הירשמו
  1. ראשי
  2. אג"ח

האג"חים של אפריקה צללו היום עד 6.1%, הזדמנות או סכין נופלת?

האג"ח של החברה שבשליטת לב לבייב נסחרות בתשואת זבל של 17%. הסיבה העיקרית: הטלטלה ברוסיה בגלל הירידה במחיר הנפט
אבי שאולי | (11)
נושאים בכתבה אפריקה ישראל יניב שיניקמן לב לבייב

המשך הירידה במחירי הנפט בסוף השבוע לכ-60 דולר לחבית מטלטל את כלכלת רוסיה ועלול אפילו להפיל אותה למשבר חוב. הנקודה הישראלית - אפריקה ישראל שבשליטת לב לבייב חוטפת בבורסה בתל-אביב - המניה יורדת ב-3% והאג"ח צוללות ביותר מ-5%.

מניית אפריקה ישראל צללה בכ-27% בתוך שלושה חודשים והאג"ח כבר נסחרות עמוק בתוך הקטגוריה של "תשואת זבל" עם תשואה שנתית ברוטו של 17%.

אפריקה אגח כו - מועד פירעון אחרון 2025

אפריקה אגח כז - מועד פירעון אחרון 2025

אפריקה אגח כח - מועד פירעון אחרון מארס 2023

אפריקה ישראל, הנמצאת בשליטת לב לבייב, פעילה ברוסיה באמצעות החברה הבת אפי פיתוח. המניה של החברה הבת נסחרת בלונדון תחת הסימול AFID במחיר של 0.35 דולר בלבד - קריסה של כמעט 60% בתוך כשנה.

יניב שיניקמן מנהל השקעות באלומות קרנות נאמנות , הסביר ל-Bizportal שמדובר בהקשעה ברמת סיכון גבוהה מהרגיל, אך גם בהזדמנות השקעה" "מצד אחד האג"ח עוד יכולות להמשיך לרדת בגלל הסנטימנט השלילי מרוסיה, אך מצד שני - מדובר בהזדמנות השקעה בדגש על [אפריקה אגח כו]".

מה הסיבה לכך שמדובר בהזדמנות השקעה? "בחודש ספטמבר גייסה אפריקה ישראל אג"ח (סדרה כ"ח) בהיקף של 523 מיליון שקל. מטרת גיוס האג"ח לשלם את הקרן והריבית למחזיקי אג"ח כ"ו ו-כ"ז. מי שחושש - הכסף כבר אצל נאמן, יש בקופה של אפריקה ישראל את הכסף לשנתיים הקרובות".

למי השקעה באג"ח של אפריקה ישראל מתאימה? "מי שקונה את האג"חים רואה רמת חוב מעניינת, אבל זה מתאים למי שמוכן לקחת סיכון. יש ירידה ברובל ובעיה ברוסיה, אך פעילות החברה טובה. יש היום סנטימנט שלילי בשוק האג"ח הקונצרניות וחברות כמו אפריקה חוטפות יותר".

לפי הדוחות הכספיים סולו של אפריקה ישראל לרבעון השלישי של השנה - החוב סולו מורחב ברוטו עומד על 3.9 מיליארד שקל.

תשואה דו-ספרתית חוסמת בפני החברה את האפשרות לגייס הון מהשוק מהסיבה הפשוטה שרוכש אג"ח פוטנציאלי יעדיף את התשואה הגבוהה של האג"ח שכבר נסחרת. אפריקה ישראל כבר עברה הסדר חוב - האם יתכן הסדר חוב נוסף?

אפריקה ישראל היא חברת השקעות המחזיקה בחברות: אפריקה תעשיות, אפריקה נכסים, דניה סיבוס (כולל אפריקה מגורים) ואפי פתוח. יכולת החזר החוב של אפריקה ישראל תלויה בחלוקת הדיבידנדנים של החברות הבנות.

קיראו עוד ב"אג"ח"

איזה עוד אג"ח מלבד אפריקה ישראל נראית לך מעניינת? "אלעזרא אגח ג - אג"ח עם שיעבודים על מניות אפרידר ו-ממן אגח ב למי שמחפש גיוון בחברות. גם ברמת המדדים - מדד תל בונד 20 מענייינת כי זה 200 נק' מעל האג"ח הממשלתית הצמודה. בשורה התחתונה מצד אחד צריך להיות זהיר ומצד שני זה הזמן להתחיל לאסוף סחורה לשנה הבאה".

שי עזר, אנליסט הנדל"ן של בית ההשקעות IBI מסביר כי "כל ירידה של 1% בנפט מביאה לירידה ברובל ולירידה באג"ח של אפריקה ישראל".

תגובות לכתבה(11):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 8.
    ברבור שחור 14/12/2014 20:17
    הגב לתגובה זו
    שכחתם שזה פישמן? ראיתם מילה/בקשה אחת ממנו מאז המשבר? נדה! פישמן מחזיר הכל נקודה.זה עיניין של עיקרון ולא כלכלה וחשבונאות.גם כשכמעט פשט את הרגל - החזיר ולא בא למשקיעים כמו נקניקים אחרים עשירים גדולים ממנו עם פפיונים/קרחת והכל...וחוץ מזה , אתם לא רואים מה משמעות כשאגח יורד יותר מהמנייה? נו תחשבו טיפה באבסורד - בהסדר חוב - המנייה שווה כלום.ההון נימחק.החוב שווה משהו..מספיק עם כתבות מלומדות של כאלה שלא מבינים דבר בעסקים...
  • 7.
    אורן 14/12/2014 17:26
    הגב לתגובה זו
    הסוחרים קיבלו מתחת לשולחן עמלות בהנפקה מהחיתום בתמורה להזרמת ביקושים במחירים גבוהים
  • 6.
    עוף החול 14/12/2014 16:57
    הגב לתגובה זו
    תנועה במדדים לא מצליחה להביא אפילו מיליון דולר אחד. אפשר לכבות את האורות.
  • 5.
    אפריקה תגיע במינימום ל 280 (ל"ת)
    עילאי 14/12/2014 16:55
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    סוחר חתיך 14/12/2014 16:28
    הגב לתגובה זו
    כלכלית ים ב 1500 סבלנות הם בקריסה ירדו עוד המון
  • עוף החול 14/12/2014 17:25
    הגב לתגובה זו
    אפשר לכבות את האורות
  • 3.
    אפריקה ורציו ההזדמנויות בבורסה (ל"ת)
    יעקב 14/12/2014 16:04
    הגב לתגובה זו
  • הזדמנות להפסיד? (ל"ת)
    כבר הפסדתי בדלק נדל" 15/12/2014 08:32
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    הספר ממשיך לחכות לפאריירים (ל"ת)
    אנונימי 14/12/2014 15:37
    הגב לתגובה זו
  • יעקב 14/12/2014 16:03
    הגב לתגובה זו
    מעניין מה אתה תורם לכלכלה הישראלית....בכלל אתה בטח מובטל עלוב שחי על חשבוננו
  • 1.
    אגח 14/12/2014 15:05
    הגב לתגובה זו
    כמו למשל דוראה (כל הסדרות), אולימפיה (כל הסדרות), סיביל ג'רמני, אייס, אפסק, רילון, בולוס, מטיס קפיטל, פטרו גרופ, סנטראל יורו וסיאלו. עסקה תמורת מזומן באמצעות חבר בורסה. מוכר כמגן מס לקיזוז מול הפסדים. (בחלק מהבנקים נדרש מילוי טופס מול מס הכנסה). פרטים נוספים במייל: [email protected]
אגח
צילום: קרדיט: Adobe Stock

למה לשים כסף בפיקדון? הנה אלטרנטיבה מעניינת

התשואה בפיקדונות ובקרנות הכספיות מתחילה לרדת כאשר המשק מתכונן להורדת ריבית בקרוב; המשקיע שמחפש אלטרנטיבה סולידית יחסית עם תשואה גבוהה יותר, יכול להסתכל על שוק האג"ח כאופציה מעניינת

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה אגח פקדונות

המשקיעים נכנסים לתקופה חדשה. אחרי חודשים ארוכים שבהם הריבית הגבוהה הפכה את המוצרים הסולידיים למשתלמים, השוק מתמחר הורדות ריבית בשנה הקרובה, כאשר הראשונה צפויה להגיע כבר היום. משקי בית רבים, שהעדיפו גם להימנע מסיכון ולהחזיק כספים בפיקדונות קצרי מועד, עשויים לגלות שהתשואה שהתרגלו אליה תישחק במהירות. הציבור עדיין מעדיף את הפתרונות הפשוטים, פיקדון, קרן כספית, מק"מ, אך דווקא עכשיו כדאי לשאול האם קיימת אלטרנטיבה סולידית יחסית, שנותנת תשואה של 5%-6% לשנה, שנותנת נזילות למשקיעים.

עד לאחרונה הקרנות הכספיות היו האלטרנטיבה המועדפת. הן נהנו מסביבה של ריבית גבוהה, מהחזקת נכסים קצרים ומהיכולת לייצר תשואה של מעל 4% בשנה, כשהפיקדונות נתנו לרוב פחות מכך. עם זאת, גל הירידות בתשואות המק"מ לשיעור של כ-3.5% מתחיל לחלחל במהירות גם לקרנות הכספיות, שמגלגלות את תיק הנכסים שלהן אחת לחודש עד שלושה חודשים. המשמעות היא שבמבט קדימה, ולא לפי תשואות העבר, הקרנות צפויות לספק תשואה של כ-4% (ואף פחות), בהתאם לקצב הורדות הריבית העתידי. למי שזקוק לנזילות יומית זה עדיין מוצר יעיל, אך מי שמסוגל לנעול את הכסף לתקופה של שנה אחת או יותר עשוי לחפש אפיקים שייתנו תשואה גבוהה יותר.

גם האג"ח הממשלתי, שנחשב לאבן יסוד עבור המשקיע הסולידי, אינו מספק כיום תשואה שמצדיקה מעבר מפיקדון. המח"מ הקצר מתמחר כבר עכשיו ריבית של 3.8% בעוד כשנה, כך שהתשואה על האג"ח הממשלתיות אינה גבוהה משמעותית מהפיקדון, לעיתים נמוכה ממנו. זהו אפיק בטוח, אך הוא אינו נותן יתרון אמיתי.

לכן, מה שעשוי לספק אלטרנטיבה הוא האג"ח הקונצרני במח"מ קצר, שהופך לאחת החלופות הרלוונטיות ביותר לשנה הקרובה. מדובר באפיק שלרוב אינו מושך כותרות, אבל הוא מאפשר רמת סיכון מתונה יחסית לצד תשואה שעדיין אינה משקפת את הירידה הצפויה בריבית. במח"מ של שנה עד שנה וחצי, רגישות המחיר לשינויים בריבית נמוכה יחסית, כך שהתנודתיות מוגבלת, ודווקא בתקופות של ריבית יורדת, המחיר של האיגרת עשוי לעלות בהתאם.

מה אפשר למצוא היום

בשוק אפשר למצוא כיום סדרות אג"ח קצרות בדירוגים גבוהים עם תשואה ברוטו של 4.5%-6.5%. לדוגמא, צרפתי אג"ח י"ב במח"מ קצר יחסית נסחרת בתשואה של כ-4.8% וברמת דירוג A-, בעוד סאמיט אג"ח ח' מציגה תשואה של כ-4.78% בדירוג AA1 יציב. בצד הלא מדורג, אפי קפיטל מחזיקה אג"ח קצרה בתשואה גבוהה של כ-5.54%, וחג'ג' אג"ח י"א מציעה כ-6.64% ברוטו. אלו דוגמאות שמשקפות את פערי הסיכון בענף: מרווח התשואה גבוה יותר ככל שהסיכון עולה ולכן חלק מהמשקיעים יעדיפו קרנות שמתמחות בפיזור רחב.

להמשך הכתבה לחץ כאן
אגח
צילום: קרדיט: Adobe Stock

למה לשים כסף בפיקדון? הנה אלטרנטיבה מעניינת

התשואה בפיקדונות ובקרנות הכספיות מתחילה לרדת כאשר המשק מתכונן להורדת ריבית בקרוב; המשקיע שמחפש אלטרנטיבה סולידית יחסית עם תשואה גבוהה יותר, יכול להסתכל על שוק האג"ח כאופציה מעניינת

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה אגח פקדונות

המשקיעים נכנסים לתקופה חדשה. אחרי חודשים ארוכים שבהם הריבית הגבוהה הפכה את המוצרים הסולידיים למשתלמים, השוק מתמחר הורדות ריבית בשנה הקרובה, כאשר הראשונה צפויה להגיע כבר היום. משקי בית רבים, שהעדיפו גם להימנע מסיכון ולהחזיק כספים בפיקדונות קצרי מועד, עשויים לגלות שהתשואה שהתרגלו אליה תישחק במהירות. הציבור עדיין מעדיף את הפתרונות הפשוטים, פיקדון, קרן כספית, מק"מ, אך דווקא עכשיו כדאי לשאול האם קיימת אלטרנטיבה סולידית יחסית, שנותנת תשואה של 5%-6% לשנה, שנותנת נזילות למשקיעים.

עד לאחרונה הקרנות הכספיות היו האלטרנטיבה המועדפת. הן נהנו מסביבה של ריבית גבוהה, מהחזקת נכסים קצרים ומהיכולת לייצר תשואה של מעל 4% בשנה, כשהפיקדונות נתנו לרוב פחות מכך. עם זאת, גל הירידות בתשואות המק"מ לשיעור של כ-3.5% מתחיל לחלחל במהירות גם לקרנות הכספיות, שמגלגלות את תיק הנכסים שלהן אחת לחודש עד שלושה חודשים. המשמעות היא שבמבט קדימה, ולא לפי תשואות העבר, הקרנות צפויות לספק תשואה של כ-4% (ואף פחות), בהתאם לקצב הורדות הריבית העתידי. למי שזקוק לנזילות יומית זה עדיין מוצר יעיל, אך מי שמסוגל לנעול את הכסף לתקופה של שנה אחת או יותר עשוי לחפש אפיקים שייתנו תשואה גבוהה יותר.

גם האג"ח הממשלתי, שנחשב לאבן יסוד עבור המשקיע הסולידי, אינו מספק כיום תשואה שמצדיקה מעבר מפיקדון. המח"מ הקצר מתמחר כבר עכשיו ריבית של 3.8% בעוד כשנה, כך שהתשואה על האג"ח הממשלתיות אינה גבוהה משמעותית מהפיקדון, לעיתים נמוכה ממנו. זהו אפיק בטוח, אך הוא אינו נותן יתרון אמיתי.

לכן, מה שעשוי לספק אלטרנטיבה הוא האג"ח הקונצרני במח"מ קצר, שהופך לאחת החלופות הרלוונטיות ביותר לשנה הקרובה. מדובר באפיק שלרוב אינו מושך כותרות, אבל הוא מאפשר רמת סיכון מתונה יחסית לצד תשואה שעדיין אינה משקפת את הירידה הצפויה בריבית. במח"מ של שנה עד שנה וחצי, רגישות המחיר לשינויים בריבית נמוכה יחסית, כך שהתנודתיות מוגבלת, ודווקא בתקופות של ריבית יורדת, המחיר של האיגרת עשוי לעלות בהתאם.

מה אפשר למצוא היום

בשוק אפשר למצוא כיום סדרות אג"ח קצרות בדירוגים גבוהים עם תשואה ברוטו של 4.5%-6.5%. לדוגמא, צרפתי אג"ח י"ב במח"מ קצר יחסית נסחרת בתשואה של כ-4.8% וברמת דירוג A-, בעוד סאמיט אג"ח ח' מציגה תשואה של כ-4.78% בדירוג AA1 יציב. בצד הלא מדורג, אפי קפיטל מחזיקה אג"ח קצרה בתשואה גבוהה של כ-5.54%, וחג'ג' אג"ח י"א מציעה כ-6.64% ברוטו. אלו דוגמאות שמשקפות את פערי הסיכון בענף: מרווח התשואה גבוה יותר ככל שהסיכון עולה ולכן חלק מהמשקיעים יעדיפו קרנות שמתמחות בפיזור רחב.

להמשך הכתבה לחץ כאן