זה הבנק עם התשואה הגבוהה ביותר ביחס למחיר המניה
Bizportal דירג עבורכם את חמשת הבנקים הגדולים ביחס למחיר המניה ושיעור התשואה להון. איזה בנק נותן את הערך הגבוה ביותר ביחס לשווי השוק?
בנק הפועלים 0.57% פרסם הבוקר (ב') את תוצאותיו לשנת 2017, האחרון מבין חמשת הבנקים הגדולים לפרסום הדוחות הכספיים השנתיים.
למרות חוסר האמון שהציבור הביע במניות הבנקים, אשר הביא את הבנקים להיסחר לאורך השנים האחרונות מתחת לההון העצמי שלהם (כלומר במכפיל הון נמוך מ-1) מדד ת"א בנקים רשם תשואות נאות בכל קנה מידה בשנים האחרונות. בחמש השנים האחרונות רשם מדד הבנקים עלייה של כ-63%, בשלוש השנים האחרונות רשם המדד עלייה של כ-45% -בשנה האחרונה עלייה של 16%.
נוכח מהלך העליות המשמעותי אשר מניות הבנקים רשמו לאורך השנים האחרונות, עולה השאלה האם מניות הבנקים יקרות? צריך לזכור, שבמקביל לעליית מחירי המניות נרשמו גם עליות נאות ברווחיות הבנקים אשר זינקה בכ-12% בממוצע רק בשנת 2017 לכ-9.1 מיליארד שקל או כ-30% ביחס לרווחיהם בשנת 2013.
לצורך בחינת סוגיה זו ניתן לעשות שימוש במספר מדדים מקובלים כגון מכפיל ההון והתשואה להון, אשר שקלולם מבטא את התשואה להון הכלכלי.
כלומר, בהתחשב בתשואה להון (ההון החשבונאי) אשר הציג הבנק ב-12 החודשים האחרונים תוך שקלול מכפיל ההון המבטא את שווי השוק של הבנק (ההון הכלכלי) ביחס להון העצמי שלו, ניתן לקבל את מדד התשואה להון הכלכלי, כלומר מהי התשואה להון המשתמעת ממחיר המניה הנוכחי? או במילים פשוטות, תחת ההנחה שהבנק יציג תוצאות זהות בעתיד, מהי התשואה הצפויה למשקיע אשר ירכוש את מנית הבנק במחיר השוק הנוכחי (על פי חלקו היחסי ברווחי הבנק).
דיסקונט ראשון, פועלים אחרון
עם סיום פרסום כלל תוצאות הבנקים, Bizportal בדק עבורכם מיהו הבנק בעל התשואה להון הכלכלי הגבוהה ביותר? על פי התוצאות המוצגות בטבלה לעיל, דווקא בנק דיסקונט 1.17% הינו הבנק בעל התשואה להון הכלכלי הגבוהה ביותר. דיסקונט, אשר נסחר עמוק מתחת לשווי ההון העצמי שלו, במכפיל הון 0.74 המבטא את רמת האמון הנמוכה ביותר אשר מעניקים המשקיעים לחמשת הבנקים הגדולים, הציג בשנת 2017 תשואה להון של כ-8.3%.
למרות שמדובר בתוצאה נמוכה יחסית לבנקים האחרים, כאשר רק בנק הפועלים הציג תוצאה נמוכה יותר, עם תשואה להון של כ-7.5% בשנת 2017, בשקלול שווי השוק הנוכחי של מניות הבנקים, דיסקונט הינו הבנק בעל התשואה להון הכלכלי הגבוהה ביותר של כ-11.3%, אחריו בנק לאומי 0.59% עם תשואה להון הכלכלי של כ-10.3%.
בתחתית הטבלה נמצא בנק הפועלים, אשר הציג את התוצאות הנמוכות ביותר, הן בבחינת התשואה להון החשבונאי והן בבחינת התשואה להון הכלכלי. במרכז הטבלה ניצב הבנק הבינלאומי 1.32% עם תשואה להון הכלכלי של כ-9.9%.
מזרחי טפחות 0.63% הינו הבנק היחיד אשר נסחר מעל לשווי ההון העצמי שלו, במכפיל הון של כ-1.1, הבנק אשר במשך שנים נחשב לאחד הבנקים היעילים ביותר רשם את התשואה הגבוהה ביותר בחמש השנים האחרונות, כאשר מניית הבנק זינקה כ-77% במהלך התקופה, במקביל למגמת ירידה אשר חלה בשיעור התשואה להון שהציג הבנק, מה שדחק את מזרחי טפחות למקום הרביעי בטבלה.
מנגד, בזמן שמזרחי טפחות 0.63% הציג מגמת ירידה בשיעור התשואה להון לאורך השנים האחרונות, בנק דיסקונט הציג מגמה ברורה של שיפור.
עם זאת, יש לציין כי בנק דיסקונט הינו בנק קטן יחסית, עם שווי שוק של כ-11.5 מיליארד שקל, כמעט שליש משווי השוק של בנק לאומי, אשר נסחר בשווי שוק של כ-32 מיליארד שקל, המשקף תשואה להון הכלכלי של כ-10.3%, אמנם נמוכה במעט ביחס לבנק דיסקונט, אולם חלק מהמשקיעים עשויים להעדיף השקעה בבנק גדול יותר, אשר נחשב כיציב יותר. עם זאת בחינת שיעור התשואה להון הכלכלי של שני הבנקים לאורך זמן, מעלה כי אף אחד מהם אינו חסין לתנודתיות.
- 2.דור 26/03/2018 23:58הגב לתגובה זוכל הצימצומים וסגירות סניפים ודיגיטל ופיטורים והוצאות לפרישה מוקדמת ובנק המזרחי הכי יעיל
- 1.מבין עניין 26/03/2018 18:15הגב לתגובה זומלבד לאומי ומזרחי שהתשואה על ההון שלהם יחסית מייצגת השנה, לדיסקונט והבינלאומי היו רווחים חד פעמיים שהיטו מעלה את התשואה על ההון ולכן החישוב שעשה מעלה לא משקף קדימה כי התשואה על ההון של הבנקים הללו נמוך יותר, ולגבי הפועלים היו לו את ההפרשות בגין החקירה האמריקאית שהיטתה הניתוח הנ"ל הינו ניתוח פשטני אשר לא אומר כלום, אף אחד לא מתמחר את הבנקים ע"פ תשואה על ההון שעשה בשנה זו או אחרת אלא על פי התשואה על ההון המייצגת של הבנק. את התשואה על ההון של הבנק כלפי מטה ולכן גם 7.5% לא מייצג עבור הבנק הזה. לאומי ומזרחי יכולים להגיע לתשואה על ההון קצת יותר גבוהה מהשנה, פועלים כמובן שיותר מ-7.5% (בגלל ההפרשות) ודיסקונט והבינלאומי כנראה שהתשואה על ההון שלהם יותר נמוכה מהשנה... ככה שהטבלה שהצגתם כנראה שלא אומרת הרבה כי היא לא משקפת את התשואה על ההון המייצגת של הבנקים הללו...
רשות ניירות ערך. קרדיט: רשתות חברתיותחשד נגד בעלים ומנכ"לים להונאת משקיעים בעשרות מיליוני שקלים
רשות ניירות ערך ורשות המסים מנהלות חקירות גלויות נגד בעלים ומנהלים בחברות פרטיות וציבוריות, בחשד שגייסו כספים ממשקיעים בניגוד לחוק. לפי החשד, ההצעות בוצעו ללא תשקיף, תוך הצגת מצגים מטעים ושימוש בכספי משקיעים למטרות אחרות מהובטח. במקביל נבדקים גם דיווחים
של חברות ציבוריות, שלפי החשד כללו פרטים לא מדויקים על עסקות והסכמים
ארבע שנים לאחר שנעצר, ולמעלה משנתיים מאז סיום החקירה, הפרקליטות הגישה לאחרונה כתב אישום נגד מוטי אברג'יל, לשעבר הבעלים והמנכ"ל של קבוצת הנדל"ן יעדים, ונגד חברות הקבוצה, בגין גיוס לא חוקי של כ־75 מיליון שקל ממאות משקיעים - ללא תשקיף ובמרמה. רצף המקרים האלו מטריד. הונאות משקיעים הפכו לרבות ומתוחכמות. יש בעלים ומנהלים רבים שמגייסים שלא על פי הכללים ונפתחות חקירות שמצליחות לתפוס ולאתר חלק מהכספים. שי הונאות לכאורה בחסות החוק שנופלות בגלל רגולציה לא קפדנית - ראו מקרה סלייס. ויש הונאות רשת - התחזויות לאנשי מקצוע, אנשי פיננסית, בתי השקעות, מתחזים גם לביזפורטל כדי לקבל מכם פרטים, להמליץ לכם לקנות ניירות או לקבל את הכסף שלכם - הסוף תמיד הוא דומה: המשקיעים נשארים בלי כלום.
על פי כתב התביעה נגד מוטי אברג'יל, החברות שבשליטתו משכו-גייסו כספים מ-277 משקיעים, באמצעות הסכמי הלוואה שנשאו ריבית חריגה של 7% ועד 33%. בפרקליטות טוענים כי מדובר בהסכמים שנשאו מאפיינים מובהקים של ניירות ערך - ולכן חלה עליהם חובת פרסום תשקיף, חובה שלא קוימה.
קבוצת יעדים פעלה במקביל בכמה מישורים: מכירת קורסים והכשרות בתחום הנדל"ן, שיווק קרקעות חקלאיות, וגיוס כספים ממשקיעים פרטיים. לפי האישום, אברג'יל פרסם ברשתות החברתיות תוכן שיווקי על רכישת קרקעות ופעילות נדל"נית, אך בפועל פניות שהתעוררו בעקבות הפרסומים שימשו כדי להציע למתעניינים להעמיד הלוואות לקבוצה - ולא להשקיע בעסקות קרקע כפי שהוצג כלפי חוץ.
ברשות ניירות ערך זיהו את הפעילות כבר במהלך התקופה, והתריעו בפני אברג'יל כי מדובר בגיוס המחייב תשקיף וכי עליו לחדול מהפעילות לאלתר. ואולם לפי כתב האישום, הגיוסים נמשכו גם לאחר ההתראות.
- רשות ני"ע מזהירה: כך תזהו הונאות השקעה בעידן ה-AI
- ״בחברות הנדל״ן היזמי המספרים נראים טוב, אבל העודפים עלולים להיות מנופחים״
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כתבה מעניינת: יועץ מס זייף מסמכי מילואים כדי לחמוק מתשלום מס - יצא ל"שרת" בעזה מהבית
ריטיילורס ממשיכה לצלול עם נייקי - צניחה של 62% ברווח הנקי
האם אדידס תמשיך להכות בנייקי בחזית המקומית, ובכלל? והיכן עשויה להיות פריצת הדרך המחודשת של ריטיילורס, הזכיינית בישראל ובעולם שבשליטת הראל ויזל, שמנסה לחזור לצמרת של שוקי הנעלת ואופנת הספורט. על קרב הענקים בתחום, והטעויות שעשו נייקי וריטיילורס בדרך
לפני חצי שנה, בעקבות דו"חות הרבעון הראשון החלש של ריטיילורס RTLS , זכיינית נייקי בישראל ובעולם, אמר המנכ"ל וחתנו של הראל ויזל, תומר צפניק, שחשוב לו להיות שקוף עם המשקיעים של החברה, שנמצאת עם נייקי NKE באיזשהו סייקל שלילי שעוד נמשך - אבל ש-2025 היא שנת מיצוי הדעיכה. צפניק העריך אז שמיולי ועד סוף השנה נראה שיפור בנייקי. "המצב יהיה יותר טוב. צריך להסתכל על יולי אוגוסט כנקודת הבסיס", אמר אז צפניק. אולי זה חוסר ניסיון או סתם אופטימיות יתר, אבל הדו"חות של הרבעון השלישי פורסמו שלשום, ולא רק שלא חל שיפור - אלא חלה הרעה נוספת במצב העסקי העדין של החברה.
רווחיה של ריטיילורס (שבבעלות ויזל) ברבעון השלישי הסתכמו ב-14.2 מיליון שקל - ירידה של 62% לעומת הרבעון מקביל אשתקד. הרווח מתחילת שנה הגיע ל-23 מיליון שקל, לעומת 79 מיליון שקל בשנה שעברה. זוהי ירידה של 70% ברווח הנקי. החברה נסחרת במכפיל מטריד של 90. מניית ריטיילורס ירדה השנה ב-21%, לעומת מדד ת"א 125 שעלה באותה התקופה ב-46%. ועדיין, אחרי כל זה, שווי השוק של ריטיילורס גבוה, והוא ניצב על 2.8 מיליארד שקל.
הדו"חות החלשים של ריטילורס לא באו כהפתעה לקוראי "ביזפורטל", שנחשפו בשנה האחרונה לשינויים הגדולים שעוברים על שוק אופנת הספורט, ולקשיים איתם מתמודדת ריטיילורס. נייקי שלטה ללא עוררין בשוק נעלי ואופנת הספורט, והשווי של החברה גירד את רף ה-300 מיליארד דול. השווי כיום נחתך ב-70% ל-91 מיליארד דולר בלבד, והיא נמצאית כעת בשפל.
לאורך שנים נייקי היתה המותג המוביל, שווי השוק שלה היה גבוה מאלה של כל מתחרותיה, אלא שהמתחרות הרימו ראש: בראש ובראשונה נמצאת אדידס ADS , שמובילה כיום טרנד בארץ ובעולם, באמצעות דגמי סמבה, גאזל וקמפוס שמצויים בעלייה חדה, ונהפכו שם נרדף לאופנה עכשווית. בתחום ההנעלה היו אלה גם פומה, אנדר ארמו, ניו באלאנס, הוקה ומגוון מוצרי האופנה של לולו למון, הלו יוגה ואוישו שנגסו בכוחה של נייקי. השוק נהיה צפוף ונייקי איבדה משמעותית מכוחה.
- נייקי דורכת במקום: המכסים מכבידים וסין ממשיכה להיחלש
- מסכמים שנה - 6 המותגים שנפלו בשנת 2025
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השנים הקשות של נייקי בעולם היו עקב החלטות ניהוליות כושלות, שגם הביאו לפיטורי המנכ"ל הקודם, ג'ון דונהיו, ולשחיקה עצומה בחוזק ובשווי המותג. החברה, שהיתה תמיד סמל לחדשנות, נועזות ותקווה, איבדה מזוהרה. בנוסף, בהחלטה יהירה חיסלה נייקי את המערך הסיטונאי שלה - מה שפגע מאוד במכירות. זה השליך כמובן על ריטיילורס, שמסתמכת על נייקי וחוזק ומכירות המותג.
