הירשמו
  1. ראשי
  2. זירת הסוכנים
חיסכון
צילום: דאלי אי

תקרת ההפקדה בקופת גמל להשקעה עולה ל-83.6 אלף שקל

מה קרה השנה בשוק קופות הגמל להשקעה - הפקדות הציבור, תשואות והיקף הקופות, ולמה מדובר במוצר מנצח מבחינת מיסוי

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה קופת גמל להשקעה

תקרת ההפקדה השנתית לקופת גמל להשקעה תעלה בתחילת 2026 ל-83.6 אלף שקל - עליית מדד המחירים לצרכן במהלך 2025, מובילה לעדכון אוטומטי של ההגבלה הקבועה בחוק. לפי החישוב העדכני, ניתן יהיה להפקיד כ-1,900 שקל יותר לעומת התקרה הנוכחית, העומדת על 81.7 אלף שקל.

קופת גמל להשקעה נחשבת לאחד ממכשירי החיסכון האטרקטיביים ביותר לציבור הרחב, בעיקר בשל יתרון מיסוי ייחודי: מי שבוחר למשוך את הכספים כקצבה לאחר גיל 60, נהנה מפטור מלא ממס רווחי הון, שעומד כיום על 25%. מדובר בהטבה משמעותית, במיוחד בעידן של ריביות משתנות ושווקים תנודתיים, שמציבה את המוצר כחלופה גמישה לפנסיה הקלאסית. בניגוד לתיק השקעות רגיל, שבו כל רווח ממוסה מיד בעת מכירה, כאן הרווחים נצברים ללא תשלום מס מיידי, מה שמאפשר צמיחה מורכבת לאורך זמן. לדוגמה, הפקדה של 50 אלף שקל בשנה במסלול עם תשואה ממוצעת של 6% שנתית יכולה להניב אחרי 20 שנה כ-2 מיליון שקל, כאשר הפטור ממס חוסך כ-250 אלף שקל במס רווחי הון בהשוואה להשקעה ישירה בשוק. 

היתרון מתחזק כשמשווים לפיקדונות בנקאיים, שם התשואה נמוכה יותר, סביב 3%-4%, והמס על ריבית גוזל חלק ניכר מהרווח. בנוסף, הקופה מציעה נזילות מלאה: ניתן למשוך כספים בכל עת ללא קנסות או עמלות יציאה, אלא רק תשלום מס על הרווחים הריאליים בשיעור 25%, מה שהופך אותה למתאימה גם לצרכים קצרי טווח כמו רכישת רכב או מימון לימודים. הגמישות בהפקדה – מינימום של 100 שקל בחודש או הפקדה חד-פעמית – מאפשרת התאמה למצב פיננסי משתנה, וניתן לעבור בין מסלולי השקעה ללא תשלום מס על הרווחים שנצברו, מה שמקל על התאמת תיק ההשקעות לשינויים בשוק. הקופה כוללת מגוון מסלולים, מחשיפה גבוהה למניות (עד 100%) ועד אג"ח סולידיות, ואף השקעות בנכסים אלטרנטיביים כמו נדל"ן, קרנות פרטיות והלוואות, שמפזרות סיכונים ומגנות מפני תנודתיות. דמי הניהול נמוכים יחסית – עד 1% – ומפוקחים על ידי רשות שוק ההון, מה שמבטיח שחלק גדול יותר מהתשואה נשאר אצל החוסך. בהשוואה לקרן נאמנות, שבה אין פטור ממס בגיל פרישה, או לפוליסת חיסכון, שבה הנזילות מוגבלת יותר, קופת גמל להשקעה מציעה איזון בין סיכון, תשואה והטבות מס, ומתאימה למשפחות, צעירים שמתחילים חיסכון או מבוגרים שמבקשים להגדיל קצבה פנסיונית.

כדי להגביל את היקף ההטבה, קבע המחוקק כבר בתחילת הדרך תקרת הפקדה שנתית, הצמודה למדד המחירים לצרכן. המשמעות ברורה: כל סכום שיופקד מעבר לתקרה לא ייהנה מהפטור ממס, ובעת משיכה יחויב במס רווחי הון רגיל. בכך ביקשו באוצר וברשויות הפיקוח לאזן בין עידוד חיסכון ארוך טווח לבין שמירה על בסיס המס. העדכון השנתי של התקרה מתבצע אחת לשנה, ב-1 בינואר, בהתאם למדד המחירים לצרכן של חודש נובמבר. בשל מנגנון זה, ההגבלה משתנה כמעט מדי שנה – לעיתים עולה ולעיתים, במקרים חריגים, אף יורדת. מאז השקת המכשיר בשנת 2017 טיפסה התקרה בהדרגה, כאשר בשנת 2023 נרשם הזינוק החד ביותר – תוספת של 3.8 אלף שקל בשנה אחת.

במבט ארוך טווח, בעשור האחרון עלתה תקרת ההפקדה מכ-70 אלף שקל לכ-81.7 אלף שקל כיום, וכעת - ל-83.6 אלף שקל החל מ-2026. מדד המחירים לצרכן של חודש נובמבר האחרון עלה ב-2.6%, וזהו הנתון שהוביל לעדכון הנוכחי.

העלייה בתקרת ההפקדה מגיעה על רקע פריחה בענף קופות הגמל להשקעה. היקף הנכסים המנוהלים במכשיר הגיע השנה לכ-80 מיליארד שקל, זינוק של כ-37% מתחילת השנה בלבד. בין אוקטובר 2024 לאוקטובר 2025 הופקדו בקופות כ-13 מיליארד שקל, שיא מאז השקת המוצר, נתון שממחיש את הפופולריות הגוברת שלו בקרב משקי הבית. בשנת 2025 כולה, ההפקדות צמחו ב-45% לעומת 2024, כאשר בחודשים האחרונים נרשם זרם הפקדות של כ-1.5 מיליארד שקל בחודש. התשואות תרמו לצמיחה: קופות הגמל הכלליות השיגו תשואה ממוצעת של 14% מינואר עד נובמבר 2025, עם תשואה חודשית של 1% בנובמבר בלבד, בעקבות עליות בשוקי המניות. במחצית הראשונה של 2025, התשואה הממוצעת עמדה על 6.8%, הגבוהה ביותר מאז 2021.

הרכב ההשקעות בקופות מעיד על תיאבון סיכון יחסית גבוה מצד החוסכים. רבים מהם בוחרים במסלולים עם חשיפה משמעותית למניות, מתוך הנחה שבטווח הארוך מניות מספקות תשואה עודפת. כך או אחרת, הרגולטור שוקל אפשרות לצמצום ההטבה המיסויית של קופות הגמל להשקעה. בנק ישראל, רשות ניירות ערך ורשות שוק ההון מקדמות רפורמה רחבה, המכונה רפורמת הארביטראז', שמטרתה לאחד את הטבות המס בין כלל מכשירי החיסכון. במסגרת הרפורמה, ההטבה עשויה להיות מוגבלת לסכומים נמוכים יותר, של עשרות אלפי שקלים בלבד, מהלך שעלול לשנות את האטרקטיביות של המוצר כפי שהיא מוכרת כיום. הרפורמה כוללת השוואת תנאי מיסוי בין קופות גמל, פוליסות חיסכון וקרנות נאמנות, עם דגש על צמצום פערים רגולטוריים והנגשת מידע לחוסכים. 

קיראו עוד ב"זירת הסוכנים"

בחוק ההסדרים 2026, שפורסם לאחרונה, נכללים צעדים כמו פלטפורמה חדשה להשקעות בבנקים, שתאפשר דחיית מס רווחי הון ופטור חלקי בגיל פרישה, אך עם הגבלות על סכומים. ה



הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה