מדד המעו"ף עלה החודש עד כה כ-4.5%, מדדי אירופה עלו 10% לערך ומדד ה-S&P500 עלה 4.5%. ינואר נותן תחושות של אופוריה בשווקים בדומה לשנה הקודמת בבורסות חו"ל

אם נבדוק יותר לעומק נראה שהשווקים עולים אבל על כסף קטן למדי. כולם ממתינים לחדשות מאירופה וארה"ב. על הגל הזה רוכבים משקיעים, אבל כולם מביטים מסביב לראות אם יש להם מצטרפים נוספים וכרגע אין, לכן אין התרחבות במחזורי המסחר.

רבים שואלים למה השוק כאן לא עולה בהתאמה לאירופה. למעשה עלה מחצית ממנה. אז ניתן לומר שהוא עלה כמו ה-sp, כמו שעון שוויצרי. ניתן גם לבדוק את התשאוה של ת"א 75 שאין לו שחקני מעו"ף שיכולים לאזן אותו מעלה ומטה כמו שהדימיון של הסוחרים תמיד טוען. לאף אחד מאפיקי השוק המנייתי לא נכנס עודף כסף ולא נתן עלייה חריגה. אין הרבה חשק למשקיעי מניות אחרי 2011. אין מוסדיים שרצים לאגור סחורה. יש מס שעלה מתחילת השנה ואיננו מתחשב בהפסדי שנה שעברה. אם מדדי השוק חוץ ממדד 25 היו נעים בתנודיות חדה או עולים הרבה יותר, היה ניתן להבין שמשהו לא כשורה. אבל הכל בסדר, מה שלא כשורה זה שאף אחד לא הרים קול ולא מנע את החרפה של העלאת המס אחרי שנה של הפסדים בשוק ההון. כעת מתחילים לשלם מס מחדש על כל רווח, בעוד מס ההפסד של 2011 לא מוכר. ברוב המקרים החזקה כושלת מומשה במהלך השנה.

מדד המעו"ף נסחר במחזורים נמוכים ממיליארד ש'. נמוכים ב-30% לעומת 2011. המדד מתנגד נכון ליום ב' ב-1140. נגיד בנק ישראל הוריד את הריבית ב-0.25%. תמיד טוב להוריד ריבית. יש איזה כמה משפטים שמתווספים להורדת ריבית, כחשש ממיתון באירופה. שוק המניות באירופה עולה 10% מתחילת השנה והנגיד שלנו לא מאמין לשינוי המצב. זה אותו נגיד שהיה בעד ירידת מחירי הדירות, וכעת מוריד ריבית בתקופה האחרונה שנוגדת את עמדתו מלפני מס' חודשים, ריבית נמוכה ממזמינה קונים כידוע.

המסקנה היא שהנגיד פישר כנראה חושש מאוד מהנעשה באירופה או מהנדל"ן, ומוכן להקריב את ציטוטיו מ-2011 למען 2012, וטוב מוקדם מאשר מאוחר. אם מישהו חושב שהוא סתם מוריד ריבית אתן שתי אפשרויות:

1.מודאג מירידת ערך נדל"ן שתשליך על הבנקים בישראל.

2.מודאג מהנעשה באירופה.

לסיכום:

הבורסות בעולם עולות בינואר חזק וחד. המימוש הראשון והמשמעותי שעדיין לא היה ב-2012 יקבע את עוצמת הקונים שיעמדו מנגד, ואת ביטחונם מול מוכרים רבים. המדדים בכיוון עלייה, מתקרבים לרמות התנגדות הסמוכות לרמה בה הם נמצאים כיום.

6500 בדאקס

1330-50 ב-sp

עוד 1%-2% לא ישנו את התמונה שמימוש יגיע. הסיכון להיתפס בו גדל ככל שמדובר בבורסות בניו יורק ואירופה.

sp

1270 חלף לו,גם 1290 ו-1300. אנו עומדים בפני 1320.

לא מעט מלעיזים היו בטווח מעל 1270 שנרשם כאן. בסופו של עניין, השוק מעביר שיעור למי שלא מאמין בפריצה או שבירה של רמות, גם אם זה נכשל מידי פעם. כעת ה-sp יצטרך לעמוד בפני מימוש שעתיד להגיע. לכן לדעתי כדאי לדלל לונגים בעליות אחרי 4% עלייה מעל 1270.

דולר:

הגיע ל-3.85 ומתממש.

תמיכה ל-3.75

פוזיציות פתוחות ממוקמות על 3.7-3.8

מגמת הדולר היא חיובית לתקופה הנוכחית.

אופציות מעו"ף:

החודש של הכתבנים בינתיים נשאר כזה. הפרמיות נשחקות. מי שסגר כתיבות, ראה למחרת איך יוכל לסגור בתשלום נמוך יותר, זה חלק מהחוק הכתוב, שתמיד תתחרט. חודש של עליות בשוק, אבל ההתנהלות בדישדוש עם מסחר יומי בעייתי בתנודות נמוכות.

הסיפור הא סטיית התקן,על 20. החל מה-28 החודש. היא מייצגת תנועות של 1%. בפועל המדד נע על 0.5%. יש יתרון לכתיבה ולא לקניה בשבועיים האחרונים.

אין הרבה מה לחדש בשוק מדשדש שעומד בטווח צר משבוע לשבוע. הדימיון יכול לספר על תנועות חדות שעומדות להתרחש, מה שלא קרה. הדישדוש שלט ברוב הזמן נכון לסיום המסחר יום ב'.

לפברואר :

למי שמגן על נכס בסיס ניתן לכתוב קולים 1170 ומעלה. בירידה מ-1100 יהיה שווה להצטייד בקנית פוט להגנה על נכס בסיס. אחד כנגד כל 100 אלף ש' מניות. אחרי עמידה ממושכת שווה לשקול רכישת שוקת מרוחקת לפברואר, למקרה של תנועה חדה.

תזכורת מינואר 2011:

השוק דישדש רוב החודש. הסתיים החודש והחלו תנועות חדות למדי.

הסטייה כרגע נמוכה גם לפברואר צריך ללקחת את זה בחשבון ולהשאיר ביטחונות פנויים למקרה שתעלה עקב תנועה.

הכותב, יונתן קריספין (דוביד), מרצה לקורס מעו"ף פרקטי במכללת מגמות ובעלים של חדר מסחר הכולל הכוונה בשוק ההון בירושלים