פנינסולה מדווחת על ירידה של 28% ברווח הנקי - 6 מיליון שקל
חברת האשראי החוץ בנקאי פנינסולה 3.07% העוסקת במתן אשראי לעסקים קטנים ובינונים ונשלטת (50.2%) על ידי בית ההשקעות מיטב דש דיווחה על תוצאותיה לרבעון השני של 2020, עם ירידה של כ-11% בהכנסות ונפילה של כ-28% ברווח הנקי. מניית החברה איבדה כ-15% מתחילת השנה ונסחרת כעת במכפיל 19 על הרווח הנקי של 12 החודשים האחרונים. החברה הודיעה במסגרת תוצאות הרבעון הראשון כי היא וצופה ירידה של עד 25% ברווח הנקי ברבעון הנוכחי כתוצאה ממשבר הקורונה.
הכנסות המימון נטו של החברה הסתכמו בכ-17.7 מיליון שקל ברבעון השני של 2020, ירידה של כ-10.6% לעומת הכנסות של כ-19.8 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
בשורה התחתונה דיווחה החברה על רווח נקי של כ-6 מיליון שקל, ירידה של כ-28% לעומת רווח נקי של כ-8.4 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
הכנסות המימון נטו, לאחר הפרשה להפסדי אשראי והוצאות ביטוח (רווח גולמי), הסתכמו בכ-13 מיליון שקל ברבעון השני (73.6% מההכנסות), ירידה של כ-16.6% לעומת כ-15.6 מיליון שקל ברבעון המקביל, אשר היוו כ-78.8% מההכנסות מימון נטו.
גם ברמה ברמה התפעולית החברה הציגה הרעה בתוצאות, עם עליה בשולי הוצאות התפעול. שולי הרווח התפעולי עמד על כ-44.3%, לעומת שולי רווחיות תפעולית של כ-55.3% ברבעון המקביל אשתקד. הרווח התפעולי ירד בכ-28.5% לרמה של כ-7.8 מיליון שקל.
מיכה אבני, מייסד ומנכ"ל קבוצת פנינסולה: "כחצי שנה לאחר התפרצות נגיף הקורונה ברחבי העולם הגיע הזמן לשנות את ההגדרות: לתפיסתנו - במבט צופה פני עתיד - הקורונה איננה משבר חולף אלא מציאות חיים גלובלית חדשה הדורשת ביצוע התאמות אסטרטגיות ארוכות טווח.
- הישראלים נהרו ב-2024 לקרנות המחקות והכספיות; האם זה ישתנה בקרוב?
- הודות לזינוק בשווקים: תעשיית הקרנות חצתה רף של 600 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"תוצאות הרבעון השני משקפות את יישום המדיניות השמרנית בה נקטנו בפנינסולה לצמצום סיכוני אשראי לצד הקטנה וטיוב של תיק האשראי, כבר עם התפרצות הקורונה, מתוך הבנה עמוקה של עוצמת האירוע בשווקים והטלטלות שצפויות להתרחש במשק כולו.
כחברה המהווה את חוד החנית של ענף האשראי החוץ בנקאי בישראל, אנו רואים חשיבות דרמטית בנקיטת צעדים שמרניים ואף בוויתור נקודתי על צמיחה, במטרה להמשיך לשייט קדימה בבטחה גם בעיצומה של הסערה. ה-A.N.D השמרני של פנינסולה הוא שהוביל אותה לאיתנות הפיננסית שאפשרה לחברה להיכנס לתקופה הזו עם הון עצמי ונזילות שיא ומקורות אשראי ארוכים ומגוונים, המאפשרים לה לפעול להגדלת תיק אשראי איכותי ורווחי יותר תוך מימוש הזדמנויות אסטרטגיות. אנו צופים גידול בביקוש לאשראי במחצית השנייה של 2020 וכן בשנת 2021 ופועלים ללא הרף למימוש הפוטנציאל".
"אנו צופים כי במהלך החציון השני לשנת 2020 ובשנת 2021 יגדלו הביקושים לאשראי במרווחים גבוהים מהמרווחים בהם פעל השוק בתקופה שטרם תחילת המשבר. להערכת החברה, הסיבות העיקריות לגידול הצפוי בביקוש לאשראי במשק הינן הפער התזרימי שנוצר במשק במהלך ההדממה והמשך המגבלות ואשר צפוי להתמלא כתוצאה מההסרה ההדרגתית במגבלות הפעילות ומבניה מחודשת של מסגרות אשראי על ידי בעלי עסקים, הצפי להקשחת עמדות והקטנת חשיפות מצד הבנקים כלפי עסקים צרכני אשראי והקיטון בתיקי האשראי החוץ בנקאיים כתוצאה מהקיטון בפעילותם של השחקנים בשוק."
- המיזוג הושלם: אבו פמילי ריט בדרך לבורסה
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
- 1.דחיות שיקים 15/08/2020 22:03הגב לתגובה זומה עם הצינג בנצרת שהשאיר 15 מיליון?
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.52% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
