הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
חנן פרידמן לאומי
צילום: אורן דאי

בפעם השלישית: לאומי יוצא במסר לשוק - "קנו מניות לאומי"

הבנק החל בביצוע תכנית רכישה עצמית שלישית. מאז תחילת הרכישות ועד סוף תכנית הרכישה השנייה, המניה זינקה בכ-45%; האם הרכישה העצמית תקינה? כן, אבל זה "מריח" ויסות...

ערן סוקול | (10)
נושאים בכתבה אורט לאומי לאומי רכישה עצמית שוק ההון

בבנק לאומי 2.14% התלהבו מתוכניות הרכישה העצמית הקודמות וחזרו בתוכנית רכישה עצמית שלישית. ב-2018 בוצעו רכישות עצמיות ב-700 מיליון שקל, ובמסגרת התוכנית השנייה שהוכרזה במאי 2019 נרכשו מניות בעוד 700 מיליון שקל. בשבוע שעבר השיק הבנק תכנית רכישה נוספת בהיקף של עד 700 מיליון שקל, מאז הספיק לרכוש מניות בכ-13 מיליון שקל. כלומר, בסה"כ הבנק רכש ועומד לרכוש מניות של עצמו ב-2.1 מיליארד שקל.

2.1 מיליארד שקל מתוך השווי של הבנק - כ-33 מיליארד, זה הרבה כסף. 2.1 מיליארד שקל משדרים למשקיעים - "אל תדאגו, אנחנו קונים, המניה טובה".

התפתחות מחיר מניית לאומי מאז השקת התכנית הראשונה - עלייה של כ-30%

מאז השקת תכנית הרכישה העצמית הראשונה בחודש מרץ 2018 עלתה המניה בכ-30%, זאת למרות הנפילה במניה מאז תחילת השנה. אם נבחן את מחיר המניה נכון לסוף תכנית הרכישה השנייה, כבר מדובר בזינוק של כ-45%, כאשר מאז סיום התכנית השנייה (בסוף נובמבר), בין היתר נוכח השפעות משבר הקורונה על השווקים, איבדה המניה כ-10% מערכה.

רכישה עצמית ב-2.1 מיליארד שקל 

מאז מועד אישור תכנית הרכישה, רכש הבנק תוך שבוע בלבד מניות בהיקף של כ-13 מיליון שקל כאמור, מכאן שנותר לו לרכוש מניות ב-687 מיליון שקל.

לפי תנאי התוכנית, הרכישה תתבצע בשלושה שלבים בלתי ניתנים לביטול, באמצעות ברוקר חיצוני. השלב הראשון החל בתחילת מרץ ויסתיים ב-3 במאי או עם השלמת רכישת מניות ב-250 מיליון שקל. לאחר סיום השלב הראשון, אם יחליט הבנק לבצע את השלב השני, ייתן לברוקר הוראה בלתי ניתנת לביטול להתחיל בביצוע הרכישות החל מיום המסחר השני ממועד פרסום הדוח הכספי הראשון שלאחר מועד קבלת ההחלטה. במקרה זה, השלב השני יושלם עד ה-2 באוגוסט או עם השלמת רכישת מניות ב-250 מיליון שקל נוספים.

באופן דומה, אם יחליט הבנק לבצע את השלב השלישי, ייתן לברוקר הוראה דומה נוספת להתחיל בביצוע הרכישות ביום המסחר השני ממועד פרסום הדוח הכספי הראשון שלאחר מועד קבלת ההחלטה. שלב זה יושלם עד ה-26 בפברואר 2021 או עם השלמת רכישת מניות ב-200 מיליון שקל נוספים. אם לאחר סיום אחד השלבים תתקבל החלטה שלא להמשיך ברכישות, הבנק ידווח על כך.

מהי רכישה עצמית?

רכישה עצמית היא רכישה של החברה את ניירות הערך שלה. ברכישה עצמית, בעצם מבטלים את הניירות הנרכשים - כשחברה רוכשת את מניות החברה, אותן מניות הופכות למניות רדומות ולמעשה יוצאות מהון המניות המונפק של החברה (כלומר הונה של החברה יורד ובהתאמה שווי השוק שלה יורד).

רכישה עצמית בחברה שיודעת לייצר תשואה להון גבוהה מזו של המזומנים בקופה, מספקת ערך בדלת האחורית למשקיע - מספר המניות קטן, הרווח אולי קטן (אבל בשיעור נמוך), כך שהרווח למניה גדל.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

הבעיה ברכישה עצמית של בנקים

רכישה עצמית היא הבעת אמון במחיר המניה. כשהנהלה מביעה אמון ורוכשת מניות זה מסר חזק לבעלי המניות. המסר הזה לא תיאורטי. המסר הזה הוא דרך רכישות שוטפות, ועמדת מערכת ביזפורטל הינה כי יש כאן בעייתיות מסוימת - הרכישות האלו הן חלק מהמחזור היומי, הן חלק מהמסחר והן משפיעות על המסחר. האם אנחנו רוצים שחברות ישפיעו על המסחר במניות שלהן? גם אם כן, כשהחברות הן בנקים המצב שונה - מדובר על ויסות בעקיפין, למרות שהבנקים כמובן לא יסכימו למונח הזה.

  

תגובות לכתבה(10):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 9.
    רכישה עצמית בנתיים רק יורדת (ל"ת)
    איתן 05/03/2020 12:39
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    כלכלן 05/03/2020 09:36
    הגב לתגובה זו
    פעולה נכונה וכלכלית
  • 7.
    פאר 04/03/2020 13:23
    הגב לתגובה זו
    באופק חוזרים לימי שנות ה80 העליזות
  • 6.
    לאומי יורדת וחזק 04/03/2020 13:12
    הגב לתגובה זו
    אז היא מניה פח עם כל הקניות שיחלקו דיבידנד במקום לקנות לפחות יהיה לבעלי המניות כסף מי שירצה יוכל לקנות בו מניות של הבנק ולא לתת לבנק להחליט בשבילו
  • 5.
    מכרתי את מניות המזרחי (ל"ת)
    פולק 04/03/2020 13:03
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    שוקי 04/03/2020 12:19
    הגב לתגובה זו
    החוזים עולים חזק .
  • הבנקים שהלוו בחוסר אחריות למשקי הבית ולמשכנתאות יקרסו (ל"ת)
    פולק 04/03/2020 13:03
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    אכן 04/03/2020 12:09
    הגב לתגובה זו
    ויש עוד כל מיני תרגילים. חוקיים אך מסריחים. למשל כשמחיר האגח של חברה נמוך מאד והחברה קונה אגח של עצמה. זו למעשה תספורת לא מוצהרת.
  • 2.
    שולתתתת1 04/03/2020 11:53
    הגב לתגובה זו
    מדובר במקום פיננסי שחלק מהבכירים מחזיקים מניות ויש להם אינטרס פרטי כך שיתכן ועדיף היה לרכוש מניה אחרת אבל בגלל שעלול להיות אינטרס פרטי הם יקנו את המניות שהם מחזיקים
  • 1.
    שחר 04/03/2020 11:44
    הגב לתגובה זו
    זה נקרא אתיקה מקצועית- רק יועץ השקעות מוסמך רשאי להציע לקנות מניות!
PULS של אלביט (אלביט)PULS של אלביט (אלביט)

אלביט בחוזה ביוון: 758 מיליון דולר לאספקת מערכות PULS

אלביט מגדילה את הצבר, פוטנציאל לגידול גם ברפאל והתעשייה האווירית

רן קידר |
נושאים בכתבה אלביט מערכות

ועדת הביטחון של הפרלמנט היווני אישרה רכישת 36 מערכות שיגור רקטות מדויקות מסוג PULS מחברת אלביט מערכות, בעלות כוללת של 650 מיליון אירו (כ-758 מיליון דולר). העסקה כוללת ייצור מקומי ביוון של כ-25% מהרכיבים ביוון, לצד הדרכה והעברת ידע.

מערכת PULS מאפשרת ירי רקטות בטווח של עד 300 ק"מ עם דיוק גבוה, בכל תנאי מזג אוויר. המערכות מיועדות לשימוש בגבול הצפון-מזרחי עם טורקיה ובאיים בים האגאי. זו העסקה הראשונה במסגרת תוכנית "מגן אכילס" להגנה אווירית רב-שכבתית של יוון, בתקציב כולל של כ-3 מיליארד אירו.

הרכישה היא חלק מתוכנית מודרניזציה צבאית יוונית בהיקף 28–32 מיליארד דולר עד 2036, שמטרתה להחליף מערכות נשק רוסיות מיושנות במערכות מערביות לרבות ישראליות.

יוון וישראל ממשיכות במגעים לרכש נוסף, כולל מערכות הגנה אווירית מסוג SPYDER של רפאל ו-Barak MX של רפאל והתעשייה האווירית שעשויות להגיע לעלות כוללת של מעל 2 מיליארד דולר.

בין העסקאות הקודמות בין המדינות היה חוזה של 1.65 מיליארד דולר להקמת מרכז אימונים אווירי שמפעילה אלביט מאז 2023.

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

מחר בבורסה - ארית, תקציב, אג"ח

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

אחרי נפילה של 20% בארית, מעניין יהיה לראות אם העצירה  תיבלם. הנפילה מיוחסת לכוונה להנפיק את רשף הבת של ארית. זו הנפקה שנתפסת כמוזרה - היא משמרת את המכשיר הבעייתי שנקרא - חברות החזקה. למה להנפיק את רשף הבת שהיא בעצם 98% מהפעילות של ארית. למה שתי חברות? זו טכניקה לבצר את השליטה בחברת ההחזקות. צבי לוי מחזיק 46%, ואם היה מנפיק בארית החזקתו היתה מדלדלת ל-36%, ואולי מדובר על ויתור שליטה. הוא מעדיף להנפיק את החברה מתחת, ולהישאר עם 46^ בארית שתחזיק 80% ברשף.

אבל, זה רק חלק קטן מההסבר לנפילה. ההסבר המרכזי הוא שכאשר בעל שליטה מוכר ומממש בכמת כזו (גם הצעת מכר וגם הנפקה) זה מסוכן לבעלי המניות. בעל השליטה יודע מתי למכור יותר מכולם. ארית הצליחה בשנה האחרונה לזנק לשווי של 5 מיליארד שקל (לפני הנפילה), כשהיא מייצרת רווחים מרשימים, אבל הרווחים האלו בשיעורי הרווחיות האלו לא יכולים להחזיק הרבה זמן. הצגנו את הנתונים בשבוע שעבר, יכולים להרחיב: מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור, המספר בדוח של ארית שמוכיח - משרד הביטחון מפזר כספים. ורק נדגיש כי למרות הסיכון, צפוי שהרווחים ימשיכו להיות חזקים בטווח הקרוב. 


המניות הדואליות חוזרות בעלייה קלה. פער חיובי של 0.1% בלבד. הנה רשימת המניות הדואליות הגדולות ופערי הארביטראז' (הקליקו לרשימה המלאה):



 


תקציב המדינה אושר ביום שישי על ידי הממשלה. ומדובר בתקציב טוב - גירעון של 3.6%, הטלת מסים על הבנקים, העלאת השכר לשכירים שמשתכרים מעל 16 אלף שקל - ראו כאן: בכמה יעלה השכר שלכם? מחשבון. ביום שישי בנימין נתניהו עשה לפרופ' אמיר ירון מה שטראמפ עושה לג'רום פאוול, יו"ר הפד - "אני יודע שעצמאות הבנק חשובה מאוד, אבל אתה חייב להוריד את הריבית". הוא היה זהיר, אבל אסרטיבי. לא בטוח שפרופ' ירון יפעל כך. יכול להיות שדווקא רמזים עבים כאלו יעשו ההיפך - הוא יתבצר בעמדתו ורק כדי להוכיח שהוא לא נכנע לפוליטיקאים. 


להמשך הכתבה לחץ כאן