אירופה סגרה בירידות: המדדים המובילים צנחו ביותר מ-3%
הסערה הפיננסית העולמית נמשכת, ובורסות אירופה המשיכו לרדת גם היום. זאת, לאחר ירידות חדות בוול סטריט אתמול, ונפילות בבורסות אסיה היום.
"הפדרל ריזרב צייר תמונה קשה מאוד של הכלכלה האמריקנית, עם צפי להמשך הדרדרות ברווחי החברות בעתיד הנראה לעין. זה לא נראה טוב, זה אפילו נראה רע מאוד", אמר לבלומברג האנק ברוקס, מנהל השקעות בלונדון.
היום דווח כי במכירות הקמעונאיות בבריטניה נרשמה נסיגה של 0.1% באוקטובר, לעומת צפי לירידה של 0.9%. בשנה האחרונה נרשם גידול של 1.9% במכירות, לעומת צפי לעליה של 1.4%.
המדדים המובילים בוול סטריט סיימו כאמור את יום המסחר אמש עמוק בתחום האדום, כאשר ב-45 הדקות האחרונות לפני הנעילה, נרשמה תנועה דרמטית והמדדים המובילים איבדו למעלה מ-3% נוספים. המסחר התנהל ברקע לפרסום נתוני מאקרו עגומים וברקע לחוסר הוודאות הגובר סביב עתידן של שלושת חברות הרכב הגדולות מדטרויט.
עם סגירת המסחר בוול סטריט ירד מדד הדאו ג'ונס 5.07%, הנאסד"ק איבד 6.53%, ומדד ה-s&p 500 השיל 6.12%. החוזים על מדדי וול סטריט מאותתים כעת על פתיחה שלילית בשיעור של כ-1.2%.
"זה סוף העולם שהכרנו. מציאות חדשה תיווצר מההריסות. כולם נפגעים ולא נראה שיש איזור מסויים שיכול לעזור לאיזור אחר", אמר ריימונד טאנג, מנהל השקעות במלזיה. "המשבר הכלכלי הוא החמור ביותר שהיה מזה שנות דור".
המדדים המובילים בבורוסות המרכזיות באירופה סגרו את יום המסחר בירידות, מדד הפוטסי איבד 3.26% מדד הדאקס נסוג ב-3.08%, ומדד הקאק ירד 3.48%.
המדד הפן אירופי, ה-Dow Jones Stoxx 600 נפל היום ב-3.6% לרמתו הנמוכה ביותר מאז שנת 2003, לאחר שתביעות לדמי אבטלה בארה"ב זינקו לרמה הגבוהה ביותר מאז שנת 1992, דבר שעלול לאיים על רווחי תאגידים עולמיים.
חברת התעופה המובילה באירופה, אייר פראנס-ק.ל.מ.
ליאור כגן, מנכ״ל הקרנות של מיטב"המניות בתל אביב לא זולות, אבל זו לא בועה; השוק נתמך באופטימיות גבוהה"
ליאור כגן, מנכ"ל מיטב קרנות נאמנות, אומר כי "כשהרגש מוביל את השוק, האלוקציה קובעת את התוצאה"; לדבריו, בטווח הקצר המסחר מונע מפחד לפספס את הראלי, בטווח הארוך השיקולים נטולי-רגש; מי פועל בשוק עכשיו, מי קונה ומי מוכר ואיזה סקטורים יכולים הכי ליהנות מהסביבה החדשה?
מיטב השוק רותח, המדדים שוברים שיאים, והמשקיעים מתקשים להישאר על הגדר. מדד ת"א־35 פרץ בשבועות האחרונים שוב את השיא ההיסטורי שלו, בפעם ה־40 מתחילת השנה, על רקע שילוב של אופטימיות סביב תכנית טראמפ ותחושה כללית ש"מי שלא בפנים - מפספס".
אבל מאחורי הכותרות והראלי עומדים דפוסים מורכבים יותר. בשיחה עם ליאור כגן, מנכ"ל מיטב קרנות נאמנות, עולה תמונה שמבחינה היטב בין מסחר קצר־טווח, פסיכולוגי, לבין ניהול השקעות שמבוסס על החלטות לטווח ארוך. לדבריו, הסנטימנט הציבורי מתחלף במהירות, אבל אצל השחקנים הגדולים - המוסדיים והזרים - הדברים נמדדים אחרת לגמרי.
מחקר מעניין: למה משקיעים מתנהגים כמו עדר - והמחיר שאנו משלמים על כך
כתבה מעוררת מחשבה: רמז עבה לסיום העליות בבורסה
"בטווח הקצר זה פחד לפספס, בטווח הארוך זה שיקול דעת"
“צריך להבחין בין מה שקורה ביומיום לבין מה שקורה באמת בטווח הארוך,” אומר כגן. “המסחר הקצר־טווח, כמו שאנחנו רואים בימים האחרונים, מונע מ־FOMO - פחד לפספס את הראלי. כל מי שמנהל כסף נמדד מול התעשייה ומול התחרות שלו, וכולם מפחדים להישאר בחוץ. זה מסחר רגשי, של חדשות, של מומנטום.”
״צריך להישאר מציאותיים; השוק אצלנו מתומחר על מלא״
הוא לא בא ״לקלקל מסיבות״ אבל סבור שכשהמכפילים גבוהים משמועתית באירופה והאופטימיות הגבוהה כבר מגולמת במחירים התיקון יכול להיות מעבר לפינה; עודד מקלר מנהל מחלקת הלקוחות הפרטיים של IBI מספר על דפוס ההשקעות של משקיעי הריטייל שהשתנה ומה לדעתו האלוקציה הנכונה בזמנים של פריצת שיאים
הבורסה בתל אביב שוברת שיא אחר שיא. ת״א 35 שבר שיא בפעם ה־40 מתחילת השנה. והשאלה שנשאלת בכל חדר מסחר או פגישה בין משקיעים היא האם לראלי הזה יש עוד בסיס? המערכה בעזה קרובה לסיום אבל האי־ודאות הביטחונית רחוקה מסיום רשמי כשחזיתות מתימן ובאיראן רוחשות פעילות. אבל לשוק זה פחות מפריע. השוק המקומי מתנהג כמו שהעתיד כבר כאן. כמו שכבר המזרח התיכון שינה את פניו ומוסלמים עולים לירושלים במקום למכה - לפחות מבחינת הזרמת כספים. המניות עולות, השקל מתחזק, ותיאבון הסיכון של המשקיעים הפרטיים בשיא.
21 נקודות של “תכנית טראמפ” הצליחו להוסיף מאות נקודות למדדים. התכנית של הנשיא שכוללת הפסקת אש, החזרת כל החטופים והסדרה אזורית רחבה, עוררו את אחד מגלי האופטימיות העוצמתיים שראינו מאז תחילת המלחמה.
יום המסחר הראשון של השבוע היה אחד התנודתיים שנראו בתקופה האחרונה. העליות החדות בפתיחה התמתנו לקראת הסגירה, אבל שלושת המדדים המרכזיים סיימו בעליות: מדד ת״א 125 עלה בכ־0.6%, מדד ת״א 90 הוסיף כ־1.5%, ומדד ת״א 35 טיפס בכ־0.3%. בתוך כך נשברו שוב שיאים ת״א 35 בפעם ה־40 מתחילת השנה, ת״א 90 בפעם ה־32 ות״א 125 בפעם ה־37. מחזור המסחר במניות היה גבוה מהרגיל ליום ראשון, כש-2.8 מיליארד שקל החליפו ידיים בשוק המניות, ובאיגרות החוב נרשם מחזור של כ־4.5 מיליארד שקל. גם בזירת המט"ח הורגשה תנועה משמעותית, כשהשקל המשיך להתחזק לרמה של 3.29 שקלים לדולר.
אלא שבתוך כל ההתלהבות הזאת יש לא מעט סימני שאלה. עד כמה הראלי הזה מתבסס על נתונים כלכליים אמיתיים? מה צפוי לשקל אם הייסוף ייתמשך, והאם בנק ישראל ימשיך לעמוד מנגד? ובעיקר - איך צריך לפעול בתקופה שבה הכול נראה כל כך חיובי, אפילו חיובי מדי?
כדי לנסות לענות על השאלות האלה, שוחחנו עם עודד מקלר, מנהל מחלקת הלקוחות הפרטיים בניהול תיקים של IBI. מקלר, שמלווה אלפי משקיעים פרטיים מדי יום, רואה מקרוב את השינוי בהתנהגות הקהל מאז השינוי של הטון בשווקים. “האווירה חיובית מאוד”, הוא אומר, “יש תחושת ביטחון, המשקיעים מחפשים יותר ריסק, פחות מפחדים מירידות, וזה נובע גם מהתכנית המדינית שיצרה תקווה, אבל גם מהעובדה שבשלוש השנים האחרונות מי שנשאר בשוק - נהנה מעליות כמעט רצופות”.
