זו כנראה הסיבה לתיקון החד השבוע בשווקים
בעולם שהבנקים המרכזיים משחקים תפקיד משמעותי בשוקי המניות, הדרך הקלה ביותר היא לעקוב אחר המאזנים שלהם
אחרי הצניחה החדה בשבוע שעבר (השבוע הגרוע ביותר מאז 2015), המדדים בוול סטריט בדרך לסגור את השבוע החזק ביותר שלהם ב-6 השנים האחרונות, ונראה כי התנודתיות תלווה אותנו עוד תקופה ארוכה. בעולם שבו הבנקים המרכזיים משחקים תפקיד מרכזי בשווקים, כמעט כל תנועה בשוק יש לה הסבר די פשוט בשינוי המאזנים של הבנקים המרכזיים. לפני כשבועיים פרסמנו באתר על כך שתוכנית צמצום המאזן של הפד' התחיל למעשה רק עכשיו, כאשר הפד' הקטין את מאזנו בתוך כשבוע ב-21 מיליארד דולר (לכתבה המלאה). התגובה בשווקים הגיעה מספר ימים לאחר תחילת הקטנת המאזן. בשבוע החולף הפד' הגדיל משמעותית את מאזנו בחזרה, והדבר כמובן משתקף בראלי אדיר בשווקים. מעניין לשים לב כי התנודות בשוק מגיעות יום-יומיים לאחר התחלת הקטנת/הגדלת המאזן מאזן הפד' מול מדד ה- S&P500 כל תנודה בשווקים קשורה לפד':
— Amit Tal (@amital13) 16 בפברואר 2018
ולמה זה קורה? בניגוד לתוכנית הרכישות של הפד', תוכנית צמצום המאזן לא עובדת ברצף קבוע. הפד' איננו מוכר את האג"ח, אלא מקטין את השקעותיו מחדש של האג"חים שנפדים, ולכן ירידה במאזן מתרחשת רק כאשר יש פדיונות גדולים, וזו הסיבה שהפד' מפספס ובגדול את יעדיו מספטמבר האחרון. הפד' "טועה בחישוב" של תאריכי הפדיונות אך מנגד דואג באופן קבוע ורציף לקנות בשוק. לכן נוצרים "גלים" במאזנו. כמות הפדיונות הגדולה ביותר מתרחשת בימים האחרונים של כל סוף רבעון, כאשר בשאר החודשים הפידינות נמוכים יותר ומתרכזים בסוף החודש, זה אומר שמאזן שהפד' לפי התוכניות צפוי לרדת משמעותית שוב החל מהשבועיים האחרונים מניפולציות על ה-VIX? כל הדרכים מובילות לפד' הרוחות סביב קריסת תעודות השורט על מדד הפחד מסרבות להירגע. השבוע הרגולטור האמריקני טען שהוא שוקל לפתוח בחקירה בטענה על מניפולציה בשוק בוויקס שהשפיע על הקריסה הגדולה לפני שבועיים. הרגולטור טען כי קיבל מכתב שהועבר בעילום שם מלקוח דרך משרד עורכי דין חשוב שבו נטען שהנפילות הן תוצאה של מניפולציה. מניפולציות על מדד הפחד ידועות כבר שנים, אך המעניין שהוא שתמלילי הפד' בחודש שעבר חשפו לראשונה כי לפד' יש פוזיציות שורט על המדד, וקשה להאמין שלפד' אין עניין בדבר גם הפעם. מי שעמד במוקד התמלילים מ-2012 היה לא אחר מאשר יו"ר הפד' הנוכחי, ג'רום פאואל. (לכתבה המלאה). פאואל באותו הזמן חשש במיוחד בנוגע לתוכנית היציאה מתוכניות הרכישות והצמצום של המדיניות המוניטארית:" כאשר יגיע הזמן למכור, או אפילו להפסיק את הרכישות, התגובה בשווקים עשויה להיות חזקה במיוחד. יש מספר תרחישים ליציאה: הקטנה של המאזן בכ-1.2 טריליון דולר במשך 60 חודשים, כלומר 20 מיליארד דולר בכל חודש, וזה דבר בר ביצוע. דרך נוספת להסתכל על התהליך (הצמצום) היא לא כל כך מכירה או משך הזמן, אלא גם לפרוק את פוזיציות השורט על התנודתיות שיש לנו". קריסת ה-VIX התרחשה במקרה או לא ביום הראשון לתפקידו של פאואל, מעט מחשיד.
- 11.השורט על בסק הינו ענק פרןטרום מחר תרד (ל"ת)אברהם פס 18/02/2018 18:47הגב לתגובה זו
- 10.המסקנה הכלכלה לא בריאה אולי צריך כלכלה חדשה ? (ל"ת)א 18/02/2018 00:11הגב לתגובה זו
- 9.תפסיקו 17/02/2018 20:26הגב לתגובה זוהסיבה העיקרי. ת היא הבועות במניות ראו דבריו של גרינשפן בחןדש האחרון אמר ישנן שתמ בועות אחת אגחים שנייה מניות השוק עתיד לקבל מכה רצינית בעתיד השוק בועתי והאינפלציה מרימה ראש
- 8.לא לגעת בפרוטרום ובזק אנו בשורט של מיליונים (ל"ת)צחי 17/02/2018 17:54הגב לתגובה זו
- 7.אני אמשיך לחגוג בשור בזק שןרט פרוטרום. ופורסיט (ל"ת)צחי 17/02/2018 17:54הגב לתגובה זו
- 6.שבוע הבא תיראו ירידות חדות בוול סטריט ואריפה (ל"ת)אבי לבל 17/02/2018 17:53הגב לתגובה זו
- 5.אסף 17/02/2018 12:14הגב לתגובה זוחד שאם כל המפולות לא יהיה על שמם לכן הם כל אחד בתורו ממשיכים להדפיס כסף ולקנות אגחים עלק גם מניות במיליארדים אבל מסכן יהיה ההוא שאם כל המפולות תבוא במשמרת שלו והכי מצחיק זה גם יהיה על לא עוול בכפו משום שאם כל המפולות בעצם יצרו הנגידים שלפניו בדיחה
- 4.ROSEN 17/02/2018 10:43הגב לתגובה זוהתשואה על האג"ח האמריקאיות ל 10 שנים הגיעה לכ % 2.95 ובמקביל השווקים ירדו חזק מאד . ומה הלאה ? לאחר שהציבור וגופים מוסדיים גדולים מאד בארה"ב קנו אג"ח כמה שרצו האלטרנטיבה היחידה קדימה היא רק מניות במחיר כניסה מצויין . מי שהבין את זה קנה . לכן הראלי הגדול שהיה בצדק השבוע בשווקים כמה שרק רצו
- 3.' 16/02/2018 23:52הגב לתגובה זוחשבתי שנגמר עידן הכסף הזול - זה מה שכתבת לאחרונה לא ?
- 2.השוק רוצה רק למעלה.מחלקים כסף. (ל"ת)רק למעלה 16/02/2018 19:17הגב לתגובה זו
- 1.בקיצור בועה 16/02/2018 18:41הגב לתגובה זוהעליות לסגירת פוזיציות כי השלג בדרך עם ברד.
- כנראה אתה כל הזמן בפקמ... תמשיך להפסיד (ל"ת)מישהו 16/02/2018 21:23הגב לתגובה זו
סגירה מעורבת בוול סטריט: הנאסד"ק נחלש 0.4%, מניות הפיננסים זינקו
וול סטריט 
