קרדיט: Envato

כשהאינפלציה מטפסת, עתידה של הריבית במשק לא ברור, וחוסר יציבות מאפיין את השווקים הפיננסיים, חוסכים ומשקיעים רבים מחפשים אפיקי השקעה סולידיים. הפיקדון הבנקאי, שמבטיח  תשואה ידועה להשקעה בפרק זמן מוגדר, הפך לשם נרדף ולברירת המחדל, כביכול, למשקיעים שמעוניינים להבטיח השקעה ברמת סיכון נמוכה.

עם זאת, קבלת התשואה המובטחת מותנת בכך שהכסף בפיקדון אינו נזיל, למשך התקופה שהוגדרה במועד הפקדת הכסף. (אלא אם מדובר בפיקדון יומי, אבל אז הריבית שתתקבל תהיה נמוכה באופן משמעותי). במקרה של משיכת הכסף טרם סיום התקופה המוגדרת, נדרש המשקיע לשלם "קנס שבירה".  בנוסף, כשמדובר בפיקדון שקלי, עלייה בשיעור האינפלציה מובילה, באופן ישיר, לפגיעה בערך החיסכון.

אפיק ההשקעה שמתאים את עצמו לפרופיל של המשקיע

לאחרונה, חוסכים ומשקיעים ישראליים רבים מבינים את היתרונות הרבים שגלומים בשילוב מרכיב של אג"ח לפידיון בתיק ההשקעות - אגרות חוב המציעות תשואה ומועדי תשלומי ריבית וקרן ידועים מראש, ושמוחזקות עד למועד הפידיון הנקוב באג"ח. בתיקי אג"ח לפידיון, במקרים שהמשקיע מעוניין למשוך את כספו לפני שהסתיימה התקופה המוגדרת להשקעה, ההחזר יבוצע על סמך ריבית השוק בפועל, ללא קנסות בגין פירעון מוקדם. כמו כן, במקרה הצורך, תיקי אג"ח לפידיון מאפשרים למשקיעים למכור רק חלק מהתיק, ולהמשיך לשמור על יתר ההשקעה, באותם תנאים.

רכישת תיק אג"ח לפידיון, מסתבר, אינה שמורה רק ליחידי סגולה ובעלי כיסים עמוקים במיוחד. גם בעלי היקף השקעה פנויה של 300 אלף שקלים ומעלה יכולים ליהנות מהעוגה, בשלמותה.

קרדיט: Envato

"פיקדון בנקאי ואג"ח לפידיון הם פתרונות השקעה שיש ביניהם דמיון", מסביר יאיר שני, מנכ"ל בית ההשקעות סיגמא, מקבוצת סיגמא-קלאריטי, שמנהלת השקעות עבור לקוחותיה בהיקף של כ-10 מיליארד שקל. "בשני המקרים מדובר באפיקים סולידיים, שהתשואה עליהם ידועה מראש ונחשבת גבוהה ביחס לריביות בשוק. ההבדל המשמעותי בין שני האפיקים, הוא ברמת הגמישות. בעוד שבפיקדון בנקאי, המשקיע מתאים את עצמו לתנאים שהפיקדון מכתיב – מועד משיכת ההשקעה, רמת הסיכון, גובה התשואה, וכיו"ב – תיק אג"ח לפידיון מתאים את עצמו לפרופיל של המשקיע. מאחר שבתיקים שמשלבים אג"ח לפידיון, ההשקעה מחולקת בין חברות ו/או גופים שונים – כל אחד והדירוג שלו – אפשר לייצר תיקים ברמות סיכון ותשואה שונות. במקביל, עצם פיזור ההשקעה מקטין באופן אוטומטי את רמת הסיכון בתיק ומעלה את רמת הביטחון בהשקעה, לעומת השקעה שמרוכזת כולה במוסד פיננסי אחד".

לדבריו של שני, בנייה וניהול תיק אג"ח לפידיון שמותאם באופן אישי למשקיע, אינה מסתכמת בהתאמת רמת הסיכון וגובה התשואה, וכוללת גם את היכולת לבחור את בסיס ההצמדה של התיק: שקלי, דולרי או צמוד למדד במשק, וכן, אפשרות לניהול התיק במט"ח.

קרדיט: Adobe Stock

תשואה גבוהה, בלי להוציא את הכסף מהבנק

אגרות חוב של חברות בשווקים הפיננסיים מציעות כיום למשקיעים תשואה לפדיון  בשיעור של כ-5%-6%, ברמת סיכון נמוכה ו/או בינונית. שיעור תשואה גבוה ביחס לשוק, גם בהשוואה לתשואות שמציעים הפיקדונות הבנקאיים.  

זאת ועוד, אחרי עליות ממושכות בריבית בנק ישראל, אפשר להניח בזהירות – כך גם לפי פרסומים של הבנק המרכזי – שבעתיד הקרוב יתכן שנראה ירידה בריבית המשק. לדבריו של שני, במקרה של ירידת הריבית, הפיקדונות הבנקאיים ותיקי האג"ח לפידיון לא יושפעו באותו אופן: "שיעור הריבית משפיע באופן ישיר וליניארי על התשואות של הפיקדונות הבנקאיים השקליים.

כלומר, ירידה בריבית תגרום לכך שבמועד פירעון הפיקדון, לא ניתן יהיה לחדש בריבית גבוהה - כפי שהייתה בזמן ההשקעה המקורית. בתיקי אג"ח לפידיון, לעומת זאת, אפשר לשלב בתיק אפיק השקעה צמוד מדד, או אפיק דולרי, שמאפשרים למשקיע לקבע כבר במועד ההשקעה תשואה גבוהה, ידועה מראש לטווחים ארוכים. כך, גם במקרה בו הריבית תרד, הלקוח ימשיך ליהנות מהתשואה הגבוהה שנקבעה במועד ההשקעה. 

מנגד, במקרה בו הריבית תעלה ומחיר האג"ח בשוק ירד, הלקוח יכול להוסיף ולהחזיק את האג"ח עד למועד הפידיון, כדי ליהנות מהתשואה שנקבעה במועד ההשקעה.

קרדיט: עמית שעל

סיגמא, בית ההשקעות בניהולו של שני, הוא חלק מקבוצת סיגמא-קלאריטי, הנשלטת על ידי Andbank, הבנק הבינלאומי המתמחה בניהול פעילות בנקאות פרטית בשווקים באירופה, בדגש על ספרד ולוקסמבורג, וכן בארה"ב ובאמריקה הלטינית. הקבוצה כוללת גם את  קלאריטי קפיטל, שמספקת שירותי ניהול עושר למשקיעים פרטיים ומוסדיים ברחבי העולם, פועלת בישראל ובארה"ב ומפוקחת על ידי רשויות הרגולציה בישראל, בארה"ב ובקנדה. הגוף הממוזג, קבוצת סיגמא-קלאריטי, מהווה את בית ההשקעות הבינלאומי הראשון הפועל כיום בישראל.

כעיקרון, אפשר לרכוש אג"ח לפידיון באופן עצמאי. מה היתרונות שבית השקעות בינלאומי מציע למשקיעים הישראליים בתחום?

"כקבוצה בינלאומית מובילה, לסיגמא-קלאריטי מחלקת מחקר ואנליזה וצוות השקעות מקצועי ומיומן בעל ניסיון עשיר בהשקעות בארץ ובעולם. הידע, הניסיון והמשאבים המושקעים במחלקות אלו, מאפשרים לנו, בין היתר, לאתר חברות אטרקטיביות  שאגרות החוב שלהן נותנות את התשואות הטובות ביותר, ביחס לרמת הסיכון המבוקשת, על בסיס ניתוח של הפעילות ותזרים המזומנים שלהן. בדרך זו, אנחנו יכולים לבנות פיזור נכון של התיק, לפי סקטורים שונים, ולהציע ללקוחות לנהל תיק השקעות בישראל או תיק גלובלי, לפי בחירתם".   

איך התהליך נעשה בפועל? מה כולל התהליך של פתיחה וניהול תיק אג"ח לפידיון?

"ברמה המעשית, חתימה על הסכם לניהול תיק השקעות ופגישה – פנים אל פנים או טלפונית - עם מנהל השקעות אישי, שלומד את צרכי המשקיע ובונה עבורו את תיק ההשקעות האופטימלי לפי צרכיו האישיים. הכסף נשאר בחשבון הבנק של הלקוח ומנוהל ישירות משם. על כל תיק מופקד מנהל קשרי לקוחות, שמכיר את התיק באופן אישי ועומד בקשר שוטף, ככל שנדרש, עם המשקיע".