מי זאת וואליו קפיטל החדשה?

לאחר מיקוד מחדש ופרידה מפעילות האשראי החוץ-בנקאי, וואליו קפיטל וואליו קפיטל 4.41%  , לשעבר קבוצת פסגות, הופכת לשחקנית דומיננטית בתחום השירותים המוניציפליים ואיכות הסביבה. בתחילת חודש פברואר הודיעה וואליו על התקיימות התנאים המתלים והשלמת העסקה שמסמנת את השינוי: רכישת מלוא המניות של חברת ר.ג.א שירותים וניקיון, אחת החברות הגדולות והוותיקות בישראל בתחום ניהול פסולת, ניקיון מוסדי, ותברואה לרשויות מקומיות. העסקה משקפת לר.ג.א שווי של עד 81.5 מיליון שקלים, בכפוף לעמידה ביעדים.

מוקדם יותר הבוקר דיווחה החברה על זכייה בשני מכרזים של רשויות מקומיות בהיקף שנתי מצרפי של כ-11.5 מיליון שקלים. בכך, מתחילת השנה דיווחה החברה על שלוש זכיות חדשות בהיקף כולל של כ-19 מיליון שקלים בשנה. המכרז ראשון למתן שירותי פינוי ואיסוף אשפה ברשות מקומית. להערכת החברה המחזור השנתי הצפוי בגין מתן השירותים במכרז זה עומד על סך של כ-6.5 מיליוני שקלים. המכרז מהווה התקשרות חדשה עבור החברה כאשר לפי תנאי המכרז, תקופת ההתקשרות הינה בת 3 שנים.

המכרז שני הינו למתן שירותי ניקיון שטחים פתוחים, המהווה חידוש של התקשרות קודמת לביצוע השירותים. בהתאם להערכת החברה, המחזור השנתי הצפוי בגין מתן השירותים כאמור עומד על סך של כ-5 מיליוני שקלים. לפי תנאי המכרז תקופת ההתקשרות הינה בת 3 שנים.

לפני כחודש דיווחה החברה על זכייה נוספת במכרז לשלוש שנים ברשות מקומית גדולה בהיקף שנתי של 7.5 מיליון שקלים, עם אופציית הארכה של שנתיים. מתחילת השנה דיווחה החברה על זכיה בשלושה מכרזים בהיקף שנתי כולל של כ-19 מיליון שקלים.

• רבעון ראשון 25: מה התשואה בקרנות המעורבות
• סערה מתקרבת לשווקים - "ימי העליות מאחורינו"

בשנת 2024 רשמה ר.ג.א צמיחה עקבית. ההכנסות הסתכמו בכ-370 מיליון שקלים, עלייה של 6.3% לעומת 2023, בעיקר כתוצאה מגידול בפעילות השוטפת וזכייה במכרזים חדשים. הרווח הגולמי עלה ב-14.6% והגיע ל-36.1 מיליון שקלים. הרווח התפעולי עלה ב-13.3% לרמה של 24.6 מיליון שקלים. והרווח הנקי צמח בשיעור מרשים של כ-26% ל-14.1 מיליון שקלים.

בנוסף, החברה הציגה תזרים מזומנים חיובי מפעילות שוטפת של כ-36.8 מיליון שקל, וההון העצמי שלה בסוף השנה עמד על כ-66.8 מיליון שקל, המהווים כ-31% מהמאזן. נכון לדוחות סוף 2024 צבר ההזמנות של החברה עמד על כ-852 מיליון שקלים.

מוקדם יותר השנה נרשמה גם הבעת אמון מצד השוק בפעילות ר.ג.א: יניב בנדר, בעל השליטה בווליו קפיטל, מכר מניות של החברה בעסקאות מחוץ לבורסה בהיקף כולל של 5 מיליון שקל, בעסקאות ששיקפו שווי חברה של כ-135 מיליון שקל.

• הנהלת פריון "עובדת" על המשקיעים; וגם - היצע של 210 מיליון שקל למניה היום בסגירה
• אנלייט: ההכנסות עלו ב-39% ל-130 מיליון דולר
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

העסקאות בוצעו מול צדדים שלישיים וכללו מכירה של כ־8.5 מיליון מניות במחיר של 46.7 אגורות למניה (עסקה בהיקף של 4 מיליון שקל) ועסקה נוספת של 3.6 מיליון מניות במחיר של 27.1 אגורות למניה (בהיקף של מיליון שקל). לדברי בנדר, המכירה משקפת הבעת אמון מצד המשקיעים בפעילות העסקית של ר.ג.א.

לאורך השבועות האחרונים ביצע בעל השליטה יניב בנדר רכישות נוספות של מניות וואליו קפיטל, בהיקף כולל של כ-1.43 מיליון מניות, בעלות מצטברת של כ-527 אלף שקלים. הרכישות בוצעו בטווח מחירים של 36.9–37.3 אגורות למניה, כאשר השער הממוצע המשוקלל עמד על כ־36.95 אגורות. בעקבות העסקאות, שיעור החזקתו של בנדר עלה מ־60.75% ל־61.25%, והן מצטרפות לאיתותים נוספים על אמון מתמשך בפעילות החברה לאחר רכישת ר.ג.א והמהלך האסטרטגי למיקוד בתחום השירותים המוניציפליים.

האם המניה אטרקטיבית?

בהתבסס על הדוחות האחרונים, ווליו קפיטל נסחרת כיום במכפיל רווח של כ-7.8, על בסיס רווח נקי של 14.1 מיליון שקלים בשנת 2024. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת עמד על 36.8 מיליון שקלים וההון העצמי עלה ל־66.8 מיליון שקלים, נתונים שמצביעים על יציבות פיננסית וללא חוב מהותי. אם החברה תעמוד ביעדי הרווח של השנים הקרובות, קרי 19–20 מיליון שקלים ותמשיך לצמוח, היא עשויה להיסחר במכפיל עתידי נמוך מ־6, תמחור שעשוי להיחשב אטרקטיבי עבור פעילות עם חוזים חתומים לשנים קדימה וצמיחה עקבית ברווחיות.