אפל פרצה לשיא - האם קיים עוד אפסייד במניה?
אפל החברה הגדולה במונחי שוק פרסמה בשבוע שעבר דוחות רווח והגיע הזמן לצלול מעט לדוחות ולנסות להבין האם קיים עוד אפסייד למשקיעים לרכוש את המניה גם כשהיא מתומחרת בשיא כל הזמנים.
אפל APPLE הכתה את תחזיות האנליסטים בכל הקשור לרווחים ולהכנסות בוול סטריט ברבעון האחרון. הכנסות החברה הסתכמו ב-45.41 מיליארד דולר לעומת 42.36 מיליארד דולר בשנה שעברה. החברה רשמה רווח נקי בסך 8.72 מיליארד דולר לעומת רווח של 7.8 מיליארד דולר לפני שנה. הרווח למניה הסתכם ב-1.67 דולר לעומת רווח של 1.42 דולר בתקופה המקבילה הקודמת.
יתרה מזאת, ההנהלה צופה כי ההכנסות ברבעון הקרוב יהיו בין 49 ל-52 מיליארד דולר - זאת בהשוואה לטובה לעומת תחזיות האנליסטים ל-49.1 מיליארד דולר בהכנסות לפני ההכרזה.
המשקיעים ללא ספק מרוצים מאוד מדוח הרווחים האחרון של אפל, המניה נסחרת בשיאים היסטוריים, והאנליסטים נותנים תשומת לב רבה למודולי ה-iPhone 8 הקרובים וכיצד הם יכולים ליצור הזדמנויות צמיחה חדשות עבור אפל.
- אפל בשיא כל הזמנים - האם האייפון 17 יציל את 2025?
- אפל משיקה דור חדש של מוצרים עם שבב M5 ומרחיבה ייצור בווייטנאם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גורמים אלה הם ללא ספק חשובים. עם זאת, התכנית לרכישת מניות ולהגדלת הרכישות לדבר שאין לזלזל בחשיבותו בכל הקשור למחיר המניה.
בשיחת המשקיעים שלאחר פרסום הדוחות הודיעה אפל כי ההנהלה קיבלה אישור מהדירקטוריון להגדלה של 50 מיליארד דולר!! לתכנית רכישת המניות של החברה, ובכך הרחיבה את מסגרת הזמן של התכנית בארבעה רבעונים נוספים .
החברה הגדילה את הסכום הנדרש לתכנית הרכישות ל-210 מיליארד דולר מרמה של 175 מיליארד דולר שהודיעה לפני שנה, כאשר גם בשורת הדיבידנדים החברה הודיעה על הגדלת שיעור הדיבידנד ב10% ל-63 סנט למניה לרבעון.
שיעור תשואת הדיבידנד השנתי של אפל עומד על 1.61ֵֵ% כאשר שיעור החלוקה מהרווח עומד על 26%. מה שאומר שהנהלת החברה בוחרת חד משמעית להעדיף רכישה חוזרת של מניות מאשר לחלק אותו ישירות למשקיעים באמצעות דיבידנד. זהו צעד נדיר וחסר תקדים בשוק המניות שכן החברה פשוטו כמשמעו חושבת שמחיר המניה מתומחר בחסר מהותי שהיא מוכנה לרכוש מניות גם בשיאים חדשים, אני מזכיר לכולם כי מחיר מניית אפל זינק מתחילת השנה ב-36% .
- על ניהול סיכונים: איך נזהה את הקרנף האפור?
- הבית הלבן באוויר: סיפורו של המטוס שהוביל את הנשיא טראמפ לישראל
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- הבית הלבן באוויר: סיפורו של המטוס שהוביל את הנשיא טראמפ...
רק כדי לסבר את האוזן ברבעון האחרון לבדה החזירה אפל 11.7 מיליארד דולר למשקיעים באמצעות דיבידנדים וקניות חוזרות. על פי ההנהלה, התוכנית החדשה להון תשקיע סך כולל מצטבר של 300 מיליארד דולר מאז תחילת התוכנית עד סוף מרץ 2019.
אפל החלה להחזיר הון לבעלי המניות באמצעות רכישת מניות באוגוסט 2012. באותו זמן, מחיר המניה היה תנודתי למדי כאשר המחיר נע בין 51-86 דולר ב-2013-2012, שווי השוק נע בטווח של 350 מיליארד דולר ל-550 מיליארד דולר.
במהלך חמש השנים האחרונות אפל הפחיתה את כמות המניות לציבור ביותר מ-20%, והמניות צברו יותר מ-80% לעומת התקופה, כך שרכישות חוזרות נעשו במחירים נמוכים ונוחים, והמשקיעים באפל נהנו מהותית מאותן רכישות.
האם מניות אפל מתומחרות באופן אטרקטיבי?
מניות אפל צברו מעל 35% בשנה האחרונה, כך המשקיעים עשויים לתהות האם רכישות חוזרות של מניות עדיין הגיוניות ברמות השווי הנוכחי. חשוב להבין, כי ההערכה אם להשוות את מחיר המניה לעומת מדדים בסיסיים כגון רווחים ותזרימי מזומנים, ולבחון את הערכת המחיר לבד לא ממש יספרו לנו הרבה על הערכות צופות פני עתיד.
מצורפת טבלה שלוקחת את חברות הטכנולוגיה הגדולות שנסחרות במכפילים סבירים. כאשר מסתכלים על מכפילים כמו הPEG (מחיר המניה לחלק צמיחת הרווחים) ואת מחיר תזרים המזומנים החופשי, אפל יוצאת כמניה הזולה ביותר בקבוצה. באופן דומה, רק סיסקו ואינטל זולות יותר מאשר אפל על בסיס מחיר לרווחים (אך לא בשאר היחסים).
חוץ מזה, שווי יחסי צריך להיות מפורש בהקשר רחב, כזה שגם רואה את הביצועים הבסיסיים וציפיות להמשך. בדוחות האחרונים אפל הציגה תחזיות למכירות חזקות לרבעון הקרוב, ואנליסטים בוול-סטריט מגדילים את יעדי המחיר שלהם ואת תחזיות הצמיחה של החברה. כאשר הציפיות לרווחים עולות, מחיר המניה בדרך כלל נע באותו כיוון.
מצרף כאן תרשים שמסכם את כלל המלצות האנליסטים נכון לכרגע באפל (קרדיט לזאקס):
לסיכום, חברות שמתגמלות את המשקיעים בדיבידנדים שהולכים וגוברים כאשר אחוז הדיבידנד מהרווח נמוך ב-50% מסך כל הרווח וקניות חוזרות במחירי שוק משתנים לאורך תקופה ארוכה נוטות להכות את השוק לאורך השנים, ואפל מתגמלת למשקיעים כמויות עצומות של מזומנים. בנוסף, המניה היא במחיר סביר למדי כפי שהסתכלנו על ההשוואה לחברות מתחרות, וזאת אם משקללים את ציפיות הצמיחה הגדלים לאחר פרסום דוח הרווחים האחרון. ניתן להסיק כי אפל ממוצבת היטב עבור תשואות אטרקטיביות גם בעתיד הנראה לעין.
- 2.דור 08/08/2017 09:29הגב לתגובה זוכותב בטעם ולא מתלהם . ענייני וכנה . תמשיך ככה
- 1.חברה מספר 1 (ל"ת)ערן 06/08/2017 21:28הגב לתגובה זו
סמאד 3החות׳ים משנים את כללי המשחק - האיום האמיתי על שמי ישראל: Samad 3
הכטב"ם החות'י שגרם לפגיעה הקשה באילת בעיצומו של החג הוא שדרוג משמעותי ליכולות הטכנולוגיות של החות'ים הנשענים על תמיכה מאיראן. מערכות ההגנה של ישראל מספקות תשובה מצוינת, אם כי לא הרמטית, אבל החות'ים מצדם לא שוקטים על השמרים
בלילה שקט של קיץ, יולי 2024, כאשר תושבי תל אביב חשבו שהם מביטים בשמי העיר המוארים והרגועים, חדר לשמי העיר כטב"ם משופר מהסוג המסוכן ביותר - ה-Samad-3. הוא פרץ את שכבות ההגנה האווירית המתקדמות ופגע באישון לילה בלב העיר השוקקת לאחר טיסה של 16 שעות ומרחק 2600 ק״מ במסלול מוארך דרך סודן ומצרים מתימן הנמצאת בקו אווירי של 1,800 ק״מ מישראל.
זה היה רגע דרמטי שהוכיח כי הטכנולוגיה של האיום משתדרגת במהירות והפכה את השמיים הישראלים לזירה תחרותית של מלחמה טכנולוגית שבה כל שנייה קובעת חיים או מוות. האירוע הותיר את המדינה במרדף בלתי פוסק אחרי פתרונות חדשניים להגנה על אזרחיה מפני איומים דומים.
האם הסמאד 3 שובר שוויון?
החות'ים הגיעו בשנים האחרונות ליכולות טכנולוגיות מתקדמות יחסית בתחומי הטילים והרחפנים, המוענקות להם בעיקר עם תמיכה איראנית. בין היתר מדובר על כטב״מים קטנים כמו סמאד 3, שככלל טסים בגובה נמוך עם חתימה מכ״מית נמוכה, כך שקשה למערכות ההגנה האווירית הישראליות לזהותם וליירטם בזמן. כמו כן, שיגרו החות'ים טילים עם ראשי נפץ "cluster munitions" שפועלים על ידי פיזור ראשי נפץ משניים באמצע הטיסה, מה שמקשה על מערכות ההגנה לספק הגנה יעילה מפני הפצצונות הנפיצות שמפוזרות בכמות גדולה על שטח רחב.
ישראל, מצד שני, מפעילה מערכות הגנה אוויריות רב-שכבתיות ומתקדמות ביותר, עם כיפת ברזל כמרכיב העיקרי נגד רקטות וטילים קצרים ובקרוב בשילוב מערכת הלייזר ״אור איתן״. מערכות אלו מדויקות, מתוחזקות בצורה גבוהה עם יכולת תגובה מהירה ויכולת יירוט מעל 90% בממוצע של האיומים.
- מלחמת הרחפנים: בריטניה מכפילה השקעות בנשק אוטונומי
- שר החוץ הפולני הביא ללונדון כטב"מ איראני והזהיר: "רוסיה יכולה לתקוף בעומק אירופה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לסמאד שלושה יתרונות מובנים המקשים על גילוי מוקדם שלו: חתימת מכ"ם נמוכה, בעיקר בגלל חומריו, מידות קטנות יחסית, ופרופיל טיסה גמיש עם יכולות תמרון וטיסה בגבהים נמוכים ועל פני טופוגרפיה מורכבת. תכונות אלו מאפשרות לו לטוס למטרה בשעה שגילוי מוקדם הופך לאתגר טכנולוגי עם אפשרויות רבות לאזעקות שווא ולחדירה דרך שכבות ההגנה של המדינה.
מחירי הדירות יורדים, אבל תשכחו מירידת מחירים חדה
כאשר כוחות כל כך מרכזיים אינם מעוניינים בירידת מחירים, הסיכוי לשינוי אמיתי נמוך עד קלוש
מחירי הדירות הנתונים האחרונים על האטת המכירות של הקבלנים בפרט, ומצבו של שוק הנדל”ן בכלל, אינם מפתיעים איש. הקיפאון והירידה בהיקף מכירת הדירות צפויים לאור רמת המחירים וגם הירידה במחירי הדירות מתחילת השנה די צפויה לאור רמת המחירים הגבוהה. זו ירידת מחירים גורפת במחירי הדירות, אך ברור כי כלל הגורמים האינטרסנטיים בשוק עושים כל שביכולתם כדי לשמר את רמות המחירים. הם מנסים לטשטש את הירידה במחירים, הם מחביאים אותה, הכל כדי לנסות לשדר עסקים כרגיל.
הם מחביאים את ירידת המחירים תוך הענקת הנחות והטבות בעקיפין. במילים אחרות, “הנחה גדולה” בלי לקרוא לה הנחה, העיקר שהמחיר הרשמי לא ייפגע. אבל פרקטית הרוכשים שקונים בתנאי תשלום נוחים לצד הטבות נוספות מקבלים הנחה. לדחות את תשלום הדירה הגדול - 80% שנה אחרי שנכנסים לדירה זו הנחה של 5% בערך (להרחבה: דירה במחירי סוף עונה? הקבלנים בלחץ - האם זה הזמן לקנות?).
מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט, הציג נתון של ירידה ב-0.2% במחירי הדירות לחודשים יולי-יוני בהשוואה לחודשי יוני-מאי, כאשר מדובר על ירידה חמישית ברצף. בחינה רחבה יותר מצביעה על ירידה חודשית ממוצעת של 1.5% במספר העסקאות בשנה החולפת, נתון התואם את סקירת הכלכלן הראשי במשרד האוצר, שהצביעה על ירידה נוספת בקצב העסקאות ברבעונים האחרונים.
האטה זו מודגשת במיוחד בקרב הקבלנים במכירת דירות חדשות, כאשר אם בוחנים את מכירת האלו בחודשים האחרונים רואים ירידה דרמטית של עשרות אחוזים במכירות לעומת תקופה מקבילה אשתקד. במקביל, יש ירידה גם בעסקאות יד שנייה, אבל מתונה מאוד - כ-5% ולא 20%-30% כפי שסופגים הקבלנים בדירות חדשות. זה מעיד על מצוקתם של הקבלנים כשלצד זה יש גם המשך גידול במלאי הדירות החדשות שלא נמכרו, על אף שהוצא להן היתר בנייה. היקף המלאי הלא מכור עומד על כ-82 אלף דירות.
- פרשקובסקי במבצע ״מיוחד״ - סימן נוסף ללחץ של הקבלנים
- ההרשמה להגרלת "דירה בהנחה" הוארכה עד 22 באוקטובר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ומה עושים הקבלנים בכדי להתמודד עם המצב? לאחר שבנק ישראל הטיל בחודש מרץ את המגבלות השונות למבצעי 80/20, הקבלנים מבצעים פחות או יותר את אותם המבצעים, רק בצורה שונה. ממש אותה הגברת בשינוי אדרת: משכנתה בגובה של עד מיליון שקל ל-15 שנה בריבית אפס, מימון מלא של שכר הדירה עד לאכלוס, ריהוט חדש לדירה ומימון מס הרכישה. מדובר בהטבות ששווין מאות אלפי שקלים, המהוות בפועל הורדת מחיר, רק מבלי להציג זאת ככזו. בחודשים האחרונים הם גם מציעים לרוכשים לדחות את התשלום של 80% עד לשנה אחרי הכניסה לדירה, יש גם מצבים שהדחייה אפילו ארוכה יותר.
