הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
ניסוי מעבדה מבחנה
צילום: Istock

אנטרה כבר עלתה החודש 30%; המרוויחה - די.אן.איי

התנודתיות במניית חברת התרופות נמשכת ומי שנהנית מכך היא חברת די.אן.איי שמרוויחה כמיליון דולר מכל עלייה של אחוז במניה, למרות שמדובר ברווח "על הנייר" אותו יהיה לה קשה לממש במכירת מניות בשוק
גלעד מנדל | (2)
נושאים בכתבה אנטרה די.אן.איי ביומד קפיטל פוינט

חברת אנטרה ביו (סימול: ENTX) מזנקת כעת כ-8% ובכך משלימה עלייה של 30% מתחילת החודש - זאת ללא הודעה מהותית כל שהיא מצד החברה. בכך, ממשיכה מניית החברה בתנודתיות המאפיינת אותה לאחר שבחודש אפריל ירדה בכ-53%, כשקדמה לה זינוק של כ-200% במחיר המניה שהגיע בעקבות פרסום תוצאות חיוביות מניסוי שערכה.

החברה עוסקת בפיתוח דרך למתן התרופה לדלדול העצמות בצורה אוראלית. עד היום התרופה למחלה ניתנת רק בדרך של מאות זריקות בשנה, אנטרה לא "ממציאה את הגלגל" אלא מתכננת פשוט לאפשר לקחת את התרופה דרך הפה בצורה יותר נוחה.

החברה עדיין לא רושמת הכנסות ממכירת התרופה שכן היא עדיין בשלבי פיתוח וברבעון הראשון של השנה היא רשמה הפסד נקי מייצג, בנטרול הוצאות מימון בגין שינויים בשערי אופציות למניותיה שנתנה למספר גופים של כ-2.4 מיליון דולר. לחברה יש הון חוזר של כ-8 מיליון דולר ועל כן סביר להניח שתהיה הנפקה בשנה הקרובה.

ישנן 2 חברות ישראליות עליהן משפיעות התנודות במניית אנטרה: חברת די.אן.איי ביומד שהיא בעלת מניות המחזיקה בכ-15% מהחברה, התחייבה בפני קפיטל פוינט 0%  ובפני עוד משקיע פרטי לקנות מהם, במידה וידרשו - מניות של אנטרה בהיקף נוכחי של כ-2.1 מיליון דולר לפי 5.56 דולר למניה. 

האופציה של המכירה תקפה עד לחודש אוקטובר השנה ועל כן סביר להניח שקפיטל פוינט והמשקיע הנוסף יממשו אותה רק במועד האחרון לפני פקיעתה - שכן אופציות, כמו אופציות נהוג לממש ברגע האחרון. הסיבה לכך היא שאם מניית אנטרה תעלה באופן מפתיע מעל ל-5.56 דולר למניה לקפיטל פוינט יהיה משתלם יותר למכור את המניות בשוק ולא להכריח את די.אן.איי לקנות ממנה את המניות שלה.

האופציה הזו בעבר הייתה בהיקף של 11.5 מיליון שקל אך בחודש מרץ זינקה אנטרה למחיר של 6.9 דולר למניה - קפיטל פוינט מכרה חלק מאחזקותיה וכתוצאה מכך מספר המניות עליהן האופציה חלה ירד משמעותית. 

בכל מקרה - מהעלייה של המניה מרוויחה חברת די.אן.איי שכן ככל שהמניה עולה כך ההפסד שלה בגין רכישת המניות מקפיטל פוינט יורד. קפיטל פוינט לעומת זאת, מתחילה להרוויח מתנודות המניה רק כאשר השער של המניה עובר את 5.56 דולר, המחיר באופציה עם די.אן.איי.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

די.אן.איי נסחרת כיום בשווי של כ-140 מיליון שקל והיא מחזיקה בכ-15% באנטרה ומשכך כל עלייה של עוד 1% בשווי של אנטרה היא רווח של מיליון דולר בשבילה (970 אלף דולר מהאחזקה שלה באנטרה ו-30 אלף דולר מצמצום ההפסד בגין האופציה של קפיטל פוינט). אך חשוב להדגיש שזהו רווח על הנייר, אלמלא החברה תצליח למצוא גוף שיקנה ממנה את המניות בעסקה פרטית ובמידה והיא תרצה למכור את המניות בבוק - היא תאלץ למכור את המניות במסחר בבורסה ובמקרה כזה תהיה השפעה על שער המניה.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    אנטרה ואורמד הן חברות אחיות שעוסקות באותו נושא: הע 17/06/2021 08:01
    הגב לתגובה זו
    אנטרה ואורמד הן חברות אחיות שעוסקות באותו נושא: העברת חלבונים דרך הפה במקום בזריקה. אורמד עושה זאת עבור החלבון אינסולין ואנטרה עושה זאת עבור שאר החלבונים ובין היתר החלבון PTH שמטפל בדילול עצם אוסטאופורוזיס. אנטרה צריכה להסחר לפחות בשווי של אנטרה. ו
  • 1.
    עמי 17/06/2021 00:18
    הגב לתגובה זו
    לערכתי ברק רוזן יכניס לחברה פעילות נוספת
אנרגיה מתחדשת
צילום: PIXBABY BY PEXELS

שנתיים של תשואת חסר: האם המדד הזה בדרך לסגור פערים?

אחרי שנתיים של תשואת חסר מול המדדים הסקטור הירוק עשוי סוף-סוף לקבל רוח גבית - סביבת ריבית נמוכה עשויה להקל על המימון לחברות הפרויקטליות ולסגור את פערים בתשואות - אבל זה התרחיש האופטימי מה עוד יכול לקרות? 

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה אנרגיה מתחדשת

בשנים האחרונות, מדד הקלינטק התקשה להדביק את קצב העליות של המדדים המובילים. בזמן שהבנקים זינקו ביותר מ-100% מתחילת 2024, ות"א 125 עלה בכ-74%, מדד הקלינטק הסתפק בעלייה של כ-36% בלבד. גם בשנים הקודמות המדד רשם תשואת חסר משמעותית, כאשר איבד בשנת 2022 כמעט שליש מערכו, ובשנת 2023 רשם ירידה של כ-10%. 

הסיבה המרכזית לפער בין שני המדדים הייתה סביבת הריבית הגבוהה, שעלתה בחדות במהלך שנת 2022 והייתה דלק לרווחיות הבנקים דרך הכנסות המימון שהובילו לרווחי שיא, ומנגד משקולת על חברות הפרויקטים בתחום הקלינטק.

ההשפעה של הריבית

עולה השאלה למה ריבית גבוהה יותר פוגעת בחברות האנרגיה המתחדשות? ובכן, רוב הפעילות בנויה על פרויקטים ממומנים בחוב ארוך. כשהריבית והשוק לטווחים הבינוניים והארוכים יקרים, עלות ההון הממוצעת עולה, שיעור התשואה נשחק, והערך הנקי של הפרויקט יורד. במילים פשוטות, כאשר הריבית גבוהה, הכסף פשוט יקר יותר. הלוואות לפרויקטים עולות יותר, המימון מתייקר, והחברות מרוויחות פחות מכל פרויקט חדש. כתוצאה מכך, הן דוחות חלק מההשקעות, מצמצמות פעילות ומתקשות להראות קצב צמיחה כמו בשנים של ריבית נמוכה. הבנקים, לעומת זאת, הרוויחו מהמצב הזה, הריבית על הלוואות עלתה מהר יותר מהריבית שהם שילמו ללקוחות על פיקדונות, מה שחיזק מאוד את שורת הרווח שלהם.

עכשיו, כשנראה שבנק ישראל מתקרב להורדת ריבית ראשונה מאז ינואר 2024 אחרי 14 פעמים רצופות שהריבית נותרה ללא שינוי, עולה השאלה האם זה הזמן של הקלינטק לסגור את הפער? הנה כמה תרחישים אפשריים:

תרחיש בסיס: הורדה מדורגת

אם בנק ישראל יוריד את הריבית ברבע אחוז וירמוז על המשך הורדות, זה ישפר את תנאי המימון בהדרגה. חברות כמו אנלייט, אנרג'יקס, דוראל ונופר, שזקוקות למימון ארוך טווח, עשויות להיות הראשונות שיגיבו. במצב כזה המדד יכול לסגור חלק מהפער, אבל לא כולו כאשר חברות שפועלות במודלים יציבים יותר עם גישה למימון זול יותר וחוזים ארוכי טווח, יושפעו פחות.

תרחיש שורי: מסלול הורדות מהיר וירידה חדה בתשואות בעולם

להמשך הכתבה לחץ כאן
יובל סקורניק, מנכ"ל שיכון ובינוי אנרגיה, צילום: אסף רביבויובל סקורניק, מנכ"ל שיכון ובינוי אנרגיה, צילום: אסף רביבו

המלצת קנייה על שיכון ובינוי אנרגיה "אפסייד של 24%"

לידר בתחילת סיקור על שיכון ובינוי אנרגיה עם המלצת “תשואת יתר” ומחיר יעד של 3.5 שקל למניה, המניה זינקה ב-10% "שיכון ובינוי אנרגיה נהנית מתנופת השקעות, פרויקטים מניבים באירופה וישראל ומחויבות להתרחבות בשוקי האנרגיה הירוקה"

רן קידר |
נושאים בכתבה שיכון ובינוי אנרגיה

האנליסט גלעד בן צבי, מלידר שוקי הון, פרסם דוח תחילת סיקור על חברת שיכון ובינוי אנרגיה, שבבעלות שיכון ובינוי שיכון ובינוי -0.56%  , עם המלצת קנייה ומחיר יעד של 3.5 שקל. 

לדבריו, החברה היא מהחברות המרכזיות במשק החשמל המקומי, שמחזיקה בנכסים במגוון רחב של טכנולוגיות. לחברה פורטפוליו נכסים משמעותי בהפעלה מסחרית בהיקף כולל של כ-3.1 ג'יגה וואט בתוספת כ-945 מגה וואט שעה אגירה, אשר הניבו EBITDA בהיקף של כ-338 מיליון שקל במחצית הראשונה של שנת 2025. נכסים אלו מהווים עוגן איכותי לתוצאות החברה ופלטפורמה להרחבת הפעילות בסגמנטים השונים בעתיד. 

החברה מחיזקה ב-2 תחנות אשר הופרטו מחברת החשמל בהספק כולל של כ-1,854 מגה וואט. נכסי הליבה של החברה הינם רמת חובב וחגית מזרח, אשר נרכשו במסגרת הרפורמה במשק החשמל בשנים 2020 ו-2022. התחנות מספקות לחברה תזרים מזומנים בהיקפים משמעותיים. 

בנוסף, בן צבי מציין צמיחה בסגמנט האנרגיות המתחדשות, כשהחברה מחזיקה בצבר פרויקטים PV ו-PV + אגירה בהיקפים משמעותיים אשר צפויים להוות את מנוע הצמיחה העיקרי של החברה בטווח הארוך. סגמנט זה נהנה מסביבה רגולטורית תומכת ושיפור בסביבת התעריפים, בעיקר בשוק המקומי תודות לאסדרת השוק, ואסדרה למתח עליון. בעלת השליטה בחברה היא קבוצת שיכון ובינוי, מהחברות הוותיקות והמבוססות במשק המקומי. 

להערכתו, השינויים שבוצעו שבוצע לאחרונה בשורת ההנהלה של שוב אנרגיה מהווה מהלך חיובי, צפוי לתרום לשיפור יכולות הניהול והביצוע של החברה, ולהאיץ את קצב הפיתוח של הפרויקטים העתידיים, תוך מיקוד בנכסים וטריטוריות בעלי פוטנציאל צמיחה מהותי. תמצית התוצאות הכספיות

להמשך הכתבה לחץ כאן