להשקיע במניות או באג"ח? תסתכלו על העשור האחרון ותבינו
בספרו המפורסם Stocks for The Long Run מצביע פרופ' ג'רמי סיגל על כך שבטווח הארוך מניות מנצחות את האג"ח. בניגוד לפרשנות המקובלת, פרופ' צבי בודי אינו מפריך זאת אלא מעלה תהיות על הסיכון הכרוך בכך למשקיעים. לא לנו להכריע מי צודק, בסה"כ אנחנו רוצים לחזור הביתה בשלום, ואם אפשר, עם כספנו בידינו.
מבין מדדי המניות הקייימים בת"א, אני מעדיף לבחור את ת"א 100 כמדד הייחוס. מדדי היתר סובלים מסחירות נמוכה ועוד שלל בעיות טכניות. ת"א 25 למרות הסחירות העוצמתית יוצר שתי בעיות: האחת של פיזור, והשניה של תחלופה: אחוז גבוה ביחס של הנכסים החברים בו התחלף לאורך התקופה. אחיו המתון, ת"א 100, הוא מפוזר יותר ונתון פחות לתהפוכות.
התשואה השנתית של מדד ת"א בעשור האחרון, בהנחה מקובלות של השקעת הדיווידנדים מחדש בתיק ההשקעות, מביאה אותנו ל-12% בדיוק. מסתבר שלאחר רכבת ההרים שכללה שתי התרסקויות (2002, 2008) ושני ראלים מטורפים שבאו מייד אח"כ (2003, 2009) קיבלנו תשואה שהיא בהחלט בטווח "הסביר" המתאים למודלים שלמדנו ב-MBA. פרמיית הסיכון שלנו, מעל אג"ח ממשלתי קצר עומדת על 6% לערך, לא רחוק מהמספר שנוקבת הספרות. מאידך, אחזקה כזאת עלתה לנו באינספור נדודי שינה.
משקיע שהחזיק את ת"א 100 ברציפות ב-120 החודשים האחרונים "זכה" לראות את המדד נופל ביותר מ-5% לא פחות מ-20 פעמים. שבע פעמים קיבל המשקיע החרד התקף בינוני עם צניחות של 10% ויותר, וגם התקף קשה אחד של נפילה של 20% בחודש בודד ראינו, בהחלט לא חוויה מתאימה לעם משקיעים עם נטיה לדאגנות חולנית, כמו שהוכיחה הבריחה החוזרת מהשוק ברגע הלא נכון, והחזרה בטיימינג גרוע לא פחות.
מכאן שהשוואה בין השקעה טהורה במדד מניות להשקעה טהורה באג"ח היא בעלת משמעות זהה להשוואת השקעת 50 אלף ש"ח בגן לשני ילדים לשנה, להשקעת 13 אלף דולר בטיול מסביב לעולם בשנה. ההשקעה זהה - קהל היעד שונה בתכלית.
אבל האם אפשר לקבל יותר מתערובת? נניח שנשקיע 10% מהכסף במניות, ואת השאר במק"מ, עם תשואה צנועה מאוד וסיכון אפסי. קיבלנו תשואה שנתית ממוצעת של 6.4%, ממש כמו אג"ח צמוד לטווח של 3 שנים, עם סטיית תקן שהיא כמעט מחצית מזו של אחזקת תיק טהור של אג"ח. נראה טוב לא?
אם נשקיע 30% במניות, כבר נמחק לנו החיוך. אמנם נקבל תשואה כמו של הטוב במדדי האג"ח שלנו אבל באיזה מחיר... סטיית התקן גבוהה יותר וחשוב מכך, נכנסנו לתחום של בעיות שינה, יש לנו כבר יותר מ-3 ארועים של ירידות של 5% ומעלה.
למי לא נשווה? למי שלכאורה הוא המועמד המתבקש להשוואה לתיק מעורב של מניות ואג"ח ממשלתי - האג"ח הקונצרני. כפי שראינו
חזרה לשוק ההון, המסקנה שלי פשוטה: מי שהיה מוכן לקחת כדורי שינה כשצריך ולהתעלם ממה שאמרו אריק/אהוד/ביבי ו/או אחמיניג'אד/נסראללה ו/או יוסף השכן "המבין במניות" על שוק ההון, קיבל בעשור האחרון דיווידנד נאה. מי שלא רצה סיכון, טוב היה לו להשאר באג"ח ממשלתי. כנראה שיש סיבה מדוע העשירים מנפיקים אג"ח קונצרני לעניים ומשאירים לעצמם את המניות.
עדו קאליר, מומחה למימון, אג"ח, חיסכון ארוך טווח ורגולציה של שוק ההון, בית הספר למינהל עסקים, המסלול האקדמי המכללה למינהל.
שי אהרונוביץ, רשות המסים (עמית אלפונטה)המענק לעובדים ייכנס כבר מחר: רשות המסים מקדימה את הפעימה השנייה
כ-201 אלף זכאים יקבלו כ-410 מיליון שקל ישירות לחשבון הבנק, חודש מוקדם מהמתוכנן, כדי להקל על משפחות לפני החגים. ניתן עדיין להגיש בקשות למענק עבור 2023 באתר רשות המסים
רשות המסים מודיעה על הקדמת הפעימה השנייה של מענק עבודה לשנת 2024. אשר תוקדם ותשולם כבר מחר, 18 בספטמבר, במקום באמצע אוקטובר כנהוג מדי שנה. במסגרת ההקדמה יועברו לחשבונות הבנק של הזכאים כ-410 מיליון שקל, שיחולקו לכ־201 אלף עובדים ועובדות. מדובר על סכום ממוצע של כ-2,000 שקל לזכאי. המהלך נועד להקל על משפחות וזכאים נוספים לקראת תקופת החגים, שבה נרשמות הוצאות חריגות.
מענק עבודה, המוכר גם כ"מס הכנסה שלילי" - נועד לחזק עובדים בעלי שכר נמוך ולעודד יציאה לתעסוקה. המענק משולם בארבע פעימות שנתיות, והקדמת התשלום הנוכחי מאפשרת לזכאים לקבל את הכסף מוקדם מהמתוכנן ולהיערך טוב יותר מבחינה כלכלית. מי שטרם הגיש בקשה עבור שנת 2024 עדיין יכול לעשות זאת באופן מקוון באתר רשות המסים, והכספים יועברו לו בהתאם לאישורי הזכאות בפעימות הבאות.
בנוסף, ניתן עד סוף השנה להגיש גם בקשות רטרואקטיביות עבור שנת 2023 - הזדמנות עבור מי שפספס את ההגשה במועד. בין הזכאים ניתן למנות שכירים ועצמאים בני 21 ומעלה שהם הורים, וכן בני 55 ומעלה גם ללא ילדים, בהתאם לרמות ההכנסה שנקבעו במדריך המענק. החל מהשנה מתווספת גם הטבה ייחודית להורים לפעוטות. כמו כן, נשים שכירות בנות 60 ומעלה (ילידות 1960 ואילך) יכולות לבקש מקדמה על חשבון מענק 2025, בכפוף לעמידה בקריטריונים.
רשות המסים מזכירה לזכאים לוודא כי פרטי חשבון הבנק שלהם מעודכנים כדי למנוע עיכובים בהעברה.
יגדיל את הצריכה הפרטית
הקדמת התשלום משתלבת בתוך מגמה רחבה יותר של צעדי מדיניות כלכלית שנועדו לתמוך במשקי הבית, במיוחד על רקע יוקר המחיה. כמו כן, הזרמת כ-410 מיליון שקל למחזור הכספי דווקא בסמוך לחגים צפויה להגדיל את הצריכה הפרטית בתקופה שממילא מתאפיינת בהוצאות גבוהות, ובכך לתרום גם לפעילות הכלכלית במשק.
- מחירי הדירות יורדים, אבל לא מספיק; הציבור הוא זה שממשיך לממן את בעלי האינטרסים
- העלימו מאות מיליוני שקלים - וזה העונש שנגזר עליהם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המענק מופנה בעיקר לאוכלוסיות שעובדות אך מתקשות לסגור את החודש, הורים צעירים, משפחות חד-הוריות וותיקים בגיל העבודה המאוחר. הקדמת התשלום מאפשרת להם להיכנס לתקופת החגים עם פחות דאגות כלכליות, ולנסות לעזור לרווחה בסיסית לילדים ולמשפחה. כמובן שלא מדובר על סכום גדול בהינתן שהסכום הוא לאורך זמן רב - אבל עדיין, מדובר על סכום שבהחלט יכול לעזור.
לייזר אור איתןישראל חושפת את "אור איתן": מערכת יירוט לייזר מבצעית ראשונה בעולם
משרד הביטחון, חיל האוויר וחברת רפאל השלימו בהצלחה את הפיתוח של מערכת הלייזר רב העוצמה הראשונה בעולם שמוכנה לשימוש מבצעי. המערכת, שקיבלה את השם "אור איתן" לזכרו של סרן איתן אוסטר שנפל בקרב בדרום לבנון, הוכיחה את יכולותיה בסדרת ניסויים מתקדמת שארכה מספר שבועות בשדה ניסוי בדרום הארץ. הישג זה מעמיד את ישראל כמדינה הראשונה בעולם שמפעילה יכולת יירוט לייזר מבצעית.
הניסויים הוכיחו את יעילות המערכת כנגד מגוון איומים מבצעיים. במהלך הבדיקות, המערכת ביצעה יירוטים מוצלחים של רקטות, פצמ"רים ומל"טים בתרחישים שמדמים קרב אמיתי. זהו השלב הקריטי האחרון לפני מסירת המערכת לצה"ל עד סוף השנה, כאשר היא תשתלב במערך ההגנה הרב-שכבתי של ישראל לצד כיפת ברזל, קלע דוד וחץ.
הפיתוח בוצע על ידי יחידת המו"פ במפא"ת, חברת רפאל כמפתחת הראשית, וחברת אלביט מערכות שמייצרת את מקור הלייזר. בפרויקט השתתפו גם תעשיות ביטחוניות נוספות כמו SCD ושפיר מערכות. המערכת מבוססת על טכנולוגיה ייחודית של "אופטיקה אדפטיבית" שפותחה ברפאל, המאפשרת קליעה יציבה, מרוכזת ומדויקת של קרן הלייזר.
המערכת מצוידת במכוון משודרג המאפשר טווח פעולה מרחיב, דיוק גבוהה ויעילות רבה. היתרון המרכזי שלה הוא היכולת לנטרל איומים במהירות הבזק באמצעות קרן לייזר ובעלות שולית זניחה לעומת מיירטים רקטיים. זוהי פריצת דרך טכנולוגית והנדסית ברמה עולמית שצפויה לשנות את משוואת ההגנה האווירית.
- רפאל מציגה את "מגן אור" מערכת הלייזר החדשה
- דירוג 100 הביטחוניות 2025: אלביט ורפאל עלו, תע״א באותו המקום
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הטכנולוגיה כבר הוכיחה את עצמה בקרב. כפי שפורסם במאי האחרון, דגמים מבצעיים של מערכות לייזר לטווח קצר מתוצרת רפאל פעלו לאורך המלחמה וביצעו עשרות יירוטים. כעת, עם הוכחת היכולת המבצעית של "אור איתן", צפויה קפיצת מדרגה משמעותית ביכולות ההגנה באמצעות מערכות נשק לייזר לטווח ארוך.
