הזהב בדרך לשיא היסטורי, הפלטינה מזנקת: שוק המתכות מגיב לריבית ולמתיחות הגלובלית

מחירי המתכות היקרות ממשיכים למשוך תשומת לב, כאשר הזהב מתבסס סמוך לרמות שיא והפלטינה מציגה תנודתיות חריגה כלפי מעלה. השילוב בין נתוני מאקרו מתונים בארה״ב לבין חוסר יציבות גיאו־פוליטית מחזק מחדש את מעמדן של המתכות כנכסי מקלט.

הזהב נסחר כעת סביב 4,360 דולר לאונקיה, מעט מתחת לשיא כל הזמנים שנרשם באוקטובר. העליות הגיעו לאחר שמדד האינפלציה בארה״ב הצביע על התמתנות בקצב עליית המחירים, כאשר ליבת מדד המחירים לצרכן עלתה בנובמבר בקצב השנתי האיטי ביותר מאז תחילת 2021.

הריבית צפויה לרדת

הנתונים חיזקו את ההערכה כי סביבת הריבית האמריקאית תמשיך להתרכך גם בשנה הקרובה. בלב השיח עומדת מדיניות הפדרל ריזרב, שלחאורנה ביצע את הפחתת הריבית השלישית ברציפות. אף שבכירי הבנק מאותתים זהירות לגבי המשך הדרך, השווקים כבר מגלמים הסתברות של כ־25% להפחתת ריבית נוספת בינואר, וכמעט מתמחרים במלואה הפחתה עד אפריל 2026. ירידת תשואות האג"ח הממשלתיות תומכת במתכות שאינן מניבות ריבית.

עבור משקיעים רבים, הזהב משמש גם ככלי גידור מפני שחיקה ריאלית של ערך הכסף. מגמה זו בולטת במיוחד על רקע עלייה מתמשכת ברכישות מצד בנקים מרכזיים והזרמות הון לקרנות סל מגובות זהב, שתרמו לעלייה החדה במחיר המתכת לאורך השנה.

• המשקיעים הפרטיים הסתערו על הכסף דווקא בשיא התנודתיות
• זהב, דולר ומדיניות הרזרבות: סימני שאלה סביב החלטות בנק ישראל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הפלטינה בולטת אף יותר

הפלטינה רשמה שישה ימי עליות רצופים, ומחירה התקרב לרמה של 2,000 דולר לאונקיה - שיא שלא נראה מאז 2008. מדובר במהלך חריג בענף, שבו הפלטינה נחשבת לרוב לפחות דומיננטית מהזהב. אחת הסיבות המרכזיות למהלך היא הידוק ההיצע בשווקים הפיננסיים, בעיקר בלונדון. בנקים וגופים פיננסיים החלו להעביר מלאי מתכת לארה״ב, בין היתר כהיערכות לאפשרות של החלת מכסים או מגבלות סחר, מה שמצמצם את הזמינות בשוק המקומי.

גם סין משחקת תפקיד מרכזי. הביקושים לפלטינה נותרו חזקים השנה, והעניין במתכת גבר לאחר שהחלו להיסחר חוזים עתידיים בבורסה של גואנגג׳ואו. מאז פתיחת המסחר נרשמה עלייה חדה בפוזיציות הפתוחות ובמחזורי המסחר בחוזה הקרוב, כאשר המחירים בבורסה הסינית נסחרים בפרמיה משמעותית לעומת מדדים בינלאומיים. הפערים בין השווקים מוסיפים דלק לעליות הגלובליות, ומגבירים את הלחץ כלפי מעלה גם בשווקים מחוץ לאסיה, על רקע פעילות ספקולטיבית גוברת ונזילות מצומצמת לקראת סוף השנה.

לצד הגורמים הכלכליים, גם ההתפתחויות בזירה הבינלאומית משפיעות. מתיחות גוברת בדרום אמריקה, ובפרט בוונצואלה, חידדה את הביקוש לנכסים הנתפסים כבטוחים יותר בתקופות של אי־ודאות. צעדי הממשל האמריקאי, בהם חסימה של מכליות נפט הנתונות לסנקציות והגברת נוכחות צבאית באזור, מגבירים את הלחץ על ממשלתו של הנשיא ניקולס מדורו.

• אינטל מאבדת 5%, אמזון 3%; אנבידיה מתחזקת 1.2% - הנאסד"ק יורד 0.3%
• אלי לילי מחזקת את פעילות ה-RNA: תרכוש את אורנה תרפיוטיקס תמורת 2.4 מיליארד דולר
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ארה״ב במהלך של 12 מיליארד דולר נגד התלות בסין במינרלים...

מתחילת השנה רשם הזהב עלייה של כ־68%, והוא בדרך לשנה החזקה ביותר שלו מאז 1979. הפלטינה, מצדה, זינקה בכ־118% מתחילת השנה, ונמצאת בדרכה לשנת השיא החזקה ביותר.