הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

בניגוד לציפיות - אוברסיז עולה ב-77% ברווח; המניה מזנקת

החברה נהנתה מהתייעלות ומתמיכות המדינה שהעלו את הרווח לשיא; השאלה מה יהיה ברבעונים הבאים
גלעד מנדל | (2)
נושאים בכתבה אוברסי אוברסיז מימון מכולות רווח נקי

מניית חברת אוברסיז 0%  העוסקת בתחום של אחסון ושינוע מכולות ייבוא בישראל ובגאנה שבאפריקה מזנקת 27% לאחר שפרסמה את הדוחות הכספיים שלה לרבעון השני של השנה עם זינוק בשורת הרווח הנקי. ההכנסות ברבעון הסתכמו לסך של 72.6 מיליון שקל, עליה מינורית לעומת הכנסות של 72.5 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי עמד על 6.2 מיליון שקל, עליה של 77% לעומת הרווח הנקי ברבעון המקביל אשתקד שעמד על 3.5 מיליון שקל.

בשביל חברת אוברסיז, חברה קטנה יחסית הנסחרת בבורסה לפי שווי שוק של כ-170 מיליון שקל, מדובר על דוחות מפתיעים לחלוטין לטובה. הצפי היה בשוק שהפעילות תיפגע עקב הירידה בהיקף התובלה של מכולות בעקבות משבר הקורונה.

התפתחות מחיר מניית אוברסיז מתחילת השנה

השוק הוריד את מניית החברה עד לשפל של של 150.5 אג' למניה לפני כחודשיים וחצי, ירידה של 50% מתחילת השנה. מאז, עלתה מניית החברה בחזרה למחיר שלפני המשבר. 

הפעילות בישראל אכן נפגעה, אך באופן מינורי - פגיעה שקוזזה על ידי צמיחת פעילות החברה בגאנה, שצמחה אף על פי מגפת הקורונה. החברה הוגדרה כעסק חיוני ומלבד כמה לקוחות בודדים שצמצמו את פעילותם, פעילות החברה המשיכה כסדרה. 

שיעור הרווח הגולמי אף צמח והגיע ל-28% מהכנסות, לעמת 22% בשנה שעברה. הסיבה לעלייה בשיעור הרווחיות היא מהלכי התייעלות שביצעה החברה וכן הקלות שהיא קיבלה מהמדינה, בנוסף החברה השיגה תנאי מימון נוחים יותר לחלק מההלוואות שלה ולחוזי החכירה שלה שצמצמו את הוצאות המימון ב-1.3 מיליון שקל ובכך תרמו לשורת הרווח נקי.

הזינוק ברווח הנקי

הרווח הנקי ברבעון עמד כאמור על כ-6.2 מיליון שקל. אך הוא כולל בתוכו הפרשי תרגום  ממט"ח של 1.1 מיליון שקל בגלל הפעילות של החברה בגאנה. לא מדובר ברווח מייצג, גם מכיוון ששינוי במט"ח זה לא דבר שקשור לפעילות של החברה וזה דבר שעולה ויורד וגם בגלל שלא מדובר בכלל על הפסד אמיתי אלא על הפסד חשבונאי לחלוטין שכן החברה לא המירה את מטבע הפעילות של בגאנה לשקלים; ועל מדובר בירידה שהיא על הנייר - מעבר להיותה ככל הנראה לא מייצגת לטווח הארוך. 

עם זאת, יש גם השלכות שליליות להמשך. הרווח כעת, ברבעון השני גבוה גם בגלל תמיכה ממשלתית . ההקלות האלו אינן לטווח הארוך. בהנחה וניקח חצי מהעלייה שהייתה ברווח הגולמי (הערכה גסה לתרומה של מענקי המדינה לרווח הגולמי), 1.76 מיליון שקל ונוריד מהסכום 23%, שזהו שיעור המס שהחברה משלמת נגיע ל-1.35 מיליון רווח שאינו מייצג. נוריד 1.35 מהרווח הנקי בנטרול הפרשי תרגום ממט"ח של 7.3 מיליון שקל ונגיע להערכה גסה של רווח מייצג בסך 5.95 מיליון שקל ברבעון.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

בכל מקרה, בהתבסס על השווי שוק הנוכחי של החברה שעומד על 173 מיליון שקל, נגיע למכפיל רווח של כ-7.3 או מכפיל של 9-10 במידה ומחמירים אף יותר ואומרים שכל השיפור ברווח הגולמי זה מהמדינה ובכלל לא קשור למהלכי ההתייעלות. 

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    זהירות.הנמל הסיני מהווה איום תחרותי (ל"ת)
    ר 17/08/2020 09:12
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    כלכלן 17/08/2020 08:57
    הגב לתגובה זו
    עדיין היא צריכה לתקן לפחות עוד 10 אחוז רק לא נשכח שהמשבר מלמד חברות להתעייל מעל 70 אחוז זה בעלי עניין ומוסדיים מחזיקים תמנייה יש בה אמון גדול
גיא בינשטוק עמיר שיווק
צילום: יחצ
ראיון

״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״

״אנחנו מתעסקים בבסיס של החקלאות הישראלית - דשנים, חומרי הדברה, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים״ מנכ״ל עמיר שיווק, גיא בינשטוק, מדבר על התוצאות הרבעוניות, מספר מי החליף את הטורקים שהחרימו את ישראל ובעיקר מוכיח שחברה תעשייתית יכולה להיות רחוקה מלהיות משעממת

מנדי הניג |
נושאים בכתבה גיא בינשטוק עמיר שיווק

עמיר שיווק היא מהחברות הוותיקות בבורסה המקומית, עם היסטוריה שמתחילה עוד בשנת 1942 והנפקה לציבור שבוצעה ב־2005. החברה מספקת תשומות חקלאיות לכל רוחב הסקטור מדשנים וחומרי הדברה ועד אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים - פרוסה עם 28 סניפים ברחבי הארץ ונוגעת כמעט בכל חקלאי. ברבעון השני עמיר שיווק הציגה הכנסות של כ־358 מיליון שקל, עלייה של 3.5% לעומת הרבעון המקביל, אבל הרווח הנקי שלה ירד ל־12.7 מיליון שקל לעומת 13.5 מיליון שקל אשתקד 2025. המניה של עמיר שיווק 1.28%   נסחרת בשווי שוק של כ־413 מיליון שקל ומציגה תשואת דיבידנד יציבה סביב 3%, בזכות מדיניות חלוקה רציפה שנמשכת כבר שני עשורים. מתחילת השנה המניה הוסיפה כ-18% וב-12 החודשים האחרונים טיפסה 32%, בסה״כ הגרף של הביצועים די תלול כלפי מעלה אחרי שעמיר שיווק הצליחה לצלוח פרק פחות נעים עם השקעה כושלת בקנאביס.

ביצועי המניה במבט על ה-5 שנים האחרונות - צניחה ואז נסיקה

לפני כמה שנים ניסתה עמיר שיווק לגעת בתחומים חדשים שנראו אז מבטיחים ובראשם הקנאביס הרפואי. החברה השקיעה בחברת BOL (Breath of Life), מתוך מחשבה על פוטנציאל שוק עצום ועל אפשרות לייצר מנוע צמיחה נוסף לצד הפעילות המסורתית. אלא שהמהלך התברר כהימור לא מוצלח: שוק הקנאביס הרפואי בישראל ובעולם לא המריא כפי שציפו, היו הרבה עיכובים רגולטוריים לצד תחרות הולכת וגוברת מה שהוביל את עמיר שיווק להפרשות כבדות שהסתכמו בעשרות מיליוני שקלים . 

המנכ"ל גיא בינשטוק לא מהסס להודות כי זה פרק פחות נעים בהיסטוריה של החברה - כזה שחתך משמעותית את השורה התחתונה והכביד על התוצאות הכספיות בשנים 2021-2022. אבל מדגיש שמאז, עמיר שיווק הרבה יותר זהירה בכל מה שקשור יותר להשקעות מחוץ לליבת הפעילות, והחברה מעדיפה להתמקד ברכישות סינרגיות ישירות לעסקי החקלאות - כמו חממות, מיכון חקלאי ותערובות. "הסיפור הזה מאחורינו", הוא מסכם והמספרים של השנתיים האחרונות באמת מחזקים את התחושה שהחברה הצליחה להחזיר את עצמה למסלול יציב.


אנחנו מדברים אחרי התוצאות הרבעוניות - לפני שנצלול למספרים, ספר קצת על מה שקורה בעמיר שיווק לאחרונה

"עמיר שיווק היא חברה ותיקה מאוד. נוסדה ב-1942 על ידי התאחדות האיכרים בישראל, וב-2005 הונפקה בבורסה. כך שאנחנו מציינים השנה 20 שנה כחברה ציבורית. אני חושב שהייחוד שלנו הוא בפעילות עצמה - שיווק והפצה של תשומות חקלאיות, תחום שקיים בכל מדינה בעולם. אנחנו מספקים הכל: חומרי הדברה, דשנים, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים. יש גם רכיב נדל"ן קטן - נכס בבני ברק ומרלו"ג בעמק חפר, אבל זו לא הליבה. הליבה היא תשומות חקלאיות".

מהי בעצם הליבה של הפעילות שלכם?

"אנחנו קוראים לזה הגנת הצומח והזנתו שזה בעצם דשנים והדברה, תחשוב על זה כמו אנטיביוטיקה וויטמינים בשביל הצמחים. אנחנו המפיצים הגדולים ביותר בארץ של חברות ענק כמו אדמה וכיל. הקשר שלנו הוא עם ממש עם החקלאי בשטח. במחצית האחרונה חווינו ירידה קלה, בעיקר בגלל מזג האוויר. החורף האחרון היה יבש וחם, מה שהפחית מחלות עלים וצמצם את הצורך בחומרי הדברה".

אז זה מעניין, לא הייתי מצפה מחברה כמוכם שיהיו לה אלמנטים של ׳עונתיות׳

להמשך הכתבה לחץ כאן
בורסת תל אביב
צילום: תמר מצפי
סקירה

מדד הבנקים יורד 0.6%, הביטוח ב-1%; הביטחוניות עולות

המדדים נסחרים בירידות כאשר המשקיעים מעכלים את התקיפה הישראלית אתמול בקטאר שהובילה לעליות חדות בשוק המקומי וזהירות בשווקים הבינלאומיים; המניות הביטחוניות עולות בניגוד למגמה כאשר התחום הביטחוני שוב תופס כותרות

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המסחר ביום שאחרי התקיפה הישראלית בקטאר מתנהל ביציבות, כאשר מדדי ת"א 35 ו-90 נסחרים בירידה של עד 0.8%.
במבט על הסקטורים המרכזיים ירידות, כאשר מדד הבנקים יורד 0.6% ומדד הביטוח מאבד 1%, אך מי שבולטות לחיוב הן המניות הביטחוניות, אולי דווקא כמצופה. אלביט אלביט מערכות 0.56%   נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 0.96%  וארית ארית תעשיות נסחרות בעליות.

השוק עלה אתמול על חדשות התקיפה, אך הבוקר מתגברים הדיווחים כי אולי התקיפה לא השיגה את היעדים שקיוו להם במערכת הביטחון. ומה קורה בקטאר? הנשק של קטאר הוא הכסף, הכוח וההשפעה העולמית והיא עלולה לכוון אותו נגדנו. היא גם יכולה במישרין או דרך פרוקסי לקנות נכסים וחברות ישראליות - לא כדאי לזלזל בכוח שלה וברצון לנקמה; וגם - על הנהגת חמאס, על ארגונים נוספים בעזה שאולי יקבלו יותר כוח, ועל כך שאי אפשר לחסל רעיון. קטאר נגד ישראל; ישראל נגד חמאס - תמונת מצב ומה צפוי להמשך?


אתמול ביצעה ישראל תקיפה אווירית על מטה הנהגת חמאס בדוחא שבקטאר. זה הפעם הראשונה שאירוע צבאי כזה מתרחש בשטח מדינה שהייתה עד כה מעורבת בתיווך. צה"ל שוב הוכיח עליונות, רגישות ודיוק בלתי רגיל בפעולה בלב דוחא, התקיפה הישירה הראשונה נגד הנהגת חמאס בקטאר. המהלך סימן עוצמה אסטרטגית ויישום מדויק של יכולת תקיפה מעבר לגבולות, ותמך בשוק המניות. בסיכום היום מדדי ת"א 35 ו-125 רשמו שיאים חדשים, ות"א 90 רחוק מרחק נקודות בודדות משיא דומה. גם בשוק הגלובלי התגובה הייתה מאופקת, כאשר הנפט שנחשב לאינדיקטור שמושפע מהמתיחות במזרח התיכון עלה קלות לרמה של 63 דולר לחבית.

המתקפה, שבמהלכה על פי הדיווחים נהרגו שישה בני אדם כולל גורם ביטחוני קטארי ושני בניו של בכיר חמאס, גונתה בקטאר שכינתה את המהלך כ"הפרה חמורה של ריבונות", והאו"ם גינה אותה בתוקף שהדגיש את חשיבות התיווך הקטארי. בארה"ב הביעו חוסר שביעות רצון מהדרך שבה בוצע המהלך, אך ציינו כי לא יתרחשו התקפות נוספות, מה שהצליח להרגיע את השווקים ולהותיר את ההשפעה על השווקים תחת שליטה.



ואם מדברים על אירועים גיאופוליטיים, אתמול רחפנים רוסיים חדרו לפולין המתיחות הגיאופוליטית מסלימה: נאט"ו בכוננות, נמלי תעופה נסגרו; מה מחפשת רוסיה בפולין ואיך זה משפיע על החברות הביטחוניות (גם בישראל)?

להמשך הכתבה לחץ כאן