הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
חנן פרידמן לאומי
צילום: אורן דאי

בפעם השלישית: לאומי יוצא במסר לשוק - "קנו מניות לאומי"

הבנק החל בביצוע תכנית רכישה עצמית שלישית. מאז תחילת הרכישות ועד סוף תכנית הרכישה השנייה, המניה זינקה בכ-45%; האם הרכישה העצמית תקינה? כן, אבל זה "מריח" ויסות...

ערן סוקול | (10)
נושאים בכתבה אורט לאומי לאומי רכישה עצמית שוק ההון

בבנק לאומי -1.51% התלהבו מתוכניות הרכישה העצמית הקודמות וחזרו בתוכנית רכישה עצמית שלישית. ב-2018 בוצעו רכישות עצמיות ב-700 מיליון שקל, ובמסגרת התוכנית השנייה שהוכרזה במאי 2019 נרכשו מניות בעוד 700 מיליון שקל. בשבוע שעבר השיק הבנק תכנית רכישה נוספת בהיקף של עד 700 מיליון שקל, מאז הספיק לרכוש מניות בכ-13 מיליון שקל. כלומר, בסה"כ הבנק רכש ועומד לרכוש מניות של עצמו ב-2.1 מיליארד שקל.

2.1 מיליארד שקל מתוך השווי של הבנק - כ-33 מיליארד, זה הרבה כסף. 2.1 מיליארד שקל משדרים למשקיעים - "אל תדאגו, אנחנו קונים, המניה טובה".

התפתחות מחיר מניית לאומי מאז השקת התכנית הראשונה - עלייה של כ-30%

מאז השקת תכנית הרכישה העצמית הראשונה בחודש מרץ 2018 עלתה המניה בכ-30%, זאת למרות הנפילה במניה מאז תחילת השנה. אם נבחן את מחיר המניה נכון לסוף תכנית הרכישה השנייה, כבר מדובר בזינוק של כ-45%, כאשר מאז סיום התכנית השנייה (בסוף נובמבר), בין היתר נוכח השפעות משבר הקורונה על השווקים, איבדה המניה כ-10% מערכה.

רכישה עצמית ב-2.1 מיליארד שקל 

מאז מועד אישור תכנית הרכישה, רכש הבנק תוך שבוע בלבד מניות בהיקף של כ-13 מיליון שקל כאמור, מכאן שנותר לו לרכוש מניות ב-687 מיליון שקל.

לפי תנאי התוכנית, הרכישה תתבצע בשלושה שלבים בלתי ניתנים לביטול, באמצעות ברוקר חיצוני. השלב הראשון החל בתחילת מרץ ויסתיים ב-3 במאי או עם השלמת רכישת מניות ב-250 מיליון שקל. לאחר סיום השלב הראשון, אם יחליט הבנק לבצע את השלב השני, ייתן לברוקר הוראה בלתי ניתנת לביטול להתחיל בביצוע הרכישות החל מיום המסחר השני ממועד פרסום הדוח הכספי הראשון שלאחר מועד קבלת ההחלטה. במקרה זה, השלב השני יושלם עד ה-2 באוגוסט או עם השלמת רכישת מניות ב-250 מיליון שקל נוספים.

באופן דומה, אם יחליט הבנק לבצע את השלב השלישי, ייתן לברוקר הוראה דומה נוספת להתחיל בביצוע הרכישות ביום המסחר השני ממועד פרסום הדוח הכספי הראשון שלאחר מועד קבלת ההחלטה. שלב זה יושלם עד ה-26 בפברואר 2021 או עם השלמת רכישת מניות ב-200 מיליון שקל נוספים. אם לאחר סיום אחד השלבים תתקבל החלטה שלא להמשיך ברכישות, הבנק ידווח על כך.

מהי רכישה עצמית?

רכישה עצמית היא רכישה של החברה את ניירות הערך שלה. ברכישה עצמית, בעצם מבטלים את הניירות הנרכשים - כשחברה רוכשת את מניות החברה, אותן מניות הופכות למניות רדומות ולמעשה יוצאות מהון המניות המונפק של החברה (כלומר הונה של החברה יורד ובהתאמה שווי השוק שלה יורד).

רכישה עצמית בחברה שיודעת לייצר תשואה להון גבוהה מזו של המזומנים בקופה, מספקת ערך בדלת האחורית למשקיע - מספר המניות קטן, הרווח אולי קטן (אבל בשיעור נמוך), כך שהרווח למניה גדל.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

הבעיה ברכישה עצמית של בנקים

רכישה עצמית היא הבעת אמון במחיר המניה. כשהנהלה מביעה אמון ורוכשת מניות זה מסר חזק לבעלי המניות. המסר הזה לא תיאורטי. המסר הזה הוא דרך רכישות שוטפות, ועמדת מערכת ביזפורטל הינה כי יש כאן בעייתיות מסוימת - הרכישות האלו הן חלק מהמחזור היומי, הן חלק מהמסחר והן משפיעות על המסחר. האם אנחנו רוצים שחברות ישפיעו על המסחר במניות שלהן? גם אם כן, כשהחברות הן בנקים המצב שונה - מדובר על ויסות בעקיפין, למרות שהבנקים כמובן לא יסכימו למונח הזה.

  

תגובות לכתבה(10):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 9.
    רכישה עצמית בנתיים רק יורדת (ל"ת)
    איתן 05/03/2020 12:39
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    כלכלן 05/03/2020 09:36
    הגב לתגובה זו
    פעולה נכונה וכלכלית
  • 7.
    פאר 04/03/2020 13:23
    הגב לתגובה זו
    באופק חוזרים לימי שנות ה80 העליזות
  • 6.
    לאומי יורדת וחזק 04/03/2020 13:12
    הגב לתגובה זו
    אז היא מניה פח עם כל הקניות שיחלקו דיבידנד במקום לקנות לפחות יהיה לבעלי המניות כסף מי שירצה יוכל לקנות בו מניות של הבנק ולא לתת לבנק להחליט בשבילו
  • 5.
    מכרתי את מניות המזרחי (ל"ת)
    פולק 04/03/2020 13:03
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    שוקי 04/03/2020 12:19
    הגב לתגובה זו
    החוזים עולים חזק .
  • הבנקים שהלוו בחוסר אחריות למשקי הבית ולמשכנתאות יקרסו (ל"ת)
    פולק 04/03/2020 13:03
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    אכן 04/03/2020 12:09
    הגב לתגובה זו
    ויש עוד כל מיני תרגילים. חוקיים אך מסריחים. למשל כשמחיר האגח של חברה נמוך מאד והחברה קונה אגח של עצמה. זו למעשה תספורת לא מוצהרת.
  • 2.
    שולתתתת1 04/03/2020 11:53
    הגב לתגובה זו
    מדובר במקום פיננסי שחלק מהבכירים מחזיקים מניות ויש להם אינטרס פרטי כך שיתכן ועדיף היה לרכוש מניה אחרת אבל בגלל שעלול להיות אינטרס פרטי הם יקנו את המניות שהם מחזיקים
  • 1.
    שחר 04/03/2020 11:44
    הגב לתגובה זו
    זה נקרא אתיקה מקצועית- רק יועץ השקעות מוסמך רשאי להציע לקנות מניות!
וול סטריט נגזרים (X)וול סטריט נגזרים (X)

התמ״ג עלה 4.3% בניגוד לציפיות

החוזים העתידיים מהססים מול נתוני מאקרו, בזמן שהמסחר הקמעונאי תופס נתח גדל והולך ומחדד תנודתיות סביב טכנולוגיה ותעודות סל


ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה וול סטריט נאסד"ק מניות שוק ההון

וול סטריט מגיעה לעוד יום מסחר במצב רוח זהיר. החוזים העתידיים נעים קלות סביב האפס, כשהשוק מעכל את נתוני המאקרו שמחדדים מחדש את התמחור סביב הריבית בחודשים הקרובים. במרכז עומד נתון התמ״ג לרבעון השלישי שמראה קצב צמיחה שנתי של 4.3%, לצד פרסום מדד אמון הצרכנים לחודש דצמבר.


תמ״ג חזק לא בהכרח מרגיע, ושאלת הריבית רק מתחדדת

התמ״ג הוא המדד הרחב ביותר לפעילות הכלכלית בארה״ב. הוא סופר את הערך הכולל של סחורות ושירותים שנוצרו במשק, ולכן הוא נותן לשוק תמונה אם הכלכלה באמת מתרחבת או פשוט מחזיקה מעמד. כשהמספר יוצא גבוה מהצפוי, זה לא תמיד חדשות מרגיעות לשוק המניות, כי זה מחזק את השאלה כמה מהר הפד׳ יכול להרשות לעצמו להוריד ריבית בלי להצית מחדש לחץ אינפלציוני.

הנתון של 4.3% מגיע מעל ציפיות שהיו סביב 3.3%, והוא גם מאיץ מול קצב של 3.8% ברבעון השני. מאחורי המספר עומדת צריכה פרטית שנשארת יציבה והוצאות עסקיות שמחזיקות קצב, שילוב שמאותת שהמנועים המרכזיים של הכלכלה עדיין עובדים גם כשהריבית גבוהה.

בתוך הפירוט של הרבעון בולטת קפיצה בצריכה הפרטית בקצב שנתי של 3.5% אחרי 2.5% ברבעון השני. חלק משמעותי מהעלייה מגיע מרכישות מוקדמות של רכבים חשמליים לפני תום הטבות מס בסוף ספטמבר, מה שמסביר גם למה נתוני מכירות הרכב באוקטובר ונובמבר נחלשים, בזמן שהצריכה בתחומים אחרים מציגה תמונה מעורבת.

ברקע מתחדדת התמונה של כלכלת קיי. משקי בית עם הכנסה גבוהה ממשיכים להחזיק קצב, בעוד המעמד הבינוני והנמוך מרגיש לחץ ביומיום, כמו שסיקרנו בביזפורטל - כלכלת ה-K בארה״ב מתחדדת: הגדולות ממשיכות קדימה והקטנים נלחצים. הפער הזה מתרגם לשוק הון שנראה חזק במדדים, אבל נשען יותר ויותר על קבוצת מניות מצומצמת ועל ציפיות לריבית נוחה יותר בהמשך.


להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

רפק מזנקת 11%, שוב אנרגיה 9%, אירודרום 5% - המדדים בעליות מתונות

שיכון ובינוי מחפשת עסקה בפרמיה לשוב אנרגיה; איי.סי.אל תספק לסין 750,000 טונות של אשלג בשנת 2026 וחושפת את ההשפעה של זיכיון ים המלח על התוצאות - שער הדולר בשפל של 4 שנים

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35


גילת טלקום גילת טלקום -0.83%   מודיעה על הסכם חדש לאספקת שירותי תקשורת לוויינית ללקוח ישראלי, בהיקף של כ-3.7 מיליון שקל, והפעילות צפויה להתחיל בינואר הקרוב. ההתקשרות הזאת מצטרפת להזמנה קודמת שעליה דיווחה החברה, בעקבות זכייה במכרז בהיקף מצטבר של כ-6.5 מיליון שקל שצפוי להתפרס על פני 3 שנים.


רפק אנרגיות מתחדשות, חברה בת של קבוצת רפק 10.5%  , מתקרבת להנפקה בתל אביב לפי שווי של כ-600-650 מיליון שקל. מרכז הסיפור הוא פעילות סינרג’י שנרכשה בתחילת השנה ב-30 מיליון שקל, עם תמורה עתידית אפשרית של עד 230 מיליון שקל, כשהשאלה בשוק היא איך עסקה בסדר גודל כזה מתורגמת לשווי הנפקה גבוה, ובקרב מוסדיים יש תחושה שהתג מחיר אגרסיבי. הבסיס לשווי הוא “תיק האנרגיה” שנבנה סביב סינרג’י: צבר פרויקטים של כ-600 מגה-ואט ייצור וכ-1,900 מגה-ואט שעה אגירה בשלבי התקדמות שונים, שאמור לתמוך בסיפור הצמיחה של החברה - קבוצת רפק רוצה להנפיק את 'רפק אנרגיות מתחדשות'; מה השווי הצפוי?


שער הדולר דולר שקל רציף יורד ל-3.18 שקלים.



   


התנועות במדדים:מדד ת"א 35    מדד ת"א 90 0.57%   מדד ת"א 125 0.11%   

להמשך הכתבה לחץ כאן