המניה הגרועה ביותר במעו"ף שמשלימה כעת התרסקות של 60%, הזדמנות קניה?

פחות מחודש לסוף 2015, אפשר בקלות כבר לסמן את המניה הגרועה ביותר במדד המוביל, סיבות והמלצות

גיא ארז | 06/12/2015 16:13 (23)

שנה רעה מאוד עוברת על המשקיעים במניית כיל. ענקית הכימיקלים הישראלית איבדה 32% משוויה מתחילת השנה והשלימה התרסקות של 60% מאז פברואר 2011 ויחד עם החברה לישראל הינה המניה הגרוע במעו"ף השנה ובפער ענק מהבאה אחריה (פריגו שאיבד כ-13%).

חולשתה של כיל נובעת בין היתר על רקע המלצות ועדת שישנסקי 2 אך גם נוכח המצב בשוקי היעד בתחום הדשנים (לפי הדו"חות האחרונים, צניחה של 21% במכירותיה בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד). בנוסף לכך - גם השריפה שפקדה את מפעל החברה ברותם הובילה לירידה במכירות הפוספטים.

מי שחשב שנצחון החברה בוועדת המועצה הארצית לתכנון ובנייה יהווה שינוי מגמה במניה - התבדה. לחברה אמנם אושר לכרות פוספטים בשדה בריר והמניה זינקה 2.8% באותו יום (כיל טוענת כי תרוויח מהכרייה 7.5 מיליון דולר בשנה לאורך שלושה עשורים) אך כבר ביומיים שלאחר מכן צללה המניה במעל ל-6%.

בשיחה עם Bizportal, טוענת אילנית שרף, מנהלת מחלקת מסחר Sell Side בפסגות, כי לירידות החדות במחיר המניה מספר סיבות: "כיל נפגעת ממחירי האשלג הנמוכים בעולם. קיימים שני פרמטרים שלוחצים מטה את מחירי האשלג, ופוגעים ביצרניות: הן הירידה בביקושים למוצר, והן קביעת המחירים החוזיים במדינות כמו הודו או סין" (שם הורידו את מחירו של טון אשלג ב-10 דולר נוספים).

לדבריה, כל יצרניות האשלג בעולם נפגעות ממצב זה, ולראיה מניית פוטש, חברה מתחרה של כיל - יורדת באופן דומה. הלחץ על מחיר המניה נובע ממגמת ההוזלה של האשלג, ובמידה ורמות המחירים יתייצבו על 270-280 דולר לטון, מחירה של כיל מוצדק, ואינו זול. זאת ועוד, המגמה בכל העולם הינה לחץ על מניות הדשנים השונות - ומכאן גם כיל נפגעת.

שרף ציינה כי גם מסקנות שישנסקי 2 משפיעות לרעה על מחירה של כיל - בעוד המשקיעים ציפו להקלה זו או אחרת מטעם הוועדה - אך התבדו.

לשאלתנו האם בכל זאת ניתן לראות במחירה של המניה, הקרוב לשפל של שנים - הזדמנות, מסרה שרף כי בטווח הארוך כנראה שמדובר בהזדמנות, אך נראה כי מגמת ירידת המחירים של האשלג תימשך בטווח הקרוב: ההיצע למוצר גובר על הביקוש, בין היתר בשל סין שנחלשת כלכלית, ומהווה קטליזטור חזק מאוד להמשך המגמה. לכן, לטענתה - בטווח הקרוב לא מדובר בהזדמנות קניה.

אחרי הדו"חות האחרונים שפורסמו לפני קצת פחות מחודש, הפחיתה שרף את מחיר היעד למניית כיל מ-29 שקלים ל-23 שקלים. עדיין אפסייד מסויים לעומת המחיר הנוכחי שהינו 18.5 שקלים. באקסלנס נותרו לאחר הדו"חות במחיר יעד של 22 שקלים. שני הגופים נמצאים בהמלצה של 'תשואת שוק' על המניה כעת.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

מניית כיל מ-2008, לא מוצאת תחתית

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(23):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

21.
pan 10/12/2015 20:11
הגב לתגובה זו
יש להשוות אותה מבחינת פנדו עם מניות סקטור כמו פוטאש בנסדק לכן יש מניות יותר זולות מי זה ברמה בינלאומית, עד שהן זולות ועוד יורדות אין לכיל סיכוי לעלות וליהפך לפי דעתי
20.
לדעתי השחיטה מוגזמת, זה בסכ"ה עסק טוב ושווה לטווח ארוך (ל"ת)
קורא 10/12/2015 17:34
הגב לתגובה זו
19.
פוספורוס 07/12/2015 18:26
הגב לתגובה זו
כיל משליכה את כל יהבה על קבלת מרבצי פוספטים נוספים בנגב במתנה מהמדינה ללא מכרז. לא הייתי מהמר על זה שיצליח להם
18.
איציק 07/12/2015 15:18
הגב לתגובה זו
צריך הרבה סבלנות עם כיל מי שיש לו ירוויח
17.
שכל אצד ייקח 07/12/2015 11:32
הגב לתגובה זו
מחיר מצחיק, לפני שנה לפיד ביטל עיסקה לפי 55 שח למניה... היום המחיר עומד על 18 19 ... ב-ק-ר-ש-י-ם!
16.
(כיל ) לכל המעוניין 07/12/2015 10:35
הגב לתגובה זו
כיל כורה אשלג / פוספט בעוד מקומות על הגלובוס ועסקיה חובקי עולם - נכון שישנה ירידה בפעילות מכל מיני סיבות (שביתות..ירידת מחירי סחורות .. ועדת שישנסקי..ועוד ) אבל כל זה כבר מגולם יתר על המידה . החברה לא פשטה את הרגל עדיין והיא מרוויחה יפה ! למרות הכל . ברמות מחיר מניה כיום זו הזדמנות בהחלט מצויינת . שכן החברה בסופו של דבר תתאושש ותעלה פסים נכונים וחיובים המניה כמובן תגיב בשערים הרבה יותר גבוהים באופן משמעותי . אלא שקניה בשלב הבא מצמצמת את התשואה . ולכן עדיף ברמות האלה קניה והשקעה למקסם בצורה ניכרת תשואה עודפת מדהימה .
15.
Jr 07/12/2015 08:02
הגב לתגובה זו
תשימו לב איך בנק ישראל עובד על היצואנים והמשקיעים ומורידים את הדולר כי הם יודעים כשתיהיה עלית ריבית בארהב הדולר יעלה הכול שקר וכזב וציכה להיות חקירה ממלכתית על פעולות אלו מקרים אלה משקרים את העם בושה וחרפה
14.
יהודה55 07/12/2015 06:58
הגב לתגובה זו
מי שהוא שכח שזו מניה מחלקת דיודנד?
13.
בן 06/12/2015 21:45
הגב לתגובה זו
יושבת לה מול המחשב והנספרסו. שנים שמושכת שכר הזוי במימדיו ונותנת המלצות. המניה יורדת אז ההמלצה יורדת. המניה עולה אז ההמלצה עולה. לכל המשקיעים בכיל, לא להתייחס. סבלנות זה שם המשחק!
12.
מדובר בהזדמנות למבינים בלבד (ל"ת)
המומחה 06/12/2015 20:56
הגב לתגובה זו
11.
דייב 06/12/2015 20:26
הגב לתגובה זו
יצאתי מופסד ממנה, אבל בקטנה. לא מומלץ לקנות אותה, לא בשלב הזה לפחות. קודם יש לחכות שהיא תגיע למצב של דשדוש, בנתיים היא לא מפסיקה לרדת.
10.
דייב 06/12/2015 20:25
הגב לתגובה זו
יצאתי מופסד ממנה, אבל בקטנה. לא מומלץ לקנות אותה, לא בשלב הזה לפחות. קודם יש לחכות שהיא תגיע למצב של דשדוש, בנתיים היא לא מפסיקה לרדת.
9.
קצת פיספסו את הסיבה המרכזית - מנכ"ל נפל (ל"ת)
אינסיידר 06/12/2015 19:59
הגב לתגובה זו
8.
שרף..אנו נקנה ברמות האלה- בהחלט..לאור מסקנתך !! (ל"ת)
סוחרים גדולים במניות 06/12/2015 19:17
הגב לתגובה זו
7.
ניב 06/12/2015 18:22
הגב לתגובה זו
הבעיה היא חוסר המנהיגות המנכל בורגס והיור ניר גלעד.
6.
אביגדור זיו 06/12/2015 18:07
הגב לתגובה זו
למעלה מ50% של כיל שייכים למאות אלפי שכירים ישראלים באמצאות קופות הגמל והפנסיה, ככול שכיל משלמת פחות מסים ויותר דיבידנד כך יש לאותם חוסכים יותר כסף לגימלאות
5.
שלום 06/12/2015 18:00
הגב לתגובה זו
60 אחוז מ2011??את מי זה מעניין בואו תגידו 80 אחוז מ2000 או 90 אחוז מ1985 32 אחוז מתחילת השנה בסדר אבל לא המניה שמשלימה כעט נפילה של 60 אחוזזזזזזזז
כיל בגבוה היתה 70 שח 07/12/2015 11:35
הגב לתגובה זו
קצת י6תר מ60% מאז השיא לפני 5 6 שניםחילקו דיבידנדים ששחקו את הנייר ועוד...
4.
פיל 06/12/2015 17:50
הגב לתגובה זו
וכיל פחות מ-9. שאילנית תבדוק את עצמה
3.
רני 06/12/2015 17:06
הגב לתגובה זו
נתנה להם המלצת מכירה ורסקה את המניה לפני 3 שנים ובכל פעם שבזק עלתה שוב המליצה מכירה עד שבקשו לראות את חישוביה החובבנים והתוצאה התנצלות פומבית שלה , היום בזק בדרך ל 900 ועדיין זולה , היא המליצה למכור ב 600
2.
כנראה הם רוצים לקנות את המניה. לא אמינה (ל"ת)
למה התעוררה שרף 06/12/2015 16:21
הגב לתגובה זו
1.
הפרצוף של המדינה 06/12/2015 16:21
הגב לתגובה זו
כיל. המשקיעים מתלהבים. רק במדינת חלם מכים בחברות בתקופות רעות. גם העלאת המס על הבורסה המקרטעת לא הפריעה למנהיגים הכלכליים הדגולים . ההעיקר להישרד בכסא מעניין איזה רווח יש כעת למדינה מכיל ? מה היה דחוף להם להטיל מס על כיל ולמה לפיד הכושל סירב למכור . המדינה הזאת יורקת לאנשים בפרצוף עם מנהיגות כושלת החלטות מטופשות . פופוליסטים עלובים . מגיע לכם
שמטוב 07/12/2015 09:40
הגב לתגובה זו
יצחק תשובה ישלם 90 אחוז מס מתוך אפס רווחים שהוא יצהיר עליהם. כלומר יצחק תשובה ישלם לנו אפס שקלים במקום מאות מיליארדים דולרים שמבטיחים לנו ביבי השקרן. קוראים לזה _תרגילי מס_. מי שמשלה אותנו האזרחים שהטייקונים משלמים מיסים הוא רמאי. הם לא משלמים כלום. ברגע שהם צריכים לשלם מס הם מעבירים את הרווח מכיס אחד לכיס שני (מספרים לנו שהם מיסכנים שמפסידים) והם משלמים מס מהכיס שנותר ריק, כלומר לא משלמים כלום. כנראה שכיל הגיעה לשלב שהיא חייבת במס ולכן עושה תרגילי מס כדי לא לשלם. בעלי מניות קטנים לא מעניינים אותם כי את הכסף שלהם הם כבר לקחו.

איתי בן זאב. קרדיט: X

אקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה

מנדי הניג | 19/09/2025 10:32

נושאים בכתבה הבורסה בתל אביב איתי בן זאב

קרן מניקיי שהחזיקה בעבר כ-20% ממניות הבורסה לניירות ערך בת"א, השלימה מכירה כוללת של כל החזקותיה בתמורה מצטברת של כ-1.1 מיליארד שקל. המכירה האחרונה, בהיקף של 5.6% מהמניות תמורת כ-400 מיליון שקל, בוצעה לגופים מוסדיים מקומיים וזרים והביאה לסיום אחזקתה של הקרן בישראל.

האקזיט של מניקיי מהווה תשואה פנמנלית: הקרן רכשה את מניות הבורסה באוגוסט 2018 תמורת כ-110 מיליון שקל בלבד, לפי שווי חברה של כ-550 מיליון שקל. היא הרוויחה פי 11 על ההשקעה במניית הבורסה. השווי של הבורסה היום הוא פי 7.2 - פי 13 מהשווי ו היא השקיעה.

במהלך השנים ביצעה מניקיי מספר מכירות חלקיות. בתחילת 2025 היא מכרה 4.8% ממניות הבורסה לבורסה עצמה תמורת כ-200 מיליון שקל, מהלך בעייתי שבעצם סידר לה מחיר טוב על חשבון המשקיעים הקיימים.סוג של "חילוץ" ההשקעה על ידי הנהלת הבורסה. ביולי מכרה הקרן מניות נוספות בהיקף של כחצי מיליארד שקל וכעת היא מחסלת את ההחזקה.

הבורסה בת"א מתנהלת ללא גרעין שליטה כשלמעשה היא ביטוי לשלטון המנהלים. איתי בן זאב, המנכ"ל בעצם שולט בחברה בפועל. זה עלול לייצר חיכוך בין בעלי המניות לבין המנהלים, כשלעיתים האינטרסים לא משותפים.

הבורסה לניירות ערך סיימה את הרבעון השני של 2025 עם תוצאות מרשימות שמוכיחות שהשוק הישראלי ממשיך לשגשג למרות האתגרים. הרווח זינק ב-80% לכ-43.6 מיליון שקל, לעומת 24.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. גם ההכנסות עלו בקצב של 29% ל-136.1 מיליון שקל. ה-EBITDA המתואם עלה ב-56% ל-71.6 מיליון שקל, ושולי הרווח השתפרו מ-43.6% ל-52.6%.

להמשך הכתבה לחץ כאן

דניאל לייטנר, מנכ"ל תמיר פישמן קרנות נאמנות, צילום: שרי עוז

ראיון

מנכ"ל הקרן שעשתה 120% ב-3 שנים חושף את הסודות

דניאל לייטנר לקח את הקרן של תמיר פישמן מאפס ל-1.5 מיליארד שקל - בדרך הוא פגש את הקורונה, מהפיכה משפטית, מלחמות בעזה וטילים מאיראן - עדיין הוא פרו-שוק: מאמין בסקטור האנרגיה (דלק ונאוויטס) חותך פוזיציות כשמנכ"לים נוטשים; וגם - האם הורדת ריבית תמנע את הקריסה של הנדל"ן?

מנדי הניג | 18/09/2025 09:11

נושאים בכתבה תמיר פישמן ראיון

דניאל לייטנר, מנכ"ל תמיר פישמן קרנות נאמנות, לקח את קרן המניות של בית ההשקעות מאפס עגול ליותר מ־1.5 מיליארד שקל בשווי נכסים. ומה שמדהים זה שזה קרה תוך כדי רצף של טלטלות. מהקורונה דרך המהפכה המשפטית ועד המלחמה בעזה וטילים מאיראן ובכל זאת הקרן מציגה בשלוש השנים האחרונות תשואה של יותר מ־120%, שזה לא רק הכי טוב בשוק אלא אפילו עוקף את מה שהביא ה-S&P בתקופה הזאת. בנוסף, חשוב לציין שלכל בית השקעות יש קרנות מוצלחות יותר וכאלו שפחות, לא באנו לנתח את המכלול כולו אלא להבין איך לייטנר הצליח לקחת את הקרן המנייתית לרמות כאלו גבוהות.

השאלה הכי בוערת שנדרשנו אליה הייתה כמובן לאיך הוא מתייחס כמנהל השקעות אל "נאום הספרטה" של נתניהו שאותו הוא הגדיר כ"לא חכם ולא במקום", והוסיף והזהיר שמסרים על "מדינת ספרטה" יכולים להחריף את הלחץ הבינלאומי על ישראל ולקבל גם ביטוי בשוק המקומי.

וכדאי שנקשיב לו. במהלך השנים לייטנר צבר תובנות על מה כדאי - ובעיקר על מה לא כדאי - לעשות. "בהשקעות יותר חשוב זה מה לא לקנות מאשר מה לקנות" וכשמדברים איתו הוא לא מסתיר את ההעדפות שלו: להשקיע באנרגיה, כמו בדלק ובנאוויטס, לזהות בזמן את החולשה של סקטורים בעייתיים כמו נדל"ן, ולהיות עם יד על הדופק כל הזמן. אחד הכללים שהוא פיתח לאורך הדרך הוא "פרדוקס המנכ"ל העוזב" זאת אומרת שכשמנכ"ל עוזב בשיא זה הזמן גם שלנו לממש - ככה עשתה הקרן בנייס כשברק עילם פרש, באייל טרייבר במיטרוניקס וגם בפנינסולה. ואם כבר הזכרנו את נייס - הוא עוקב מקרוב אחרי חברות הצמיחה כמו מאנדיי וגם נייס, הוא מסתכל על מהפכת ה־AI ותוהה בקול האם המודלים העסקיים של החברות האלה בכלל מסוגלים לשרוד כיום "אפשר לשכפל את מאנדיי בעשר דקות".

אבל אם תשאלו אותו איך עושים כזאת תשואה בכזאת סביבה עסקית? התשובה תהיה שאין קסמים, יש עבודה קשה והרבה. לייטנר מנהל את הקרן בגישה שמזכירה יותר כמו פרייבט אקוויטי מקרן נאמנות. הוא קופץ ממשרד למשרד ולא מסתמך רק על ניתוח המספרים שהחברות מנדבות. הוא פוגש בהנהלות, עושה שיחות עם מתחרים ויורד לשטח כל הזמן.

אני רוצה להתחיל עם ההסתכלות שלך על הנאום של ראש הממשלה מזווית כלכלית אם שמים את הפוליטיקה בצד מה זה עושה לנו?

להמשך הכתבה לחץ כאן