זה הבנק עם התשואה הגבוהה ביותר ביחס למחיר המניה

Bizportal דירג עבורכם את חמשת הבנקים הגדולים ביחס למחיר המניה ושיעור התשואה להון. איזה בנק נותן את הערך הגבוה ביותר ביחס לשווי השוק?

|
(2)
כספומט, צילום: Bizportal

בנק ה פועלים +0.52% פועלים 2,714 +0.52% פועלים בסיס:2,700 פתיחה:2,707 גבוה:2,714 נמוך:2,700 תמורה:30,912,175 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: פרסם הבוקר (ב') את תוצאותיו לשנת 2017, האחרון מבין חמשת הבנקים הגדולים לפרסום הדוחות הכספיים השנתיים.

למרות חוסר האמון שהציבור הביע במניות הבנקים, אשר הביא את הבנקים להיסחר לאורך השנים האחרונות מתחת לההון העצמי שלהם (כלומר במכפיל הון נמוך מ-1) מדד ת"א בנקים רשם תשואות נאות בכל קנה מידה בשנים האחרונות. בחמש השנים האחרונות רשם מדד הבנקים עלייה של כ-63%, בשלוש השנים האחרונות רשם המדד עלייה של כ-45% -בשנה האחרונה עלייה של 16%. 
נוכח מהלך העליות המשמעותי אשר מניות הבנקים רשמו לאורך השנים האחרונות, עולה השאלה האם מניות הבנקים יקרות? צריך לזכור, שבמקביל לעליית מחירי המניות נרשמו גם עליות נאות ברווחיות הבנקים אשר זינקה בכ-12% בממוצע רק בשנת 2017 לכ-9.1 מיליארד שקל או כ-30% ביחס לרווחיהם בשנת 2013.
לצורך בחינת סוגיה זו ניתן לעשות שימוש במספר מדדים מקובלים כגון מכפיל ההון והתשואה להון, אשר שקלולם מבטא את התשואה להון הכלכלי.
כלומר, בהתחשב בתשואה להון (ההון החשבונאי) אשר הציג הבנק ב-12 החודשים האחרונים תוך שקלול מכפיל ההון המבטא את שווי השוק של הבנק (ההון הכלכלי) ביחס להון העצמי שלו, ניתן לקבל את מדד התשואה להון הכלכלי, כלומר מהי התשואה להון המשתמעת ממחיר המניה הנוכחי? או במילים פשוטות, תחת ההנחה שהבנק יציג תוצאות זהות בעתיד, מהי התשואה הצפויה למשקיע אשר ירכוש את מנית הבנק במחיר השוק הנוכחי (על פי חלקו היחסי ברווחי הבנק).

דיסקונט ראשון, פועלים אחרון
עם סיום פרסום כלל תוצאות הבנקים, Bizportal בדק עבורכם מיהו הבנק בעל התשואה להון הכלכלי הגבוהה ביותר? על פי התוצאות המוצגות בטבלה לעיל, דווקא בנק  דיסקונט +0.57% דיסקונט 1,575 +0.57% דיסקונט בסיס:1,566 פתיחה:1,565 גבוה:1,584 נמוך:1,565 תמורה:32,676,402 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  הינו הבנק בעל התשואה להון הכלכלי הגבוהה ביותר. דיסקונט, אשר נסחר עמוק מתחת לשווי ההון העצמי שלו, במכפיל הון 0.74 המבטא את רמת האמון הנמוכה ביותר אשר מעניקים המשקיעים לחמשת הבנקים הגדולים, הציג בשנת 2017 תשואה להון של כ-8.3%. 
למרות שמדובר בתוצאה נמוכה יחסית לבנקים האחרים, כאשר רק בנק הפועלים הציג תוצאה נמוכה יותר, עם תשואה להון של כ-7.5% בשנת 2017, בשקלול שווי השוק הנוכחי של מניות הבנקים, דיסקונט הינו הבנק בעל התשואה להון הכלכלי הגבוהה ביותר של כ-11.3%, אחריו בנק  לאומי -0.04% לאומי 2,496 -0.04% לאומי בסיס:2,497 פתיחה:2,490 גבוה:2,497 נמוך:2,481 תמורה:73,534,887 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  עם תשואה להון הכלכלי של כ-10.3%. 
בתחתית הטבלה נמצא בנק הפועלים, אשר הציג את התוצאות הנמוכות ביותר, הן בבחינת התשואה להון החשבונאי והן בבחינת התשואה להון הכלכלי. במרכז הטבלה ניצב הבנק ה בינלאומי +0.51% בינלאומי 9,571 +0.51% בינלאומי בסיס:9,522 פתיחה:9,489 גבוה:9,645 נמוך:9,489 תמורה:10,991,050 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  עם תשואה להון הכלכלי של כ-9.9%.
מזרחי טפחות +0.15% מזרחי טפחות 8,830 +0.15% מזרחי טפחות בסיס:8,817 פתיחה:8,830 גבוה:8,899 נמוך:8,829 תמורה:25,943,202 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: הינו הבנק היחיד אשר נסחר מעל לשווי ההון העצמי שלו, במכפיל הון של כ-1.1, הבנק אשר במשך שנים נחשב לאחד הבנקים היעילים ביותר רשם את התשואה הגבוהה ביותר בחמש השנים האחרונות, כאשר מניית הבנק זינקה כ-77% במהלך התקופה, במקביל למגמת ירידה אשר חלה בשיעור התשואה להון שהציג הבנק, מה שדחק את מזרחי טפחות למקום הרביעי בטבלה. 

מנגד, בזמן ש מזרחי טפחות +0.15% מזרחי טפחות 8,830 +0.15% מזרחי טפחות בסיס:8,817 פתיחה:8,830 גבוה:8,899 נמוך:8,829 תמורה:25,943,202 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: הציג מגמת ירידה בשיעור התשואה להון לאורך השנים האחרונות, בנק דיסקונט הציג מגמה ברורה של שיפור.
עם זאת, יש לציין כי בנק דיסקונט הינו בנק קטן יחסית, עם שווי שוק של כ-11.5 מיליארד שקל, כמעט שליש משווי השוק של בנק לאומי, אשר נסחר בשווי שוק של כ-32 מיליארד שקל, המשקף תשואה להון הכלכלי של כ-10.3%, אמנם נמוכה במעט ביחס לבנק דיסקונט, אולם חלק מהמשקיעים עשויים להעדיף השקעה בבנק גדול יותר, אשר נחשב כיציב יותר. עם זאת בחינת שיעור התשואה להון הכלכלי של שני הבנקים לאורך זמן, מעלה כי אף אחד מהם אינו חסין לתנודתיות.

תגובות לכתבה(2):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 2.
    נוק אווט של מזרחי
    דור 26/03/2018 23:58
    הגב לתגובה זו
    2 0
    כל הצימצומים וסגירות סניפים ודיגיטל ופיטורים והוצאות לפרישה מוקדמת ובנק המזרחי הכי יעיל
    סגור
  • 1.
    חבל שהתשואה על ההון ברוב הבנקים מעלה לא מייצגת...
    מבין עניין 26/03/2018 18:15
    הגב לתגובה זו
    2 0
    מלבד לאומי ומזרחי שהתשואה על ההון שלהם יחסית מייצגת השנה, לדיסקונט והבינלאומי היו רווחים חד פעמיים שהיטו מעלה את התשואה על ההון ולכן החישוב שעשה מעלה לא משקף קדימה כי התשואה על ההון של הבנקים הללו נמוך יותר, ולגבי הפועלים היו לו את ההפרשות בגין החקירה האמריקאית שהיטתה הניתוח הנ"ל הינו ניתוח פשטני אשר לא אומר כלום, אף אחד לא מתמחר את הבנקים ע"פ תשואה על ההון שעשה בשנה זו או אחרת אלא על פי התשואה על ההון המייצגת של הבנק. את התשואה על ההון של הבנק כלפי מטה ולכן גם 7.5% לא מייצג עבור הבנק הזה. לאומי ומזרחי יכולים להגיע לתשואה על ההון קצת יותר גבוהה מהשנה, פועלים כמובן שיותר מ-7.5% (בגלל ההפרשות) ודיסקונט והבינלאומי כנראה שהתשואה על ההון שלהם יותר נמוכה מהשנה... ככה שהטבלה שהצגתם כנראה שלא אומרת הרבה כי היא לא משקפת את התשואה על ההון המייצגת של הבנקים הללו...
    סגור
חיפוש ני"ע חיפוש כתבות