לקראת דו"חות טבע לרבעון השני: מהן תחזיות האנליסטים והשוק?
ענקית הגנריקה טבע צפויה לפרסם את דוחותיה לרבעון השני של 2012 ביום חמישי בשעה 14:00. היום (ג') מפרסמים בהראל פיננסים ובאקסלנס ברוקראז' את תחזיתם לקראת התוצאות.
"ממשיכים להמליץ על טבע בקנייה ובמחיר יעד של 55 דולר"
הראל פרסמו את הסקירה תחת הכותרת "רבעון טוב המשקף שוב את איחוד ספלון והשקות בארה"ב לצד חולשה באירופה". סטיבן טפר, אנליסט הפארמה מעריך את ההכנסות בסכום של כ-5.13 מיליארד דולר, זאת לעומת צפי ל-5.091 מיליארד דולר - תחזיות השוק. הרווח הנקי מוערך ברמה של 1.34 דולר למניה, לעומת 1.28 דולר למניה - תחזית השוק.
הרווח משקף את "איחוד ספלון, את הרכישות ביפן, ואת ההשקות הגנריות המשמעותיות בארה"ב, לצד שחיקה בהכנסות באירופה, כתוצאה מהמשבר הכלכלי ומהחלשות המטבעות המקומיים יחסית לדולר".
"אנו ממשיכים להמליץ על טבע בקניה ובמחיר יעד של 55 דולר. המניה של החברה נסחרת במכפיל x7 הנמוך ביותר ביחס למתחרות. השוק נמצא בדריכות לחשיפת התוכנית האסטרטגית של המנכ"ל החדש בהמשך השנה. תוכנית, שתתמודד עם פקיעת הפטנטים, בשנים 2016-2015, למוצרי המקור המובילים של החברה ובראשם הקופקסון, ועם הירידה בהשקות גנריות חדשות בארה"ב, צפויה להשיב את אמון המשקיעים בפוטנציאל הצמיחה העתידי של החברה", כותב טפר.
באקסלנס צופים רבעון סולידי
גלעד אלפר, אנליסט הפארמה באקסלנס נשואה, זהיר הרבה יותר. אלפר מעריך את ההכנסות בסכום של כ-5.07 מיליארד דולר, זאת לעומת צפי ל-5.091 מיליארד דולר - תחזיות השוק. הרווח הנקי מוערך ברמה של 1.3 דולר למניה, לעומת 1.28 דולר למניה - תחזית השוק.
"אנו מצפים לרבעון שני טוב כאשר מנועי הצמיחה המסורתיים של טבע עדיין מתפקדים. למרות סימנים ברורים לשוק גנרי חלש באירופה, הרבעון השני יהיה סולידי בתחום הגנרי כתוצאה מכמה השקות בלעדיות מהרבעון הראשון של 2012 ומהרבעון הרביעי של 2011 (לקספרו, זיפרקסה, ליפיטור)".
באקסלנס צופים הכנסות של 960 מיליון דולר ברבעון לקופקסון ומציינים כי לפחות מבחינת הכנסות, שנת 2012 תהיה שנה מעולה נוספת לקופקסון. עם זאת נכתב כי "להנהלה החדשה יש 2-3 שנים לחולל מפנה במצב, לפני שתזרים המזומנים שלה יתחיל להידלדל עם הדעיכה הבלתי נמנעת במכירות הקופקסון בשנים הבאות ולפני תום זרם פקיעות הפטנט של התרופות האתיות נקודת זמן בה המשאבים העומדים לרשות החברה יהפכו מוגבלים בהרבה".
- 1.זה שיודע 31/07/2012 18:50הגב לתגובה זומחיר יעד של $55 למניה הוא מאוד ריאלי ואפילו זהיר מאוד כי הצפי הוא ל $60 עד סוף השנה . הצפי לתוכנית טובה מאוד לשנים הבאות עם הבנה מלאה לגבי מה הולך לקרות בשוק כאשר הפטנט על הקופקסון יפוג . יש לי אמון מלא בחברה .
בנקים קרדיט מערכתמניות הבנקים המומלצות - ומי לא מומלצת?
האנליסטים של ברקליס ממליצים על שלושה מתוך ארבעת הבנקים הגדולים שהם מכסים: "פוטנציאל תשואה של עד 18%", מניית לאומי מועדפת וגם - מה התשואות הצפויות במניות ומה התחזית קדימה?
האנליסטים של ברקליס בהמלצת תשואת יתר למניית לאומי, הפועלים ודיסקונט לאחר עונת דוחות חזקה. התשואה הממוצעת להון עומד על ממוצע של 16.3% ברבעון, צמיחת האשראי דו-ספרתית ויחסי יעילות הבנקים ממשיכים להשתפר. מהם מחירי היעד והסיכונים?
האנליסטים טבי רוזנר וכריס ריימר משמרים את הדירוג החיובי על הסקטור ואת המלצת התשואת יתר על שלושה מתוך ארבעת הבנקים שהם מכסים: לאומי, הפועלים ודיסקונט. על מזרחי-טפחות נשמרת המלצת החזק.
"אנחנו ממשיכים לראות את הבנקים הישראליים כאטרקטיביים ורואים פוטנציאל להמשך עליית ערך", כותבים רוזנר וריימר, "עליית הערך מונעת על ידי תשואה להון גבוהה יותר ויחסי הוצאות-הכנסות נמוכים משמעותית, בהובלת צמיחת אשראי חד-ספרתית גבוהה ואיכות נכסים טובה".
רבעון חזק שעלה על התחזיות
עונת הדוחות לרבעון השלישי הסתיימה עם תוצאות שהכו את הציפיות. לפי ברקליס, הבנקים הציגו צמיחת אשראי מוצקה ותשואה על ההון שעלתה על האומדנים. ה-ROE הממוצע ברבעון עמד על 16.3%, גבוה ב-40 נקודות בסיס מהתחזית. צמיחת האשראי הסתכמה ב-3% רבעונית ו-11% שנתית, לעומת אומדן של 10%.
- איגוד הבנקים נגד המס המיוחד: טיוטת הדו"ח על הבנקים יצאה בחופזה ובלי עמדת בנק ישראל
- המס החדש על הבנקים - 9% על "רווח חריג"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרווח הנקי של הבנקים עלה ב-17% בממוצע בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. בנטרול רווח חד-פעמי שרשם בנק הפועלים מפשרה משפטית, העלייה עמדה על 12%. ההכנסות שאינן מריבית זינקו ב-35% בממוצע, כאשר כל ארבעת הבנקים הציגו גידול בסעיף זה.
שוק החוב המקומי בישראל: מגמות, תחזיות וטיפים לניהול תיק אג"ח
מהן המגמות המרכזיות שמשפיעות על שוק החוב, ואילו תובנות ניתן לגזור מהן לגבי ההשקעה בסגמנט החוב
אג"ח
בשנים האחרונות, שוק ההון הישראלי מתמודד עם תנודות, אתגרים והזדמנויות הנובעים ממגוון רחב של גורמים – כלכליים, גיאופוליטיים ומוניטריים. עבור הציבור הרחב והמשקיעים בתיקי אג"ח, הבנה מעמיקה של המגמות והתחזיות בשוק המקומי תסייע לניהול נכון של נכסי החוב ולמימוש פוטנציאל התשואה תוך שמירה על רמת סיכון סבירה.
מהן מגמות מרכזיות שמשפיעות על שוק החוב?
ירידה בסיכון של מדינת ישראל
לאור הפסקת האש בעזה ובלבנון והשקט הנוכחי בחזיתות האחרות, פרמיית הסיכון של ישראל חזרה לרדת והגיעה לרמות שלא נראו מאז הרפורמה המשפטית. הירידה בסיכון מתבטאת בירידה בפרמיית ה-CDS, שער הדולר וירידה בתשואות אגרות החוב הממשלתיות הנסחרות בחו"ל.
ירידת ריבית צפויה והשלכותיה
לאחר תקופת המתנה ארוכה במיוחד, הוריד בנק ישראל את הריבית ב-24 בנובמבר ב-0.25%, ל-4.25%, כחלק ממגמה עולמית של הורדת ריבית שהחלה זה מכבר בארה"ב ובבריטניה כבר ב-2024. הציפיות בשוק הן להמשך מגמה זו בשנה הקרובה, כך שבסוף 2026 הריבית כבר תעמוד על 3.5%-3.75%. ירידת הריבית מתאפשרת לאור סביבת אינפלציה מתונה יחסית, כ-2% בשנה הקרובה, וכן לאור דעיכת עצימות המלחמה, שתרמה לייסוף חד של השקל ולהתמתנות ליבת האינפלציה.
- קרנות אג"ח רבעון שלישי: איך אפשר להפסיד כשכל אפיקי האג"ח עולים?
- תשואות האג"ח הארוכות מטפסות - למה זה קורה עכשיו ומה המשמעויות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השפעת ירידת הריבית על שוק האג"ח משמעותית: אג"ח ארוכות וממשלתיות נוטות להרוויח בסביבה כזו, שכן ירידת ריבית מובילה לירידת תשואות האג"ח ולעליית מחיריהן. עם זאת, חשוב לזכור שגם מח"מ בינוני יאפשר ליהנות מהיתרון הזה, תוך שמירה על הגנה חלקית מפני שינויים לא צפויים בסביבה הכלכלית.
ירידה בקצב גיוסי הממשלה
