צילום: יח"צ

ה-EBITDA של בז"ן צפוי לעמוד ברבעון השלישי בין 230-260 מיליון דולר

בבית ההשקעות IBI צופים כי החברה תמשיך להציג בדוחות הקרובים רווחיות גבוהה אך לא ברמות השיא של הרבעון הקודם; התמיכה להערכות מגיעה בעיקר הודות לירידה במרווחי הזיקוק ומחירי הנפט

מתן קובי | 02/10/2022 16:19 (5)

נושאים בכתבה בזן בתי זיקוק תחזיות אנליסטים

חברת בזן בזן -1.73% (בתי זיקוק נפט) דווחה ברבעון הקודם על EBITDA מנוטרל של 272 מיליון דולר ורווח נקי של 60 מיליון דולר. לירן לובלין, מנהל מחלקת מחקר בבית ההשקעות IBI מעריך כי ה-EBITDA המנוטרל יהיה לא רחוק מהרבעון הקודם ואפילו גבוה יותר מזה של הרבעון השלישי בשנה שעברה, אז עמד על 144 מיליון דולר. לפי הערכת לובלין, ה-EBITDA המנוטרל ברבעון השלישי של השנה יעמוד על טווח של בין 230 ל-260 מיליון דולר כשמרווחי הזיקוק אומנם ירדו מהשיאים של הרבעון השני אך עדיין נמצאים בסביבה הקרובה ל-20 דולר לחבית, זאת בזמן שמרווח האזרי בלומברג סגר את הרבעון הראשון עם ממוצע של 19.3 דולר לחבית.

בסקירה שמבר, טוען לובלין כי "השפעת הגידורים שבוצעו בחברה ברמות של 8 דולר לחבית צפויה להביא את המרווח של בז"ן לרמות נמוכות יותר וקרובות ל-15 דולר לחבית. מחיר חבית הנפט מצריך את בז"ן להשקעה גבוהה בחומרי גלם, ועל אף שהעליה במחיר החבית מגולגל ללקוחות דרך המרווח העלות האבסולוטית תביא לרמות גבוהות של צריכת הון חוזר ברבעון השלישי. שיעור הנצילות של מתקני הזיקוק צפוי לעמוד על רמה של מעל ל-90% ברבעון השלישי, כשמרווחי התזקיקים נשמרו על רמה גבוהה בדומה לרבעון קודם - מרווח הסולר עמד על 46.2 דולר לחבית (ירידה של 3.4 דולר מרבעון שני) ומרווח הבנזין עמד על רמה ממוצעת של 15.8 דולר לחבית (ירידה של 19.1 דולר מרבעון שני).

"במגזר הפולימרים, מרווחי הפוליאתילן והפוליפרופילן המשיכו להתכווץ וירדו לרמות של 587 ו-818 דולר לטון, הגוזרים קצב EBITDA רבעוני של כ-20 מיליון דולר ברבעון השלישי. במהלך הרבעון מתקני כאו"ל חזרו לפעילות מלאה והתוצאות צפויות לשקף באופן די נקי את הסביבה העסקית של כאו"ל בימים אלו".

הוא מסביר ש"יש גם להתייחס למשמעות של הגידורים על התוצאות ברבעון. אז אחרי שברבעון השני הבטחונות שהופקדו לטובת הבטחת עסקאות הגידור פגעו בצורה משמעותית בתזרים ברווח ובחוב הפיננסי נטו של בז"ן, ברבעון השלישי מעריכים בבית ההשקעות שנראה תמונה הפוכה. המשמעות היא שעסקאות הגידור לשנת 2022 בוצעו במחיר של 8$ לחבית, התשלומים (מימושים) שבוצעו במהלך הרבעון לטובת העסקה עמדו על כ-80 מיליון דולר".

הוא ממשיך ומציין כי "לעומת סוף הרבעון השני של השנה המרווח האזרי ירד ועל כן הביטחונות שנדרשו להבטחת העסקאות העתידיות התכווצו, כך שאם נכון לסוף הרבעון השני יתרת הבטחונות עמדה על 340 מיליון דולר וכ-80 מיליון דולר שולמו נותר רק להעריך את יתרת הפקדונות להבטחת יתרת העסקאות לשנת 2022 ו-2023 אותה אנחנו מעריכים בכ-135 מיליון דולר. בשורה התחתונה, רק משערוך עסקאות הגידור וירידת המרווח צפויה בז"ן לרשום רווח חשבונאי של כ-120 מיליון דולר ותביא לעלייה בתזרים וירידה בחוב נטו".

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

3.
בכסף הזה להתקין מסננים בתקן אירופאי במקום לבטן הגדולה ש (ל"ת)
תמר 03/10/2022 15:08
הגב לתגובה זו
2.
ואת תושבי מפרץ חיפה הם ממשיכים להרעיל!!!! (ל"ת)
יעקב 03/10/2022 11:41
הגב לתגובה זו
1.
אחד שיודע 02/10/2022 18:55
הגב לתגובה זו
המשק כבר מזמן חזר לשיגרה ולמרות מרווחי הזיקוק המטורפים, המנייה רחוקה עדיין כ50% מימי טרום הקורונה.
משקיע 03/10/2022 08:47
הגב לתגובה זו
באוקטובר המניה תשאיר תשואה עודפת גבוהה יותר מכל מניה אחרת בבורסה המקומית
אחד שיודע 03/10/2022 20:22
ספק אם בכלל יחזירו את ההפסדים.

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג

סקירה

המחזור מעל 3.3 מיליארד שקל והמדדים נופלים עד 2.2% - ת"א סימנה שיא?

ת"א 35 עומד על כ-3,054; נתניהו חשב שהוא יכול לתקן את הנזק - זה יהיה קשה. הבידוד מול אירופה מפחיד את המשקיעים

מערכת ביזפורטל | 17/09/2025 17:21

נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

הבורסה בירידות. בשלב זה ירידות של עד 2%. תחילת היום היתה חיובית אחרי "המלצת הקנייה" של נתניהו לבורסה, אבל ככל שהמשקיעים קראו בין השורות את ההמלצה, הם הפנימו שהסיכונים גדולים. אל על יורדת בכ-5%. מדד הביטוח נופל 3.5%, הבנקים יורדים ב-2.8%. בנוסף, הביטחוניות עצמן שהיו בעין סערת נאום ספרטה, מתחילות לרדת ובראשן אלביט, ואחריה אימקו נקסט ויז'ן וסולרום, כולן צפויות להיכלל במדד הביטחוניות שיושק בנובמבר.

גם הנדל"ן יורד, כשהמדד עצמו יורד 2% והסקטור כולו יורד, בהובלת עזריאלי שיורדת 3.5%. מצד שני: נייס עולה ב4.8% וארית בכ-2%.

ראש הממשלה בנימין נתניהו דיבר על בידוד גלובלי. זה הפחיד את הציבור ואת המשקיעים. השוק התחיל לרדת. נתניהו עשה סיבוב פרסה, אבל למה שמשקיעים עכשיו ייכנסו לשוק כאשר הם מבינים שיש סיכון מאוד גדול לבידוד עולמי. אנחנו חוזרים 40-50 שנה אחורה, אולי היצוא והיבוא עם אירופה ייפגעו. ראש ממשלה לא יכול להגיד משהו ולחזור בו. דמיינו שמנכ"ל של חברה יגיד - אנחנו מנמיכים ציפיות ובגלל שהמניה ירדה הוא חוזר לשוק ואומר - לא הבנתם אותי, התכוונתי שרק מול הודו המכירות יירדו, אנחנו בצמיחה, המניה מצוינת.

הינו "שוחטים" את המנכ"ל. אז המנכ"ל הפעם הוא נתניהו והוא לא מצליח להרגיע. ההיפך - הוא משדר חוסר אמון.

במקביל גם בשוק האג"ח הממשלתי נרשמות ירידות בשערי האגרות כשהתשואות מטפסות בהתאמה - אג"ח ממשלתית שקלית בריבית קבועה ל-11.1 שנים שעלתה בתחילת היום עד 0.3% עברה לירידות של כ-0.4% ונסחרת בריבית ברוטו של 4.46%

להמשך הכתבה לחץ כאן