הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

"מדהים שאחרי כל הניסיונות הכושלים לסייע לכלכלה עם ריבית אפס, הם חושבים שהתשובה עכשיו היא ריבית שלילית"

כך דיויד קלי מג'י.פי מורגן שסבור כי דחייה בהעלאת הריבית מצד הפד', זו עלולה להיות מלכודת מסוכנת
גיא בן סימון | (12)
נושאים בכתבה הפד

אל מול הסערה הנוכחית בשווקים, המשקיעים שוב נושאים את עינהם לעבר הבנקים המרכזיים שבחלקים כבר פעלו בשטח ובחלקם סיפקו איתותים. זה מגיע אחרי שנים ארוכות בהן אותם בנקים מרכזיים החזיקו למעשה בשתי ידיים את השווקים באמצעות ריבית אפסית (או בחלק מהמקרים שלילית) ותכניות הרחבה כמותית. 

הצעדים של הבנקים המרכזיים באו כתגובה למשבר המתמשך, יש מי שיגיד, עוד מימי משבר הסאבפריים של 2008 על מנת לספק חמצן להנשמה מלאכותית של השווקים. עם זאת, דיויד קלי מג'י.פי מורגן טוען כי המהלכים של הבנקים המרכזים בעולם לא רק שלא תרמו - אלא להיפך, גרמו נזק.

"הדבר המקומם ביותר הוא שהבנקים המרכזיים חושבים שהם שולטים בעולם בעוד שבמציאות הם נכשלו כישלון חרוץ", אמר קלי בראיון ל'ביזנס אינסיידר'. "זה פשוט מדהים שאחרי 20 שנה של ניסיונות כושלים לסייע לכלכלה עם ריבית נמוכה, הם חושבים שהתשובה עכשיו היא ריבית שלילית. למעשה זה אפילו מזיק לכלכלה". 

בעוד הפד' העלה את הריבית בדצמבר האחרון לראשונה מזה כעשור, קלי חושב כי בעולם אידיאלי הפד' אמור להעלות כעת את הריבית לרמה של 1% כמי שמאותת על ביטחונו בשווקים. לעומת זאת, זה לא המצב ולמעשה אנחנו נמצאים רחוק מכך לפי קלי שחושש כי הפד' יצעד בעקבותיו של הבנק המרכזי של יפן שהשית לפני כשבועיים ריבית שלילית. "אני חושש שהפד' יתפתה לעשות את אותו הדבר", אמר קלי. "הכלכלה צומחת הכי טוב כאשר אתה מסיר את חוסר הודאות מהמשוואה, אם אתה עושה משהו חסר תקדים כמו ריבית שלילית - זה רק ידאיג עוד יותר את המשקיעים".

דו"ח התעסוקה של חודש ינואר שפורסם בשישי האחרון קצת בלבל את המשקיעים. מצד אחד, מספר המשרות שנוספו היה נמוך מהצפי, אך מצד שני כל שאר הנתונים בדו"ח היו חיוביים בדגש על שעור התעסוקה שהיה הנמוך ביותר מאז 2008. שעור התעסוקה עומד על 4.9% - הרמה שהפד עצמו מגדיר כתעסוקה מלאה, מה שהדאיג את המשקיעים כי הקרקע להמשך העלאת הריבית נוחה כעת עוד יותר. מנגד, להערכתו של קלי, הטלטלה בשווקים והחששות מסין יאלצו את הפד' לדחות את העלאת הריבית בהחלטה הקרובה מחודש מארס לאפריל או ליוני. במידה והפד' ידחה את העלאת הריבית בגלל הטלטלה בשווקים בצורה משמעותית, קלי סבור כי מדובר במלכודת מסוכנת. 

תגובות לכתבה(12):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 12.
    8 שנים של כאבי חזה! 8 שנים אני לא עובד! שילמתי חובותי! (ל"ת)
    ישראל 08/02/2016 10:03
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    הזימה של קליפורניה בהר חובות!! (ל"ת)
    אני שילמתי כבר 08/02/2016 09:57
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    אומות העולם לא מכירים עוד ב usd!!! הר חובות יש לנקבה!! (ל"ת)
    אטום המהדי... 08/02/2016 09:50
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    אטום המהדי ישראל 08/02/2016 09:45
    הגב לתגובה זו
    מסרבים להמשיך להלוות לארצות הברית!!
  • 8.
    יחי השיעה.... 08/02/2016 09:44
    הגב לתגובה זו
    70 טריליון usd חובה של הנקבה!!!וממשיך לטפס!! האנטי קריסט 6666 האמריקאנית בדרך לאיבוד מטבעה usd!!!
  • 7.
    יוס 08/02/2016 07:24
    הגב לתגובה זו
    שחושב שהיא תעלה משמעותי.
  • 6.
    דודו 07/02/2016 23:27
    הגב לתגובה זו
    כמו מסם הגמילה תהיה קשה מאוד.
  • 5.
    o.k. 07/02/2016 22:11
    הגב לתגובה זו
    וממשיך בפד בסוף נגיע למיתון קשה
  • 4.
    IM 07/02/2016 19:05
    הגב לתגובה זו
    כל אלה ששמו את מיטב כספם וחובותיהם על נדל"ן לא רוצים שהריבית תעלה לעולם. ריבית שלילית - פנטסטי.
  • 3.
    זרזיר גלובאלי 07/02/2016 17:39
    הגב לתגובה זו
    יכולת ההשפעה שלהם הולכת ופוחתת מחודש לחודש, כל הורדת ריבית משולה לחפירה עמוקה יותר של קבר כלכלי, אי אפשר יהיה לצאת מזה ללא משבר, נכסים כגון סחורות כבר במשבר,המניות ברבע משבר והמכה תגיע מכיוון הנדלן בכל העולם...אנשים חיו באשליה מבלי להבין את ההשלכות, ביזבזו את שאין להם כאילו אין מחר...הקיפאון התחיל והוא ירסק הכל.
  • 2.
    זה הצעד הכי קל - הצעדים האפקטיבים קשים לביצוע (ל"ת)
    לילי 07/02/2016 17:23
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    הם חוששים שהרווחים שלהם ינזקו (ל"ת)
    חזי 07/02/2016 17:10
    הגב לתגובה זו
ניר כהן מנכל הראל
צילום: טל שחר
דוחות

הראל: הרווח הנקי עלה ל-840 מיליון שקל, התשואה להון 30%

הראל רושמת רבעון חזק, הודות לרווחי שוק ההון; סך הנכסים המנוהלים חצה 500 מיליארד שקל עבור מבוטחים ועמיתים

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה הראל ביטוח

חברת הביטוח הראל הראל השקעות -0.16%  היא הראשונה מחברות הביטוח הגדולות לדווח, ומציגה תשואה גבוהה מאוד על ההון וזינוק ברווח הנקי.

הרבעון השלישי של 2025 היה חזק עבור קבוצת הראל השקעות, עם עלייה של 33% ברווח הכולל ל-840 מיליון שקל ותשואה להון של 30%, לעומת 26% ברבעון המקביל. בתשעת החודשים הראשונים של השנה מסתכם הרווח הכולל ב-2.17 מיליארד שקל, גידול של 65% לעומת התקופה המקבילה, וברמה שכבר חוצה את יעד הרווח שקבעה החברה לשנת 2026. על רקע השיפור המתמשך בתוצאות מודיעה הראל כי בכוונתה לעדכן את היעדים בחודשים הקרובים.

הגידול ברווח משקף שיפור רחב ברוב מנועי הפעילות: הרווח מעסקי הביטוח ברבעון צמח ב-40% והגיע ל-1.12 מיליארד שקל, ובתקופת הדוח כולה עלה ל-2.8 מיליארד שקל, עלייה של 73% לעומת תשעת החודשים הראשונים של 2024. הגידול נובע הן משיפור חיתומי בכל תחומי הביטוח, הן מתרומה חיובית של רווחי השקעה ומימון והן מעלייה ברווחי תחומי ניהול הנכסים והאשראי. במקביל, התשואה להון בתשעת החודשים עלתה ל-27%, לעומת כ-19% בלבד בתקופה המקבילה.

ברמת המגזרים, התמונה מעורבת אך חיובית בסך הכול. בביטוח חיים הרווח הכולל לפני מס ברבעון ירד ל-244 מיליון שקל לעומת 320 מיליון שקל ברבעון המקביל, אך בתשעת החודשים הרווח זינק ל-792 מיליון שקל לעומת 299 מיליון בלבד אשתקד, בעיקר בזכות המשך הגידול במוצרי סיכונים. בביטוח בריאות נרשם רבעון חזק במיוחד: הרווח הכולל לפני מס עלה ל-605 מיליון שקל לעומת 321 מיליון שקל ברבעון המקביל, ובתקופה כולה ל-1.16 מיליארד שקל. הרווח החיתומי בבריאות הגיע ל-324 מיליון שקל ברבעון ו-807 מיליון שקל בתשעת החודשים, והחברה מדווחת על המשך שיפור במגמה זו. בביטוח כללי הרווח לפני מס עלה ל-278 מיליון שקל ברבעון ולעומת 176 מיליון שקל ברבעון המקביל, ול-858 מיליון שקל בתקופה כולה, שיפור משמעותי שנובע בעיקר מענפי רכב רכוש ורכוש וחבויות.

תחום ניהול הנכסים (פנסיה, גמל, חוזי השקעה ופיננסים) מציג גם הוא שיפור. הרווח הכולל לפני מס מניהול נכסים ברבעון הגיע ל-102 מיליון שקל, לעומת הפסד של 68 מיליון שקל ברבעון המקביל, ובתשעת החודשים ל-240 מיליון שקל לעומת 191 מיליון שקל. נכסי ניהול הנכסים לבדם עלו ל-435 מיליארד שקל, בעוד שהיקף הנכסים המנוהלים הכולל של הקבוצה, כולל פנסיה, גמל, קרנות נאמנות, תיקים ונוסטרו, טיפס ל-570.7 מיליארד שקל, לעומת 492.3 מיליארד שקל בסוף הרבעון השלישי אשתקד.

להמשך הכתבה לחץ כאן
כלל ביטוח
צילום: ביזפורטל
דוחות

כלל ביטוח: רווח נקי של 590 מיליון שקל ותשואה על ההון של 24.9%

קבוצת הביטוח והפיננסים מסכמת רבעון שלישי בו הרווח הנקי עלה ב-42% לעומת הרבעון המקביל והנכסים המנוהלים הגיעו ל-407 מיליארד שקל; הרווח מעסקי ליבה לפני מס עלה ל-567 מיליון שקל

מנדי הניג |
נושאים בכתבה כלל ביטוח

כלל כלל עסקי ביטוח -1.24%   מסיימת את הרבעון השלישי עם צמיחה ברווחיות וברמת הפעילות. הקבוצה, שפועלת בתחומי ביטוח, חיסכון ארוך טווח ופיננסים, נהנית גם מהגאות בשוק ההון לצד צמיחה ברוב מנועי הפעילות. מה שמאפשר לנו לראות את השיפור הזה הוא גם מכפיל ההון, בעוד שהיסטורית כלל וגם מגדל נסחרו מתחת להון, ברבעונים האחרונים הם סגרו פערים ונסחרים בסביבות 1.6. זה מגיע מהרבה סיבות גם פנימיות, כלל שיפרה את הרווחיות החיתומית במרבית מנועי הפעילות כשגם המעבר ל-IFRS 17 העלה את הערך הגלום הכולל העתידי.

ברבעון השלישי כלל רושמת רווח נקי של כ-590 מיליון שקל אחרי מס, לעומת 417 מיליון שקל ברבעון המקביל, עלייה של כ-42%. התשואה על ההון במונחים שנתיים מגיעה ל-24.9% לעומת 20.3% ברבעון המקביל. הרווח מעסקי ליבה לפני מס עלה ל-567 מיליון שקל, לעומת 393 מיליון שקל אשתקד, צמיחה של 44%. יחס כושר הפירעון לפני הוראות פריסה, לאחר חלוקת דיבידנד של כ-300 מיליון שקל, עלה ל-138% לעומת 128% בסוף 2024, ובשקלול הוראות הפריסה עלה ל-161%.

הנכסים המנוהלים של כלל הגיעו לשיא של 407 מיליארד שקל לעומת 373 מיליארד שקל בסוף שנת 2024, גידול של כ-9%. מגזר כרטיסי האשראי Max הציג ברבעון רווח של 86 מיליון שקל אחרי מס, תוספת בולטת לרווחי הקבוצה. 

בתשעת החודשים הראשונים של 2025 הסתכם הרווח הנקי בכ-1.531 מיליארד שקל לעומת 1.342 מיליארד שקל בתקופה המקבילה, עלייה של כ-14%. בנטרול ההשפעה של הפרשה בגין פסק דין מע"מ בחברות כרטיסי האשראי, הרווח הגיע לכ-1.632 מיליארד שקל, עלייה של 22%. ההון המיוחס לבעלי המניות חצה לראשונה את רף 10 מיליארד שקל והגיע ל-10.1 מיליארד שקל אחרי חלוקת דיבידנד של 200 מיליון שקל, בעוד הערך הגלום (CSM נטו ממס) עומד על 16.9 מיליארד שקל.



להמשך הכתבה לחץ כאן