לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט, האנליסטים מנתחים
שבוע המסחר האחרון בוול סטריט ננעל בעליות שערים כאשר המדדים המובילים קבעו שיאים חדשים על רקע האופטימיות סביב הגעה להסכם סחר והתמיכה שמביע נשיא ארה"ב דונלד טראמפ בהורדות ריבית נוספת. להערכת האנליסטים, הסיכויים לכניסתה של כלכלת ארה"ב למיתון פחתו, עדיין קיים סיכוי קלוש להורדת ריבית נוספת בארה"ב בחודשים הקרובים ויש גם מי שחושב שלקראת הבחירות בארה"ב, ככל שטראמפ ייחלש בסקרים השווקים יגיבו בירידות שערים ולהיפך. טראמפ רוצה ריבית נמוכה יותר "מדדי המניות בעולם המשיכו לעלות בשבוע האחרון, וחלקם שברו שיאים, זאת על רקע הדיווחים להתקדמות בדיוני הסחר בין ארה"ב לבין סין" כותבים בסקירתם השבועית כלכלני בנק הפועלים. "טרמאפ לא הסתפק בשבירת השיאים וצייץ שיכל להיות טוב יותר אם הריבית הייתה נמוכה. כמו בריטואל קבוע, השווקים החלו לתמחר את הפחתת הריבית הבאה, זאת למרות שהפד הבהיר שמבחינתו הריבית הולמת את תנאי המשק. הסיכויים למיתון פחתו אולי, אבל הנתונים בעולם די מדשדשים". הרבעון הרביעי בארה"ב נפתח בקול ענות חלושה "נתוני אוקטובר למכירות הקמעונאיות ולייצור התעשייתי שהתפרסמו בשבוע שעבר מלמדים על כך שהרבעון הרביעי בארה"ב נפתח בקול ענות חלושה. בהתאם לכך, כפי שניתן לראות בגרף מטה, אומדני הצמיחה ברבעון הרביעי של סניפי הפד' באטלנטה ובניו-יורק עומדים נכון להיום ברמה נמוכה מאוד", כותב בסקירתו השבועית אורי גרינפלד הכלכלן הראשי של פסגות בית השקעות. לדברי גרינפלד, "בהסתכלות קדימה, מצד אחד, סביר להניח שבחודשיים הקרובים ירשם שיפור מסוים באומדנים אלו שכן נתוני הייצור התעשייתי שירד באוקטובר ב-0.8% סבלו מאוד מהשביתה במפעלי GM כאשר ייצור הרכבים קרס ב-7.1%. מצד שני, גם בנטרול כלי רכב הייצור התעשייתי התכווץ באוקטובר ב-0.1% והשינוי השנתי בו עומד על 0.6%-. הסקטור התעשייתי בארה"ב סובל כמובן מההאטה התעשייתית הגלובאלית והנתונים האחרונים שהתפרסמו בסין והפתיעו כולם לרעה, מלמדים שלא הרבה צפוי להשתנות בחודשים הקרובים". אפקט טראמפ - האם השוק יקרוס בלעדיו? "שנת בחירות בארה"ב אמורה להיות טובה לשוק המניות, אבל לא בטוח שגם הפעם", כותב יניב חברון אסטרטג ראשי, אלומות בית השקעות. "מאז 1928 ב-4 מערכות בחירות בלבד שוק המניות האמריקאי סיים את השנה בטריטוריה שלילית וב-60% מהמקרים סיים את השנה בעליות דו ספרתיות. למרות זאת קשה לסמוך על הסטטיסטיקה שתנצח גם הפעם. שנת הבחירות עשויה להיות מורכבת יותר והכוונה היא לתנודתית גבוהה יותר. מלבד האפשרות להתפרצות של משבר כלכלי, שתוביל את שוק המניות לירידות. בדומה לשנת 2008 בבחירות בהם התמודד אובמה מול קלינטון או בשנת 2000 כשבוש התמודד מול אל גור, הרגישות של השווקים לבחירתו של טראמפ לנשיא עשויה להפוך קיצונית. חברון מציין כי בשבוע שעבר הסכימו מספר משקיעים ידועים בארה"ב כמו מארק מוביוס ולאון קופרמן כי שוק המניות עשוי לצלול לטריטוריה דובית (20%-25%) - במידה וטראמפ לא יפסיד בבחירות. ואם תשאלו את טראמפ עצמו, הוא כבר טען במשך חודשים כי השווקים יקרסו ללא בחירתו מחדש לנשיאות. בשורה התחתונה, מעריך חברון כי ככל שההסתברות לבחירה מחודשת של טראמפ תרד והוא ייחלש בסקרים, השווקים יגיבו בירידות שערים ובחשש למדיניות הכלכלית, לעומת זאת בכל פעם שהוא יתחזק בסקרים, השווקים יגיבו בחיוב. סיכוי קלוש להפחתת אחת ריבית בחודשים הקרובים "יו"ר הפד, ג'רום פאוול, העיד בשבוע החולף כי מצב המשק האמריקאי טוב והאינפלציה מצויה מעט מתחת ליעד. הסיכונים נותרו קשורים לסחר הבינלאומי ולצמיחה בעולם", כותבים בסקירתם גיל מיכאל בפמן, כלכלן ראשי ודודי רזניק, אסטרטג ריביות בלאומי שוקי הון. בלאומי שוקי הון מתייחסים לעדותו ומציינים כי "מדבריו, נראה שהפחתת ריבית נוספת בישיבת הפד בדצמבר אינה סבירה. נראה שתנאי הרקע התייצבו בזכות ההתייצבות בסקרי העסקים בשבועות האחרונים והצפי להצלחת שיחות הסחר עם סין. במבט כולל, עדיין יש סיכוי קטן מאוד לעוד הפחתה אחת של הריבית בחודשים הקרובים, אם, שלא כצפוי, הצמיחה הכלכלית תאט מאוד. כעת נראה יותר סביר שהפד ימתין עם שינויי ריבית כלשהם (מעלה או מטה) במשך תקופה ממושכת".
טראמפ רוצה ריבית נמוכה יותר
"מדדי המניות בעולם המשיכו לעלות בשבוע האחרון, וחלקם שברו שיאים, זאת על רקע הדיווחים להתקדמות בדיוני הסחר בין ארה"ב לבין סין" כותבים בסקירתם השבועית כלכלני בנק הפועלים. "טרמאפ לא הסתפק בשבירת השיאים וצייץ שיכל להיות טוב יותר אם הריבית הייתה נמוכה. כמו בריטואל קבוע, השווקים החלו לתמחר את הפחתת הריבית הבאה, זאת למרות שהפד הבהיר שמבחינתו הריבית הולמת את תנאי המשק. הסיכויים למיתון פחתו אולי, אבל הנתונים בעולם די מדשדשים".
הרבעון הרביעי בארה"ב נפתח בקול ענות חלושה
"נתוני אוקטובר למכירות הקמעונאיות ולייצור התעשייתי שהתפרסמו בשבוע שעבר מלמדים על כך שהרבעון הרביעי בארה"ב נפתח בקול ענות חלושה. בהתאם לכך, כפי שניתן לראות בגרף מטה, אומדני הצמיחה ברבעון הרביעי של סניפי הפד' באטלנטה ובניו-יורק עומדים נכון להיום ברמה נמוכה מאוד", כותב בסקירתו השבועית אורי גרינפלד הכלכלן הראשי של פסגות בית השקעות.
לדברי גרינפלד, "בהסתכלות קדימה, מצד אחד, סביר להניח שבחודשיים הקרובים ירשם שיפור מסוים באומדנים אלו שכן נתוני הייצור התעשייתי שירד באוקטובר ב-0.8% סבלו מאוד מהשביתה במפעלי GM כאשר ייצור הרכבים קרס ב-7.1%. מצד שני, גם בנטרול כלי רכב הייצור התעשייתי התכווץ באוקטובר ב-0.1% והשינוי השנתי בו עומד על 0.6%-. הסקטור התעשייתי בארה"ב סובל כמובן מההאטה התעשייתית הגלובאלית והנתונים האחרונים שהתפרסמו בסין והפתיעו כולם לרעה, מלמדים שלא הרבה צפוי להשתנות בחודשים הקרובים".
אפקט טראמפ - האם השוק יקרוס בלעדיו?
"שנת בחירות בארה"ב אמורה להיות טובה לשוק המניות, אבל לא בטוח שגם הפעם", כותב יניב חברון אסטרטג ראשי, אלומות בית השקעות. "מאז 1928 ב-4 מערכות בחירות בלבד שוק המניות האמריקאי סיים את השנה בטריטוריה שלילית וב-60% מהמקרים סיים את השנה בעליות דו ספרתיות. למרות זאת קשה לסמוך על הסטטיסטיקה שתנצח גם הפעם. שנת הבחירות עשויה להיות מורכבת יותר והכוונה היא לתנודתית גבוהה יותר. מלבד האפשרות להתפרצות של משבר כלכלי, שתוביל את שוק המניות לירידות. בדומה לשנת 2008 בבחירות בהם התמודד אובמה מול קלינטון או בשנת 2000 כשבוש התמודד מול אל גור, הרגישות של השווקים לבחירתו של טראמפ לנשיא עשויה להפוך קיצונית.
חברון מציין כי בשבוע שעבר הסכימו מספר משקיעים ידועים בארה"ב כמו מארק מוביוס ולאון קופרמן כי שוק המניות עשוי לצלול לטריטוריה דובית (20%-25%) - במידה וטראמפ לא יפסיד בבחירות. ואם תשאלו את טראמפ עצמו, הוא כבר טען במשך חודשים כי השווקים יקרסו ללא בחירתו מחדש לנשיאות.
בשורה התחתונה, מעריך חברון כי ככל שההסתברות לבחירה מחודשת של טראמפ תרד והוא ייחלש בסקרים, השווקים יגיבו בירידות שערים ובחשש למדיניות הכלכלית, לעומת זאת בכל פעם שהוא יתחזק בסקרים, השווקים יגיבו בחיוב.
סיכוי קלוש להפחתת אחת ריבית בחודשים הקרובים
"יו"ר הפד, ג'רום פאוול, העיד בשבוע החולף כי מצב המשק האמריקאי טוב והאינפלציה מצויה מעט מתחת ליעד. הסיכונים נותרו קשורים לסחר הבינלאומי ולצמיחה בעולם", כותבים בסקירתם גיל מיכאל בפמן, כלכלן ראשי ודודי רזניק, אסטרטג ריביות בלאומי שוקי הון.
בלאומי שוקי הון מתייחסים לעדותו ומציינים כי "מדבריו, נראה שהפחתת ריבית נוספת בישיבת הפד בדצמבר אינה סבירה. נראה שתנאי הרקע התייצבו בזכות ההתייצבות בסקרי העסקים בשבועות האחרונים והצפי להצלחת שיחות הסחר עם סין. במבט כולל, עדיין יש סיכוי קטן מאוד לעוד הפחתה אחת של הריבית בחודשים הקרובים, אם, שלא כצפוי, הצמיחה הכלכלית תאט מאוד. כעת נראה יותר סביר שהפד ימתין עם שינויי ריבית כלשהם (מעלה או מטה) במשך תקופה ממושכת".- 1.הגאון 18/11/2019 09:05הגב לתגובה זובקיצור השוק יעלה אך יש סיכוי שיירד. יתכן מיתון ואף צמיחה. הריבית ככל הנראה לא תרד אך יש מצב שאולי לא. הכל קשקוש. תקנו מניות/ חברות מעולות לפי שיטת השקעת ערך. תחזיקו בהם לאורך זמן ללא קשר למה שהשוק עושה, תהנו מדיבידנדים ועליית ערך אדירה לאורך זמן. אני בתשואה של כמעט 50% תשואה בפחות מ3 שנים רק לפי שיטה זו ללא קשר למה שהשוק עושה.
אנבידיה שוב עקפה את הציפיות – השוק ציפה ליותר
ענקית השבבים רשמה ברבעון השני רווח מתואם של 1.05 דולר למניה והכנסות של 46.7 מיליארד דולר, אך הכנסות חטיבת מרכזי הנתונים פספסו במעט את תחזיות האנליסטים והמניה נפלה ביותר מ-3% במסחר המאוחר
אנבידיה NVIDIA Corp. -0.78% הוכיחה שוב שהיא מכונת רווחים, אבל השוק כבר התרגל לביצועים יוצאי דופן. החברה פרסמה תוצאות לרבעון השני שעלו על התחזיות הן בהכנסות והן ברווח למניה, אולם להכות את הציפיות זה כבר לא מספיק והמניה ירדה יותר מ-3% במסחר המאוחר.
התוצאות המרכזיות היו חזקות: רווח מתואם של 1.05 דולר למניה על הכנסות של 46.7 מיליארד דולר, לעומת ציפיות לרווח של 1.01 דולר והכנסות של 46.2 מיליארד דולר. לעומת הרבעון המקביל אשתקד, מדובר בקפיצה מרווח של 0.68 דולר למניה והכנסות של 30 מיליארד דולר.
הכנסות תחום מרכזי הנתונים – הלב של אנבידיה – הסתכם ב־41.1 מיליארד דולר, מעט מתחת לציפיות של 41.2 מיליארד דולר. פער קטן, אך בחברה ששווה 4 טריליון דולר, גם סטייה כזו יכולה לגרום לירידה במניה.
החברה הודיעה על תוכנית נוספת לרכישה עצמית של מניות בהיקף של 60 מיליארד דולר – מהלך שמעיד על הביטחון של ההנהלה בעתיד החברה. בנוסף, התחזית לרבעון השלישי עומדת על הכנסות של 54 מיליארד דולר (עם סטייה של 2%), מעל הציפיות של 53.4 מיליארד דולר.
- חמת מציגה רבעון שני טוב, אך השורה התחתונה בעייתית
- קיסטון: זינוק בהכנסות וברווח - מעלה את תחזית התזרים בכ-57%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נקודה מעניינת בדו"ח היא שההכנסות אינן כוללות מכירות שבבי H20 לשוק הסיני – שוק שהפך למקור מחלוקת פוליטית מרכזית. זהו סימן לכך שאנבידיה עדיין מתמודדת עם מורכבויות גיאופוליטיות שעשויות להשפיע על ביצועיה העתידיים. הנשיא טראמפ ביטל את האיסור על מכירת שבבים לסין שהוטל באפריל, אך במקביל דרש "עמלה" של 15% מהכנסות אנבידיה מהשוק הסיני. בנוסף, טראמפ מאיים להטיל מכס של 100% על יבוא שבבים לארה"ב אם החברות לא יעברו לייצור מקומי – אם כי אנבידיה צפויה להיות פטורה מהמכס.
וול סטריט אפל אנבידיה (דאלי)ה-S&P בשיא חדש, הנאסד״ק עולה ב-0.6%; אוקלו מזנקת ב-8%
הבורסות בוול סטריט רושמות שיאים חדשים, על רקע נתונים המצביעים על צמיחה כלכלית חזקה מהצפוי בארה"ב. התמ"ג המתואם לאינפלציה צמח בקצב שנתי של 3.3% ברבעון השני – לעומת הערכה מוקדמת של 3% – כשהצריכה הפרטית ממשיכה להניע את הכלכלה. עם זאת, המשקיעים שומרים על זהירות לקראת פרסום מדד המחירים לצרכן האהוב על הפד, שצפוי לספק אינדיקציה לגבי קצב הורדות הריבית.
מדד S&P 500 מתקרב ל־6,500 נקודות, ומדד הפחד (VIX) יורד לשפל מאז דצמבר. בשוק האג"ח, תשואת האג"ח לשנתיים – הרגישה למדיניות הפד – עלתה ב־3 נקודות בסיס ל־3.64%. החוזים העתידיים על הריבית מגלמים כמעט ודאות להורדת ריבית באוקטובר ועוד אחת עד סוף השנה, כאשר סיכוי של כ־20 נקודות בסיס להפחתה כבר בספטמבר עדיין על השולחן.
מצד אחד, נתוני צמיחה חזקים מפיגים חששות ממיתון; מצד שני, הם מעלים חשש שהאינפלציה תישאר גבוהה מהצפוי. כפי שניסח זאת אחד מהאנליסטים, "שוק השוורים חי ובועט – ורק מיתון ממשי עלול לקטוע את המומנטום".
המשקיעים ממתינים כעת לדו"ח האינפלציה של מדד ה-PCE שיתפרסם מחר, כאשר התחזית היא לעלייה חודשית של 0.2% ולעלייה שנתית של 2.6%. תוצאות הדו"ח עשויות להשפיע על ציפיות הריבית של הפדרל ריזרב ולכוון את השוק לקראת המשך החודש.
- מה אמר ג'נסן הואנג בשיחת הוועידה והאם השוק ישתכנע?
- אנבידיה שוב עקפה את הציפיות – השוק ציפה ליותר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סנופלייק גSnowflake 20.63% מפתיעה את וול סטריט והמניה מזנקת ב־22% אחרי תחזית חזקה - הכנסות הרבעון זינקו ב־32%
והתחזית השנתית עלתה על ציפיות האנליסטים; בשוק חוששים מתחרות בתחום ה־AI, אך המשקיעים מתגמלים את החברה על חדשנות וצמיחה מהירה.
