אורמת ירדה בהכנסות ושמרה על יציבות ברווח; מעלה תחזיות ל-EBITDA
אורמת טכנולוגיות חברת אורמת טכנו -0.22% הדואלית (סימול: ORA) פרסמה את תוצאותיה הכספיות לרבעון השלישי של השנה והציגה ירידה של כ-6.8% בהכנסות ל-159 מיליון דולר, כנגד שמירה על יציבות בשורה התחתונה, עם רווח נקי של כ-15.7 מיליון דולר. החברה פספסה את צפי האנליסטים בשורה העליונה, והכתה את הצפי בשורה התחתונה. בנוסף, החברה מנמיכה את תחזית ההכנסות אך מעלה את תחזית ה-EBITDA המתואם לשנת 2020 בשלמותה.
הכנסות החברה ברבעון השלישי הסתכמו בכ-159 מיליון דולר ירידה של 6.8% בהשוואה לכ-170.5 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. החברה פספסה את צפי האנליסטים להכנסות של כ-162.5 מיליון דולר.
בשורה התחתונה, דיווחה החברה על רווח נקי של 15.7 מיליון דולר או 31 סנט למניה, לעומת רווח נקי דומה של 15.6 מיליון דולר ברבעון המקביל (30 סנט למניה). החברה הכתה את צפי האנליסטים שעמד על 27 סנט למניה. הרווח הנקי כולל תרומה של 8.1 מיליון דולר מתקבולי ביטוח בגין תחנת פונה אשר קוזז בחלקו מהוצאה שלא במזומן של 1.4 מיליון דולר בגין סארולה. בנוסף, שינוי לאחרונה בחוקי המס בארה"ב הביא לחיוב של 3.7 מיליון דולר. במצטבר, אירועים אלה השפיעו באופן חיובי על הרווח למניה בסך של 5.9 סנט.
ה-EBITDA המתואם עלה ב-25.3% והסתכם ל-107.1 מיליון דולר לעומת 85.5 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.
תחזיות לשנת 2020
החברה מנמיכה את התחזיות ביחס לתחזית שסיפקה ברבעון השני. צופה הכנסות בטווח שבין 707 מיליון דולר ל-717 מיליון דולר, לעומת התחזית הקודמת ל-710 עד 725. הכנסות מגזר החשמל צפויות לעמוד בטווח שבין 550 מיליון דולר ל-555 מיליון דולר (כולל 6 מיליון דולר הכנסות צפויות מתחנת פונה בהנחה שתתחיל לפעול ברבעון הרביעי). הכנסות מגזר המוצרים צפויות לעמוד בטווח שבין 142 מיליון דולר ל-147 מיליון דולר וההכנסות הצפויות במגזר אגירת האנרגיה הן כ-15 מיליון דולר.
מנגד, התחזית לגבי ה-EBITDA המתואם עודכנה מעלה, צפוי לעמוד בטווח שבין 417 מיליון דולר ל-425 מיליון דולר לעמות התחזית הקודמת ל-400 עד 410).
שולי הרווח הגולמי עמדו על כ-32.5% לעומת כ-34% ברבעון המקביל אשתקד.
הרווח התפעולי של אורמת עלה ב-33.5% והסתכם ב-51.7 מיליון דולר ברבעון השלישי, לעומת כ-38.7 מיליון דולר ברבעון המקביל. העליה מיוחסת בעיקר להכנסות של כ-17.8 מיליון דולר מביטוח כנגד שיבושים בפעילות העסקית.
- העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
- פשיטה על משרדי אירודרום - אמרנו לכם שיש סימני שאלה על עסקת הכטב"מים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית
דורון בלשר, מנכ"ל אורמת: "תוצאות הרבעון השלישי מבטאות את החוזקות של המודל העסקי היציב של החברה ואת יכולותינו התפעוליות. אורמת הציגה צמיחה דו ספרתית ברווח התפעולי וב- EBITDAהמתואם לעומת אשתקד ועשתה צעדים נוספים להאיץ את הצמיחה הצפויה של החברה. לאחר תום הרבעון, הגענו להסדר חיובי עם רשויות המס בקניה (KRA) לגבי שומת המס העיקרית שנשלחה אלינו. אנו מעדכנים את תחזית ההכנסות השנתיות לשנת 2020 ומעלים את תחזית ה- EBITDAהמתואם שלנו לשנת 2020.
"כמו כן, רבעון זה ייצר תזרים מזומנים איתן מפעילות שוטפת ומ EBITDA מתואם אשר הושפע לטובה מתשלומים שהתקבלו מ-ENNE, הלקוח שלנו בהונדורס, בגין חיובים של שנים קודמות, והן תודות לשיפור בגביה מ-KPLC, הלקוח שלנו בקניה, אשר שילם את התשלומים המתוכננים לרבעון והחל להקטין החל מחודש אוקטובר את חוב העבר. כמו כן, התקבלו תשלומי ביטוח של 20.4 מיליון דולר בגין אבדן הכנסות (BI) הקשורים להתפרצות הר הגעש בהוואי ב-2018.
אלי כליף (צילום: עידו לביא)העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה; גיוס החוב הבא של טבע יהיה בריבית נמוכה יותר
הנהלת טבע מקבלת גושפנקא שפעלה נכון בשנים האחרונות. סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ על רקע ביצוע חזק של אסטרטגיית Pivot to Growth וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה. כמובן שרואים את זה טוב במחיר המניה - מניית טבע ב-31 דולר - מחיר שיא של 8 שנים. שווי החברה מעל 34 מיליארד דולר. השווי כבר משמעותית מעל החוב, הסיכון שבקושי לשרת את החוב ירד דרמטית, והמכפיל רווח עלה לאור התפיסה של השוק שהסיכון ירד, טבע נסחרת במכפיל של כ-10-12 אחרי שבמשך תקופה ארוכה נסחרה במכפיל חד ספרתי , לפני כשנה וחצי היא נסחרה במכפיל 5.
מכל מקום, Moody’s אישררה את דירוג B1a של טבע והעלתה את תחזית הדירוג לחיובית במקום יציבה. S&P העלתה את דירוג טבע ל BB+ מ-BB עם תחזית יציבה.העלאות הדירוג נשענות על מגמת הפחתת המינוף העקבית של טבע, כאשר S&P ציינה כי המינוף המתואם ירד ל-4.4x נכון ל-30 בספטמבר 2025, וצפוי לרדת מתחת ל-4.25x ברבעונים הקרובים – רמה העומדת בסף הנדרש לדירוג הגבוה יותר. סוכנות הדירוג הדגישה גם את המשמעת הפיננסית של טבע, את חוזקת עסקיה ואת פרופיל הנזילות שלה, לצד חזרה לצמיחה בהכנסות לאחר חמש שנות ירידה, הודות לביצועים חזקים בתחום התרופות הממותגות ולייצוב תחום הגנריקה.
Moody’s ציינה את המשך השיפור בביצועים התפעוליים של טבע ואת המדיניות הפיננסית הממושמעת המתמקדת בהפחתת חוב. הסוכנות הדגישה את המומנטום החזק במותגים המובילים של טבע ואת השקות המוצרים הצפויות – הן בתחום התרופות הממותגות והן בתחום הביוסימילרס - אשר צפויות לקזז את האתגרים בתחום הגנריקה. Moody’s עוד ציינה את עמדת הנזילות החזקה של טבע, התומכת ביכולתה לנהל את פירעונות החוב הקרובים. הסוכנות הוסיפה כי גורמים אלה, יחד עם הציפייה לירידה במינוף לכיוון 3.5x בתוך 12-18 חודשים, תומכים בתחזית החיובית ובפוטנציאל להעלאת דירוג נוספת.
אלי כליף, סמנכ"ל בכיר ומנהל הכספים הראשי של טבע, אמר: "עדכוני הדירוג הללו הם עדות חזקה לחזון האסטרטגי שלנו ולביצוע הממושמע שלו, במיוחד לאחר רצף של העלאות דירוג בחודשים האחרונים. באמצעות הובלת אסטרטגיית ה-Pivot to Growth, מתן עדיפות לניהול תזרים מזומנים חזק והקצאת הון קפדנית, הוכחנו מחויבות בלתי מתפשרת להפחתת מינוף ולצמיחה עסקית בת קיימא. התוצאות הללו ממחישות בבירור כיצד האסטרטגיה הממוקדת שלנו מייצרת ערך ממשי לטבע וממצבת אותנו להמשך הצלחה."
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העלאת הדירוג תוביל לגיוס חוב בריבית נמוכה מהריבית הנקובה כעת באג"ח והיא גם תבטיח את היכולת של טבע לשרת את הפירעונות הגדולים של השנתיים-שלוש שנים הקרובות.
מניית טבע חזרה השנה להוביל את הבורסה המקומית. המחצית הראשונה היתה צולעת והמניה דווקא נפלה, אבל בארבעה חודשים מניית טבע הכפילה את ערכה:
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")