נעילה מעורבת בארה"ב: הנאסד"ק הוסיף 0.3% לערכו; גרין מאונטין צוללת מעל 30% לאחר הדוחות
פורסם לראשונה ב-16:09 02.05.2012
יום המסחר בוול סטריט ננעל במגמה מעורבת לאחר פתיחה שלילית, לאחר שפורסם נתון ה-ADP שמהווה נתון מקדים לדוח התעסוקה המלא, אשר יפורסם ביום שישי. התפשטות משבר החוב האירופי בספרד והמצב הכלכלי שם מוסיף לסנטימנט השלילי לאחר ששיעור האבטלה ביבשת עלה לרמת שיא.
כחלק משלל הנתונים שפורסמו היום באירופה, האבטלה בגוש האירו זינקה לשיא של 15 שנה. כמו כן מדדי PMI, המודדים את התפיסה הכלכלית של מנהלי הרכש ברחבי היבשת, סימנו חולשה משמעותית בתעשייה האירופית.
עונת הדוחות ממשיכה כהרגלה כאשר היום ידווחו גרין מואנטין סימול: GMCR), יצרנית ומשווקת מוצרי הקפה וחברת ויזה (סימול: V), חברת כרטיסי האשראי והסליקה מהגדולות בעולם.
דעה ביום
אסטרטגיה פופולרית בקרב משקיעים ורלוונטית כיום בעיקר בגלל העליות מתחילת השנה היא "מכור במאי". ניתוח נתונים משנים קודמות מעלה כי אין לתיאוריה זו בסיס ולמעשה חודש מאי הוא אפילו חיובי.
יומן המאקרו
סקר ה-ADP של חודש אפריל הצביע על תוספת של 119 אלף משרות במשק האמריקני. הנתון מאכזב במיוחד שכן התחזיות בשוק אמדו תוספת של 183 אלף משרות במשק.נתון חודש מארס עודכן כלפי מטה ל-201 אלף משרות לעומת קריאה של 209 אלף.
מדד ההזמנות ממפעלים, אשר פורסם לאחר תחילת המסחר, הציג ירידה של 1.5% בחודש מרץ, כאשר הנתון של חודש ינואר עודכן כלפי מטה לעלייה של 1.1% בלבד. אנליסטים ציפו לירידה טיפה חדה יותר של 1.6% בשל האטה בפעילות העסקית בארה"ב.
המדדים המובילים
עם סיום המסחר בוול סטריט, מדד הדאו ג'ונס ירד 0.08%, מדד ה-S&P500 השיל 0.25% ומדד הנאסד"ק הוסיף 0.31%.
המסחר בסחורות
החוזים על מחיר הנפט יורדים 1% לרמה של 105.10 דולר לחבית. החוזים על מחיר הזהב סיימו את יום המסחר בירידה של 0.5%, ברמה של 1,654 דולר לאונקיה.
מניות במרכז
בית המשפט בגרמניה קבע כי מיקרוסופט (סימול: MSFT) הפרה פטנטים של מוטורולה מוביליטי באמצעות קונסולת ה-X-BOX והורתה לה להפסיק למכור את הקונסולה ואת מערכת ההפעלה ווינדוז 7 בשוק הגרמני. כמובן שמדובר בעניין זמני לפני שסוללת עורכי דין מטעם מיקרוסופט תטפל במצב.
פייסבוק הכריזה על תאריך להנפקתה. הים המיוחל יהיה ב-18 במאי. הרשת החברתית צפויה לגייס 100 מיליארד דולר.
אמדוקס (סימול: DOX) דיווחה אמש על התוצאות הרבעוניות. ההכנסות ברבעון הראשון הסתכמו ב-809 מיליון דולר והרווח עלה ל-114.7 מיליון שקל או 67 סנט למניה (על בסיס non-GAAP), מעל קונצנזוס התחזיות שציפה לרווח של 64 סנט למניה. המשקיעים במניה יהנו לראשונה מדיבידנד שיחולק ב-2013. לידיעה המלאה מאתמול
חברת סיווה (סימול: CEVA) דיוחה היום על תוצאות הרבעון החולף לאחר הצניחה במניה השנה.מ החברה הכניסה 15.1 מיליון דולר ברבעון הראשון בזמן שהרווח הנקי על בסיס non-GAAP עלה ל-5.9 מיליון דולר או 0.24 סנט למניה (רווח מדולל) ועקף את התחזיות.
- 7.חזלש-חזרה לשגרה (ל"ת)tsem 02/05/2012 22:29הגב לתגובה זו
- 6.כמו כן השורטים על המניה גורמים לה להיתקע אך עם הזמ (ל"ת)עזריה 02/05/2012 22:17הגב לתגובה זו
- 5.עזריה 02/05/2012 22:16הגב לתגובה זולפי מקורות כדאי להשאיר את הכסף עוד תקופה עד שתצבור מינוף ונראה תוצאות בשטח צפי לעליות של עוד כ20 אחוזים לאחר הרבעון הבא
- 4.רני 02/05/2012 21:38הגב לתגובה זויש עליה 20 מיליון שקל שורטים
- 3.תאכל תלב (ל"ת)ברטו 02/05/2012 20:24הגב לתגובה זו
- 2.אז מה יהיה? 02/05/2012 19:56הגב לתגובה זומישהו יכול לומר מה הצפי? נכנסתי היום ווהמצב לא נראה טוב יש להמתין או למכור?
- 1.עזריה 02/05/2012 18:55הגב לתגובה זוהרי היא עולה היום את כל מה שהיא הורידה אתמול .. ומה עם העליות של האישור ?? מה באמת קורה .. הרי היה צפי לעליות של עד 40 אחוז מה קורה כאן ??? או שאלו הם ספקולנטים מבתי השקעות שמתלכלכים עלינו או שיש בעיה .. מעולם לא ראיתי חברה שלחר אישור כה נכסף לא מעלה אפילו אחוז רק את הירידות של אתמול !!
הסיבה שהפד' לא יכול להשיק תוכנית QE חדשה
למרות העליות בשוקי המניות בחודש האחרון, פוזיציות הענק של הבנקים הגדולים ממשיכות להצביע כי הכלכלה האמריקנית תגלוש למיתון לקראת סוף 2019. בתוך כך, שוק החוב האמריקני חושף מדוע הפד' לא יכול להשיק תוכנית QE חדשה, למרות ההתבטאויות האחרונות
בחינה עמוקה יותר של הנתונים מצביעה כי הבנקים הגדולים מתרכזים בעיקר באגרות החוב הקצרות. האחזקה הממוצעת באגרות חוב לטווחים של פחות מ-3 שנים זינקה בחודשים האחרונים לרמה של 87.3 מיליארד דולר, קרוב לשיא כל הזמנים שנרשם בדצמבר 2012. מדובר בעלייה חדה לעומת שאר אגרות החוב של ארה"ב, כפי שניתן לראות בגרף הבא.
מה גורם לזינוק?
האפשרות הראשונה שעשויה לגרום להסתערות של הבנקים הגדולים על החוב האמריקני היא שארה"ב מתקשה לבצע הנפקות חוב בחודשים האחרונים ברקע לירידה החדה ברכישות שמספקות סין ויפן בחודשים האחרונים (לכתבה המלאה), ואותם בנקים גדולים נכנסים בצורה אגרסיבית לחוב האמריקני במטרה למנוע נפילה של אותן הנפקות חוב. חשוב לציין כי הסבירות לאפשרות זו נמוכה יחסית, בעיקר לנוכח הריצה של המשקיעים בחודשים האחרונים לאג"ח ממשלתי בכל העולם (לראייה, תשואות אג"ח גרמניה בשפל של 0.1% בלבד), אך לא ניתן בשלב זה לשלול אפשרות זו.
האפשרות הסבירה יותר היא שאותם בנקים גדולים הגדילו משמעותית את אחזקותיהם באגרות החוב הקצרות מחשש להאטה כלכלית חריפה יותר בשנתיים הקרובות, שתגרום לירידה בתשואות, ואז יוכלו הבנקים לגרוף קופון נאה. בנוסף, צריך לזכור כי מדובר בנכס נזיל במיוחד, ולכן מדובר מבחינת הגופים הגדולים בגידור המשתלם ביותר בשוק. מי שחיפש אינדיקטור טוב "לציפיות של הכסף החכם בשווקים", הפוזיציות של ה- Primary Dealer עשויות לספק תובנות מעניינות.
מה יקרה במידה והפד' ישיק QE חדשה?
אחד המיתוסים הגדולים סביב ה-QE בעשור האחרון הוא שברגע שהפד' מבצע רכישות בשוקי האג"ח, התשואות יורדות. מבט זריז על תשואות החוב של ארה"ב בעשור האחרון מגלה שהמציאות הפוכה לגמרי. תשואות האג"חים הממשלתיות עלו בזמן שהפד' ביצע QE, והן ירדו כאשר הפד' הפסיק לתמוך בשווקים.
תיאורטית, אם הפד' יבצע כעת תוכנית רכישות חדשה ויצליח לשכנע את הגופים הגדולים כי הכלכלה האמריקנית תצא מהאטה המסתמנת בשנתיים הקרובות, ההתהפכות בפוזיציות של ה- Primary Dealers צפויה להזניק את תשואות האג"חים של ארה"ב לשיאים חדשים. נזכיר כי התהליך מתרחש במקביל לכך שהממשל האמריקני צפוי להתקרב לגירעון של טריליון דולר ב-2019, והוא צפוי להמשיך לעלות בשנים הקרובות. הדבר האחרון שהממשל האמריקני צריך כעת הוא שהריביות יחזרו לטפס.
בנוסף, נזכיר כי עליית תשואות תתורגם גם לשאר השווקים. במילים פשוטות: QE (שהיא לא במתכונת של הלאמת שוק האג"ח כמו ביפן) עשויה ליצור יותר נזק מתועלת בשלב הנוכחי.
נזכיר כי הריביות הגבוהות ב-2018 כבר גרמו לזינוק חד בהחזרי ההלוואות של הממשל האמריקני, כפי שניתן לראות בגרף הבא
ההתבטאויות האחרונות של הפד' בסוגיית המאזן עובדות על ציפיות המשקיעים, שהתרגלו בעשור האחרון שהפד' יכול להציל את השווקים בכל רגע נתון, ובינתיים זה מצליח לבנק. אך ככל שעובר הזמן, ההאטה בפעילות האמריקנית צפויה להיות מורגשת יותר ויותר בדו"חות החברות, ולפד' יש כלים מעטים בלבד להתמודד כעת עם האטה כלכלית. הפד' לא יוכל להשיג את 2 המטרות במקביל: עידוד הכלכלה האמריקנית ע"י כסף זול, ושמירה על יציבות החוב הממשלתי.
