"אנחנו מעריכים שהביקוש למגבונים ומוצרי חיטוי ימשיך להיות גבוה"
על בד חברת על בד -0.03% מוכרת מפעל מרכזי בארה״ב ל-ONTEX הבלגית. מדובר בפעילות לא רווחית ופחות סינרגטית לפעילות הליבה - ייצור בד לא ארוג למגבונים.
על בד פועלת כבר עשרות שנים בתחום הבד הלא ארוג ומוצריו, ומזה מספר שנים גם במוצרי הגיינה נשית. על בד חוותה טלטלות רבות במהלך השנים האחרונות, ירידה במכירות ובשיעורי הרווחיות דחקו את החברה לביצוע תהלכי התייעלות משמעותיים, שהשפיעו על החברה השנה. מעבר לתהליך החיובי האמור, על בד נהנית מהקורונה.
מגפת הקורונה יצרה לחברה ביקושים אדירים למוצרי ההיגיינה, המטליות הלחות ונייר הטואלט הלח שלה. הביקושים באו לידי ביטוי בדוחות הרבעון הראשון, וצפויים להשפיע גם בהמשך השנה.
כחלק מתהליך ההתייעלות שהחל בשנה האחרונה המודיעה החברה על הסכם למכירת פעילות מוצרי הספיגה בארה"ב ל-ONTEX. מפעל מוצרי הספיגה, מבנה שכור בגודל 45,000 מ"ר בצפון קרוליינה, היה עקב אכילס של החברה. מלחמת הסחר בין ארה״ב לסין הובילו לעלייה במחירי היבוא, יחד עם קשיי ניהול, וירידה בביקושים הובילו בשנת 2019, להפסד גולמי של 12% במגזר פעילות מוצרי הספיגה.
- עלבד מזנקת לאור צמיחה אורגנית של 6%
- עלבד: "עוברים מלשרת את בעלי החוב ללשרת את בעלי המניות"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ONTEX הינה ענקית היגיינה אישית בינלאומית, ונסחרת בבורסת בריסל לפי שווי של כ-1.25 מיליארד אירו. ONTEX, המתמחה במוצרי תינוקות, נשים ומבוגרים, מעסיקה מעל 10 אלף עובדים ומפיצה את מוצריה ביותר מ-110 מדינות. במסגרת העסקה יימכרו כל מכונות הייצור באתר החברה וכן מלוא מלאי חומרי הגלם והתוצרת הגמורה בתחום מוצרי הספיגה תמורת ערכם בספרים. השטחים יחולקו בין הצדדים כאשר פעילות הלוגיסטיקה תתבצע בשיתוף פעולה.
רק בשבוע שעבר דיווחה החברה על תוצאות שיא לרבעון הראשון של השנה, עם עלייה של 18% בהכנסות לכ-429 מיליון שקל, שיפור ניכר בשיעור רווח הגולמי ל-22% ממחזור המכירות, זינוק חד ב-EBITDA לכ-53 מיליון שקל ומעבר לרווח נקי של 22 מיליון שקל בהשוואה להפסד ברבעון הראשון אשתקד. התוצאות הטובות, יחד עם העלייה בביקושים גרמו למחיר במניה לקפוץ ב87% מתחילה השנה, וכעת נסחרת החברה על פי שווי שוק של 445 מיליון שקל. העסקה תקטין את החוב הבנקאי של על בד ותשפר את יחס החוב ל-EBITDA. יחד עם עלייה בהכנסות ושיפור בנתוני הרווחיות, צפויה על בד להיות חזקה הרבה יותר בדרכה החדשה.
זהב נפט ותבואה - גיוון סל מניות. קרדיט: נוצר עם AIתיק ההשקעות שלכם צריך להיות גם בסחורות? התשובה של גולדמן סאקס
מחקר שביצעו בגולדמן סאקס בחן נתונים היסטוריים רחבים וגילה תוצאה די עקבית. בכל התקופות שבהן מניות ואג"ח רשמו ירידה ריאלית, סל סחורות רחב נתן תשואה חיובית. הממצא הזה חזר על עצמו לאורך עשרות שנים, ומציב את הסחורות לא כמרכיב שולי או אקזוטי בתיק, אלא החזקה לגיטימית שמאחוריה העלות האמיתית של חומרי הגלם. בתקופות של אינפלציה גבוהה, מתחים גיאופוליטיים (כמו שחווינו בעוצמה לאורך השנה האחרונה), הסחורות תפקדו כמרכיב דפנסיבי, והם מקור לפיזור נוסף שצריכים לשקול כשבונים תיק.
אחרי שמסכימים בעניין הזה השאלה הופכת להיות גם פרקטית - כמה מקום קטגוריית ה"סחורות" צריכה לקבל. הניתוחים של מורגן סטנלי, CFA ופרמטריק נעים על אותו אזור: חשיפה של כ-10% לסחורות מפחיתה את התנודתיות של התיק ומשפרת את היציבות שלו בלי לשנות מהותית את התשואה השנתית הממוצעת.
כמובן שצריכים להתייחס גם לאילו סחורות נכנסות לתיק, מה המשקל של אנרגיה מול מתכות בסיסיות, ומה רמת הקשר בין כל אחד מהקבוצות לתנאי המאקרו ולסיכונים שאנחנו מוכנים "לסבול" כמשקיעים.
למה בכלל סחורות? איך הן מתנהגות כשמחירים עולים
סחורות משחקות לפי חוקים קצת אחרים. מניות ואג"ח תלויים ברווחיות של חברות, בציפיות צמיחה ובריבית. סחורות מסתכלות יותר "על הרצפה": כמה נפט מוציאים מהאדמה, כמה תבואה נקצרת, כמה מתכת נכרתת.
- מפתיע: האינפלציה בישראל נמוכה בהרבה מהמדינות המפותחות
- למה השוק מריע לאינפלציה של 3%?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כשהאינפלציה מתגברת, חומרי הגלם בדרך כלל מתייקרים יחד איתה. לכן סחורות נתפסות כסוג של ביטוח על יוקר המחיה ועל כוח הקנייה של הכסף.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגזינוקים בביטוח - הראל כבר גדולה מהבנק הבינלאומי; קמהדע נפלה 5%
בדקנו: מי 3 המניות הכי טובות של דצמבר (בינתיים) ומה הסיבות? אוריון זינקה ב-18% ביומה הראשון בבורסה, סוגת עלתה 2%
מניות הביטוח ממשיכות לזנק. מדד הביטוח טס - מדד ת"א-ביטוח
הראל כבר עולה בשווי על השווי של הבנק הבינלאומי - תראו כאן את השווי של חברות הביטוח הגדולות מודגש בצהוב, ואת המיקום שלהן בטבלת החברות הגדולות בבורסה:
דו"ח חדש של אגף הכלכלן הראשי במשרד האוצר מציג תמונת מצב חיובית של ההשקעות הזרות בישראל. בעוד שנת 2024 הסתיימה בירידה מתונה, הנתונים לחציון הראשון של 2025 מצביעים על התאוששות משמעותית בזרימת ההון הזר למשק. על פי הדו"ח, בחציון הראשון של שנת 2025 נרשמו בישראל השקעות זרות ישירות בהיקף של כ-10.2 מיליארד דולר. מדובר בחציון החזק ביותר מאז שנת 2021, שבה נרשמו השקעות בהיקף של כ-14 מיליארד דולר באותה תקופה. נתון זה מייצג עלייה של 35% לעומת החציון המקביל בשנת 2024, שבו הסתכמו זרמי ההשקעות הנכנסות בכ-7.5 מיליארד דולר בלבד. ד"ר שמואל אברמזון, הכלכלן הראשי במשרד האוצר, מציין בדבריו הפותחים את הדו"ח: "ההתאוששות נתמכת בהתפתחויות אזוריות חיוביות ובהסרת איומים ביטחוניים, אשר תרמו להפחתת פרמיית הסיכון של ישראל, לירידה בתשואות האג"ח לטווח ארוך, לחזרת חברות תעופה זרות ולעלייה במדדי המניות המקומיים." - השקעות זרות בישראל: המחצית הראשונה של 2025 החזקה ביותר מזה ארבע שנים
- ארית זינקה 8.7%, פוםוום 14%; ת"א ביטוח זינק 2.5% - נעילה ירוקה בתל אביב
- ארית נפלה 20%, טבע זינקה 3%, המדדים שברו שיאים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
