המרוויח הגדול? שימו לב לסקטור בת"א שהציג ראלי - בזכות הנפילות באג"חים

בזמן שהמעו"ף מדשדש במקביל לנפילות בשוקי האג"ח בארץ ובחו"ל, אחד הסקטורים הגדולים נהנה מפריחה
|
(11)
כיוון התשואות

חודש יוני נחשב לחודש הגרוע ביותר בשנה בשוקי המניות אם לשפוט לפי הביצועים של העשור האחרון אך ייתכן כי 2015 תהיה שונה לאחר ש מדד ת"א בנקים-5 0% מדד ת"א בנק 2,462.12 0% מדד ת"א בנקים-5 בסיס:2,462.17 פתיחה:2,477.53 גבוה:2,487.65 נמוך:2,444.36 תמורה:187,317,767 לעמוד ציטוט חדשות גרפים הרכב מדד ביצועים כתבות נוספות בנושא: השלים מהלך עליות של מעל 10% תוך קצת יותר מחודש ו-24% מאז פברואר האחרון. מבין מגוון הסקטורים בבורסות העולם, סקטור הפיננסים הוא אחד היחידים שעדיין לא חזר לרמתו ערב משבר הסאב-פריים, ולאחר הנפילות שנרשמו בשבוע האחרון בשוק האג"ח נותר לשאול כיצד יושפעו מכך הבנקים.

את ביצועי החסר של הבנקים עד כה ניתן לייחס להפרשות הענק שנדרשו לבצע מדי רבעון, לירידת רמות המינוף, להיחלשות הביקוש לאשראי ואף לשעורי הצמיחה הנמוכים. אם לא די בכך, שעורי הריבית הנמוכים פוגעים במרווח הפיננסי של הבנקים, כאשר הפער בין הריבית שמשלמים ללקוחות לזו שהם גובים על ההלוואות שואף לאפס. 

עם זאת, לנפילות שנרשמו השבוע בשוק האג"ח יש השפעה מעורבת על סקטור הבנקאות כאשר הבנקים מקזזים למעשה את ההפסדים שנרשמו מתיקי הנוסטרו ע"י היוון התחייבויותיהם לעובדים.

לדברי מאיר סלייטר, מבנק ירושלים, "מצד אחד, כאשר 95% מניירות הערך של הבנקים מורכבים מאג"חים הם צפויים לרשום הפסדים כתוצאה מהירידות. מנגד, בכל הנוגע להתחייבויות לעובדים, הבנקים מהוונים את הראשונים לפי ריבית השוק, שנמדדת על פנ תשואת האג"חים. כשהתשואה עולה שיעור ההיוון גדל וההתחייבות יורדת".

השפעה שלישית היא היא המרווח הפיננסי. "ריבית השוק היא אחת מהבסיסים בהם נותנים אשראי במשק – מחיר האשראי הוא לא רק פונקציה של ריבית בנק ישראל אלא גם תשואות שוק האג"ח משפיעות לטובת הבנקים שצפויים ליהנות מהעלייה על הריבית על המשכנתאות", אמר סלייטר.

כולם מחכים לפד
אם כבר התחלתם לדאוג להכנסות הבנקים מריבית, ציפיות השוק מתחילות לגלם תחושה אחרת. מרבית האנליסטים מעריכים כי הבנק הפדרלי בארה"ב יחל להעלות את הריבית באופן הדרגתי כבר השנה, ואלו ישפרו את המרווח הפיננסי בהתאם.

לפי הראל פיננסים, אמנם ב-2015 ההכנסות נטו מריבית של הבנקים תרד בשיעור מזערי אך ב-2016 היא תזנק ביותר מ-6%, בעיקר בעקבות הצפי לעליית ריבית מצב הפד. "כרגע נגזרת מהשוק ציפייה להעלאת ריבית ראשונה בארה"ב בספטמבר הקרוב ול-3 העלאות בסך הכל ב-12 החודשים הקרובים", כתבו בהראל.

פנינו לאן?
הביצועים של סקטור הבנקים בלטו לרעה במשך רוב התקופה שחלפה מאז משבר המשכנתאות, בין היתר, בגלל החמרת הרגולציה כתוצאה מהמשבר. העובדה שסקטור הפיננסים היה חלש במשך כל כך הרבה זמן, הן רק חלק מהסיבות שרוב האנליסטים ממליצים כיום על סקטור הפיננסים ב"תשואת יתר", כולל מחלקות המחקר בג'יי.פי מורגן, מורגן סטנלי, סיטי, אופנהיימר, ברקליס ודויטשה בנק. לפי מנדלסון, סקטור הבנקאות בוול סטריט נסחר כעת לפי מכפיל של 15 ומכפיל עתידי של 13.9 ל-12 החודשים הקרובים". המכפיל ההיסטורי של הבנקים ב-20 השנים כיום הוא 18.5 והמכפיל העתידי עומד על 16.7. 

"בסביבת מכפילי הרווח הגבוהים כמעט בכל המדדים כיום, סקטור הפיננסים בולט במכפיל נמוך יחסית", אומרים בהראל. "לשם השוואה, המכפיל העתידי של סקטור הטכנולוגיה הוא 16.1 ואף סקטור האנרגיה נסחר במכפיל גבוה יותר מזה של הפיננסים".

אם לא די בכך, גם בבנק ההשקעות האמריקני מריל לינץ התייחסו השבוע לסקטור הבנקאות וסימנו אותו כזה המועדף במידה ויוצת ראלי בשווקים על רקע הגעתה של יוון להסכמות עם נושיה. לכתבה המלאה - לחץ כאן.

תגובות לכתבה(11):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 9.
    בנקים הם הבורסה (ל"ת)
    בנק 13/06/2015 19:13
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 8.
    יום א שחיטה במניות הבנקים
    יום א שחיטה בבנקים 12/06/2015 18:13
    הגב לתגובה זו
    1 2
    יום א שחיטה במניות הבנקים ובשוק המניות ככלל מסכן מי שנשאר עם מניות בנקים = שבוע אדום לוהט בסקטור תיקון למניפולציית שחקני המעוף תחגרו חזק
    סגור
  • 7.
    שכח , שכחו , שכחנו
    גולד השקעות 12/06/2015 16:39
    הגב לתגובה זו
    2 0
    כן , האם זה מקרה שבכתבה נשכחה העובדה שהבנקים על כוונת כחלון ??? רק להזכירכם מניות הסלולר נפלו 80% לאחר נפילת רווחים כתוצאה מרפורמת כחלון. הסיבה האמיתית לראלי במניות הבנקים היא שחקני הקזינו, סליחה שחקני המעוף. על ידי הרצה של מניה כבדה או סקטור שלם מטיסים את מדד המעוף רק בכדי לבנות פוזיציה בשוק הנגזרים. מניות הבנקים היום הם ש-ו-ר-ט של פעם בחיים. פעם בחיים !!!!
    סגור
  • ענקקקק ! (ל"ת)
    יום א שחיטה בבנקים 12/06/2015 18:16
    הגב לתגובה זו
    0 2
    סגור
  • 6.
    שכחתם בכתבה את מד זרימת הכסף במדד הבנקים
    נועם 12/06/2015 14:58
    הגב לתגובה זו
    4 0
    שכחת בכתבה את מדד זרימת הכסף במדד הבנקים ..כלומר יש סטייה רצינית בין העלייה של המדד לזה שלא נכנס כסף חדש והמדד עולה על מעט כסף ... זה אומר שיש בעיה !!!
    סגור
  • טען עוד
  • 5.
    המפלת בדרך זה נבואה של מחמד (ל"ת)
    אנבי מחמד 12/06/2015 14:04
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 4.
    היום לשחק בבורסה יותר קשה מיכזינו (ל"ת)
    אבי 12/06/2015 12:28
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 3.
    כמה אתם חלשים בקריאת השוק. בנקים הם הווסתים למניות
    זיפו 12/06/2015 12:20
    הגב לתגובה זו
    10 0
    הפארמה במעוף. הם הווסתים של טבע , פריגו ואופקו. כשמנית פארמה עולות הבנקים מווסתים למטה וכאשר מניות הפארמה יורדות הבנקים מווסתים למטה. מאחר שחודש יוני היה חלש ואף שלילי למניות פארמה הבנקים וויסתו את הירידות ומנעו מהמעוף לצלול למטה ובכך מנעו ריסוק של נגזרים ושל שחקני המעוף (שהם המוסדיים) . כל עוד מניות הפארמה עלו והם עלו מעל 100% מניות הבנקים וויסתו את העליות החדות דשדשו וירדו ברגע שהתהפכה המגמה ומניות הפארמה החלו לרדת כמו שקרה ביוני הבנקים הפכו למלכי המעוף וטיפסו כדי למנוע כאמור מהמעוף ליפול. ביזפורטל , כמה חלשים אתם בקריאת השוק
    סגור
  • זיפו תתכונן וחגור חזק ליום א שחיטת בנקים
    יום א שחיטה בבנקים 12/06/2015 18:15
    הגב לתגובה זו
    1 1
    ואגב אתה צודק הכל מווסת
    סגור
  • 2.
    בקרוב המשך ירידות באגחים תברחו תברחו....... (ל"ת)
    אלי 12/06/2015 12:18
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 1.
    הבורסה היום בועה גדולה היזהרו לפנה תהום רצני (ל"ת)
    דוד 12/06/2015 12:10
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
חיפוש ני"ע חיפוש כתבות