המרוויח הגדול? שימו לב לסקטור בת"א שהציג ראלי - בזכות הנפילות באג"חים
חודש יוני נחשב לחודש הגרוע ביותר בשנה בשוקי המניות אם לשפוט לפי הביצועים של העשור האחרון אך ייתכן כי 2015 תהיה שונה לאחר שמדד ת"א בנקים השלים מהלך עליות של מעל 10% תוך קצת יותר מחודש ו-24% מאז פברואר האחרון. מבין מגוון הסקטורים בבורסות העולם, סקטור הפיננסים הוא אחד היחידים שעדיין לא חזר לרמתו ערב משבר הסאב-פריים, ולאחר הנפילות שנרשמו בשבוע האחרון בשוק האג"ח נותר לשאול כיצד יושפעו מכך הבנקים.
את ביצועי החסר של הבנקים עד כה ניתן לייחס להפרשות הענק שנדרשו לבצע מדי רבעון, לירידת רמות המינוף, להיחלשות הביקוש לאשראי ואף לשעורי הצמיחה הנמוכים. אם לא די בכך, שעורי הריבית הנמוכים פוגעים במרווח הפיננסי של הבנקים, כאשר הפער בין הריבית שמשלמים ללקוחות לזו שהם גובים על ההלוואות שואף לאפס.
עם זאת, לנפילות שנרשמו השבוע בשוק האג"ח יש השפעה מעורבת על סקטור הבנקאות כאשר הבנקים מקזזים למעשה את ההפסדים שנרשמו מתיקי הנוסטרו ע"י היוון התחייבויותיהם לעובדים.
לדברי מאיר סלייטר, מבנק ירושלים, "מצד אחד, כאשר 95% מניירות הערך של הבנקים מורכבים מאג"חים הם צפויים לרשום הפסדים כתוצאה מהירידות. מנגד, בכל הנוגע להתחייבויות לעובדים, הבנקים מהוונים את הראשונים לפי ריבית השוק, שנמדדת על פנ תשואת האג"חים. כשהתשואה עולה שיעור ההיוון גדל וההתחייבות יורדת".
- האם תיקי השקעות של עשירים מניבים יותר מהשקעות הציבור הרחב?
- הנפקה מוצלחת לג׳מיני - מזנקת ביום המסחר הראשון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השפעה שלישית היא היא המרווח הפיננסי. "ריבית השוק היא אחת מהבסיסים בהם נותנים אשראי במשק מחיר האשראי הוא לא רק פונקציה של ריבית בנק ישראל אלא גם תשואות שוק האג"ח משפיעות לטובת הבנקים שצפויים ליהנות מהעלייה על הריבית על המשכנתאות", אמר סלייטר.
כולם מחכים לפד
אם כבר התחלתם לדאוג להכנסות הבנקים מריבית, ציפיות השוק מתחילות לגלם תחושה אחרת. מרבית האנליסטים מעריכים כי הבנק הפדרלי בארה"ב יחל להעלות את הריבית באופן הדרגתי כבר השנה, ואלו ישפרו את המרווח הפיננסי בהתאם.
לפי הראל פיננסים, אמנם ב-2015 ההכנסות נטו מריבית של הבנקים תרד בשיעור מזערי אך ב-2016 היא תזנק ביותר מ-6%, בעיקר בעקבות הצפי לעליית ריבית מצב הפד. "כרגע נגזרת מהשוק ציפייה להעלאת ריבית ראשונה בארה"ב בספטמבר הקרוב ול-3 העלאות בסך הכל ב-12 החודשים הקרובים", כתבו בהראל.
- מנכ"ל הקרן שעשה 120% ב-3 שנים חושף את הסודות
- האחים חיים ותומר לוי וסמנכ"לית הכספים יערה אלפי - אלו הבכירים שנחקרו באוטומקס
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את...
פנינו לאן?
הביצועים של סקטור הבנקים בלטו לרעה במשך רוב התקופה שחלפה מאז משבר המשכנתאות, בין היתר, בגלל החמרת הרגולציה כתוצאה מהמשבר. העובדה שסקטור הפיננסים היה חלש במשך כל כך הרבה זמן, הן רק חלק מהסיבות שרוב האנליסטים ממליצים כיום על סקטור הפיננסים ב"תשואת יתר", כולל מחלקות המחקר בג'יי.פי מורגן, מורגן סטנלי, סיטי, אופנהיימר, ברקליס ודויטשה בנק. לפי מנדלסון, סקטור הבנקאות בוול סטריט נסחר כעת לפי מכפיל של 15 ומכפיל עתידי של 13.9 ל-12 החודשים הקרובים". המכפיל ההיסטורי של הבנקים ב-20 השנים כיום הוא 18.5 והמכפיל העתידי עומד על 16.7.
"בסביבת מכפילי הרווח הגבוהים כמעט בכל המדדים כיום, סקטור הפיננסים בולט במכפיל נמוך יחסית", אומרים בהראל. "לשם השוואה, המכפיל העתידי של סקטור הטכנולוגיה הוא 16.1 ואף סקטור האנרגיה נסחר במכפיל גבוה יותר מזה של הפיננסים".
- 9.בנקים הם הבורסה (ל"ת)בנק 13/06/2015 19:13הגב לתגובה זו
- 8.יום א שחיטה בבנקים 12/06/2015 18:13הגב לתגובה זויום א שחיטה במניות הבנקים ובשוק המניות ככלל מסכן מי שנשאר עם מניות בנקים = שבוע אדום לוהט בסקטור תיקון למניפולציית שחקני המעוף תחגרו חזק
- 7.גולד השקעות 12/06/2015 16:39הגב לתגובה זוכן , האם זה מקרה שבכתבה נשכחה העובדה שהבנקים על כוונת כחלון ??? רק להזכירכם מניות הסלולר נפלו 80% לאחר נפילת רווחים כתוצאה מרפורמת כחלון. הסיבה האמיתית לראלי במניות הבנקים היא שחקני הקזינו, סליחה שחקני המעוף. על ידי הרצה של מניה כבדה או סקטור שלם מטיסים את מדד המעוף רק בכדי לבנות פוזיציה בשוק הנגזרים. מניות הבנקים היום הם ש-ו-ר-ט של פעם בחיים. פעם בחיים !!!!
- ענקקקק ! (ל"ת)יום א שחיטה בבנקים 12/06/2015 18:16הגב לתגובה זו
- 6.נועם 12/06/2015 14:58הגב לתגובה זושכחת בכתבה את מדד זרימת הכסף במדד הבנקים ..כלומר יש סטייה רצינית בין העלייה של המדד לזה שלא נכנס כסף חדש והמדד עולה על מעט כסף ... זה אומר שיש בעיה !!!
- 5.המפלת בדרך זה נבואה של מחמד (ל"ת)אנבי מחמד 12/06/2015 14:04הגב לתגובה זו
- 4.היום לשחק בבורסה יותר קשה מיכזינו (ל"ת)אבי 12/06/2015 12:28הגב לתגובה זו
- 3.זיפו 12/06/2015 12:20הגב לתגובה זוהפארמה במעוף. הם הווסתים של טבע , פריגו ואופקו. כשמנית פארמה עולות הבנקים מווסתים למטה וכאשר מניות הפארמה יורדות הבנקים מווסתים למטה. מאחר שחודש יוני היה חלש ואף שלילי למניות פארמה הבנקים וויסתו את הירידות ומנעו מהמעוף לצלול למטה ובכך מנעו ריסוק של נגזרים ושל שחקני המעוף (שהם המוסדיים) . כל עוד מניות הפארמה עלו והם עלו מעל 100% מניות הבנקים וויסתו את העליות החדות דשדשו וירדו ברגע שהתהפכה המגמה ומניות הפארמה החלו לרדת כמו שקרה ביוני הבנקים הפכו למלכי המעוף וטיפסו כדי למנוע כאמור מהמעוף ליפול. ביזפורטל , כמה חלשים אתם בקריאת השוק
- יום א שחיטה בבנקים 12/06/2015 18:15הגב לתגובה זוואגב אתה צודק הכל מווסת
- 2.בקרוב המשך ירידות באגחים תברחו תברחו....... (ל"ת)אלי 12/06/2015 12:18הגב לתגובה זו
- 1.הבורסה היום בועה גדולה היזהרו לפנה תהום רצני (ל"ת)דוד 12/06/2015 12:10הגב לתגובה זו

המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את השיא?
הבנקים מחקו 3.1%, חברות הביטוח 4.3%; נתניהו חשב שהוא יכול לתקן את הנזק אבל זה הולך להיות קשה. הבידוד מול אירופה מפחיד את המשקיעים
הבורסה סגרה בירידות. ירידות של עד 2.3% בהובלת ת"א 90. תחילת היום היתה חיובית אחרי "המלצת הקנייה" של נתניהו לבורסה, אבל ככל שהמשקיעים קראו בין השורות את ההמלצה, הם הפנימו שהסיכונים גדולים. אל על ירדה ב-5.5% מדד הביטוח נפל 4.3%, הבנקים ירדו ב-3.1%. בנוסף, הביטחוניות עצמן שהיו בעין סערת נאום ספרטה, ירדו בחדות ובראשן אלביט שהשילה 5.3% או 4.5 מיליארד שקל, ואחריה אימקו נקסט ויז'ן וסולרום, כולן צפויות להיכלל במדד הביטחוניות שיושק בנובמבר.
גם הנדל"ן ירד, כשהמדד עצמו ירד 2.2% והסקטור כולו ירד, בהובלת עזריאלי שירדה 3%. מצד שני: נייס עלו ב4.8% וארית בכ-2%.
ראש הממשלה בנימין נתניהו דיבר על בידוד גלובלי. זה הפחיד את הציבור ואת המשקיעים. השוק התחיל לרדת. נתניהו עשה סיבוב פרסה, אבל למה שמשקיעים עכשיו ייכנסו לשוק כאשר הם מבינים שיש סיכון מאוד גדול לבידוד עולמי. אנחנו חוזרים 40-50 שנה אחורה, אולי היצוא והיבוא עם אירופה ייפגעו. ראש ממשלה לא יכול להגיד משהו ולחזור בו. דמיינו שמנכ"ל של חברה יגיד - אנחנו מנמיכים ציפיות ובגלל שהמניה ירדה הוא חוזר לשוק ואומר - לא הבנתם אותי, התכוונתי שרק מול הודו המכירות יירדו, אנחנו בצמיחה, המניה מצוינת.
הינו "שוחטים" את המנכ"ל. אז המנכ"ל הפעם הוא נתניהו והוא לא מצליח להרגיע. ההיפך - הוא משדר חוסר אמון.
- ניו מד עולה ב-3% בעקבות הראיון בביזפורטל; השוק מחק את הירידות
- בדרך לכלכלה סגורה? הדולר מזנק בעקבות נאום נתניהו
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל גם בשוק האג"ח הממשלתי נרשמות ירידות בשערי האגרות כשהתשואות מטפסות בהתאמה - אג"ח ממשלתית שקלית בריבית קבועה ל-11.1 שנים שעלתה בתחילת היום עד 0.3% עברה לירידות של כ-0.4% ונסחרת בריבית ברוטו של 4.46%

הבנקים וחברות הביטוח עולים עד 0.8; המדדים במגמה חיובית מתונה
אחרי ירידות חדות אתמול של עד 2% הבורסה מתנהלת במגמה חיובית מתונה כשהמדדים מטפסים עד 0.3%. ת"א 35 עולה 0.3%, בעוד ת"א 90 עולה גם הוא בשיעור דומה.
בסקטורים האחרים, בינתיים, התמונה אופטימית - הבנקים מוסיפים 0.8%, ות"א ביטוח עולה גם הוא 0.8%. ת"א נדל"ן עולה 0.1% ות"א נפט וגז מוסיף 0.8%.
שאלת "מיליון השקל" היא האם השוק נרגע מהפאניקה של אתמול? או שזהו רק "ספייק" הפתיחה כשבשעות הקרובות המגמה תתהפך, תופעה שאנחנו מכירים מקרוב בימים האחרונים - טיפוס מתון בשעות הבוקר והיפוך מגמה בשעת צהריים.
אתמול נרשם שיא במחזור המסחר שהגיע ל-4.2 מיליארד שקל, מחזור שעקף גם את הימים הפעלתניים ביותר שראינו באוגוסט וסימן על המעורבות הגדולה של השחקנים בשוק ומימושים גדולים. הבוקר המחזור גבוה באופן יחסי לשעתיים הראשונות ועומד על כ-350 מיליון שקל דבר שגם מסמן את קרב הורדות הידיים שמתנהל ברגעים אלה. את המחזורים הגדולים מרכזות אלביט מערכות -1.62% , לאומי 0.76% ופועלים 0.5% עם מחזורים של כ-28 מיליון שקל בממוצע.
- המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את השיא?
- ניו מד עולה ב-3% בעקבות הראיון בביזפורטל; השוק מחק את הירידות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אתמול הפד' הוריד ריבית באחת מהפגישות המתוקשרות של השנתיים האחרונות (להרחבה - הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?). הורדה ראשונה אחרי תשעה חודשים שמסמנת מצד אחד התחלה של 'פיבוט' במדיניות הבנק המרכזי אבל כזאת שמגיעה עם מסרים סותרים מצד היו"ר פאוול שמסגר את הורדת הריבית ככזאת שבוצעה כדי לנהל סיכונים מול קפאון בשוק עבודה. וול סטריט סיימה אתמול את המסחר במגמה מעורבת כשהמשקיעים מצד אחד שמחו לראות את הציפיה מתממשת אבל העתיד נשאר בהרבה סימני שאלה כשממוצע ההצבעות של חברי הועדה הפתוחה מכוון ל-2 הפחתות נוספות עד לסוף השנה - אבל בינתיים החוזים על וול סטריט חוזרים לטפס עד 0.6% כשהאופטימיות חוזרת אל השוק - האם הסנטימנט מעבר לים ישפיע גם עלינו?