותר מפי שניים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כלל החליטה לרכוש את מקס (לשעבר לאומי כארד), תמורת 2.47 מיליארד שקל. הרווח המייצג של מקס (בנטרול אירועים חד פעמיים) מסתכם ב-200-230 מיליון שקל. הרכישה אמורה להתבצע כך: כשליש מהשווי במניות ומשלמת כ-1.6 מיליארד שקל במזומן (לשם כך היא יצאה להנפקה בתחילת השנה) כשחלק גדול מהמזומן - כ-850 הוא מימון זול. בואו נעשה חשבון - היא מביאה בעצם סביב ה-800 מיליון שקל ומרוויחה עליהם כ-200 מיליון שקל (רווח של כ-200-230 מיליון פחות מימון של כ-20-30 מיליון). זו תשואה של 25% על ההון, אבל צריך להתייחס גם להקצאת המניות (דילול של כ-7%) כך שבפועל זה נמוך יותר. מנגד, יש כאמור סינרגיה שאם בכלל ידעו לנצל אותה, המספרים יעלו משמעותית.
אקירוב שמנסה לשלוט בכלל ביטוח מתנגד לרכישת מקס, ואמר זאת לא מעט פעמים. כלל ביטוח מצידה מנסה להצר את צעדיו של אקירוב כבר מתחילת הדרך, כאשר לפחות חלק מהסיבה להנפקה הייתה גם כדי לדלל את החלק שלו בחברה, או לאלץ אותו לשלם הרבה יותר כדי לרכוש עוד מניות בה. מבחינת חברת הביטוח, שאין לה גרעין שליטה, עדיף לה להישאר כזו. מה היא צריכה 'כאב ראש' של בעל שליטה דומיננטי. אבל הוא כמובן מצידו מבקש 'תשחקו הוגן'. אקירוב לא חסך מילים קשות מהנהלת כלל וטען כי הם "אנשי ביטוח שלא מבינים בפיננסים והנפקות". בהמשך, רשות ניירות ערך אף בלמה - לפחות באופן זמני - ניסיונות של אקירוב למנות דירקטורים מטעמו.
- 10.ניר 16/01/2023 08:50הגב לתגובה זוכלל ביטוח מחפשת כיווני ומנועי התפתחות חדשים מעבר לביטוח. מקס נראית כיוון הגיוני.
- 9.באו נאמר שלא 11/01/2023 20:54הגב לתגובה זוכולו אגו וצלצולים בתור לקוח של כלל מעדיף ההנהלה הנוכחית ללא גרעין שליטה מאשר את אקירוב שבאופן אישי לא הייתי קונה ממנו רכב יד שניה
- 8.דן 05/01/2023 12:57הגב לתגובה זולא ברורה הכותרת
- dw 05/01/2023 15:45הגב לתגובה זוכך, אם יושג רוב מבין בעלי המניות? בבקשה, אפשר להתקדם, אבל אם לא? אז לבחור לקדם את העיסקה מנוגד לרצונם של רוב בעלי המניות המשלמים לסאמט את המשכורת. בל נתבלבל. סאמט עובד בשבילנו. לא להפך.
- 7.dw 05/01/2023 12:41הגב לתגובה זועם ה 500 מלשח שגייסה בתחילת השנה אפשר למשל לקנות מניות של... כלל ביטוח! כלומר בייבק למניה, הנסחרת ב 0.6 על ההון. עיסקת מקס היא בפירוש לא ההצעה הכי הכי טובה שכלל ביטוח יכולה לעשות עם הכסף שלה ולכן אם קרן ורבורג מבקשים שנקנה את מקס אז בבקשה שיורידו את המחיר, אחרת תודה אבל לא תודה.
- יריב 07/01/2023 18:45הגב לתגובה זוכשאין לחברה סיכוי לצמוח מהר מספיק, שתחזיר כספים למשקיעים, אם בצורת דיבידנד ואם בצורת בייבק. אבל הנהלת החברה מציעה כאן אופק לצמיחה עתידית ולמעשה אומרת לך שהיא יכולה לתת לך תשואה טובה על הכסף הזה ולכן יהיה בו שימוש. אם יש לך אלטרנטיבות השקיה טובות יותר, אתה מוזמן להציע אותן להנהלה ולדירקטוריון, אני מניח שיאזינו לך. אני אף פעם לא מתנגד לקבל הנחה ואני מניח שאם זה אפשרי בעסקת מקס, הנהלת כלל תעשה זאת.
- 6.dw 05/01/2023 12:38הגב לתגובה זואני מניח רווח מייצג של 150 מלשח ולכן לא מוכן לשלם על מקס 2.5 מיליארד
- 5.dw 05/01/2023 12:17הגב לתגובה זואני מסכים עם נתנאל הכתב. בהתחשב בתיקו בדירקטוריון הייתי מציע לערוך אסיפה כללית של בעלי המניות ובה אנחנו - בעלי המניות, נצביע אם ברצוננו להתקדם עם רכישת מקס או לא. בסופו של דבר מי שלוקח את הסיכון בעיסקה זה אנחנו, בעלי המניות, ולא הדירקטורים או הנהלת החברה. הם מקבלים משכורת כל חודש. אנחנו אלה שמביאים את הכסף ואלה שנושאים בסיכון אם הקניה תתברר ככשלון. לדעתי תימחור מקס מופרז ואני כבעל מניות כלל ביטוח מתנגד לרכוש את מקס לפי ש"ש כ"כ כ"כ גבוה כמו 2.5 מיליארד. אינני פוסל את הרכישה באופן עקרוני כמובן, שכן זו חברה טובה, אבל לפי שווי של 2.5 מיליארד? זה מוגזם. אם תמחור העיסקה ירד ל 1.5-2 מיליארד אז אני מוכן לשקול לשנות דעתי.
- 4.יריב 05/01/2023 10:16הגב לתגובה זואם זה לא טוב לאקירוב, שיוותר על כלל. לי יש הרגשה שהוא מונע מרגשות נקם נגד ההנהלה שעשתה לו בעיות בחברה דלו, אלרוב. המאבק שלו הוא לא לטובת כלל.
- עיסקה טובה במחיר הזה? (ל"ת)כ 05/01/2023 13:15הגב לתגובה זו
- dw 05/01/2023 12:23הגב לתגובה זואני לא פוסל עקרונית את עיסקת הרכישה אך כבעל מניות מתנגד בכל תוקף לשלם על מקס 2.5 מיליארד שקל. יש לכלל ביטוח שפע אלטרנטיבות השקעה יותר טובות בשווקים של היום. אפילו בייבק למניות של עצמנו. אם קרן ורבורג תסכים להפחית, משמעותית, את תמחור העיסקה אז יש על מה לדבר.
- יריב 05/01/2023 14:10מקס מייצרת מזומנים בקצב טוב, ישנן סינרגיות רבות. אם כלל רוצה לחזור לעמדת הובלה היא צריכה להתרחב מעבר לשוק הביטוח בתחומים סינרגיסטיים, כמו הראל למשל. הישארות בעולם הביטוח תביא לצמיחה מוגבלת. אם אתה מתייחס לירידת שווי ישראכרט כנקודת ייחוס לשווי מקס, דע לך שישר אכרם קיבלה תנאים מופלגים מבנק הפועלים שהסתיימו וגרמו לקריסת המניע ואין להשליך מזה על שווי מקס. אתה צריך להתייחס לתשואה על ההון המושקע, והיא טובה מאד ולסינרגיות.
- 3.לילי 05/01/2023 08:02הגב לתגובה זומהלכי ההנהלה מפזרים כסף ומניות כדי למנוע מאקירוב להשתלט . מחיר המניה יורד ואקירוב יקנה את החברה בגרושים .
- סאמיט מונה ע"י אקירוב לכאורה הוא עוזר לבוס לקנות בזול (ל"ת)לילי 05/01/2023 11:58הגב לתגובה זו
- 2.נועם 05/01/2023 02:44הגב לתגובה זומכלל ביטוח
- dw 05/01/2023 12:21הגב לתגובה זוהטיעונים שלו מוצדקים - מדובר בעיסקה לא אטרקטיבית מבחינתנו בעלי המניות ובהצבעה אתמול אני הצבעתי בדומה לו, ואין לי שום קשר אליו ואפילו לא מחזיק במניות אלרוב. אני סתם בעל מניות קטן ואני זה שאהיה מושפע מהחלטות הנהלת כלל ביטוח. הם מקבלים משכורת כל חודש. אני זה שלוקח את הסיכון, על כספי האישי. אני מתנגד בתוקף לחלץ את קרן ורבורג לפי תמחור כ"כ כ"כ מוגזם למקס. זו חברה טובה אמנם אבל דחילק? בשווקים של היום לשלם להם 2.5 מיליארד? התחרפנו לגמרי.
- יריב 05/01/2023 14:13עסקת מקס טובה מבחינת המספרים ואקירוב רוצה לעצור אותה ממניעים אישיים. הוא לא בא לבנות, הוא בא לנקום.
- 1.next is to replace a normal Chairman where the obj 05/01/2023 01:47הגב לתגובה זוnext is to replace a normal Chairman where the objective is profit and not buying companies and to dilute trusted shareholders!
מכר למשקיעים וקנה אחרי חודשיים בשליש מחיר
מה שהיה היה - אבל תלמדו את הלקח החשוב בסיפור של אקסונז' ויז'ן לפעם הבאה
אחרי ירידות חדות בשווי החברה, יו"ר אקסונז’ ויז’ן אקסונז ויזן 1.72% ובעל המניות הגדול בחברה, רז רודיטי, רוכש מניות בשוק, במחירים שנמוכים בעשרות אחוזים ממחיר ההנפקה. מהדיווחים האחרונים לבורסה עולה כי רודיטי רכש מניות בשערים של 452 אגורות ב-21 באוקטובר ו-413 אגורות ב-27 באוקטובר, והגדיל את אחזקתו לכ-5.14 מיליון מניות, כ-28% מההון, בהיקף כספי של כ-100 אלף שקל. הרכישות מתבצעות כאמור על רקע ירידה חדה של למעלה מ-40% במניה מאז ההנפקה בסוף אוגוסט, רק לפני חודשיים אז גויסו כ-40 מיליון שקל לפי שווי של כ-130 מיליון שקל לפני הכסף. נציין כי רודיטי רכש מניות בימים הראשונים של החברה בבורסה, במחיר של כ-682 אגורות למניה, בהיקף גבוה יותר של כ-130 אלף שקל. כיום נסחרת החברה בשווי של כ-75 מיליון שקל בלבד. מי השקיע בחברה הזו עם גירעון בהון ועם הכנסות נמוכות, רק בגלל מילות באזז? מי השקיע ביזמים שכבר הפילו את המשקיעים בעבר? גם המוסדיים השתתפו. למרות שהכתובת היתה על הקיר:
מכר למשקיעים יקר וקונה בחזרה בזול
אז עכשיו, אחרי שהמשקיעים שפכו 40 מיליון שקל ואחרי נפילה במניה, בעל השליטה "מביע אמון" עם השקעה זניחה. אגב, חשוב להבהיר משהו חשוב. השווי של החברה לא ירד ב-40%, הוא בעצם התרסק הרבה יותר. השווי של פעילות החברה - דגש על פעילות החברה בהנפקה היה 130 מיליון שקל (שווי פעילות בלי קשר למזומנים בחברה). השווי כעת 75 מיליון שקל, אבל יש מזומנים בקופה. בנטרול המזומנים השווי 35 מיליון שקל. יש כאן נפילה של 70% בשווי הפעילות. התרסקות. המשמעות אגב, שאדון רז רודיטי קנה מניות בשליש מחיר אחרי חודשיים.
הרכישה האחרונה הייתה יכולה להיות הבעת אמון, ואולי היא כזו, אבל הסכום נמוך ואיפה הוא היה כל הדרך למטה. עכשיו באים?
מבדיקת ביזפורטל עולה שדווקא הציבור היה הקונה הדומיננטי בגל העליות של ספטמבר, בעוד המוסדיים שמימנו את ההנפקה החלו למכור בהדרגה. אותם משקיעים קטנים שבנו על ההייפ והאמינו להבטחות “ללמידה מהעבר” נותרו תקועים עם מניות שרחוקות ביותר מ-50% ממחיר הרכישה, וצריכים עלייה של 100% במניה בשביל "חילוץ", בזמן שבעל השליטה מנצל את המומנטום השלילי כדי לאסוף מניות.
לצד הציבור שהקפיץ את המניה על ההייפ, גם לגופים המוסדיים לא חלק ב"אשמה". מי שהשתתפו בהנפקה מתוך אמונה שמדובר ב"מניה חמה" לשוק הישראלי, מצאו את עצמם כעת עם הפסד על הנייר או בלחץ למכור. משיחות עולה כי גוף שרכש בהנפקה ומחזיק במניה
מוכר בשבועות האחרונים באופן מתודי, מה שמעמיק את הלחץ על השער, במיוחד לאור העובדה שמדובר במניה עם מחזור ממוצע קטן (במהלך אוקטובר המחזור הממוצע היה קטן מ-500 אלף שקל ביום). זה אולי נראה כמו מהלך טכני, אבל בפועל המשמעות היא שמי שהיה אמור לשמור על המשמעת המקצועית
בעת השתתפות בהנפקה, נאלץ למכור בהפסד על חשבון החוסכים. במציאות של מחזורי מסחר נמוכים, גם מכירות בהיקף מתון מספיקות כדי לגרור את המניה מטה עוד כמה אחוזים בכל יום.
- רייזור: ההכנסות ברבעון הראשון זינקו כמעט פי 6
- רייזור: ההכנסות קפצו פי 2; "הצפי שלנו ל-2025 הוא גבוה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הנפקת הייפ שנעלם במהרה
ההנפקה של אקסונז’ ויז’ן בסוף אוגוסט לוותה באופטימיות
וביקושים גבוהים, כשהיא הגיעה בדיוק בזמן שבו השוק התלהב מבינה מלאכותית ומהסקטור הביטחוני. החברה גייסה כ-40 מיליון שקל לפי שווי של כ-130 מיליון שקל לפני הכסף, והמניה זינקה בכ-40% בימים הראשונים למסחר. למרות ההייפ החברה הציגה גירעון בהון העצמי, הפסדים מצטברים
והכנסות שנתיות של כ-16 מיליון שקל בלבד וכשהמציאות דפקה בדלת המניה נפלה. מי שנכנסו בהתלהבות בגל העליות, בעיקר המשקיעים הקטנים, ספגו ירידות חדות של כמעט 50%, בעוד שגם המוסדיים שהשתתפו בהנפקה נותרו עם הפסד על הנייר. מאחורי החברה עומדים שלושת היזמים מרייזורלאבס,
רז רודיטי, עידו רוזנברג ומיכאל זולוטוב, שהבטיחו “ללמוד מהעבר”, אך בשוק נראה כי “עוד חוזר הניגון” (אחרי ההייפ, המשקיעים באקסונז' מופסדים בעשרות אחוזים).
מכר למשקיעים וקנה אחרי חודשיים בשליש מחיר
מה שהיה היה - אבל תלמדו את הלקח החשוב בסיפור של אקסונז' ויז'ן לפעם הבאה
אחרי ירידות חדות בשווי החברה, יו"ר אקסונז’ ויז’ן אקסונז ויזן 1.72% ובעל המניות הגדול בחברה, רז רודיטי, רוכש מניות בשוק, במחירים שנמוכים בעשרות אחוזים ממחיר ההנפקה. מהדיווחים האחרונים לבורסה עולה כי רודיטי רכש מניות בשערים של 452 אגורות ב-21 באוקטובר ו-413 אגורות ב-27 באוקטובר, והגדיל את אחזקתו לכ-5.14 מיליון מניות, כ-28% מההון, בהיקף כספי של כ-100 אלף שקל. הרכישות מתבצעות כאמור על רקע ירידה חדה של למעלה מ-40% במניה מאז ההנפקה בסוף אוגוסט, רק לפני חודשיים אז גויסו כ-40 מיליון שקל לפי שווי של כ-130 מיליון שקל לפני הכסף. נציין כי רודיטי רכש מניות בימים הראשונים של החברה בבורסה, במחיר של כ-682 אגורות למניה, בהיקף גבוה יותר של כ-130 אלף שקל. כיום נסחרת החברה בשווי של כ-75 מיליון שקל בלבד. מי השקיע בחברה הזו עם גירעון בהון ועם הכנסות נמוכות, רק בגלל מילות באזז? מי השקיע ביזמים שכבר הפילו את המשקיעים בעבר? גם המוסדיים השתתפו. למרות שהכתובת היתה על הקיר:
מכר למשקיעים יקר וקונה בחזרה בזול
אז עכשיו, אחרי שהמשקיעים שפכו 40 מיליון שקל ואחרי נפילה במניה, בעל השליטה "מביע אמון" עם השקעה זניחה. אגב, חשוב להבהיר משהו חשוב. השווי של החברה לא ירד ב-40%, הוא בעצם התרסק הרבה יותר. השווי של פעילות החברה - דגש על פעילות החברה בהנפקה היה 130 מיליון שקל (שווי פעילות בלי קשר למזומנים בחברה). השווי כעת 75 מיליון שקל, אבל יש מזומנים בקופה. בנטרול המזומנים השווי 35 מיליון שקל. יש כאן נפילה של 70% בשווי הפעילות. התרסקות. המשמעות אגב, שאדון רז רודיטי קנה מניות בשליש מחיר אחרי חודשיים.
הרכישה האחרונה הייתה יכולה להיות הבעת אמון, ואולי היא כזו, אבל הסכום נמוך ואיפה הוא היה כל הדרך למטה. עכשיו באים?
מבדיקת ביזפורטל עולה שדווקא הציבור היה הקונה הדומיננטי בגל העליות של ספטמבר, בעוד המוסדיים שמימנו את ההנפקה החלו למכור בהדרגה. אותם משקיעים קטנים שבנו על ההייפ והאמינו להבטחות “ללמידה מהעבר” נותרו תקועים עם מניות שרחוקות ביותר מ-50% ממחיר הרכישה, וצריכים עלייה של 100% במניה בשביל "חילוץ", בזמן שבעל השליטה מנצל את המומנטום השלילי כדי לאסוף מניות.
לצד הציבור שהקפיץ את המניה על ההייפ, גם לגופים המוסדיים לא חלק ב"אשמה". מי שהשתתפו בהנפקה מתוך אמונה שמדובר ב"מניה חמה" לשוק הישראלי, מצאו את עצמם כעת עם הפסד על הנייר או בלחץ למכור. משיחות עולה כי גוף שרכש בהנפקה ומחזיק במניה
מוכר בשבועות האחרונים באופן מתודי, מה שמעמיק את הלחץ על השער, במיוחד לאור העובדה שמדובר במניה עם מחזור ממוצע קטן (במהלך אוקטובר המחזור הממוצע היה קטן מ-500 אלף שקל ביום). זה אולי נראה כמו מהלך טכני, אבל בפועל המשמעות היא שמי שהיה אמור לשמור על המשמעת המקצועית
בעת השתתפות בהנפקה, נאלץ למכור בהפסד על חשבון החוסכים. במציאות של מחזורי מסחר נמוכים, גם מכירות בהיקף מתון מספיקות כדי לגרור את המניה מטה עוד כמה אחוזים בכל יום.
- רייזור: ההכנסות ברבעון הראשון זינקו כמעט פי 6
- רייזור: ההכנסות קפצו פי 2; "הצפי שלנו ל-2025 הוא גבוה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הנפקת הייפ שנעלם במהרה
ההנפקה של אקסונז’ ויז’ן בסוף אוגוסט לוותה באופטימיות
וביקושים גבוהים, כשהיא הגיעה בדיוק בזמן שבו השוק התלהב מבינה מלאכותית ומהסקטור הביטחוני. החברה גייסה כ-40 מיליון שקל לפי שווי של כ-130 מיליון שקל לפני הכסף, והמניה זינקה בכ-40% בימים הראשונים למסחר. למרות ההייפ החברה הציגה גירעון בהון העצמי, הפסדים מצטברים
והכנסות שנתיות של כ-16 מיליון שקל בלבד וכשהמציאות דפקה בדלת המניה נפלה. מי שנכנסו בהתלהבות בגל העליות, בעיקר המשקיעים הקטנים, ספגו ירידות חדות של כמעט 50%, בעוד שגם המוסדיים שהשתתפו בהנפקה נותרו עם הפסד על הנייר. מאחורי החברה עומדים שלושת היזמים מרייזורלאבס,
רז רודיטי, עידו רוזנברג ומיכאל זולוטוב, שהבטיחו “ללמוד מהעבר”, אך בשוק נראה כי “עוד חוזר הניגון” (אחרי ההייפ, המשקיעים באקסונז' מופסדים בעשרות אחוזים).
