משקיע מנתח דוחות כספיים, נוצר ע״י מנדי הניג באמצעות Geminiהעם כלביא - החברות פחות: סיכום עונת הדוחות בצל המלחמה
זו הייתה עונה שבעיקר ״עשתה שכל״ הענפים שהיו אמורים להרוויח מרבעון בצל הסלמה, הרוויחו - האחרים הפסידו: מגזר הפיננסים בלט עם רווחים פנומנליים ותשואות להון שוברות שיאים לחברות הביטוח והבנקים, אבל מהצד השני הצריכה והמלונאות תפקדו חלש
דוחות כספיים התוצאות הכספיות של חברות התעופה המלונאות,ההלבשה וההנעלה מצביעות על ירידה חדה ברווחים במהלך הרבעון השני של השנה, ב-13 ביוני פתח צה"ל במבצע עם כלביא, שמטרתו היתה השמדת יכולות הגרעין האירניות. המבצע נמשך 12 יום ובמסגרתו המשק הושבת באופן מלא.שדות התעופה היו סגורים,כך גם מרכזי הקניות,מסעדות ומרבית תחומי המסחר.
מעיון בדוחות הרבעון השני של החברות הציבוריות, עולה כי עבור רבים ובעיקר אלו שעוסקים בתחומי התעופה, מלונאות, קמעונאות וההלבשה התוצאות היו טרגיות. ישראייר היתה אמורה ליהנות ממחצית לא רעה בעיקר בשל העבודה שהישראלים, חזרו לטוס ולצד זה מרבית החברות הזרות לא חידשו עדיין את פעילותם. עם כלביא הביא להשבתה של שדות התעופה,לצד ביטולי טיסות רבים גם לתקופות קדימה.
ישראייר דיווחה על הפסד ישיר של 7.5 מיליון דולר כתוצאה מהמלחמה ועל הפסד חציוני של 17 מיליון דולר למול רווח של 7 מיליון דולר בחציון המקביל אשתקד. זה דלתא שלילית של 24 מיליון דולר שיהיה קשה מאד לישראייר לתקן בחציון השני של השנה. אל על הרוויחה עדיין ,אלא שרווחיה ברבעון צנחו ב ב 57% מ 150 מיליון דולר ברבעון השני אשתקד ל 65 מיליון דולר השנה.
בתחום המלונאות המגמה זהה
ישרוטל דיווחה על פגיעה יחסית קלה של 20 מיליון שקל ברבעון השני ורווח של 87 מיליון שח לעומת רווח של 117 מיליון שח אשתקד. לעומתה פתאל דיווחה על הפסד של 50 מיליון שקל, ברווח של מגזר ישראל של החברה ועל תפוסה חסרת תקדים בחולשתה של 58% בלבד, במלונות הרשת בשיראל ברבעון השני. המכה הגדולה ביותר נחתה על רשת מלונות דן הותיקה,שם החברה עברה מרווח של 20 מיליון של בשנה שעברה להפסד עצום של 46 מיליון שקל.
- עונת הדוחות נפתחת והמשקיעים נערכים לתנודות חדות בשוק
- דלתא מכה שוב את הציפיות - וממריאה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בניגוד הפסדי רשת מלונות דן גבוהים מהצפוי ומצביעים על בעיה ניהולית. דן מבוססת ברובה על תיירות נכנסת ,שנפגעה באופן משמעותי בשנה האחרונה ,אלא שעדיין המלונות הם נדל"ן קיים והנהלת החברה לא השכילה לעשות שינויים נדרשים על מנת לגרום לישראלים להתארח במלונות החברה. תחת לעשות פעילויות שווקיות ומאמצים שתואמים למצב העדיפו בדן לשבת בחיבוק ידיים ולבכות על מר גורלם.
זו הסיבה להפסדים הגבוהים ולא רק תוצאות מבצע עם כלביא.
בתחום ההלבשה וההנעלה המצב לא היה טוב יותר
דוח הרבעון השני של קסטרו מצביע על צניחה של 60% ברווחי החברה . מ 56 מיליון שח אשתקד ל 23 מיליון של השנה.קסטרו העריכה את הפסדי המלחמה ב 35 מיליון שח.
בריל קבוצת אופנה שכוללת בין השאר את גלי ,סולג, ולי קופר דיווחה שהפסידה 14 מיליון שח עקב המלחמה, החברה דיווחה ברבעון על הפסד של 7.5 מיליון שח לעומת רווח של 8 מיליון שק ברבעון הזהה אשתקד
- מה מסתתר מאחורי ה"תכנית האסטרטגית" של אוגווינד?
- מדד הבנקים עולה 1.7%, מדד הביטוח ב-1.9%; מגמה חיובית בת"א
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המחקרים שחושפים איך אפליקציות המסחר הורסות את תיק ההשקעות...
אייס קנה ובנה ירדה מרווח של 6 מיליון שח ברבעון המקביל בשנה שעברה לאיזון (אפס רווח השנה).
ספינת הדגל של האופנה הישראלית פוקס של הראל ויזל הרוויחה 70 מיליון שח ברבעון למול 124 מיליון ברבעון המקביל אשתקד ירידה של 45% ברווח, גם ריטיילורס של ויזל ירדה ברווח ברבעון מ 24 מיליון ל 13 מיליון, אלא ששם יש בעיות אחרות ובעיקר חולשת המותג נייק בשנים האחרונות.
האם יש תקווה?
עבור חלק מהחברות התוצאות החלשות ,הן הרות גורל והם בעצם מביאות את 2025 לשנה אבודה. קשה להתגבר על הדממה מוחלטת של מסחר בתחומי פעילות שונים לתקופה כה ממושכת.
קיימת גם בעיית מלאים אותה אנחנו עשויים ,לראות ברבעון הקרוב שעשוי דווקא להיות רבעון טוב למרבית החברות האלה. מה שבטוח שמלחמה מותירה אחריה נפגעים רבים גם בצד הכלכלי.
הציבור מטומטם, אז הציבור משלם - 0.8% על פוליסת חיסכון שקלית של חברות הביטוח
אם חשבנו שהעושק של חברות הביטוח בפוליסות החיסכון מסתיים במסלולים על ה-S&P שם הם כנראה ניצלו את הנהירה הציבורית לאפיקים האלה, התבדינו. גם באפיק השמרני ביותר - הפוליסה השקלית הדפוס הזה ממשיך. זה אמור להיות מסלול סולידי שנותן לחוסכים יציבות, נזילות וביטחון, אבל בפועל הוא מכרה זהב בשביל חברות הביטוח ותשואת זבל לחוסכים. מדובר במוצר שמנוהלים בו למעלה משני מיליארד שקל מכספי הציבור, עם דמי ניהול שמגיעים עד ל-0.8% בשנה על השקעות שאין בהן כמעט ניהול ויש להם תחליפים באפס דמי ניהול - קרנות כספיות הן בדמי ניהול של כ-0.15%-0.2% והן מוצר עדיף שמספק תשואה טובה יותר, ופיקדונות בנקים עם אפס דמי ניהול ומק"מים גם עם אפס דמי ניהול, אך עם עמלת קנייה ומכירה (של 0.05% עד 0.1%). כל המוצרים האחרים נתנו בנטו יותר במבט לאחור ועם עלויות נמוכות יותר. איך אתם הייתם קוראים לזה? ניצול, עושק, שוד, אולי אפילו גניבה?
צריך להגיד שזה חוקי. חברות הביטוח פועלות בהתאם לחוק, אם החוק מאפשר אז הן נכנסות לשם, אבל שלא יתפלאו אחר כך שהן בהדרגה הופכות לשנואות - הבנקים "זכו בצדק" בטייטל של הגופים השנואים במדינה, אבל חברות הביטוח מתקרבות לשם בצעדי ענק עם ביטוחים יקרים, דמי ניהול מופרזים וניצול של חוסר הידע של הציבור. לא הוגן ולא הגון, אבל טוב לכיס - חברות הביטוח בשנת שיא ברווחים וזה מתבטא בזינוק במניות בבורסה.
ובחזרה למוצר השקלי. מוצר פשוט עם הרבה תחליפים. פוליסת חיסכון שקלית היא הפוליסה הסולידית ביותר, אמורה להניב תשואה חסרת סיכון. הסיכון מגיע ממקור אחר לגמרי - מדמי הניהול.
במרכז התמונה נמצאת הראל, היא מנהלת כ-727 מיליון שקל במסלול השקלִי וגובה עליו 0.76% דמי ניהול. מדובר בכ-5.5 מיליון שקל שנגבים מדי שנה מהחוסכים על השקעה שהניבה 4.5% בשנה האחרונה, מתחת לתשואה של קרנות הכספיות, רק שבקרנות הכספיות זה הנטו. בפוליסה צריך לתת 0.76% להראל וזה משאיר סדר גודל של 3.75%.
- הקרן המכניסה ביותר בישראל - הנה הסיבה (השלילית) שאף אחד לא עוזב אותה
- תביעת הדיבה של היזם נדחתה: הדיירים זעמו - ובצדק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כל הפוליסות חיסכון הן בסביבה דומה של תשואה נטו - מתחת למכשירים האחרים, הראל היא לא היחידה, אבל היא הגדולה ביותר.
בדקנו את כל הגופים -התשואה הממוצעת בפוליסות השקליות עומדת על כ-4.5% ברוטו לשנה ואם ננכה מזה את דמי הניהול - שנעים סביב 0.7%-0.8% - נשאר עם תשואה של כ-3.7% בנטו. הפיקדונות בתקופה הזו הניבו מעל 4% (ועד 4.4%), הקרנות הכספיות כ-4.5%.
חוץ מהראל שהיא הגדולה ביותר, יש פוליסה למגדל שגובה דמי ניהול של 0.78%, הפניקס 0.74%, ו-כלל עם 0.72%.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמדד הבנקים עולה 1.7%, מדד הביטוח ב-1.9%; מגמה חיובית בת"א
המדדים מתקנים את הירידות מאתמול, כאשר לפחות כרגע התגובה להפרת הפסקת האש נשארה מתונה; בולטים לחיוב מניות הבנקים והביטוח שעולים אחרי ירידות חדות בימים האחרונים
למרות התקריות הקשות בשטח והתקפות של חמאס על כוחות ישראלים, ההפסקת האש הפורמלית ברצועת עזה נותרה בעינה בזכות תיווך ארה״ב ומעורבות של משלחות מדיניות. בישראל ציינו כי חוזרים לאכיפת ההפסקה, תוך הדגשה שההסכם יישמר ככל האפשר, זאת לאחר פעולה תגובה מידתית. עם זאת, אי הודאות גבוהה, והאמריקאיים הזהירו מתגובה קשה כלפי חמאס אם ההסכם יקרוס.
המדדים מתקנים את הירידות של אתמול, כאשר מדד ת"א 35 עולה 0.7% ומדד ת"א 90 עולה 1%. במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עולה 1.7%, מדד הביטוח מוסיף 1.9%, מדד הנדל"ן עולה 1.2% ומדד הנפט והגז עולה 0.2%.
מניות הבנקים בולטות היום לחיוב, ולא רק היום למעשה. הן היו מהמניות החזקות בשוק מתחילת השנה, בטח בהסתכלות על עליות מתואם שווי שוק, כאשר הבנקים הגדולים (לאומי ופועלים) עלו בכ-50% מתחילת השנה, והבנקים הקטנים יותר (מזרחי, דיסקונט, בינלאומי וירושלים) עלו בכ-30-40%. מכפילי ההון, שעמדו בעבר על 0.7 בתקופות טובות, עלו לכ-1.3 בממוצע, כאשר מזרחי מציג את התמחור היקר ביותר - 1.62 על ההון.
אקוואריוס אקוואריוס מנוע ממשיכה לעלות גם היום אחרי העליות אתמול ברקע הראיון עם מנכ"ל החברה שהתפרסם כאן. אחרי ארבע שנות פיתוח וקריסה של 97% במניה, החברה מנסה להתניע מחדש. תחת ניהולו של עמית בירק, לשעבר סמנכ"ל במג'יק, החברה מנסה לעשות שינוי, עם גיוס חירום של 10.2 מיליון דולר, קיצוץ חד בהוצאות, צמצום בכוח האדם וקבלת מענק של 2.2 מיליון אירו מממשלת גרמניה, הכל מוביל למטרה של להפוך סוף כל סוף את הטכנולוגיה למוצר מסחרי. הפיילוט הראשון של מנוע ה־AQ-150 צפוי להתחיל בארצות הברית בתחילת 2026, ובחברה מעריכים שבתוך שלושה חודשים יתברר אם ניתן לעבור לייצור סדרתי. אנחנו לא עוד סטארט-אפ עם חלום, אומר בירק, זו אקוואריוס רזה יותר, ממוקדת יותר, ונבחנת במעשים ולא בהבטחות. לראיון המלא - אקוואריוס מתניעה מחדש: "אני שם את הרקורד שלי על השולחן"
- ההתחממות בעזה הרעידה את הבורסה: חברות הביטוח איבדו 2%, ת"א 90 נפל 1.8%
- ת"א 35 איבד 1.2%, מדד הבנקים נפל 3.5%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עוד חברה שממשיכה במגמה מאתמול היא חלל תקשורת חלל תקשורת -3.15% , שנמצאת דווקא בצד השלילי של המגמה. אחרי זינוק חד ברקע הסדר החוב שהשאיר ערך אצל בעלי המניות, נראה כי המנייה עלתה בחדות מדי והגיעה לשווי שוק של 200 מיליון שקל (לפני הנפקת הזכויות), שמתמחר הרבה טוב אצל החברה גם במבט קדימה. הזהרנו כאן שהמניה עלתה בחדות ועשויה לרדת, ואכן כך קרה.
