מה חושבים בעלי השליטה בפרשמרקט על מניית פרשמרקט?
יוסי ושלומי אמיר, בעלי השליטה בפרשמרקט, רוצים מיזוג עם פז נפט הגדולה ובעצם אומרים במילים אחרות – "עשינו כבר מספיק בקמעונאות, הגיע הזמן לפזר סיכונים". האחים אמיר הנפיקו את פרשמרקט לפני שנתיים בשווי של כ-800 מיליון שקל ונהנו מגאות בעסקים בעיקר בשל הקורונה ורכישת סניפים שהשביחו את שווי הרשת ל-1.9 מיליארד שקל.
הם מחזיקים כ-65% מהחברה – שווי של כ-1.2 מיליארד שקל - ובנקודת הזמן הזו הם מחליטים לנסות לגוון את תיק ההשקעות שלהם. במקום 100% פעילות של קמעונאות, הם רוצים להתמזג עם פז, שיש לה אומנם פעילות משמעותית של קמעונאות – Yellow, אבל מעבר לכך יש לה בעיקר את רשת תחנות הדלק, בית זיקוק ונדל"ן – הרבה נדל"ן.
הסינרגיה עם Yellow היא משמעותית ומיידית – כוח הקנייה של פרשמרקט יתחזק מול הספקים ובכלל – מספר נקודות המכירה שלה יזנק. לרשת יש כיום 42 סניפים, ל-Yellow יש 240 סניפים (קטנים יותר כמובן), ומעבר לכך – פז מגיעה מיד אחרי רכישת סופר יודה עם 17 סניפים נוספים. בכסף זה נשמע כך – ממכירות של 1.6 מיליארד שקל, תגדל פרשמרקט בתחום הקמעונאות מזון ל-2.6-2.7 מיליארד שקל – מה שיציב אותה במקום הרביעי בענף.
הפעילות הזו תמשיך להיות חשובה וחזקה בחברה המאוחדת - אם בכלל המיזוג יצלח. צריך לזכור שעל פז מתמודדות כמה קבוצות, לרבות לאומי פרטנרס ושיכון ובינוי. אלא שהפעילות הזו תהיה לכל היותר (והגזמנו) כמחצית מהפעילות הכוללת – פז נסחרת בכ-3.8 מיליארד שקל, פרשמרקט ב-1.9 מיליארד שקל. המיזוג יצור חברה בשווי של 5.7 מיליארד שקל, כחצי (בגדול) נובע מתחום הקמעונאות, היתר כאמור – בית זיקוק, פעילות הדלקים, פעילות אנרגיה, לרבות אנרגיה מתחדשת ופעילות תעשייתית – פז שמנים, פז גז ועוד.
- הדולר לאן, הביטקוין לאן?
- סיוה מקבלת המלצת קנייה - מחיר יעד של 60 דולר, אפסייד של 71% על המחיר בשוק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרציונל של האחים אמיר לממש בעצם חלק מהחשיפה שלהם לתחום הקמעונאות ולהיכנס לתחומים נוספים הוא ברור – פיזור סיכונים. לכן הם גם מוכנים לוותר על שליטה במובן המקובל. הם מחזיקים בפרשמרקט ב-65% והם צפויים לרדת, באם המיזוג יאושר, לאזור ה-22% (על פי מחירי השוק הקיימים). על פי ההצעה שהם הגישו, הם מעוניינים לקבל אופציה לרכוש 9% נוספים, ועדיין – גם אם יממשו אותה הם יגיעו ל-31%.
אבל זה יותר מכך: זה שיעור שייתן להם שליטה כי בפז אין בעלי בית. בפז שולטים בעצם הגופים המוסדיים (מנורה עם 9.8%, כלל 9.9%, מגדל 9.7%, הראל 9.05%, הפניקס 9.2%, אלטשולר 5.7%, מיטב דש 6.5%), ולכן אם האחים יחזיקו ב-31%, ואפילו ב-22%, למעשה תהיה להם שליטה. אלא שזו לא שליטה מבוצרת. יכול בהחלט להיות תרחיש שבו גוף מסוים רוכש בבת אחת מגופים מוסדיים אחרים ורוכש בעצמו בשוק ומגיע להחזקה משמעותית. האחים מוכנים לקחת את הסיכון הזה כדי לרדת בחשיפה לשוק הקמעונאות, ועל הדרך – לרכוש במחיר הזדמנותי יחסית את פז. למה מחיר הזדמנותי? כי אנחנו בסייקל מאוד חיובי בתחום הקמעונאות – גם בשטח וגם בבורסה, בעוד שבפז, יש ערך רב – בעיקר נדל"ני שעדיין לא נחשף-צף.
מה אומרים הדוחות הכספיים של פרשמרקט?
- מנורה בשינוי מבני שיחזק את הקשר עם סוכני הביטוח
- "המשקיעים אופטימיים מדי לגבי תוואי הריבית"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מכר למשקיעים וקנה אחרי חודשיים בשליש מחיר
כך נראה גרף המניה של פרשמרקט מאז ההנפקה לפני שנתיים:
ומה אומרים הדוחות הכספיים של פז?
ברבעון הראשון של 2021 רשמה פז הכנסות של כ-2.2 מיליארד שקל, קיטון של 22% בהשוואה להכנסות של 2.8 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי המייצג של החברה ברבעון עמד על כ-13 מיליון שקל, גידול של כ-62.5% בהשוואה לרווח נקי מייצג של 8 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הגידול במונחי אבסולוטיים הוא לא גדול והרווח ברבעון נמוך משמעותית מרווחים בשנים קודמות עקב השפעות הקורונה שהיו במהלך הרבעון. הצפי הוא להתאוששות לאחר הקורונה, כאשר במקביל בחנויות Yellow החברה צמחה ב-15%. כניסת החברה לתחום האנרגיה המתחדשת תתרום מן הסתם גם היא להתפתחות החברה.
וכך נראה גרף המניה של פז:
- 2.זו הסיבה שהמניה יורדת (ל"ת)איבגי 14/07/2021 22:24הגב לתגובה זו
- 1.תיקון 14/07/2021 22:02הגב לתגובה זופרשמרקט עלתה בדיוק 107 אחוזים מאז ההנפקה, ממש לא 150 וזאת עם התייחסות לכלל הפרמטרים בעדכון השער, לאור ההטבות הרלוונטיות. אגב, היא לא ראויה לשווי בו היא נסחרת. ביזפורטל, לשמחתי, יודעים להיכנס בשחיתויות, אך גם יודעים ללקק. ראו כתבה על רשת ויקטורי לפני מספר חודשים וירידות שערים חדות במניה מאז.
חנן פרידמן צילום אורן דאיציון דרך לבורסה הישראלית: בנק לאומי הגיע ל-100 מיליארד שקל
במחזור של יותר ב-200 מיליון שקל השווי של לאומי עוקף את ה-100 מיליארד שקל, החברה הראשונה שעושה זאת בבורסת תל אביב
לאומי מניית בנק לאומי לאומי 2.27% מציינת ציון דרך היסטורי בשוק המקומי - שווי שוק של 100 מיליארד שקל. נכון לכתיבת השורות השווי עקף את ה-100 מיליארד שקל רף סמלי שמציב את לאומי ראשון ברשימה של חברות שמגיעות לשווי השוק המשמעותי. זה רגע שממסגר לא רק את התקופה האחרונה שהייתה חיובית במיוחד לבנקים, אלא גם את שינוי התפיסה כלפי מערכת הבנקאות הישראלית כשכבת היציבות של השוק המקומי.
המניה רשמה שנתיים פנומנליות. חרף המלחמה, מניית לאומי עלתה ביותר מ-160% בשתיים האחרונות ובכ-57% מתחילת השנה. ברקע העליות, מכפיל ההון קפץ לכ-1.5, גבוה משמעותית מהמכפיל ההיסטורי שנע סביב 0.7-0.8. עם זאת, השורה הפיננסית תומכת בשווי. ב-2024 רשם לאומי רווח נקי של 9.8 מיליארד שקל ותשואה על ההון של 16.9%, והציב יעד לרווח נקי של 9-11 מיליארד שקל בשנים 2025-2026 עם תשואה להון של 15-16% בשנה, לצד חלוקת הון משמעותית לבעלי המניות.
גם בדוחות האחרונים נראית המשמעת התפעולית שמחזיקה את התזה. ברבעון השני דיווח לאומי על תשואה להון של 15.9% ויחס יעילות של 27%, וחילק לבעלי המניות 50% מהרווח, אחרי שבנק ישראל אישר לבנקים להגדיל את החלוקה הודות ליציבות שהראתה המערכת גם בתקופות אי הוודאות של המלחמה.
מול החברות האחרות, ההבדל ניכר בשווי השוק. בנק הפועלים נסחר בשווי של כ-88 מיליארד שקל, גם הוא לאחר ראלי חד בבנקים. מתוך 5 הבנקים הגדולים, 4 ממוקמים ב-7 הגדולות מבחינת שווי שוק בבורסה. זה משקף לא רק גודל, אלא גם הערכת שוק לאיכות תיק, ליעילות ולמדיניות ההון.
- פיץ' מעלה את אופק הדירוג של הבנקים; קדימון לעדכון הדירוג של ישראל?
- הרווחים של הבנקים - מה גרם לקפיצה הגדולה ולמה יש סיכוי שהם יעלו בהמשך?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההשבחה של חנן פרידמן
מאז כניסתו של חנן פרידמן לתפקיד מנכ"ל בנובמבר 2019, אז החליף את רקפת רוסק עמינח, שווי השוק של בנק לאומי עלה מכ-30 מיליארד שקל לכמעט 100 מיליארד שקל, עליית שווי של כ-70 מיליארד שקל בתוך שש שנים, המשקפת
תשואה שנתית מצטברת של כ-22% רק מעליית השווי. בנוסף, הבנק חילק דיבידנדים בתשואה של כ-4% (למעט 2020 שנת הקורונה). פרידמן, ששימש קודם לכן כיועץ המשפטי הראשי וכראש חטיבת האסטרטגיה, החדשנות והטרנספורמציה של הבנק, הגיע מרקע משפטי וניהולי עשיר שכלל תפקידים בקבוצת
הראל ובמשרד ליפא מאיר. מאז כניסתו הוא הוביל שינוי עומק בלאומי, מהתייעלות תפעולית ודיגיטציה נרחבת שתרמו לעלייה ברווחיות ולמיצובו כבנק הגדול בישראל.
מסחר אקטיבי AIהבנק מול בית ההשקעות, מי מנצח בקרב על הסוחר הישראלי?
הרגולציה, הנגישות למידע ובעיקר העלויות הנמוכות הביאו לנדידת משקיעים מהבנקים לבתי ההשקעות; כמה עולה לכם להישאר בבנק, ומה היתרונות והחסרונות?
שוק ההון הישראלי עובר בשנים האחרונות שינוי משמעותי. ברקע העליות במדדים, נראה שהיקף ההשתתפות של הציבור גודל, ומי שמרוויחים הם בתי ההשקעות. השינוי מגיע ברקע רגולציה שהגבירה את התחרות בשילוב עם הנגישות הגוברת למידע פיננסי מקצועי כמו גם העליות בשווקים שהפכו לשיחה בכל מפגש. כתוצאה מכך, המשקיע הישראלי הפך מעורב יותר באופן ישיר בניהול הנכסים שלו.
מהנתונים והערכות לגבי החודשים האחרונים עולה כי מתחילת 2024 ועד היום נפתחו קרוב ל-270 אלף חשבונות מסחר חדשים, כמחצית חשבונות מסחר עצמאיים שנפתחו בבתי השקעות. נציין גם שמהלך של בנק הפועלים, שחילק ללקוחותיו מניות תרם לגידול, שכן חלק גדול מהחשבונות לא החזיקו בתיק השקעות (לפחות בבנק). בסוף העשור הקודם, למעלה מ-90% מחשבונות המסחר היו בבנקים, וכיום מדובר בכ-75%, זה שינוי משמעותי.
עלות תועלת
הסיבה להעדפה של בתי ההשקעות מעידה בראש ובראשונה על שיקול של עלויות. בתיק השקעות של 100-200 אלף שקל, בתי ההשקעות מציגים עמלת קניה/מכירה לני"ע ישראליים נמוכים ביותר מ-50% מאלו של הבנקים, עם ממוצע של 0.08% לבתי ההשקעות וכ-0.2% לעמלה בבנקים. למעט בנק ירושלים, שמציג את העמלה הנמוכה ביותר של 0.05% לפעולה, שאר הבנקים הגדולים גובים עמלה של 0.15-0.27%, כאשר הבינלאומי הזול בקטגוריה ומזרחי טפחות היקר בקטגוריה. בצד בתי ההשקעות, אלטשולר מציג את העמלה התחרותית ביותר עם 0.069% לפעולה, בעוד IBI גובים 0.084% אך עדיין מדובר בשיפור משמעותי לעומת הבנקים.
בצד ני"ע הזרים, הפער אף משמעותי יותר, הודות לכניסת שחקנים נוספים כמו בלינק ו-וואן זירו, שמציגים עמלות תחרותיות.
ההבדל אף הופך למשמעותי יותר כאשר לוקחים בחשבון עמלות מינימום (סכום קבוע במידה ושווי העסקה קטן) ודמי ניהול (עמלה כאחוז משווי התיק
עבור החזקת נכסים), שנוטים להיות גבוהים יותר בבנקים.
- העמלה מתייקרת - זו הפקודה שהבורסה משנה
- אשדוד מקימה רובע חדשנות בהשקעה של כ-10 מיליארד שקל; מעל למיליון מ"ר לתעסוקה, מסחר ומגורים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הערך המוסף
בתי ההשקעות מכוונים את המאמצים ללקוח שמאופיין כ"סוחר עצמאי". האפליקציות שלהם לרוב ידידותיות יותר לפעולות מהירות, מאפשרות התראות על מניות, נותנות כלים עבור סוחרים כמו פקודות
מתקדמות, תובנות מסחר וגרפים, ועוד. החיסרון עבור המשקיעים הוא הצורך בניהול שני חשבונות נפרדים שמצריך העברה של כספים מחשבון הבנק, ונגישות נמוכה יותר לייעוץ.
