הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
גרף

כלל פיננסים בתגובה לדוחות: "מלאנוקס קופצת כיתה"; מחיר היעד מוזנק ל-57 ד'

בפעם השנייה בשלושה ימים, האנליסט יונתן קרייזמן מעלה את מחיר היעד למניית מלאנוקס, זאת לאחר פרסום הדוחות. "הופכת לאחד מסיפורי הצמיחה הבולטים בסקטור הטכנולוגיה"
רקפת סלע | (7)

שלושה ימים בלבד לאחר שהעלה את מחיר היעד מ-44 דולר ל-47 דולר, אנליסט הטכנולוגיה והפארמה של כלל פיננסים ברוקראז', יונתן קרייזמן, מזניק את מחיר היעד פעם נוספת ל-57 דולר. בנוסף התחזיות מועלות פעם נוספת. הצעד בא בתגובה לפרסום תוצאות החברה אמש אשר הצליחו להפתיע גם את האנליסטים האופטימיים ביותר הסוקרים את החברה. חברת פיתוח ייצור ושיווק השבבים לתעשיית האינפיניבנד, סיכמה את הרבעון הראשון עם הכנסות של 88.7 מיליון דולר, זינוק של 61% ביחס לרבעון המקביל אשתקד. הרווח המתואם עמד על 22 מיליון דולר שהם 51 סנט למניה כאשר הקונצנזוס היה לרווח של 34 סנט למניה. לתוצאות בהרחבה "מלאנוקס דווחה על רבעון חזק במיוחד אך מה שגנב את ההצגה היתה תחזית מכירות של 125 עד 130 מיליון דולר בגין השקת ה-Romley, המשמעות המעשית של התחזית היא שעם צמיחה של למעלה מ-60% ב-2012 מלאנוקס הופכת לאחד מסיפורי הצמיחה הבולטים בסקטור הטכנולוגיה", כותב קרייזמן. לאור התוצאות החזקות, והצפי לכניסה מאסיבית יותר של מלאנוקס לשווקי ה-Big-Data והאחסון בהמשך השנה, התחזיות לרבעון ולשנתיים הבאות מעודכנות שוב מעלה. עבור הרבעון שני צפי המכירות ו-ESP הוא 130.5 מיליון דולר ועבור 2012 כולה הצפי הוא ל-429.9 מיליון דולר, זאת לעומת תחזית קודמת ל- 345.5 מיליון דולר. עבור שנת 2013 הצפי הוא ל-476.3 מיליון דולר. נזכיר כי ביום ב' התארח קרייזמן באולפן BizportalTV ותיאר את נקודת המפנה שזיהה במניית הטכנולוגיה שנסחרת במדד במעו"ף. "הפוטנציאל של מלאנוקס בשוק ה-Big-Data הוא משמעותי מאוד". לראיון המלא "תוצאות מעולות וההמשך הולך להיות עוד יותר טוב מזה" רמי רוזן, מנהל מחלקת מחקר SELL SIDE ואנליסט טכנולוגיה וטלקום בהראל פיננסים, בתגובה לתוצאות רבעון ראשון 2012 של מלאנוקס: "התוצאות של מלאנוקס לרבעון הראשון של השנה היו מעולות ועקפו את התחזיות בכל פרמטר בצורה משמעותית. החדשות הטובות הן שההמשך הולך להיות עוד יותר טוב מזה, כאשר הרבעון השני צפוי להיות חזק במיוחד בזכות פרויקטים גדולים שקשורים להטמעת מערכות מבוססות שבב ה-Romley של אינטל". במבט לעתיד נאמר: "ברבעון הזה קו המוצרים המהיר של מלאנוקס (FDR) עשה קפיצת מדרגה מבחינת מכירות ואנחנו מעריכים כי הקצב הזה ימשך גם ברבעונים הקרובים". בהראל חוזרים על המלצת תשואת יתר ומעלים את מחיר היעד ל-58 דולר למניה מ-45 דולר בעדכון הקודם, "זאת על רקע הצמיחה הגבוהה של החברה והיכולת לתרגם את הצמיחה הזאת לקצב עליה גבוה עוד יותר בשורה התחתונה". בית ההשקעות פסגות אף הוא לא נשאר אדיש לתוצאות החזקות ושדרג את המלצתו ל'קנייה' מהמלצה קודמת של 'החזק'. "דוחות חזקים במיוחד ומעל לצפי. תחזיות החברה להכנסות ברבעון השני גבוהות משמעותית מהצפי המוקדם, עקב הכנסות מוגברות מפרויקט Romley של אינטל. פתרונותיה של החברה מספקים מענה לאתגרים הרבים הניצבים בפני ארגונים בעידן ה-big data וכבר ניכרת הטמעה מוצלחת בפרוייקטים גדולים של לקוחות ה-OEM העיקריות", כותב אביעד שימון. מחיר היעד הועלה ל-58 דולר. צפו בגרף המניה בשנה האחרונה:

תגובות לכתבה(7):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    משקיע 20/04/2012 19:44
    הגב לתגובה זו
    הראיה שלהם אחורה היא 66 אבל אף אחד מהם לא ראה את זה קדימה.
  • 6.
    אמיייי 19/04/2012 20:59
    הגב לתגובה זו
    כלל פיננסים באמת היו שוריים על המניה לכל אורך הדרך יותר מכל היתר. פסגות היו בהחזק
  • 5.
    א 19/04/2012 11:14
    הגב לתגובה זו
    אחלה פגיעה.
  • 4.
    מלאנקס 24 =צק פויינט הבאה בטווח של כמה שנים!! (ל"ת)
    הצלף 19/04/2012 10:05
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    וואו איזה זינוק (ל"ת)
    כל הכבוד ליונתן!!!! 19/04/2012 09:55
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    המניה מס 1 בתל אביב (ל"ת)
    ללא כל ספק 19/04/2012 09:45
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    קניתי בהמלצה הקודמת ועכשיו אני מרווח על הנייר (ל"ת)
    תודה יונתן 19/04/2012 09:45
    הגב לתגובה זו
אסא לווינגר, מנכ"ל אנרג'יקס
צילום: יח"צ
ראיון

מנכ"ל אנרג'יקס: "בשבועות הקרובים נראה רעידת אדמה רגולטורית בארה"ב"

אנרג'יקס סיימה את הרבעון השני עם ירידה דו ספרתית בהכנסות וב-EBITDA, אך אסא לוינגר, מנכ"ל אנרג'יקס מאמין כי "רעידת אדמה רגולטורית" בארה"ב דווקא תחזק את יתרונם התחרותי ותדחוק שחקנים אחרים החוצה תוך עלייה במחירי החשמל; עם זאת, ניכרת סקפטיות בשוק כאשר המניה מציגה תשואה שלילית בשנה האחרונה

רן קידר |
נושאים בכתבה אנרג'יקס

זוהי בעצם המהות של אנרג'יקס, ואם לרדת לעומקם של הדברים, אנחנו היחידים בישראל שעובדים עם פירסט סולאר ולמעשה אנחנו אחד משלושת הלקוחות הגדולים ביותר שלהם בכל העולם. פירסט סולאר הוא ספק הלוחות הסולריים הייד בארה"ב והעובדה שהלוחות מיוצרים בארה"ב מסתדר היטב עם הרגולוציה החדשה ברוח MAGA, שתפעל נגד ה-Foreign Entity of Concern, זאת אומרת שימוש ברכיבים סיניים במתקנים סולאריים. 

להערכתנו, בקרוב מאד תגיע רגולציה שתהיה ממש רעידת אדמה בשוק ובמסגרתה יוכרז שמי שאינו משתמש בפאנלים של פירסט סולאר לא יהיה זכאי להטבות מס. וכך, אנחנו מעריכים שהטבות המס יהיה איתנו לפחות עד סוף 2030. זה ייתן לנו יתרון עצום על פני השחקנים האחרים, שעד סוף 2027 הטבות המס יסתיימו עבורם לחלוטין. אנחנו ממש צופים שינוי טקטוני בשבועות הקרובים, עם רגולציה שתהיה מחמירה מאד לכל מי שמשתמש ברכיבים סיניים. להערכתי, לא יהיה ניתן להשתמש באף פאנל שהוא של פירסט סולאר. 

אנרג'יקס אנרג'יקס -2.72%   סיכמה את הרבעון השני עם ירידה של כ־10% בהכנסות וירידה חדה יותר ב-EBITDA, כאשר הרווח המיוחס לבעלי המניות צנח ל-2 מיליון שקל בלבד, בעיקר בשל ירידת ערך של 36 מיליון שקל בפרויקט אר"ן. למרות זאת, בחברה מדגישים כי מדובר בתנאי השוואה "לא מחמיאים" אך התוצאה בפועל היא שההכנסות והרווחיות יורדת וכרגע השוק מתמחר את החברה על התוצאות העדכניות. 

להערכת המנכ"ל אסא לוינגר, השוק מתעלם מהפוטנציאל הגלום בגל רגולציה חדש בארה"ב, שצפוי לחזק את יתרון החברה מול מתחרים ולהוביל לעלייה במחירי החשמל תוך שאנרג'יקס עשויה לרכוש פרויקטים שיתקעו ללא מימון או ציוד במחירי עלות.

וזה מוביל לדבר נוסף, שכאשר שחקנים שלא נערכו בזמן ולא עשו את הפעולות הנדרשות והתכוננו לרגולציה החדשה פשוט יצאו מהמשחק. ישנם שחקנים אירופאים שבאו לכבוש את אמריקה ולא הצטיידו בפרויקטים הנכונים ולא בפאנלים הנכונים ולא בשותפויות עם שותפי מס והם כיום מול שוקת שבורה ועל סף יציאה מהמשחק. 

ברקע פרסום דוח הרבעון השני של 2025, שעליו כתבנו בהרחבה, ערכנו ראיון עם מנכ"ל החברה, אסא לוינגר, שבו דיברנו על תנודתיות מחירי החשמל, ההשפעה הצפויה של הרגולציה בארה"ב, והאסטרטגיה לצמיחה.

מחירי החשמל ירדו לאחרונה, מה ההערכה שלכם לגבי ההמשך?

להמשך הכתבה לחץ כאן
אלכס מריאשאלכס מריאש
דוחות

הכשרה התחדשות: ההכנסות זינקו פי 4; ההפסד הסתכם בכ-3.7 מיליון שקל

החברה רשמה עלייה חדה בהכנסות ל-41 מיליון שקל לעומת 11.5 מיליון שקל במחצית השנה אשתקד, אך גם עלות המכר קפצה במקביל; יתרות המזומנים ירדו ל-32.4 מיליון שקל



צלי אהרון |
נושאים בכתבה דוחות כספיים הכשרה התחדשות


חברת הכשרה התחדשות הכשרה התחדשות -1.85%   , העוסקת בהתחדשות עירונית, מסכמת את הרבעון עם גידול משמעותי בהכנסות, שהסתכמו בכ-41 מיליון שקל. פי ארבעה מההכנסות במחצית השנה שעברה, שעמדו על כ-11.5 מיליון שקל. עם זאת, גם סעיף עלות המכר זינק באותו שיעור, מסכום של כ-10 מיליון שקל לכ-40 מיליון שקל - מה שהוביל להפסד תפעולי של כ-7 מיליון שקל בתקופה.

ברמה התזרימית, יתרות המזומנים ושווי המזומנים של החברה ירדו בצורה חדה, מכ-73 מיליון שקל בסוף שנת 2024 ל-32.4 מיליון שקל כעת. הירידה מוסברת, בין היתר, בקצב הביצוע בפרויקטים ובתזרים הנדרש להמשך פעילות החברה.הנתונים משקפים תקופה אינטנסיבית עבור הכשרה התחדשות, שבמהלכה היא ממשיכה לקדם מספר פרויקטים משמעותיים בתחום ההתחדשות העירונית, תוך שמירה על פעילות יזמית בשוק שנמצא תחת תנאי מאקרו מורכבים. החברה לא הציגה ברבעון זה רווחיות תפעולית, אך נראה כי העלייה החדה בהכנסות נובעת מהתקדמות בביצוע ומימוש פרויקטים בהיקפים נרחבים.

לאחרונה כתבנו על כך שהחברה קיבלה היתר בנייה רביעי בתוך חודש - והפעם בתל אביב עם 27 דירות חדשות, עוד לפני כן - היא קיבלה היתר מלא ברמלה - במתחם 'בן גוריון'. להרחבה ראו כאן - רמלה: היתר מלא ל-270 דירות במתחם ‘בן גוריון’ - התחלת שלב א’ במגה פרויקט. נראה כי החברה ממשיכה לפעול לקידום פעילות ההתחדשות העירונית שהרי זוהי הדרך הנכונה יותר עבור יזמים כיום. לפחות בכל מה שנראה כאזורי ביקוש מובהקים - כמו שכונת בבלי בתל אביב, שם החברה קיבלה את ההיתר האחרון שלה. 


למה דווקא התחדשות עירונית?

נשאלת השאלה - למה היזמים כיום פועלים בתדירות גבוהה מאוד דווקא בתחום ההתחדשות העירונית - הרי שזה כרוך בתהליכים מסורבלים כביכול ולוקח המון זמן לקבלת היתרי בנייה מלאים ועוד שלל סיבות שבגינם יזם יכול להגיד למה לי להיכנס לכאב ראש שכזה? אבל זהו - שכאן בדיוק טמון הערך של ההתחדשות: ראשית, חשוב לזכור - במכרזים של רשות מקרקעי ישראל - היזמים נדרשים לשלם על הקרקע - ובהתחדשות לא. אין להם התחייבות וזה דרמטי - גם עבור הדוחות, גם עבור המשקיעים - והכי חשוב בשביל התזרים שלהם, וכמו שנאמר - 'התזרים הוא מעל הכול'.

לא צריך להיות לחוץ כאשר מחכים לתהליכים (שבאמת יכולים להיות ארוכים ולקחת זמן רב). הסיבה היא פשוטה - אין תשלומי ריבית על המימון של הקרקע - פשוט כי אין מימון. הקרקע בעצם מתקבלת בחינם עבור היזם. חשוב לזכור שהמצב הוא לא שהיזם לא מוציא כסף כלל מהכיס - אלא הוא נושא בתשלומים של הוצאת תב"ע ותקן 21 וגם בתשלומים עבור עורכי דין, שמאים ואדריכלים שמלווים אותו לאורך הדרך - אבל התשלום המהותי של הקרקע - לא נכלל. לכן, ככל הנראה נראה עוד ועוד פעילות של התחדשות עירונית ככל שיחלוף הזמן ואם יתקצרו תהליכים ברשויות זה יקרה אפילו בסדרי גודל רחבים יותר.


שווי שוק, הון עצמי ומה עשתה המניה?

שווי השוק של החברה עומד על כ-523 מיליון שקל והונה העצמי נאמד בכ-134 מיליון שקל. המניה ירדה מתחילת השנה בכ-22% וב-12 החודשים האחרונים בכ-21%.

מניית החברה


כך או אחרת, יהיה מעניין להמשיך לעקוב ולראות איך הדברים יתפתחו בחברה, בין היתר כיצד ומתי יתממשו הפרויקטים שנמצאים כעת בצנרת בשלבים השונים.