האג"חים של אפריקה צללו היום עד 6.1%, הזדמנות או סכין נופלת?
המשך הירידה במחירי הנפט בסוף השבוע לכ-60 דולר לחבית מטלטל את כלכלת רוסיה ועלול אפילו להפיל אותה למשבר חוב. הנקודה הישראלית - אפריקה ישראל שבשליטת לב לבייב חוטפת בבורסה בתל-אביב - המניה יורדת ב-3% והאג"ח צוללות ביותר מ-5%.
מניית אפריקה ישראל צללה בכ-27% בתוך שלושה חודשים והאג"ח כבר נסחרות עמוק בתוך הקטגוריה של "תשואת זבל" עם תשואה שנתית ברוטו של 17%.
אפריקה אגח כו - מועד פירעון אחרון 2025
אפריקה אגח כז - מועד פירעון אחרון 2025
אפריקה אגח כח - מועד פירעון אחרון מארס 2023
אפריקה ישראל, הנמצאת בשליטת לב לבייב, פעילה ברוסיה באמצעות החברה הבת אפי פיתוח. המניה של החברה הבת נסחרת בלונדון תחת הסימול AFID במחיר של 0.35 דולר בלבד - קריסה של כמעט 60% בתוך כשנה.
יניב שיניקמן מנהל השקעות באלומות קרנות נאמנות , הסביר ל-Bizportal שמדובר בהקשעה ברמת סיכון גבוהה מהרגיל, אך גם בהזדמנות השקעה" "מצד אחד האג"ח עוד יכולות להמשיך לרדת בגלל הסנטימנט השלילי מרוסיה, אך מצד שני - מדובר בהזדמנות השקעה בדגש על [אפריקה אגח כו]".
מה הסיבה לכך שמדובר בהזדמנות השקעה? "בחודש ספטמבר גייסה אפריקה ישראל אג"ח (סדרה כ"ח) בהיקף של 523 מיליון שקל. מטרת גיוס האג"ח לשלם את הקרן והריבית למחזיקי אג"ח כ"ו ו-כ"ז. מי שחושש - הכסף כבר אצל נאמן, יש בקופה של אפריקה ישראל את הכסף לשנתיים הקרובות".
- אפריקה מגורים: ההכנסות ירדו ב-10% הרווח נותר יציב
- אפריקה ישראל, תדהר ולוזון יבנו 94 דירות במתחם אולפני הרצליה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למי השקעה באג"ח של אפריקה ישראל מתאימה? "מי שקונה את האג"חים רואה רמת חוב מעניינת, אבל זה מתאים למי שמוכן לקחת סיכון. יש ירידה ברובל ובעיה ברוסיה, אך פעילות החברה טובה. יש היום סנטימנט שלילי בשוק האג"ח הקונצרניות וחברות כמו אפריקה חוטפות יותר".
לפי הדוחות הכספיים סולו של אפריקה ישראל לרבעון השלישי של השנה - החוב סולו מורחב ברוטו עומד על 3.9 מיליארד שקל.
תשואה דו-ספרתית חוסמת בפני החברה את האפשרות לגייס הון מהשוק מהסיבה הפשוטה שרוכש אג"ח פוטנציאלי יעדיף את התשואה הגבוהה של האג"ח שכבר נסחרת. אפריקה ישראל כבר עברה הסדר חוב - האם יתכן הסדר חוב נוסף?
אפריקה ישראל היא חברת השקעות המחזיקה בחברות: אפריקה תעשיות, אפריקה נכסים, דניה סיבוס (כולל אפריקה מגורים) ואפי פתוח. יכולת החזר החוב של אפריקה ישראל תלויה בחלוקת הדיבידנדנים של החברות הבנות.
- שוק הריפו מתייבש: גיוסי החוב של האוצר האמריקאי שואבים את הנזילות מהמערכת הבנקאית; מה זה אומר?
- אגרת החוב של בריטניה שצנחה ב-70%, והאם יש סיכוי לעלייה?
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- שוק הריפו מתייבש: גיוסי החוב של האוצר האמריקאי שואבים את...
איזה עוד אג"ח מלבד אפריקה ישראל נראית לך מעניינת? "אלעזרא אגח ג - אג"ח עם שיעבודים על מניות אפרידר ו-ממן אגח ב למי שמחפש גיוון בחברות. גם ברמת המדדים - מדד תל בונד 20 מענייינת כי זה 200 נק' מעל האג"ח הממשלתית הצמודה. בשורה התחתונה מצד אחד צריך להיות זהיר ומצד שני זה הזמן להתחיל לאסוף סחורה לשנה הבאה".
שי עזר, אנליסט הנדל"ן של בית ההשקעות IBI מסביר כי "כל ירידה של 1% בנפט מביאה לירידה ברובל ולירידה באג"ח של אפריקה ישראל".
- 8.ברבור שחור 14/12/2014 20:17הגב לתגובה זושכחתם שזה פישמן? ראיתם מילה/בקשה אחת ממנו מאז המשבר? נדה! פישמן מחזיר הכל נקודה.זה עיניין של עיקרון ולא כלכלה וחשבונאות.גם כשכמעט פשט את הרגל - החזיר ולא בא למשקיעים כמו נקניקים אחרים עשירים גדולים ממנו עם פפיונים/קרחת והכל...וחוץ מזה , אתם לא רואים מה משמעות כשאגח יורד יותר מהמנייה? נו תחשבו טיפה באבסורד - בהסדר חוב - המנייה שווה כלום.ההון נימחק.החוב שווה משהו..מספיק עם כתבות מלומדות של כאלה שלא מבינים דבר בעסקים...
- 7.אורן 14/12/2014 17:26הגב לתגובה זוהסוחרים קיבלו מתחת לשולחן עמלות בהנפקה מהחיתום בתמורה להזרמת ביקושים במחירים גבוהים
- 6.עוף החול 14/12/2014 16:57הגב לתגובה זותנועה במדדים לא מצליחה להביא אפילו מיליון דולר אחד. אפשר לכבות את האורות.
- 5.אפריקה תגיע במינימום ל 280 (ל"ת)עילאי 14/12/2014 16:55הגב לתגובה זו
- 4.סוחר חתיך 14/12/2014 16:28הגב לתגובה זוכלכלית ים ב 1500 סבלנות הם בקריסה ירדו עוד המון
- עוף החול 14/12/2014 17:25הגב לתגובה זואפשר לכבות את האורות
- 3.אפריקה ורציו ההזדמנויות בבורסה (ל"ת)יעקב 14/12/2014 16:04הגב לתגובה זו
- הזדמנות להפסיד? (ל"ת)כבר הפסדתי בדלק נדל" 15/12/2014 08:32הגב לתגובה זו
- 2.הספר ממשיך לחכות לפאריירים (ל"ת)אנונימי 14/12/2014 15:37הגב לתגובה זו
- יעקב 14/12/2014 16:03הגב לתגובה זומעניין מה אתה תורם לכלכלה הישראלית....בכלל אתה בטח מובטל עלוב שחי על חשבוננו
- 1.אגח 14/12/2014 15:05הגב לתגובה זוכמו למשל דוראה (כל הסדרות), אולימפיה (כל הסדרות), סיביל ג'רמני, אייס, אפסק, רילון, בולוס, מטיס קפיטל, פטרו גרופ, סנטראל יורו וסיאלו. עסקה תמורת מזומן באמצעות חבר בורסה. מוכר כמגן מס לקיזוז מול הפסדים. (בחלק מהבנקים נדרש מילוי טופס מול מס הכנסה). פרטים נוספים במייל: [email protected]
שוק הריפו מתייבש: גיוסי החוב של האוצר האמריקאי שואבים את הנזילות מהמערכת הבנקאית; מה זה אומר?
פדיון גבוה של איגרות חוב קצרות טווח שואב את הכסף משוק הריפו, והפד עלול להיתקל שוב בלחץ נזילות דומה לזה של 2019 - האם מתקרבים למשבר נזילות? ואיך זה עלול להשפיע על השווקים?
פדיון גבוה של איגרות חוב קצרות טווח שואב את הכסף משוק הריפו, והפדרל ריזרב עלול להיתקל שוב בלחץ נזילות דומה לזה של 2019. מאחורי הקלעים של שוק החוב האמריקאי מתרחש תהליך שקט אך משמעותי: תזרים המזומנים העודף, שנחסם בעבר באמצעות מתקן הריפו ההפוך (RRP) של הפדרל ריזרב, מתכווץ במהירות. במקומו, הכסף זורם לרכישת איגרות חוב קצרות טווח (T-Bills) שמנפיק משרד האוצר האמריקאי בקצב שיא. אם קצב הגיוסים הזה יימשך, השוק עלול להיתקל במחסור במזומן כבר בטווח הקצר - תופעה שעלולה להשפיע על הריביות וליצור לחץ על השווקים הפיננסיים.
מהו שוק הריפו ומדוע הוא קריטי לנזילות?
שוק הריפו (קיצור של Repurchase Agreement) הוא שוק פיננסי חיוני שבו מתבצעות עסקאות קצרות טווח, בדרך כלל ליום אחד או לכמה ימים, בהן צד אחד מוכר ניירות ערך (כגון איגרות חוב) לצד שני ומתחייב לקנות אותם חזרה במחיר גבוה יותר. למעשה, מדובר בהלוואה מאובטחת, שבה ניירות הערך משמשים כבטוחה. שוק זה מאפשר לבנקים, קרנות גידור וגופים מוסדיים אחרים לנהל את הנזילות שלהם ביעילות. ן הריפו ההפוך (RRP) של הפד הוא כלי שבו הבנק המרכזי מוכר ניירות ערך ומבטיח לקנות אותם חזרה, ובכך סופג נזילות עודפת מהמערכת כדי למנוע אינפלציה או בועות.
בנקודת השיא בדצמבר 2022, שימש מתקן ה-RRP של הפד כמעין מאגר עודף נזילות שבו הוזרמו כ-2.6 טריליון דולר על ידי יותר מ-100 גופים מוסדיים. אך לפי הנתונים העדכניים, נכון לאמצע אוגוסט 2025, נותרו בו פחות מ-30 מיליארד דולר - ירידה של יותר מ-98%. גם מספר הגופים המשתמשים בו ירד ל-14 בלבד, כפי שמעידים נתוני הפד האחרונים, שמראים כי השימוש במתקן ירד לרמות הנמוכות ביותר מאז אפריל 2021, עם צפי להתקרבות לאפס עד סוף אוגוסט.
הכסף עוזב את הפד - וזורם לאוצר: ההשפעה של מדיניות ההנפקות
מה שקורה בשטח זה השלכה ישירה של מדיניות ההנפקות של משרד האוצר האמריקאי: היקף ההנפקות של איגרות חוב קצרות טווח (T-Bills), שהן איגרות אוצר קצרות טווח (עד שנה) גדל. מדובר באג"ח שנמכרות בהנחה מהערך הנקוב שלהן ומחזירות את ההשקעה בפדיון. אלה נחשבות להשקעה סולידית במיוחד, "נזילה כמעט כמו מזומן", אך מציעות תשואה מעט גבוהה יותר מאשר במכשיר הריפו של הפד. זה הוביל את קרנות ההשקעה שמתמקדות בנכסים נזילים ובטוחים כמו T-Bills - להעדיף לרכוש אותן במקום להחנות כספים אצל הפד.
ביולי 2025 לבדו, רכישת ה-T-Bills נטו עמדה על כ-212 מיליארד דולר, כש-66% מהסכום נרכש על ידי קרנות כספיות, כך לפי ניתוח של ג'יי.פי מורגן. האוצר גם שבר שיאים בהנפקות: בתחילת אוגוסט הנפיק בו זמנית 100 מיליארד דולר של איגרות לחודש ועוד 85 מיליארד דולר לתקופה של שישה שבועות, כחלק ממגמה של הגדלת היקפי גיוסים כדי לבנות מאגר מזומנים של 500 מיליארד דולר. רבים מהמשקיעים מימנו זאת על חשבון כספים שהיו עד כה בריפו של הפד, מה שמאיץ את התרוקנות של ההשקעות בריפו.
