לקראת דו"חות טבע לרבעון השני: מהן תחזיות האנליסטים והשוק?
ענקית הגנריקה טבע צפויה לפרסם את דוחותיה לרבעון השני של 2012 ביום חמישי בשעה 14:00. היום (ג') מפרסמים בהראל פיננסים ובאקסלנס ברוקראז' את תחזיתם לקראת התוצאות.
"ממשיכים להמליץ על טבע בקנייה ובמחיר יעד של 55 דולר"
הראל פרסמו את הסקירה תחת הכותרת "רבעון טוב המשקף שוב את איחוד ספלון והשקות בארה"ב לצד חולשה באירופה". סטיבן טפר, אנליסט הפארמה מעריך את ההכנסות בסכום של כ-5.13 מיליארד דולר, זאת לעומת צפי ל-5.091 מיליארד דולר - תחזיות השוק. הרווח הנקי מוערך ברמה של 1.34 דולר למניה, לעומת 1.28 דולר למניה - תחזית השוק.
הרווח משקף את "איחוד ספלון, את הרכישות ביפן, ואת ההשקות הגנריות המשמעותיות בארה"ב, לצד שחיקה בהכנסות באירופה, כתוצאה מהמשבר הכלכלי ומהחלשות המטבעות המקומיים יחסית לדולר".
"אנו ממשיכים להמליץ על טבע בקניה ובמחיר יעד של 55 דולר. המניה של החברה נסחרת במכפיל x7 הנמוך ביותר ביחס למתחרות. השוק נמצא בדריכות לחשיפת התוכנית האסטרטגית של המנכ"ל החדש בהמשך השנה. תוכנית, שתתמודד עם פקיעת הפטנטים, בשנים 2016-2015, למוצרי המקור המובילים של החברה ובראשם הקופקסון, ועם הירידה בהשקות גנריות חדשות בארה"ב, צפויה להשיב את אמון המשקיעים בפוטנציאל הצמיחה העתידי של החברה", כותב טפר.
באקסלנס צופים רבעון סולידי
גלעד אלפר, אנליסט הפארמה באקסלנס נשואה, זהיר הרבה יותר. אלפר מעריך את ההכנסות בסכום של כ-5.07 מיליארד דולר, זאת לעומת צפי ל-5.091 מיליארד דולר - תחזיות השוק. הרווח הנקי מוערך ברמה של 1.3 דולר למניה, לעומת 1.28 דולר למניה - תחזית השוק.
"אנו מצפים לרבעון שני טוב כאשר מנועי הצמיחה המסורתיים של טבע עדיין מתפקדים. למרות סימנים ברורים לשוק גנרי חלש באירופה, הרבעון השני יהיה סולידי בתחום הגנרי כתוצאה מכמה השקות בלעדיות מהרבעון הראשון של 2012 ומהרבעון הרביעי של 2011 (לקספרו, זיפרקסה, ליפיטור)".
באקסלנס צופים הכנסות של 960 מיליון דולר ברבעון לקופקסון ומציינים כי לפחות מבחינת הכנסות, שנת 2012 תהיה שנה מעולה נוספת לקופקסון. עם זאת נכתב כי "להנהלה החדשה יש 2-3 שנים לחולל מפנה במצב, לפני שתזרים המזומנים שלה יתחיל להידלדל עם הדעיכה הבלתי נמנעת במכירות הקופקסון בשנים הבאות ולפני תום זרם פקיעות הפטנט של התרופות האתיות נקודת זמן בה המשאבים העומדים לרשות החברה יהפכו מוגבלים בהרבה".
- 1.זה שיודע 31/07/2012 18:50הגב לתגובה זומחיר יעד של $55 למניה הוא מאוד ריאלי ואפילו זהיר מאוד כי הצפי הוא ל $60 עד סוף השנה . הצפי לתוכנית טובה מאוד לשנים הבאות עם הבנה מלאה לגבי מה הולך לקרות בשוק כאשר הפטנט על הקופקסון יפוג . יש לי אמון מלא בחברה .
נדל"ן בישראל. קרדיט: רשתות חברתיות“המכירות נחתכו, הריבית חונקת - אבל יש מניות נדל״ן שעדיין מתומחרות בחסר”
אנליסט הנדל״ן זיו בן אלי מסביר מדוע המחצית השנייה נפתחה בחולשה חריגה בשוק המגורים, איך ה׳מידל-מרקט׳ בתל אביב נשאר תקוע, למה ריטים למגורים נסחרים מתחת להון - ואילו מניות עדיין מציגות אפסייד למרות הסביבה המאתגרת
מצד אחד האטה כבדה בשוק המגורים, שניכרת כמעט בכל נתון, ומצד שני תמחור מעניין במספר מניות נדל״ן, כולל יזמיות ומניב בחו״ל, שאולי מציגות הזדמנויות למרות תנאי המאקרו המכבידים. השנה הנוכחית נפתחה תחת אותן ההשפעות שכבר ליוו את השוק ב-2024: ריבית גבוהה, אי-ודאות כלכלית ומדינית בעקבות המלחמה, תקנות מימון מחמירות שהוציא בנק ישראל במרץ האחרון וירידה חדה בכמות העסקאות שמורגשת היטב גם בסקירת הכלכלן הראשי באוצר וגם בנתוני למ״ס. עם זאת, חברות רבות מציגות עדיין יציבות, ולעיתים אפילו המשך ביקושים במקטעים ספציפיים.
אחת התופעות הבולטות במחצית הראשונה של השנה היתה הירידה הדרמטית במכירות הדירות, לא מדובר על תופעה של גורם אחד בלבד אלא של כמה תהליכים שהתרחשו כמעט במקביל. העלאת המע"מ בנובמבר האחרון הביאה להקדמת עסקות לסוף 2024 ופגעה ברבעון הראשון של 2025; הגבלות המימון החדשות של בנק ישראל על מבצעי המימון של הקבלנים האטו את קצב השיווק; והעימות הביטחוני מול איראן במבצע ׳עם כלביא׳ ביוני האחרון הוביל לסגירת אתרי בנייה ולבלימת עסקאות.
גם סביבת הריבית הגבוהה ממשיכה להכביד על רוכשי הדירות, שמתקשים לסגור פערים בין הון עצמי למשכנתא גבוהה. אבל לצד תמונה זו, דוחות הרבעון השני של חברות הבנייה מגלים כי ברבעון השלישי נרשמה התעוררות מסוימת במכירות - בעיקר בפרויקטים בפריפריה או כאלה שנהנים ממבצעי מימון. הדוחות שפורסמו לרבעון השלישי רחוקים מלהיות חזקים, אך הם גם לא מבטאים חולשה לעומת רבעון קודם, אלא מגמה של עלייה קלה במכירות.
כל זה כשבמקביל, שוק הנדל״ן המניב שומר על יציבות יחסית, כאשר בולטים מגזרי הלוגיסטיקה והתעשייה, בעוד שוק המשרדים מציג פער חד: ביקושים גבוהים בתל אביב, לעומת קושי משמעותי לסגור עסקאות מחוץ לה.
- בנק אוף אמריקה מעלה מחיר יעד לאנבידיה ל-275 דולר - פרמיה של 47% על מחיר השוק
- האם קוואלקום אטרקטיבית?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בשיחה עם זיו עין אלי, אנליסט הנדל״ן של IBI, שמלווה את התחום לאורך שנים ומנתח את הדוחות מסביר עין אלי איפה עומד שוק המגורים כיום, והאם יש מניות מומלצות בתחום?
מה בעצם הביא לירידה החדה במכירות הדירות במחצית הראשונה של השנה?
מור גמל ופנסיה: צמיחה בהכנסות אבל הרווח כמעט לא עלה
למרות עלייה של כ-22% בהכנסות ברבעון השלישי, הרווח הנקי של מור גמל ופנסיה עלה בכ-4% בלבד; ההוצאות הכוללות קפצו ב-23%, בין היתר בשל גידול בעמלות סוכנים, עלייה בהוצאות שכר והוצאה מבוססת מניות של כ-6.3 מיליון שקל, מה ששחק כמעט את כל הגידול בשורה העליונה
מור גמל ופנסיה מור גמל פנסיה -1.25% פרסמה את דוחות הרבעון השלישי לשנת 2025 המצביעים על המשך צמיחה בהכנסות, אך השורה התחתונה נותרה כמעט ללא שינוי.
הכנסות החברה, בניהולו של אלדד צינמן, מנכ"ל מור גמל ופנסיה, עמדו ברבעון השלישי של 2025 עמדו על כ-171.2 מיליון שקל, עליה של כ-22% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. הצמיחה בהכנסות מקורה בעלייה בהיקף הנכסים המנוהלים, לאור פעילותה של חטיבת הלקוחות וערוצי הפצה שמנוהלת על ידי אורי קיסוס, משנה בכיר למנכ"ל מור השקעות, אשר מאפשרת לכלל חברות הקבוצה ליהנות מסינרגיה בפעילותן.
נכון ל-13 בנובמבר 2025 היקף הנכסים המנוהלים על ידי מור גמל ופנסיה עמד על כ-117 מיליארד שקל, צמיחה של כ-34% מתחילת שנת 2025. מתוך סך היקף הנכסים, כ-15.5 מיליארד שקל מנוהלים בקרנות הפנסיה שהחלו את פעילותן בחודש מאי 2022. החברה עדכנה בדוחות כי פעילות הפנסיה צפויה להגיע לאיזון במהלך שנת 2027.
עם זאת, ההוצאות עלו משמעותית. עמלות הוצאות שיווק ורכישה עלו לכ-64.5 מיליון שקל לעומת 66.5 מיליון שקל, והוצאות הנהלה וכלליות עלו לכ-52.8 מיליון שקל לעומת 45.9 מיליון שקל אשתקד. העלייה נובעת בין היתר מהוצאות גבוהות לעמלות סוכנים, גידול בהוצאות שכר והוצאה גדולה מבוססת מניות בגובה של כ-6.3 מיליון שקל. כולל הוצאות מימון (שרשמו ירידה קלה לעומת הרבעון המקביל), סך ההוצאות עמד על 141.2 מיליון שקל לעומת 114.4 מיליון שקל בתקופה המקבילה, עלייה של 23% ששחקה את מרבית הגידול בהכנסות.
הרווח הנקי ברבעון השלישי של שנת 2025 עמד על 18.9 מיליון שקל, צמיחה של כ-4% בלבד ביחס לרבעון המקביל אשתקד.
דירקטוריון החברה אישר חלוקת דיבידנד בהיקף של כ-18 מיליון שקל, אשר מצטרפים ל-39 מיליון שקל שחולקו השנה.
נתונים נוספים
מעבר לעלייה בהכנסות, הדוח של מור גמל ופנסיה מציג תמונה חיובית של המשך התרחבות בקצב מהיר: מספר העמיתים הכולל חצה את רף המיליון והגיע ליותר מ-1.01 מיליון חשבונות, גידול חד של כמעט 180 אלף עמיתים בתוך שנה. הצמיחה הזו נובעת מהרחבת הפעילות בכל הערוצים, ומורגשת היטב גם בהיקף הנכסים, שעמד בסוף הרבעון על כ-112.9 מיליארד שקלים, ובתאריך העדכני אף טיפס ל-117 מיליארד. מדובר בזינוק של כ-34% מתחילת השנה, שהגיע משילוב של צבירות נטו גבוהות ותשואות חיוביות בשוק.
