וואליו קפיטל OUT, ר.ג.א IN

בשבוע שעבר סיקרתי כאן את וואליו קפיטל החדשה וואליו קפיטל 4.86%  , ברקע החוזים שחתמה עליהם החברה בשבועות האחרונים.

לאחרונה החברה דיווחה על זכייה בשני מכרזים של רשויות מקומיות בהיקף שנתי מצרפי של כ-11.5 מיליון שקלים. לפני כחודש דיווחה החברה על זכייה נוספת במכרז לשלוש שנים ברשות מקומית גדולה בהיקף שנתי של 7.5 מיליון שקלים, עם אופציית הארכה של שנתיים. בכך, מתחילת השנה דיווחה החברה על שלוש זכיות חדשות בהיקף כולל של כ-19 מיליון שקלים בשנה.

מי זאת וואליו קפיטל החדשה?

משאירים את העבר מאחור

מאז החברה הוציאה שלושה דיווחים חדשים, אשר משקפים את המשך הקו של סיום הפעילות הישנה, והתמקדות בפעילות החדשה. 

הבוקר הודיעה החברה על קבלת אישור מרשות המסים (רולינג) לשינוי המבני אשר יאפשר לחברה, לאחר השלמת המיזוג עם ר.ג.א, לנצל הפסדים צבורים לצרכי מס של וואליו קפיטל וואן בהיקף של כ-94 מיליון שקלים נכון לדוחות שנת 2024. הפסדי החברה הניתנים להעברה יותרו לקיזוז כנגד הכנסתה החייבת של ר.ג.א, החל מהתקופה שלאחר מועד המיזוג, ובלבד שבכל שנת מס לא יותר לקיזוז סכום העולה על 20% (פריסה ל-5 שנים) מסך כל ההפסדים המועברים של וואליו קפיטל או על 50% מהכנסתה החייבת של ר.ג.א באותה שנת מס לפי הנמוך שביניהם. 

• רני צים מגדיל את החזקותיו בוואליו קפיטל תמורת 37 מיליון שקל
• "בפסגות אמרו לי 'בשלושה חודשים עשית עבודה של שנתיים'"

במילים פשוטות, החברה תוכל לקזז עד מחצית מהרווח החייב במס בכל שנה כנגד ההפסדים הצבורים, עד חמישית מההפסד הצבור (כ18.8 מיליון) בכל שנה למשך 5 שנים, מה שצפוי לחסוך לה עשרות מיליוני שקלים בתשלומי מס עתידיים. בעקבות האישור, החברה צפויה לרשום רווח חשבונאי של כ־21.6 מיליון שקלים בגין נכס מס נדחה.

בנוסף, החברה עדכנה בשבוע שעבר, כי מכרה את זכויותיה בחוב על אפליצ'ק בתמורה לכ-24.7 מיליון שקלים. מדובר היה בהלוואה שהובילה לחוב שהיה בעייתי, וכעת החברה תוכל העבירה אותו לגורם שמתמחה בגביית חובות מסוג זה, בתמורה לסכום גבוה ממה שרשום היה בספרים. החברה הודיעה כי כבר שולמה תמורה של 1.8 מיליון שקלים, והשאר ישולם לאורך שלוש השנים הבאות.

לסיום, החברה הודיעה על החזרת מרבית השטחים ששימשו אותה לפעילות העבר. החברה שימלה "קנס", פיצוי על סיום מוקדם של ההסכם בגובה של 10.2 מיליון שקלים, אך ציינה כי הדבר יחסוך לה בטווח הארוך, כך שתוכל לרשום רווח של 4 מיליון שקלים כתוצאה מהקטנה ההתחייבויות.

• אלוט: ההכנסות עלו ב-6% ל-23 מיליון דולר - מעל הצפי
• ארית צוללת ב-16%, אלביט ב-6.4%, נקסט ויז'ן ב-12.5%
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

מבט קדימה

בשיחה שערכנו עם מר דניאל לבנטל, יו"ר הדירקטוריון של החברה, נשמעה אופטימיות לגבי העתיד. לבנטל ציין כי הפעולות האחרונות שמבצעת החברה מטרתן "לנקות" את העבר ולהכין את השטח למיזוג, כלומר להשאיר את החברה נקייה מחובות והתחייבויות השייכות לעבר, תוך התמקדות בפעילות העתיד. לדבריו, השלמת המיזוג צפוי כבר במהלך החודש, בכפוף לאישורי הרגולטור והאורגנים של החברה בכך יושלם סופית המעבר ממעטפת פיננסית עם עבר מורכב תחת וואליו קפיטל, לחברה תפעולית צומחת עם פעילות מוניציפלית יציבה ורווחית תחת ר.ג.א.

בשנת 2024 רשמה ר.ג.א צמיחה עקבית. ההכנסות הסתכמו בכ-370 מיליון שקלים, עלייה של 6.3% לעומת 2023, בעיקר כתוצאה מגידול בפעילות השוטפת וזכייה במכרזים חדשים. הרווח הגולמי עלה ב-14.6% והגיע ל-36.1 מיליון שקלים. הרווח התפעולי עלה ב-13.3% לרמה של 24.6 מיליון שקלים. והרווח הנקי צמח בשיעור מרשים של כ-26% ל-14.1 מיליון שקלים.

בנוסף, החברה הציגה תזרים מזומנים חיובי מפעילות שוטפת של כ-36.8 מיליון שקל, וההון העצמי שלה בסוף השנה עמד על כ-66.8 מיליון שקל, המהווים כ-31% מהמאזן. נכון לדוחות סוף 2024 צבר ההזמנות של החברה עמד על כ-852 מיליון שקלים.