הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
אורי גרינפלד
צילום: ביזפורטל
ראיוןTV

"לא צריך שתהיה העלאת מסים ובפועל היא גם לא אפשרית בסביבה הפוליטית הנוכחית"

אורי גרינפלד האסטרטג הראשי פסגות, סבור ש-7.5% גרעון בשנת 2024 הוא לא סוף העולם, וגם הריבית לא תרד מהר
צחי אפרתי | (7)
נושאים בכתבה אינפלציה דירוג מסים ריבית

רבים חושבים שהריבית תרד דרמטית. אורי גרינפלד, האסטרטג הראשי של פסגות מציע להם לחשוב שוב. הריבית לדעתו לא תרד מהר ולא תרד הרבה. 4% בסוף שנת 2024 זה היעד שלו. 

גרינפלד מדבר בשיחה עם ביזפורטל על הגירעון, התקציב, המלחמה, הריבית, מציג את השיפור בחודש האחרון, ומציע לטפח מנועי צמיחה למשק. כשהוא נשאל מאיפה יגיעו המקורות לגידול בתקציב והאם צריך להעלות מסים הוא עונה: "העלאת מסים זה משהו שאתה עושה שישפיע לאורך זמן. הגידול בגרעון כעת נובע מהמלחמה ולכן הוא כנראה מוגבל בזמן. בשנת 2023 כנראה נגיע לקצת מעל 4% גירעון ביחס לתוצר, בשנת 2024 נגיע לגרעון משמעותית יותר גבוה באזור 7%. אבל תזכור שהגענו למלחמה מנקודה יחסית נוחה. היחס חוב תוצר של ישראל עמד על פחות מ-60% לפני המלחמה ולכן גם אם הוא יגדל קצת זה לא נורא.

"כל עוד הממשלה תנסה בתקציב של 2024-25 לייצר הכנסה דרך עידוד לפעילות כלכלית  כך היא תקבל יותר מסים. לא צריך להעלות את שיעורי המס צריך להגדיל הכנסה שתעלה את היקף המסים. זה מספיק כדי שלאורך זמן יחס הגירעון לתוצר יחזור לרדת. אנחנו תמיד מודדים גרעון ביחס לתוצר או חוב ביחס לתוצר ואפשר לצמצם את היחס הזה אפשר דרך הגדלה של התוצר.

 

הריבית תרד אבל לאט

גרינפלד סבור שהלחצים האינפלציוניים עדיין קיימים ומצביע בעיקר על הביקושים לשכירות בגל המלחמה (מעבר של מפונים למרכז) ובעיות ההיצע בשל ירידה בתובלה הימית ומחסור בכוח אדם בענפי הבנייה והחקלאות.

מה אפשר לעשות כדי לצמוח ולהגדיל הכנסות?

"אם עושים תוכניות לשילוב אוכלוסיות שלא נמצאות היום במעגל העבודה שייכנסו למעגל העבודה זה גם לגידול בתוצר וגם גידול בהכנסות ממיסים. צריך לעשות הכשרות צריך למצוא דרכים איך משלבים אוכלוסיות כאלו כמו אוכלוסייה ערבית ואוכלוסייה חרדית בשוק העבודה. תוכניות שעוזרות לעסקים להתפתח וללכת לכיוון קצת יותר הייטקי".

אנחנו עדיין מתבססים על ההייטק.

"כמובן. אנחנו עדיין בונים על ההייטק כמנוע צמיחה ישראלי וצריך למצוא את הדרכים לאפשר לזה להימשך ולא לייצר עוד פעם לחצים כמו שראינו במחצית הראשונה של השנה של 2023".

יש הערכות בשוק של תקציב הביטחון צפוי להעלות באופן קבוע או נראה עלייה בגרעון מעבר ל-8%-7% האם זה משהו שכן ידרוש שינוי בתפיסה הכלכלית שציינת?

קיראו עוד ב"שוק ההון"

"התרחיש שכולם מדברים עליו כולל האוצר ובנק ישראל ועכשיו רוב הכלכלנים גם בישראל מעריכים שאנחנו נראה את המלחמה בעזה נמשכת בעצימות גבוהה למשך עוד כמה שבועות ואחרי זה המלחמה בעצימות נמוכה יותר ושבזירות אחרות לא תהיה מלחמה שבה יש צורך במילואים וכניסה של הצבא. בתרחיש כזה סביר להניח שהגרעון יהיה באזור 7%-6%, בוא ניקח מרווח ביטחון נגיד שזה יהיה 7.5% זה לא משהו שמכניס את ישראל לאיזה שהוא פלונטר או איזה שהוא כדור שלג בעייתי שמתגלגל.

לראיון המלא:

תגובות לכתבה(7):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 6.
    משלם מיסים 22/04/2024 13:47
    הגב לתגובה זו
    ההון השחור במדינת ישראל מוערך בלפחות 20% מהתוצראם הממשלה הנכבדת רוצה להעלות את ההכנסות ממיסים שיתכבדו ויחפשו אותם אצל אלו שמעלימים מס ולא אצל אלו שמשלמים!!!!!!!גייסו 1000 חוקרי מס הכנסה וכך תגדילו את הכנסות המיסים במיליארדים!!!!!לנו כבר אין מהיכן לתת לכם עוד!!!!!!!!!!!
  • 5.
    שר אוצר שלא דואג לאוצר קשה לראות איך יורידו חזק ריבית. (ל"ת)
    שחף 30/12/2023 00:18
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    ZZ 26/12/2023 14:58
    הגב לתגובה זו
    רוצים להכניס יותר מיסים ולעודד את המשק? - הפוך - הורדת מס משקיעים לדירה שניה ל 5 אחוז, הורדת מס על דיבידנד לבעלי שליטה מ 30 ל 25 אחוז, הורדת מס על דיבידנד לזמן קצוב מ 25 ל 22.5 אחוז, ואולי גם מס על הבורסה.. לזמן קצוב, הורדת מס על רכב ליבואנים ויבוא אישי לזמן קצוב אבל הכי חשוב!- אם אין ברירה רק מס/תשלום/אגח חד פעמי עבור המלחמה מכל אזרח X שח... או אפילו לפי המשכורת אבל חד פעמי לא מס נוסף ישיאר לתמיד...
  • 3.
    ליאו 26/12/2023 14:37
    הגב לתגובה זו
    מדיניות מוניטרית קשוחה כדי להתמודד עם הביזה שההנהגה החרדית מבצעת בקופה הציבורית.
  • 2.
    ברור שלא תרד, אין לזה מקום. (ל"ת)
    asdf 26/12/2023 13:47
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    YOS 26/12/2023 12:33
    הגב לתגובה זו
    להעלות בחזרה את הריבית למפקידים שהורידו בניבזות שתפו סמוטריץ שומע
  • מני 26/12/2023 16:12
    הגב לתגובה זו
    400 מיליארד שוכבים בעו''ש ואותם הבנקים לא נותנים כמשכנתא כי הכסף צריך להיות זמין להם תמיד למשיכה הבנקים מציעים פיקדונות ב- 3.5 אחוז ומעניקים משכנתא בשבעה אחוז. אם יכלו היו מעלים את הריבית על הפיקדונות כדי לנגוס ב-400 המיליארד, אבל אין ממש ביקוש למשכנתאות ולהלוואות ולבנקים אין במה להתכסות אם יעלו את הריבית על ההפקדות. אתה לא רוצה להכריח את הבנקים להפסיד על הפקדונות שלהם, נכון ?
טבע תרופות
צילום: סיון פרג'

אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע

בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע אופנהיימר

אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91%   בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר. 

כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.


צמיחה בכל החטיבות

בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.

בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.

בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.

להמשך הכתבה לחץ כאן