מישורים: ההכנסות צנחו ב-80%, עברה להפסד של 29.5 מיליון שקל
חברת יזמות הנדל"ן מישורים -1.23% בעלת השליטה בחברת סקייליין 0.17% (49.37%) מדווחת על צניחה של כ-79% בהכנסות, לצד מעבר להפסד נקי של כ-29.5 מיליון שקל ברבעון השני של 2020. בתוך כך, ה-NOI של החברה נפל ברבעון בכ-81%, לצד FFO שלילי של כ-4.1 מיליון שקל
הכנסות החברה ברבעון השני, עמדו על כ-45.8 מיליון שקל צניחה של כ-79%, ביחס לכ-222.1 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הירידה, מיוחסת לקיטון במחזור הפעילות של חברת הבת סקייליין בקנדה בהיקף של כ-180 מיליון שקל, בעיקר בשל משבר הקורונה.
בשורה התחתונה, מדווחת החברה על הפסד נקי של כ-29.5 מיליון שקל, לעומת רווח של כ-7.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. ההפסד נובע בין היתר מהפסדי שערוך נכסים בגובה של כ-18 מיליון שקל, לעומת רווחי שיערוך של כ-15 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
שחיקה ברווח הגולמי ומעבר להפסד תפעולי
הרווח הגולמי, עמד על כ-9.2 מיליון שקל, קיטון של כ-81.3% בהשוואה לכ-49.3 מיליון שקל ברבעון השני אשתקד.
ההפסד התפעולי, הסתכם בכ-33.3 מיליון שקל, לעומת רווח של כ-42.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
ה-NOI של החברה צנח ברבעון בכ-81.3% ועמד על כ-9.2 מיליון שקל, לעומת כ-49.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. ה-NOI (סולו מורחב) עלה בכ-27.5% לכ-21.7 מיליון שקל, לעומת כ-17 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
- דמרי מדווחת על גידול של 22% בהכנסות ברבעון ורווח של 45 מ' ש'
- אחרי השנה החלומית: ירידה של 8% בהכנסות על בד - 371 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בסיכום הרבעון מדווחת החברה על FFO שלילי של כ-4.1 מיליון שקל לעומת FFO חיובי של כ-20.8 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. ה-FFO (סולו מורחב) צמח ברבעון בכ-167% והסתכם בכ-5.6 מיליון שקל, לעומת כ-2.1 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. עיקר הגידול נובע מהכללה לראשונה של הנכס בטמפה, פלורידה, שנרכש בסוף שנת 2019 , מאכלוס הנכס בוירג'יניה ומשיפור בעלויות המימון של החברה.
דניאל לבנטל, מנכ"ל מישורים: "פעילות הליבה של מישורים ברבעון השני המשיכה להפגין איתנות למרות משבר הקורונה עם שיא בפרמטרים של ה-NOI וה-FFO. בישראל ובארה"ב נשמרו שיעורי תפוסה וגביה גבוהים תוך שמירה על קשר הדוק עם השוכרים. להערכתנו, מישורים תציג בשנת 2020 גידול של כ-60%-40% ב-FFO ביחס לתוצאות 2019. בהתאם להערכות השווי שקיבלה החברה, מישורים הפחיתה משווי הנכסים המניבים שבבעלותה בישראל ובארה"ב בהיקף של כ- 31 מיליון שקל (פחות מ-3% מהיקף הנכסים)".
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
