"ירידת מניות הבנקים היא תגובת יתר של משקיעים"; איזו מניה לקנות?

"הירידות שראינו במניות הבנקים מיד עם פרסום המגבלות החדשות של בנק ישראל הן תגובת יתר של המשקיעים. כמו תמיד באזורנו קודם יורים ואח"כ חושבים", כך אומר בשיחה עם Bizportal טרנס קלינגמן, מנהל מחלקת המחקר של בית ההשקעות פסגות בהתייחסו לירידות בשיעור של כ-3% שנרשמו במניית מזרחי טפחות בתגובה להקשחת דרישות הסף הנדרשות מנוטלי המשכנתאות. קלינגמן לא נבהל מהפרסום ושומר על המלצת "קנייה" למזרחי טפחות עם מחיר יעד של 44 שקל.

"הדבר הכי חשוב בהודעת בנק ישראל הוא מבחן ההכנסה, ומהדוחות האחרונים של בנק מזרחי עולה כי לכ-70% מהלווים בתחום המשכנתאות יחס ההחזר עומד על פחות מ-35% מהכנסתם. לכ-22% מהלווים שיעור ההחזר עומד בין 35%-50% מההכנסה, כשהממוצע הוא 40.5%. המשמעות היא ש-92% מנוטלי המשכנתאות של בנק מזרחי עומדים כבר כיום במגבלות שהטיל בנק ישראל".

"מניתוח תיק המשכנתאות הקיים של מזרחי טפחות עולה כי זה לא מה שיפגע משמעותית בביקוש למשכנתאות, כי מרבית האוכלוסיה שלוקחת משכנתא מהבנק מילא עומדת בקריטרינים שהגדיר בנק ישראל. לכן לדעתי ההקשחה של התנאים על ידי בנק ישראל תפגע או תגביל רק את שוליים החלשים".

בנוסף מבקש קלינגמן להדגיש כי חייבים להבין שההוראה היא אינה רטרואקטיבית על מי שכבר נטלו משכנתאות, אלא תחול רק על נוטלי המשכנתאות מהיום והלאה.

עדי סקופ, אנליסט פיננסים ב-IBI שירותי בורסה מתייחס גם הוא להשפעה של הוראות בנק ישראל על מניות הבנקים ואומר "בנק ישראל ממשיך בניסיונותיו לצנן את שוק האשראי לדיור. ההנחיות החדשות צפויות לפגוע בעיקר, שוב, בזוגות צעירים ואלה שמגרדים את סף המינימום בקניית דירה".

"ההנחיות החדשות לא צפויות לפגוע ברווחיות של הבנקים באופן מהותי, אבל יאטו את הצמיחה באשראי לדיור בגין לווים חלשים. כבר היום הבנקים מיישמים בפועל את מבחן שיעור ההחזר, כך שההנחיה החדשה לא צפויה לפגוע באופן מהותי ברווחים, אלא יותר על פוטנציאל הצמיחה".

"מניית בנק מזרחי נוטה להיפגע כל פעם שמתפרסמות הנחיות חדשות המגבילות את שוק האשראי לדיור, כדאי לנצל את הסנטימנט השלילי ולאסוף בדרך למטה, הסנטימנט השלילי נמשך בד"כ כמה ימים".