סגירה בוול סטריט: ה-S&P 500 איבד 0.3%, טבע תיקנה בחדות והשילה 0.6%
וול סטריט יום המסחר בוול סטריט נסגר בירידות שערים קלות. ה-S&P 500 ירד 0.3%, הנאסד"ק השיל 0.25% והדאו ג'ונס נחלש 0.15%. נזכיר כי גם אתמול, המדדים העיקריים בוול סטריט סגרו בירידות קלות, כך שלמעשה, זוהי הפעם הראשונה מאז ינואר שבה ניו יורק רושמת שני ימי ירידות ברציפות. ברקע ממשיכה להירשם עלייה בתחזית הצופה שהבנק המרכזי בארה"ב יעלה את הריבית בפגישה הבאה. נכון להיום, השוק חוזה את התכנות העלאת הריבית בכמעט 90%.
טראמפ, שידוע בהצהרותיו הדרמטיות, שיגר טרם לפתיחת המסחר בניו יורק ציוץ בטוויטר עם מסר לעם האמריקני בו הוא מצהיר כי יפעל לתחרות בתעשיית התרופות ולהורדת המחירים. סקטור הפארמה לא נשאר אדיש ונסחר בירידות חדות, טבע השילה 0.6% בוול סטריט, ואילו פריגו נחתכה 1.9%. (לכתבה המלאה, לחץ כאן)
עוד חברה שספגה מכה היום היא סנאפצ'אט, שהתרסקה קרוב ל-11% נוספים בוול סטריט לאחר שאמש המנייה נחתכה ב-12.2%. נציין כי המנייה, שזינקה 44% ביום המסחר הראשון שלה, כבר נסחרת בכ-12.5% מתחת למחיר שקבעה ביום הראשון שלה למסחר. (לכתבה המלאה, לחץ כאן.)
מדדי וול סטריט
דאו ג'ונס 0.16%
- התמ״ג עלה 4.3% בניגוד לציפיות
- אנבידיה וטסלה עולות כ-1.3%, סטרטג'י עולה בעקבות הביטקוין - המניות הבולטות בוול סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
S&P 500 0.46%
נאסד"ק 0.57%
מניות בכותרות
נביסטאר (סימול: NAV) - יצרנית המשאיות פרסמה את הדו"ח לרבעון הרביעי של השנה והציגה הפסד של 76 סנט. מדובר בהפסד משמעותי יותר ב-45 סנט מצפי השוק. גם הכנסות החברה היו נמוכות מהצפי לאור החולשה בתחום המשאיות בארה"ב.
דיק ספורטינג גודס (סימול: DKS) - יצרנית מוצרי הספורט הרוויחה ברבעון האחרון 1.32 דולר למניה. שני סנט מעל לצפי השוק. גם הכנסות החברה היו גבוהות מהצפי. מכירת החנויות הזהות עלתה בשיעור של 5% אל מול שנה שעברה, תוצאה גבוהה מצפי השוק שחזה עלייה בשיעור של 4.6%.
רמבוס (סימול: RMBS) - בג'י.פי. מורגן הוסיפו למעקב את מניית יצרנית השבבים. לטענת הבנק, הירידות בשיעור של 8.5% מתחילת השנה, מאפשרות לרכוש את החברה במחיר כדאי.
ג'נרל אלקטריק (סימול: GE) - הרשות להגבלים עסקיים בארה"ב ביקשה מידע נוסף מחברת בייקר יוז וג'נרל אלקטריק, בנוגע להצעת המיזוג בין השתיים. שתי החברות צופות כי המיזוג יסתיים באמצע השנה הנוכחית.
ג'נרל מוטורס (סימול: GM) - יממה לאחר ההודעה הרשמית על כך שג'נרל מוטורס תמכור את חברות הבנות שלה באירופה, מנכ"ל חברת פיאט עקץ היום את ענקית הרכבים האמריקנית וטען כי ויתרה מהר מדי באופן נרחב מדי. נזכיר כי ג'נרל מוטורס תמכור לחברת PSA את החברות שבשליטה, אפל הגרמנית Vauxhall הבריטית לאחר שהפסידה יותר מ-22 מיליארד דולר במשך 17 שנים.
- 1.Sassi6 08/03/2017 02:44הגב לתגובה זובחמשת ימי המסחר האחרונים מסודרות נקודות השיא של מדדי וול סטריט בסדר יורד, זה נכון גם לנקודות השפל בארבעת ימי המסחר האחרונים, לפי משנתו של אייל גורביץ זהו תנאי הכרחי להתחלת התיקון המתבקש זה זמן רב, אז האם עלינו לצאת כאן ועכשיו מתעודות הסל העוקבות אחרי מדדי וול סטריט? או האם עלינו לחכות ולהמתין לאינדיקציה נוספת שאכן כי כן התיקון תופס מיים? תודה
הסיבה שהפד' לא יכול להשיק תוכנית QE חדשה
למרות העליות בשוקי המניות בחודש האחרון, פוזיציות הענק של הבנקים הגדולים ממשיכות להצביע כי הכלכלה האמריקנית תגלוש למיתון לקראת סוף 2019. בתוך כך, שוק החוב האמריקני חושף מדוע הפד' לא יכול להשיק תוכנית QE חדשה, למרות ההתבטאויות האחרונות
בחינה עמוקה יותר של הנתונים מצביעה כי הבנקים הגדולים מתרכזים בעיקר באגרות החוב הקצרות. האחזקה הממוצעת באגרות חוב לטווחים של פחות מ-3 שנים זינקה בחודשים האחרונים לרמה של 87.3 מיליארד דולר, קרוב לשיא כל הזמנים שנרשם בדצמבר 2012. מדובר בעלייה חדה לעומת שאר אגרות החוב של ארה"ב, כפי שניתן לראות בגרף הבא.
מה גורם לזינוק?
האפשרות הראשונה שעשויה לגרום להסתערות של הבנקים הגדולים על החוב האמריקני היא שארה"ב מתקשה לבצע הנפקות חוב בחודשים האחרונים ברקע לירידה החדה ברכישות שמספקות סין ויפן בחודשים האחרונים (לכתבה המלאה), ואותם בנקים גדולים נכנסים בצורה אגרסיבית לחוב האמריקני במטרה למנוע נפילה של אותן הנפקות חוב. חשוב לציין כי הסבירות לאפשרות זו נמוכה יחסית, בעיקר לנוכח הריצה של המשקיעים בחודשים האחרונים לאג"ח ממשלתי בכל העולם (לראייה, תשואות אג"ח גרמניה בשפל של 0.1% בלבד), אך לא ניתן בשלב זה לשלול אפשרות זו.
האפשרות הסבירה יותר היא שאותם בנקים גדולים הגדילו משמעותית את אחזקותיהם באגרות החוב הקצרות מחשש להאטה כלכלית חריפה יותר בשנתיים הקרובות, שתגרום לירידה בתשואות, ואז יוכלו הבנקים לגרוף קופון נאה. בנוסף, צריך לזכור כי מדובר בנכס נזיל במיוחד, ולכן מדובר מבחינת הגופים הגדולים בגידור המשתלם ביותר בשוק. מי שחיפש אינדיקטור טוב "לציפיות של הכסף החכם בשווקים", הפוזיציות של ה- Primary Dealer עשויות לספק תובנות מעניינות.
מה יקרה במידה והפד' ישיק QE חדשה?
אחד המיתוסים הגדולים סביב ה-QE בעשור האחרון הוא שברגע שהפד' מבצע רכישות בשוקי האג"ח, התשואות יורדות. מבט זריז על תשואות החוב של ארה"ב בעשור האחרון מגלה שהמציאות הפוכה לגמרי. תשואות האג"חים הממשלתיות עלו בזמן שהפד' ביצע QE, והן ירדו כאשר הפד' הפסיק לתמוך בשווקים.
תיאורטית, אם הפד' יבצע כעת תוכנית רכישות חדשה ויצליח לשכנע את הגופים הגדולים כי הכלכלה האמריקנית תצא מהאטה המסתמנת בשנתיים הקרובות, ההתהפכות בפוזיציות של ה- Primary Dealers צפויה להזניק את תשואות האג"חים של ארה"ב לשיאים חדשים. נזכיר כי התהליך מתרחש במקביל לכך שהממשל האמריקני צפוי להתקרב לגירעון של טריליון דולר ב-2019, והוא צפוי להמשיך לעלות בשנים הקרובות. הדבר האחרון שהממשל האמריקני צריך כעת הוא שהריביות יחזרו לטפס.
בנוסף, נזכיר כי עליית תשואות תתורגם גם לשאר השווקים. במילים פשוטות: QE (שהיא לא במתכונת של הלאמת שוק האג"ח כמו ביפן) עשויה ליצור יותר נזק מתועלת בשלב הנוכחי.
נזכיר כי הריביות הגבוהות ב-2018 כבר גרמו לזינוק חד בהחזרי ההלוואות של הממשל האמריקני, כפי שניתן לראות בגרף הבא
ההתבטאויות האחרונות של הפד' בסוגיית המאזן עובדות על ציפיות המשקיעים, שהתרגלו בעשור האחרון שהפד' יכול להציל את השווקים בכל רגע נתון, ובינתיים זה מצליח לבנק. אך ככל שעובר הזמן, ההאטה בפעילות האמריקנית צפויה להיות מורגשת יותר ויותר בדו"חות החברות, ולפד' יש כלים מעטים בלבד להתמודד כעת עם האטה כלכלית. הפד' לא יוכל להשיג את 2 המטרות במקביל: עידוד הכלכלה האמריקנית ע"י כסף זול, ושמירה על יציבות החוב הממשלתי.
