הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

הרפורמה של כחלון בתחום הפנסיה יוצאת כעת לדרך - הנה הפרטים וההשלכות

שר האוצר הכריז על הרפורמה הכי משמעותית שהייתה כאן - והמדינה תגן ותסבסד 60% מכספי החיסכון של הפנסיונרים. האם זה מבטיח הגדלה של הקצבאות? לא בהכרח.

מערכת Bizportal | (6)
נושאים בכתבה אג"ח ממשלתיות ממשלת ישראל פנסיה שוק ההון

בשנים האחרונות לא ראינו הרבה רפורמות שקידמו את אוכלוסיית הפנסיונרים. אמנם יאיר לפיד, הוסיף כמיליארד שקלים מתקציב המדינה לניצולי שואה, אבל בטווח ארוך - זה כסף קטן. גם 'שלישי בשלייקס' ושלל הטבות לאזרחים ותיקים ביוזמת המדינה - מתגמדים לעומת הרפורמה שהכריז עליה שר האוצר אתמול להגדלת האג"ח המיועדות לפנסיונרים.

מהי הרפורמה? כיום, קרנות הפנסיה משקיעות 70% מהכסף שלהם בשוק ההון. את יתרת הכספים (30%) מחויבות קרנות הפנסיה להשקיע באג"ח ממשלתי בריבית מועדפת של 4.86%. אתמול יצאה לדרך רגולציה חדשה שמגדילה את הרכיב של האג"ח המיועדות ל-60% כך שרק 40% מכספים יהיה חשוף לתנודות בשוק ההון.

התקנות מעגנות את המלצות הצוות הבין-משרדי של משרד האוצר, בנק ישראל והמועצה הלאומית לכלכלה בראשותו של מנכ"ל משרד האוצר, שי באב"ד. הדו"ח פורסם לפני למעלה משנה ולאחר פרסום ההמלצות, פורסם דו"ח של מבקר המדינה בעניין. מבקר המדינה מעיר למשרד האוצר שהרפורמה לא עולה בקנה אחד עם מדיניות הממשלה להפחתת יחס החוב-תוצר. המבקר חשש שהחוב של המשק הישראלי לחוסכים לפנסיה יכביד על המשק בעתיד, וייווצר משבר בפנסיה בדומה למדינות כמו יוון או ברזיל. 

האם מדובר בבשורה צרכנית לציבור הפנסיונרים? כן ולא. מצד אחד, האוצר מקטין את הסיכון ב60% מתיק ההשקעות של הפנסיונרים, ונותן להם ריבית מובטחת וגבוהה. מצד שני, הוא מגביר את הסיכון על 40% מהכסף וחשוף אותו לשער הריבית במועד הפרישה של הפנסיונר. החשיפה לריבית גורמת לכך שככל שהריבית בישראל במועד הפרישה תהיה נמוכה יותר - כך תקטן הקצבה. עד היום, פנסיונרים שפרשו בסביבת ריבית נמוכה גרמו לגירעונות אקטואריים ששולמו ע"י החוסכים הצעירים.

הרפורמה של האוצר מבטלת את הסבסוד בין הצעירים והמבוגרים, אבל היא גם שולחת את הפנסיונרים החדשים לבצע בדיקה פיננסית לפני הפרישה. כל פנסיונר יצטרך לבחור את העיתוי הטוב ביותר לפרישה לפי ההערכה של שערי הריבית במועד הפרישה. קצת דומה לבדיקות שעושים לווי משכנתאות - לא משהו שאנחנו מכירים.

לצעירים מביניכם ששוקלים לעבור מקרן פנסיה לביטוח מנהלים או קופת גמל - לא כדאי למהר. כל קרן פנסיה תמשיך לקבל אג"ח מיועדות בשיעור של 30% מכל הנכסים שלה. אולם קרן הפנסיה תבצע חלוקה פנימית של האג"ח המיועדות כך שהפנסיונרים יקבלו אג"ח כנגד 60% מהתיק שלהם - ואת האג"ח שישאר בקרן - יחלקו לצעירים. כך יוצא שהרפורמה לא תקטין באופן חד את היקף האג"ח המיועדות של חוסכים צעירים כשהיא תיכנס לתוקף בחודש יולי. 

התקנות קובעות כי מתוך ההנפקה האמורה יוקצו אגרות חוב מיועדות בתשואה מובטחת ל-60 אחוזים מהחיסכון של הפנסיונרים. בכך תגבר השמירה על יציבות ההכנסה של פנסיונרים בשנים שלאחר פרישה מהעבודה. בנוסף, התקנות קובעות כי חוסכים מגיל 50 ועד הפרישה יקבלו הקצאה בשיעור של עד 30 אחוז מנכסיהם של אגרות החוב המיועדות, והיתרה תוקצה לחוסכים עד גיל 50. נציין כי עד לשנת 2024 תחולק ההקצאה לשתי קבוצות כך שפנסיונרים יקבלו 60 אחוז אגרות חוב מיועדות ושאר החוסכים יקבלו את יתרת אגרות החוב המיועדות.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

שר האוצר משה כחלון ציין כי יש כאן בשורה לציבור שתשמור על הפנסיונרים מפני זעזועים אפשריים בשווקים. מדובר במהלך היסטורי שנובע מרצוננו העז לאפשר לכל אזרח להזדקן בכבוד". הממונה על שוק ההון, ביטוח וחיסכון, דורית סלינגר ציינה כי "הגדלת ההקצאה באגרות החוב המיועדות לפנסיונרים ושחרור החסמים לחוסכים מבוגרים יטיבו עם הפנסיונרים והעמיתים בקרנות הפנסיה החדשות."

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    צדוק 10/03/2017 22:58
    הגב לתגובה זו
    יש לעדכן מיידי את השכר לגמלאים יש להגיע ל-20% תשלומי עובד מעסיק לפנסיה יש להעלות את הביטוח הלאומי ולהוסיף תשלום לגמלאים שהבסיס שלו ₪1531 לסכום כפול רפורמת סיעוד ע''י תוספת 0.5% למס בריאות
  • 4.
    מר איש 10/03/2017 11:23
    הגב לתגובה זו
    כל הכבוד לשר ומי שלא מבין שלא יגיב סתם, ייקח לכם כמה שנים להבין את זה
  • 3.
    ביבי כשלון 09/03/2017 21:23
    הגב לתגובה זו
    עדיף בלי הרפורמה של ועדת בכר ובלי התיקון האוילי של פחלון
  • 2.
    גמלאים 09/03/2017 15:24
    הגב לתגובה זו
    גמלאים רבים זכאים לתיקון גימלאותיהם המשולמות וזאת על-פי פסיקת בג"ץ (קוריצקי) משנת 2015. האוצר עדיין לא עידכן. למה ? מה פשר הסחבת המונעת מגמלאים רבים לשפר מעט את שנות חייהם האחרונות ?
  • 1.
    ע.א 09/03/2017 15:23
    הגב לתגובה זו
    למה כל החישובים של הפנסיה מסובכים ולא מובנים ? למה הכסף שחסכנו 40-ו-50 שנה לא מאפשר לנו הפנסיונרים לחיות בכבוד איזה בשורה של כחלון יצאה היום ?
  • כי לא חסכתם מספיק. תוחלת החיים גדלה. (ל"ת)
    איש 09/03/2017 20:42
    הגב לתגובה זו
גיא בינשטוק עמיר שיווק
צילום: יחצ
ראיון

״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״

״אנחנו מתעסקים בבסיס של החקלאות הישראלית - דשנים, חומרי הדברה, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים״ מנכ״ל עמיר שיווק, גיא בינשטוק, מדבר על התוצאות הרבעוניות, מספר מי החליף את הטורקים שהחרימו את ישראל ובעיקר מוכיח שחברה תעשייתית יכולה להיות רחוקה מלהיות משעממת

מנדי הניג |
נושאים בכתבה גיא בינשטוק עמיר שיווק

עמיר שיווק היא מהחברות הוותיקות בבורסה המקומית, עם היסטוריה שמתחילה עוד בשנת 1942 והנפקה לציבור שבוצעה ב־2005. החברה מספקת תשומות חקלאיות לכל רוחב הסקטור מדשנים וחומרי הדברה ועד אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים - פרוסה עם 28 סניפים ברחבי הארץ ונוגעת כמעט בכל חקלאי. ברבעון השני עמיר שיווק הציגה הכנסות של כ־358 מיליון שקל, עלייה של 3.5% לעומת הרבעון המקביל, אבל הרווח הנקי שלה ירד ל־12.7 מיליון שקל לעומת 13.5 מיליון שקל אשתקד 2025. המניה של עמיר שיווק 0.53%   נסחרת בשווי שוק של כ־413 מיליון שקל ומציגה תשואת דיבידנד יציבה סביב 3%, בזכות מדיניות חלוקה רציפה שנמשכת כבר שני עשורים. מתחילת השנה המניה הוסיפה כ-18% וב-12 החודשים האחרונים טיפסה 32%, בסה״כ הגרף של הביצועים די תלול כלפי מעלה אחרי שעמיר שיווק הצליחה לצלוח פרק פחות נעים עם השקעה כושלת בקנאביס.

ביצועי המניה במבט על ה-5 שנים האחרונות - צניחה ואז נסיקה

לפני כמה שנים ניסתה עמיר שיווק לגעת בתחומים חדשים שנראו אז מבטיחים ובראשם הקנאביס הרפואי. החברה השקיעה בחברת BOL (Breath of Life), מתוך מחשבה על פוטנציאל שוק עצום ועל אפשרות לייצר מנוע צמיחה נוסף לצד הפעילות המסורתית. אלא שהמהלך התברר כהימור לא מוצלח: שוק הקנאביס הרפואי בישראל ובעולם לא המריא כפי שציפו, היו הרבה עיכובים רגולטוריים לצד תחרות הולכת וגוברת מה שהוביל את עמיר שיווק להפרשות כבדות שהסתכמו בעשרות מיליוני שקלים . 

המנכ"ל גיא בינשטוק לא מהסס להודות כי זה פרק פחות נעים בהיסטוריה של החברה - כזה שחתך משמעותית את השורה התחתונה והכביד על התוצאות הכספיות בשנים 2021-2022. אבל מדגיש שמאז, עמיר שיווק הרבה יותר זהירה בכל מה שקשור יותר להשקעות מחוץ לליבת הפעילות, והחברה מעדיפה להתמקד ברכישות סינרגיות ישירות לעסקי החקלאות - כמו חממות, מיכון חקלאי ותערובות. "הסיפור הזה מאחורינו", הוא מסכם והמספרים של השנתיים האחרונות באמת מחזקים את התחושה שהחברה הצליחה להחזיר את עצמה למסלול יציב.


אנחנו מדברים אחרי התוצאות הרבעוניות - לפני שנצלול למספרים, ספר קצת על מה שקורה בעמיר שיווק לאחרונה

"עמיר שיווק היא חברה ותיקה מאוד. נוסדה ב-1942 על ידי התאחדות האיכרים בישראל, וב-2005 הונפקה בבורסה. כך שאנחנו מציינים השנה 20 שנה כחברה ציבורית. אני חושב שהייחוד שלנו הוא בפעילות עצמה - שיווק והפצה של תשומות חקלאיות, תחום שקיים בכל מדינה בעולם. אנחנו מספקים הכל: חומרי הדברה, דשנים, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים. יש גם רכיב נדל"ן קטן - נכס בבני ברק ומרלו"ג בעמק חפר, אבל זו לא הליבה. הליבה היא תשומות חקלאיות".

מהי בעצם הליבה של הפעילות שלכם?

"אנחנו קוראים לזה הגנת הצומח והזנתו שזה בעצם דשנים והדברה, תחשוב על זה כמו אנטיביוטיקה וויטמינים בשביל הצמחים. אנחנו המפיצים הגדולים ביותר בארץ של חברות ענק כמו אדמה וכיל. הקשר שלנו הוא עם ממש עם החקלאי בשטח. במחצית האחרונה חווינו ירידה קלה, בעיקר בגלל מזג האוויר. החורף האחרון היה יבש וחם, מה שהפחית מחלות עלים וצמצם את הצורך בחומרי הדברה".

אז זה מעניין, לא הייתי מצפה מחברה כמוכם שיהיו לה אלמנטים של ׳עונתיות׳

להמשך הכתבה לחץ כאן
עופר ינאי נופר אנרגיה
צילום: ראובן קופצ'ינסקי

המוסדיים אמרו "עד כאן": חבילת השכר של עמי לנדאו לא אושרה

בעלי המניות של נופר אנרג'י דחו את הצעת הדירקטוריון לאשר חבילת שכר למנכ"ל המיועד עמי לנדאו, הכוללת שכר חודשי של כ-208 אלף שקל, מענק חתימה, בונוסים ומניות חסומות בשווי של כ-12 מיליון שקל בשנה

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה נופר אנרגיה עופר ינאי

נופר אנרג'י נופר אנרג'י -2.65%   מדווחת כי הצעת הדירקטוריון לאשר את תנאי העסקתו של המנכ"ל המיועד עמי לנדאו, לא עברה באסיפה המיוחדת של בעלי המניות שהתקיימה היום.

לתזכורת על חבילת השכר המוצעת - 30 אלף שקל ביום - האם השכר של עמי לנדאו מוצדק ולמה המוסדיים צריכים להגיד לעופר ינאי - עד כאן!

לפי הדוח המיידי, כ-63% מבעלי המניות שהצביעו תמכו בהצעה, אך בקרב בעלי המניות שאינם בעלי עניין אישי (קרי בנטרול עופר ינאי) נרשם רוב למתנגדים, עם 52.1% לעומת 47.9% בעד. מאחר שנדרש רוב מבין בעלי המניות ללא עניין אישי, ההצעה נדחתה.

הצעת השכר כללה שכר חודשי של כ-208 אלף שקל, מענק חתימה של 2 מיליון שקל, בונוס שנתי של עד שבע משכורות והקצאת מניות חסומות בשווי של כ-10.5 מיליון שקל, חבילה שמוערכת בכ-12 מיליון שקל בשנה, או כ-30 אלף שקל לכל יום עבודה. מדובר בתגמול חריג בהיקפו גם ביחס לחברות רווחיות ומבוססות בהרבה. מעבר להיקף החריג, הביקורת התמקדו גם בכך שחלק ניכר מהתגמול אינו מותנה כלל בעמידה ביעדים כמותיים מדידים, לא פיננסיים, לא תפעוליים ולא אסטרטגיים, בניגוד למקובל בחברות ציבוריות, ובמיוחד בתקופה של חוסר ודאות ניהולית.

על פי טבלת ההצבעות שצורפה לדוח, בין התומכים נמנו הפניקס (קסם), איביאי ומנורה, בעוד שמגדל, מיטב, ילין לפידות, מור ואיילון היו מבין אלו הצביעו נגד, והכריעו את הכף.

להמשך הכתבה לחץ כאן