"הסיכונים בת"א לא לגמרי מתומחרים, עדיין יש להסיט כסף לחו"ל"
מזה חודשים ארוכים שהגופים המוסדיים מסטים את כספם להשקעות בחו"ל והדבר ניכר מאוד בתשואת המדדים בבורסה המקומית. בשבועות האחרונים גם הציבור הצטרף למגמה ודרך הקרנות הוא מדביר חשיפה לחו"ל אך כעת נשאלת השאלה - האם אחרי תשואת החסר הגדולה שנרשמה בשנה שעברה בתוספת תשואת חסר של 15% השנה (המעו"ף מול הנאסד"ק), עדיין מוצדק להשקיע בוול סטריט ולא בת"א? מהערכות מצב שמתקיימות בבתי ההשקעות לעיתים דחופות דנים הכלכלנים ומנהלי הכספים בשאלה זו. ההערכה האחרונה בבית ההשקעות פסגות העלתה כי השווקים בישראל עדיין לא מצדיקים הגדלת חשיפה. מנגד, מגמת הסטת הכספים לחו"ל קיבלתה הצדקה נוספת בדמות נתוני התעסוקה בארה"ב. "דו"ח התעסוקה והמשרות הוא הנתון הכי חשוב מבחינת הכלכלה האמריקנית והוא מעודד השקעה במדינה", אומרת בשיחה עם Bizportal איילת ניר, הכלכלנית הראשית של בית הההשקעות פסגות. "הנתון משפיע על מדדי אמון הצרכנים והאשראי הצרכני ובכך תורם למתאם הגבוה לצריכה הפרטית. החברות, שברבות מהן הקופה מלאה, רואות את הנתון, לוקחות בחשבון את הריבית הנמוכה ובכך נדחפות לביצוע השקעות". ניר מתייחסת לנתונים כי למשק האמריקאי נוספו בפברואר 227 אלף משרות, לעומת צפי לתוספת של 210 אלף משרות. נתוני דצמבר-ינואר עודכנו כלפי מעלה ב-61 אלף משרות נוספות ובנוסף מיליון נוספו לכוח העבודה כלומר פחות אנשים מיואשים מחיפוש עבודה. "ארה"ב היא אחד היעדים המועדפים עלינו ואנחנו עדיין ממליצים להגדיל חשיפה. נזכיר כי הצמיחה שם היא עדיין בקצב מתון ובמגמת התאוששות כאשר מדובר בתפנית חדה לעומת החששות שגברו בקיץ באשר למיתון חוזר בכלכלה הגדולה בעולם". "המחירים בישראל עלו אך ההתפתחויות בדו"ח הריכוזיות ובגמל היו שליליות" "בישראל ישנם מספר גורמים שמשפיעים על תמחורי המניות וביניהם: דו"ח הריכוזיות ודמי הניהול בקופות הגמל שנתונים לגביהם היווה תפנית שלילית. בנוסף, יש את המחאה, את הלימות ההון של הבנקנים וכל זה בלי להזכיר את נושא אירן. להערכתנו, המחירים העדכניים לא מגלמים את כל הסיכונים שמלווים בהשקעה בישראל. בהקשר זה, נוסיף ונאמר כי אפקט ה-home bias בקרב המשקיעים הישראלים הוא גבוה מידי". לגביי אירופה סבורים בפסגות כי "יש להשקיע אבל לא במשקל יתר. חשוב להשקיע במקומות עם יחס סיכון סיכוי טוב, לא ביוון בתור דוגמא קיצונית למרות שהחדשות מכיוונה מספקות אנחת רווחה לשווקים לזמן מסויים. החברות המועדפות עלינו בעולם הן חברות שמספקות שירותים בסיסיים שהביקושים למוצריהן לא יושפעו בצורה דרסטית כמו למשל חברות שמייצרות חיתולים".
- 17.הראל 12/03/2012 16:42הגב לתגובה זומי שמשקיע בחו" ל בכלל לא ליצן, אני עושה זאת כבר שנתיים וחצי ומשתמש באתר שוויצרי בשם algomentor.com לא צריך לבזבז את הזמן עם השוק הישראלי המעפן הזה.
- 16.לקראת 2-3 השוק יעלה (ל"ת)השורטיסטים יקבלו זרג 12/03/2012 14:02הגב לתגובה זו
- 15.יותר נכון להשוות לדאו או לs (ל"ת)למה את משווה לנסד" ק? 12/03/2012 13:58הגב לתגובה זו
- 14.מה שאומר אל תשקיעו בחו" ל אלא בארץ (ל"ת)הפוך מהמוסדיים 12/03/2012 10:01הגב לתגובה זו
- 13.טעות סופר/ 12/03/2012 09:21הגב לתגובה זובבקשה
- 12.פפו 12/03/2012 09:15הגב לתגובה זואם הכלכלנית הייתה כל כך חכמה, הייתה צריכה להגיד את הדברים האלה לפני כשנה או לכל המאוחר בתחילת שנה זו. זה לא חוכמה גדולה להגיד דברים לאחר מעשה. רבותי, הפער בין הנסדק ות" א מגיע ל- 45% מתחילת 2011, העבר הוכיח שלא יתכנו פערים כאלו גדולים והם נסגרים עם הזמן, לכן אל תשמעו לדברי " החוכמה" של הכלכלנים. ההמלצה שלי היא דווקא להשקיע במניות כבדות ומבוססות שלנו שהמחירים שלהם מאד אטרקטיביים. שיהיה בהצלחה!!!
- 11.ביבי 12/03/2012 09:11הגב לתגובה זוולעבר לחו" ל זה עובד כל פעם הפוך הם פושעים בגלל שהם לא יכולים לקחת שלמונים ורוגלציה הם מענישים אותנו שזה כספנו
- 10.נתי 12/03/2012 08:50הגב לתגובה זולהיכנס עכשיו לארה" ב - טעות
- 9.כל הדרום " חוגג" ולכן נעלה ירוק (ל"ת)הדרום חוגג סימן-עליו 12/03/2012 08:42הגב לתגובה זו
- 8.מה קיבלתם אתמול? (ל"ת)אין חגיגה בשורטים 12/03/2012 08:41הגב לתגובה זו
- 7.הבריחה מהבורסה 12/03/2012 08:25הגב לתגובה זוכי המטרה של ביבי היא לא רווחת הצבור אלא להעשיר את הקופה ברגע שהוא שיחק לאנשים בקופות הגמל שהיו מונחות בשלום 30 שנה ויותר גרם לאנשים לברוח לדיור ולהשקיע בדירות והם צדקו. עכשיו הוא קבר את הבורסה סופית עם חברו הטוב טרכטנברג הגאון. כולם צריכים להדיר רגליהם מהבורסה עדיף לקנות מטח ולשים תחת הבלטות כמו שעשו פעם לא להרויח כלום מאשר לשלם לביבי הכושל ממשלה של קומבנטורים
- 6.קוקוריקו 12/03/2012 08:05הגב לתגובה זוכל הכתבים הכאילו " מבינים" מה צופן העתיד במקרה של מלחמה.או האם מחירי המניות בישראל מספיק זולים להשקעה .האם מחירי המניות בחו" ל עדיין זולות ?בראייה מרוכזת ובחינת כל הסיכונים פה בישראל או בחו" ל יש מקום לסלקציה .מי החברה .הבעלים.סוג העיסוק.הון עצמי מול שווי שוק.רווחים וחלוקתם.לפי דעתי יש כיום בבורסה הישראלית עשרות מניות במחירי ריצפה או קרוב לכך.אז למה לחפש מעבר לים ???
- גם הממשלה עושה כך למה ? (ל"ת)לחפש מעבר לים 12/03/2012 08:27הגב לתגובה זו
- 5.אם לא טוב להשקיע בישראל על אחת כמה וכמה בחול (ל"ת)ישראל ישראלי 12/03/2012 08:05הגב לתגובה זו
- 4.הדרום לא מעניין 12/03/2012 07:54הגב לתגובה זוהם עושים הכל הפוך למצופה,ואם ציפתם לירידות-טעיתם,כנ" ל היום....ללל,חחח ולכן השוק יעלה,ללל,חחח
- 3.גומי 12/03/2012 07:54הגב לתגובה זועכשיו זמן התיקון.
- 2.צדקתי אחד לאחד אתמול 12/03/2012 07:53הגב לתגובה זויקבלו בומבה לפנים ממניות רבות,מגזית ג. בזק,פועלים שאמול פיצצה
- השורטים יחגגו בקרוב אין סיכוי לרווחים השנה (ל"ת)אתה חי בסרט 12/03/2012 08:26הגב לתגובה זו
- 1.אם המוסדיים לא קונים אף אחד לא יקנה (ל"ת)אין מה לחפש פה 12/03/2012 07:53הגב לתגובה זו
- ישראל תנצח 12/03/2012 15:46הגב לתגובה זוssrn.com/abstract=1877592 כל האמת כולה
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
