הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

"מדהים שאחרי כל הניסיונות הכושלים לסייע לכלכלה עם ריבית אפס, הם חושבים שהתשובה עכשיו היא ריבית שלילית"

כך דיויד קלי מג'י.פי מורגן שסבור כי דחייה בהעלאת הריבית מצד הפד', זו עלולה להיות מלכודת מסוכנת
גיא בן סימון | (12)
נושאים בכתבה הפד

אל מול הסערה הנוכחית בשווקים, המשקיעים שוב נושאים את עינהם לעבר הבנקים המרכזיים שבחלקים כבר פעלו בשטח ובחלקם סיפקו איתותים. זה מגיע אחרי שנים ארוכות בהן אותם בנקים מרכזיים החזיקו למעשה בשתי ידיים את השווקים באמצעות ריבית אפסית (או בחלק מהמקרים שלילית) ותכניות הרחבה כמותית. 

הצעדים של הבנקים המרכזיים באו כתגובה למשבר המתמשך, יש מי שיגיד, עוד מימי משבר הסאבפריים של 2008 על מנת לספק חמצן להנשמה מלאכותית של השווקים. עם זאת, דיויד קלי מג'י.פי מורגן טוען כי המהלכים של הבנקים המרכזים בעולם לא רק שלא תרמו - אלא להיפך, גרמו נזק.

"הדבר המקומם ביותר הוא שהבנקים המרכזיים חושבים שהם שולטים בעולם בעוד שבמציאות הם נכשלו כישלון חרוץ", אמר קלי בראיון ל'ביזנס אינסיידר'. "זה פשוט מדהים שאחרי 20 שנה של ניסיונות כושלים לסייע לכלכלה עם ריבית נמוכה, הם חושבים שהתשובה עכשיו היא ריבית שלילית. למעשה זה אפילו מזיק לכלכלה". 

בעוד הפד' העלה את הריבית בדצמבר האחרון לראשונה מזה כעשור, קלי חושב כי בעולם אידיאלי הפד' אמור להעלות כעת את הריבית לרמה של 1% כמי שמאותת על ביטחונו בשווקים. לעומת זאת, זה לא המצב ולמעשה אנחנו נמצאים רחוק מכך לפי קלי שחושש כי הפד' יצעד בעקבותיו של הבנק המרכזי של יפן שהשית לפני כשבועיים ריבית שלילית. "אני חושש שהפד' יתפתה לעשות את אותו הדבר", אמר קלי. "הכלכלה צומחת הכי טוב כאשר אתה מסיר את חוסר הודאות מהמשוואה, אם אתה עושה משהו חסר תקדים כמו ריבית שלילית - זה רק ידאיג עוד יותר את המשקיעים".

דו"ח התעסוקה של חודש ינואר שפורסם בשישי האחרון קצת בלבל את המשקיעים. מצד אחד, מספר המשרות שנוספו היה נמוך מהצפי, אך מצד שני כל שאר הנתונים בדו"ח היו חיוביים בדגש על שעור התעסוקה שהיה הנמוך ביותר מאז 2008. שעור התעסוקה עומד על 4.9% - הרמה שהפד עצמו מגדיר כתעסוקה מלאה, מה שהדאיג את המשקיעים כי הקרקע להמשך העלאת הריבית נוחה כעת עוד יותר. מנגד, להערכתו של קלי, הטלטלה בשווקים והחששות מסין יאלצו את הפד' לדחות את העלאת הריבית בהחלטה הקרובה מחודש מארס לאפריל או ליוני. במידה והפד' ידחה את העלאת הריבית בגלל הטלטלה בשווקים בצורה משמעותית, קלי סבור כי מדובר במלכודת מסוכנת. 

תגובות לכתבה(12):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 12.
    8 שנים של כאבי חזה! 8 שנים אני לא עובד! שילמתי חובותי! (ל"ת)
    ישראל 08/02/2016 10:03
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    הזימה של קליפורניה בהר חובות!! (ל"ת)
    אני שילמתי כבר 08/02/2016 09:57
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    אומות העולם לא מכירים עוד ב usd!!! הר חובות יש לנקבה!! (ל"ת)
    אטום המהדי... 08/02/2016 09:50
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    אטום המהדי ישראל 08/02/2016 09:45
    הגב לתגובה זו
    מסרבים להמשיך להלוות לארצות הברית!!
  • 8.
    יחי השיעה.... 08/02/2016 09:44
    הגב לתגובה זו
    70 טריליון usd חובה של הנקבה!!!וממשיך לטפס!! האנטי קריסט 6666 האמריקאנית בדרך לאיבוד מטבעה usd!!!
  • 7.
    יוס 08/02/2016 07:24
    הגב לתגובה זו
    שחושב שהיא תעלה משמעותי.
  • 6.
    דודו 07/02/2016 23:27
    הגב לתגובה זו
    כמו מסם הגמילה תהיה קשה מאוד.
  • 5.
    o.k. 07/02/2016 22:11
    הגב לתגובה זו
    וממשיך בפד בסוף נגיע למיתון קשה
  • 4.
    IM 07/02/2016 19:05
    הגב לתגובה זו
    כל אלה ששמו את מיטב כספם וחובותיהם על נדל"ן לא רוצים שהריבית תעלה לעולם. ריבית שלילית - פנטסטי.
  • 3.
    זרזיר גלובאלי 07/02/2016 17:39
    הגב לתגובה זו
    יכולת ההשפעה שלהם הולכת ופוחתת מחודש לחודש, כל הורדת ריבית משולה לחפירה עמוקה יותר של קבר כלכלי, אי אפשר יהיה לצאת מזה ללא משבר, נכסים כגון סחורות כבר במשבר,המניות ברבע משבר והמכה תגיע מכיוון הנדלן בכל העולם...אנשים חיו באשליה מבלי להבין את ההשלכות, ביזבזו את שאין להם כאילו אין מחר...הקיפאון התחיל והוא ירסק הכל.
  • 2.
    זה הצעד הכי קל - הצעדים האפקטיבים קשים לביצוע (ל"ת)
    לילי 07/02/2016 17:23
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    הם חוששים שהרווחים שלהם ינזקו (ל"ת)
    חזי 07/02/2016 17:10
    הגב לתגובה זו
יוסי ושלומי אמיר, שופרסל, צילום: יונתן בלום קטןיוסי ושלומי אמיר, שופרסל, צילום: יונתן בלום קטן

שופרסל בעצירה - נפילה בהכנסות, קיפאון ברווח

האחים אמיר השביחו את ההשקעה בשופרסל בזכות יכולות, הכרת שוק, וגם הרבה מזל - שנת 2024 היתה טובה וחריגה לקמעונאות. המספרים אז היו "מנופחים", עכשיו אלו מספרי האמת

מנדי הניג |
נושאים בכתבה שופרסל האחים אמיר

האחים אמיר השביחו את ההשקעה בשופרסל באופן פנומנלי, אבל שני הרבעונים האחרונים מראים שכמו תמיד - למזל יש תפקיד מרכזי בסיפור. שני הרבעונים האחרונים פושרים ואפילו חלשים יחסית לשנה שעברה. הצמיחה נעצרה, ההכנסות יורדות. הרווחים מרשימים אבל לא מבטאים שיפור לעומת שנה שעברה, אלא תהליכי התייעלות. 

הסיבה לירידה בפעילות היא שתחום קמעונאות המזון תלוי מאוד במצב הרוח הציבורי וביכולת שלנו כצרכנים להיות קשובים למחירים. כשהחטופים היו במנהרות בעזה, כשאיראן איימה, כשהחיילים סיכנו את חייהם, למי היה "ראש" לעשות השוואות מחירים. אנשים גם פחות יצאו לאכול בחוץ והגדילו צריכה מהרשתות וגם - לא טסו לחו"ל. בהדרגה, במהלך השנה זה השתנה. חזר בעצם למצב קרוב לרגיל. זה מתבטא בירידה בהכנסות, אבל המבחן של הרשתות הוא לא מול שנה שעברה שהיתה חריגה, אלא לאורך זמן ממושך יותר. אחרי הכל, הן יצמחו כי האוכלוסייה גדלה. זה שוק סולידי וכמובן נחוץ, זה לא ייעלם. רק קצב הצמיחה שראינו לא יחזור.


אודי מוקדי ייסד, ניהל ומכר את סייברארק לפאלו אלטו והוא מספר על מאחורי הקלעים של העסקה, ומספק עצות ליזמים צעירים ומנהלים בשיחה בוועידת ביזפורטל - מוזמנים להגיע ביום שלישי הקרוב



הדוחות של שופרסל שנסחרת בכ-11.5 מיליארד שקל מלמדים על חברה שהרווח המייצג שלה בשורה התחתונה הוא באזור 700-750 מיליון שקל. הרווח צפוי לעלות במקביל לגידול  בהיקפי הפעילות, אבל על פניו היא מתומחרת כבר במחיר מלא. האפסייד שלה יהיה כנראה בנדל"ן. יש שם פעילות שיכולה להציף בהדרגה כמה מיליארדים טובים. היום השוק יתאכזב והמניה תרד, אבל האחים אמיר הכפילו את השווי מאז שנכנסו וייצרו בתקופה של שנה וחצי כ-2.5 מיליארד שקל.    


שופרסל הרוויחה ברבעון השלישי כ-168 מיליון שקל בדומה לרווח בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הגולמי (לפני הכנסות אחרות) הסתכם בכ־222 מיליון שקל (כ־6.0% מההכנסות); בהשוואה לכ־266 מיליון שקל (כ־6.5% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד.

להמשך הכתבה לחץ כאן
יוגב שריד שיח מדיקל
צילום: יחצ

שיח מגדילה רווחים למרות ירידה בהכנסות

רווח תפעולי של 5.7 מיליון על הכנסות של 40.9 מיליון, לעומת רווח תפעולי של 3.2 מיליון על הכנסות של 42.6 מיליון ברבעון המקביל אשתקד; יוגב שריד, מנכ"ל שיח: :"אנו רואים התייצבות במספר מטופלי הקנאביס ומאמינים כי מספרם יחזור לצמיחה בטווח הבינוני והארוך"

רן קידר |
נושאים בכתבה שיח מדיקל קנאביס

ההכנסות של שיח מדיקל שיח מדיקל 6.4%  ברבעון השלישי הסתכמו בכ-40.9 מיליון ש"ח, לעומת כ-42.6 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. סך ההכנסות מהווה גידול של 4.8% ביחס לרבעון הקודם וקיטון של כ-3.9% ביחס לרבעון המקביל. הקיטון מול הרבעון המקביל נובע, בין היתר, משינוי בכמות המטופלים בישראל ומירידת מחירים כתוצאה מהתחרות בענף ושינוי טעמי הצרכן.

הרווח הגולמי לפני השפעת שינויים בשווי הוגן של נכס ביולוגי ברבעון הסתכם ב-14.2 מיליון ש"ח, לעומת כ- 13.4 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-6.1%. שיעור הרווח הגולמי עמד ברבעון על 34.7%, לעומת כ- 31.4% ברבעון המקביל אשתקד. השיפור ברווח הגולמי ובשיעורו נובע בעיקר מתמהיל המוצרים הנמכרים לצד מהלכים שונים בהם נקטה החברה כגון התייעלות בחוות הגידול של החברה, התאמת תכנית הגידול לצרכי השוק המשתנים, וגידול בהיקף הפעילות במפעל שיח.

הרווח התפעולי הסתכם ב-5.7 מיליון ש"ח (המהווה כ- 13.8% מההכנסות) לעומת כ- 3.2 מיליון ש"ח (המהווה כ- 7.4%), צמיחה של כ- 79% לעומת הרבעון המקביל. Adjusted EBITDA ברבעון הסתכם בכ- 5.0 מיליון ש"ח (ומהווה 12% מההכנסות) לעומת כ- 4.6 מיליון ש"ח (המהווה כ- 11% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ- 8%. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות בחברה ברבעון הסתכם ב-4.2 מיליון ש"ח, לעומת כ-2.3 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ- 80%.

 

תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון היה מינוס 3 מיליון ש"ח לעומת תזרים חיובי  של כ-8.7 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, התזרים הושפע מהפרשי עיתוי טכניים (שיפטינג עם הרבעון הרביעי של השנה) אשר משתקפים ברבעון הנוכחי בגידול ביתרת הלקוחות. 

להמשך הכתבה לחץ כאן